投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [1][7] 核心观点 - 公司前三季度营收增长稳健，第三季度单季净利润同比回暖，显示经营韧性 [4] - 公司核心电子元件矩阵协同发力，产品线完整，应用领域广泛 [5] - 公司持续强化研发，在高端产品及关键材料领域取得多项突破，自主可控能力提升 [6] - 预计公司未来三年营收与净利润将保持增长态势 [7][10] 公司基本情况 - 最新收盘价为17.34元，总市值和流通市值均为201亿元 [3] - 总股本为11.57亿股，资产负债率为23.9%，市盈率为59.79 [3] - 52周内最高价为18.19元，最低价为12.37元 [3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营业收入41.08亿元，同比增长15.00%，归母净利润2.28亿元，同比减少13.95% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入13.37亿元，同比增长13.15%，归母净利润0.62亿元，同比增长5.82% [4] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为59亿元/67亿元/75亿元 [7][10] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为3.65亿元/5.17亿元/6.77亿元，对应增长率分别为8.13%/41.85%/30.76% [7][10] - 预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.32元/0.45元/0.58元 [10] 业务与研发进展 - 主营产品为MLCC、片式电阻器、电感器等电子元件，应用于汽车、通讯、新能源、AI算力等多个领域 [5] - 2025年上半年突破多项高端产品技术，6款高端车规MLCC产品完成客户认证，多款电感产品推进量产 [6] - 精密厚膜电阻研发成功打破垄断，车规高压电阻成功导入新能源车供应链 [6] - 在关键材料方面取得突破，9款材料性能指标优于进口材料 [6]