文章核心观点 - AI算力需求爆发引发北美电力危机，这成为中国电力装备企业出海的重大机遇，并吸引了中国公募基金的密集布局，该赛道有望在2026年基金业绩中扮演重要角色 [1][2] 公募基金布局动态 - 2025年四季度，多家头部公募基金（如平安基金、德邦基金等）已同步换仓，将电力设备板块列为重仓首选，加仓智能配电、燃气轮机等领域 [2][3] - 应流股份、杰瑞股份、国光电气、东方电气、中熔电气等企业新晋核心重仓股名单 [3] - 近半个月内，南方基金、银华基金、富国基金等十余家公募密集调研华秦科技、杰瑞股份、伟创电气、智光电气等标的 [3] - 2025年12月至2026年1月，景顺长城、华宝基金、华夏基金等多家机构集中发行多只电力装备、能源基建主题新基金 [3] 行业需求与缺口 - 摩根士丹利将2025—2028年美国数据中心累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦，相当于9个迈阿密或15个费城的总用电量 [4] - 国际能源署预警，到2030年全球数据中心电力需求将超900TWh，仅英伟达供应的GPU集群就将消耗150-200GW电力，相当于1.5—2个法国的年用电量 [4] - 马斯克旗下xAI公司采购5台380兆瓦燃气轮机用于支撑超级计算机扩容 [4] - 通用电气透露，公司截至2028年的燃气轮机产能已全部售罄，2029年产能仅剩10% [4] 市场表现与出海效应 - 思源电气自2020年以来股价累计涨幅达14倍，其2025年中期财报显示海外收入占比达33%，海外市场毛利率为35.69% [5][6] - 哈尔滨电气、威胜控股过去一年累计涨幅分别达7倍和11倍，威胜控股2025年营收中约15%来自北美、7%来自亚洲其他地区 [6] - 国富亚洲机会QDII基金对威胜控股的持仓从2025年中期的不足2%（排名第27位），到三季度末跃升至第二大重仓股 [6] - 2025年全年电力装备板块整体涨幅超40%，智能配电、燃气轮机零部件、储能变流器等细分领域涨幅均超60% [6] - 广发基金、国泰基金旗下的恒生A股电网设备ETF近一年收益率均超94% [6] - 中国变压器2025年1—11月合计出口579亿元，同比增长36%，出口均价已从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台 [7] 基金经理核心逻辑 - 平安鼎越混合基金经理林清源指出，全球数据中心对稳定基荷电源的需求正推动燃气轮机核心零部件龙头企业迎来业绩与估值的戴维斯双击，应聚焦能源这类穿越周期的“硬资产” [8] - 德邦新兴产业基金经理袁之渿认为，AI发展的核心瓶颈已从芯片转向电力，世界上最快的超级计算机每天消耗二十万度电，AI数据中心建设速度远超传统电网扩容速度 [8] - 创金合信基金首席经济学家魏风春表示，电力装备行业既受益于AI算力扩张的增量需求，又依托新型电力系统建设的政策红利，同时具备全球化竞争的产业基础 [9]