行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”并维持该评级 [2][6] 核心观点 - 2025年1-11月各产业用电需求同比稳健增长，但规模以上工业火电出力由增转降 [6] - 建议关注火电+新能源、水电及核电板块的龙头公司 [6] 发电量数据分析 - 2025年11月，规模以上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，日均发电量259.7亿千瓦时 [6] - 2025年1-11月累计，规模以上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4% [6] - 分电源品种看，11月火电同比下降4.2%，而10月为增长7.3% [6] - 分电源品种看，11月水电增长17.1%，增速较10月放缓11.1个百分点 [6] - 分电源品种看，11月核电增长4.7%，增速较10月加快0.5个百分点 [6] - 分电源品种看，11月风电增长22.0%，而10月为下降11.9% [6] - 分电源品种看，11月太阳能发电增长23.4%，增速较10月加快17.5个百分点 [6] 用电量数据分析 - 2025年11月，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [6] - 2025年1-11月累计，全社会用电量94602亿千瓦时，同比增长5.2% [6] - 分产业看，11月第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长7.9% [6] - 分产业看，11月第二产业用电量5654亿千瓦时，同比增长4.4%，其中工业用电量增长4.6% [6] - 分产业看，11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7% [6] - 分产业看，11月第三产业用电量1532亿千瓦时，同比增长10.3% [6] - 分产业看，11月充换电服务业用电量同比增长60.2%，信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长18.9% [6] - 分产业看，11月城乡居民生活用电量1057亿千瓦时，同比增长9.8% [6] 投资建议与关注公司 - 个股方面建议关注火电+新能源公司：华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电 [6] - 个股方面建议关注水电板块公司：华能水电、国投电力、川投能源、长江电力 [6] - 个股方面建议关注核电板块公司：中国核电、中国广核 [6] - 报告列出了十家重点关注公司的股价、盈利预测及市盈率数据 [7]

行业规模与增长 - 2025年1-10月 电力、热力、燃气及水生产和供应业规模以上企业数量为23315个 较上年同期增加1622个 同比增长7.48% [1] - 该行业企业数量占同期工业总企业的比重为4.45% [1] 相关上市公司 - 新闻提及了多家电力行业上市公司 包括深圳能源（000027） 深南电A（000037） 东旭蓝天（000040） 太阳能（000591） 建投能源（000600） 韶能股份（000601） 宝新能源（000690） 吉电股份（000875） 湖北能源（000883） 赣能股份（000899） 长源电力（000966） 闽东电力（000993） [1] 数据来源与报告 - 行业数据引用于智研咨询发布的《2025-2031年中国电力行业投资潜力研究及发展趋势预测报告》 [1] - 企业数量统计数据来源于国家统计局 [1]

行业规模企业数量 - 2025年1-9月电力、热力、燃气及水生产和供应业规模以上企业数量为23244个[1] - 企业数量较上年同期增加1781个 同比增长8.3%[1] - 该行业企业数量占工业总企业的比重为4.45%[1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市公司包括深圳能源、深南电A、东旭蓝天、太阳能、建投能源、韶能股份、宝新能源、吉电股份、湖北能源、赣能股份、长源电力、闽东电力[1]

行业规模 - 2025年1-4月电力、热力、燃气及水生产和供应业企业数为22893个[1] - 企业数较上年同期增加1818个，同比增长8.63%[1] - 该行业企业数占工业总企业的比重为4.41%[1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市公司包括深圳能源（000027）、深南电A（000037）、东旭蓝天（000040）、太阳能（000591）等12家电力行业公司[1]

行业规模 - 2025年1-7月电力、热力生产和供应业规模以上企业数量达14624个，较上年同期增加1278个，同比增长9.58% [1] - 行业企业数量占工业总体企业比重为2.81% [1] - 统计范围为企业年主营业务收入2000万元以上的规模以上工业企业 [1] 相关企业 - 涉及上市公司包括深圳能源（000027）、深南电A（000037）、东旭蓝天（000040）、川能动力（000155）、珠海港（000507）、穗恒运Ａ（000531）、皖能电力（000543）、太阳能（000591）、建投能源（000600）、韶能股份（000601）、宝新能源（000690） [1] 数据来源 - 行业数据引用自国家统计局与智研咨询整理的2016-2025年1-7月电力、热力生产和供应业企业数统计图 [1] - 智研咨询发布《2025-2031年中国电力行业投资潜力研究及发展趋势预测报告》 [1]

行业概况 - 2025年上半年电力、热力生产和供应业规模以上工业企业数量为14584个 [1] - 企业数量较上年同期增加1272个，同比增长9.56% [1] - 该行业企业数量占工业总企业的比重为2.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市公司包括深圳能源（000027）、深南电A（000037）、东旭蓝天（000040）、川能动力（000155）、珠海港（000507）、穗恒运Ａ（000531）、皖能电力（000543）、太阳能（000591）、建投能源（000600）、韶能股份（000601）、宝新能源（000690） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询整理 [3] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国电力行业投资潜力研究及发展趋势预测报告》 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势弱于大盘，但电力子板块涨幅高于沪深 300，公用事业（电力）板块涨幅在申万 31 个一级板块中排第 10 位 [1][9] - 4 月全社会用电同比增长 4.7%，规上工业发电量同比增长 0.9%，风电、太阳能发电增速加快 [2][3] - 受益煤价下跌，火电 Q1 业绩增长，二三季度用电旺季业绩有望持续改善；大水电企业业绩稳定向上，股息率有溢价优势 [4][21][23] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：截至 2025 年 05 月 23 日，公用事业板块收于 2383.64 点，涨幅 0.19%；电力子板块收于 3180.98 点，涨幅 0.22%；近 1 年电力板块表现不及沪深 300 及创业板指数；本周光伏发电、风力发电等多数子板块下跌，仅水力发电上涨 1.35% [1][9][11][14] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五为廊坊发展、新筑股份等，跌幅前五为京运通、晋控电力等 [17] - 投资建议：关注火电企业福能股份、建投能源等；大水电企业长江电力、川投能源；风电资产占优标的三峡能源、龙源电力等；火电成本低位企业福能股份、申能股份等；防御性板块长江电力、华能水电等；核电企业中国核电、中国广核等；关注行业公司重组并购方向及垃圾焚烧发电企业 [21][22][23] 本周专题 - 4 月份全社会用电量 7721 亿千瓦时，同比增长 4.7%；1 - 4 月累计 31566 亿千瓦时，同比增长 3.1%；4 月二产用电占比减少，一产、三产、居民用电占比增加；1 - 4 月一产、三产用电占比增加，二产、城乡居民生活用电占比减少 [2][25][44] - 4 月份规上工业发电量 7111 亿千瓦时，同比增长 0.9%；1 - 4 月 29840 亿千瓦时，同比增长 0.1%；4 月规上工业火电降幅持平，水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快 [3][48] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：05 月 21 日，环渤海动力煤综合平均价格 669.00 元/吨，周环比跌幅 0.30%；05 月 16 日，长江口动力煤价格指数（5000K）576.00 元/吨，周环比跌幅 5.26%；05 月 23 日，煤炭沿海运费秦皇岛 - 广州价格 42.90 元/吨，周环比涨幅 7.79%；沿海电煤离岸价格指数（5500K）659.00 元/吨，周环比跌幅 0.75% [52] - 石油价格跟踪：05 月 23 日，国内柴油现货价格 6,642.17 元/吨，周环比上涨 2.19%；国内 WTI 原油、Brent 原油现货价格分别为 61.20/64.44 美元/桶，周环比分别下跌 0.68%、0.14% [54] - 天然气价格跟踪：05 月 22 日，国内 LNG 出厂价格指数 4,472.00 元/吨，周环比跌幅 0.67%；中国 LNG 到岸价 12.68 美元/百万英热，周环比涨幅 8.13% [56] - 光伏行业价格跟踪：05 月 21 日，多晶硅致密料均价 37 元/kg，周环比涨跌幅 0.00%；04 月 30 日，182mm/23.1% + 尺寸的单晶 PERC 电池片均价 0.29 元/W，周环比跌幅 1.69%；单晶 PERC 组件 182mm 均价 0.65 元/W，周环比涨跌幅 0.00%；单晶硅片 182mm/150um 均价 1.15 元/片，周环比涨跌幅 0.00% [58] - 长江三峡水情：05 月 23 日，长江三峡入库流量 9800.00 立方米/秒、出库流量 11400.00 立方米/秒，出库流量周环比变化 - 14.93%；库水位 154.53 米，周环比下跌 1.72% [67] - 风电行业价格跟踪：05 月 23 日，聚氯乙烯现货价 4,681.00 元/吨，周环比跌幅 1.58%；中厚板参考价 3,352.00 元/吨，周环比跌幅 1.18%；05 月 22 日，螺纹钢现货价 3,146.78 元/吨 [71] - 电力市场：05 月 21 日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为 372.27、413.75 厘/千瓦时，周环比变化分别为上涨 9.65%、16.20% [75] - 碳市场：05 月 23 日，全国碳市场碳排放配额成交量 576,358.00 吨，周环比涨幅 130.82%；开盘价、收盘价分别为 69.47、69.41 元/吨，周环比分别为跌幅 1.34%、1.43% [78] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 5 月 20 日，内蒙古阿拉善盟发布 2025 年第一批分散式风电、分布式光伏项目开发建设通知，计划实施分散式风电规模 10 万千瓦，分布式光伏规模 10 万千瓦 [81] - 5 月 22 日，四川眉山市甘眉工业园区管委会通报巡察整改情况，推进晶硅光伏、锂电材料等产业项目落地及电解铝生产技术改造 [81] - 5 月 19 日，山西长治市人民政府印发开发区高质量发展 2025 年行动方案，探索建设绿电产业园，推进分布式光伏利用 [81] - 5 月 22 日，内蒙古自治区能源局就上网消纳新能源发电项目竞争性配置管理办法征求意见 [81] - 5 月 19 日，北京经开区印发促进绿色低碳高质量发展若干措施，构建新型储能等应用体系 [81] - 5 月 23 日，四川省相关部门联合下发四川电力现货市场建设方案征求意见稿，建立新模式下的电力现货市场体系 [81] 上市公司重要公告 - 恒盛能源、广东建工等多家公司发布 2024 年年度权益分派实施公告，涉及现金红利派发 [82][83]