光伏行业整体表现 - 2024年光伏行业整体亏损严重，TCL中环、隆基绿能、通威股份、爱旭股份分别亏损98.18亿、86.18亿、70.39亿、53.19亿，成为行业亏损前四[1] - 2025年Q1行业亏损环比收窄，主要因光伏协会限价、控产等自律行为[1] - 2024年多晶硅、硅片、电池片、组件价格分别下滑超39%、50%、30%、29%[5] 晶科能源业绩表现 - 2024年晶科能源实现归母净利润0.99亿元，是少数盈利的光伏企业[2] - 2025年Q1公司亏损扩大至13.90亿元，同比下滑218.20%[2] - 2024年Q4开始亏损扩大，Q4归母净利润-11.16亿元，扣非净利润-14.09亿元[3] - 2024年营收924.7亿元，同比下滑22.08%[4] 晶科能源亏损原因 - 光伏产品价格持续下跌导致业绩大幅下滑[4] - 为保持组件销量第一签订大量低价订单，牺牲利润[8] - TopCon技术同质化严重，先发优势消失，转换效率与其他厂商差距缩小[10][12] - 2024年TopCon电池平均转换效率25.4%，仅比2023年提高0.4个百分点[13] 技术路线竞争 - 行业技术路线分化，隆基绿能、爱旭股份押注BC电池，天合光能等发力HJT[13] - BC电池转换效率高于TopCon和HJT，商业化程度更高[14] - BC电池价格0.79-0.83元/瓦，较TopCon的0.63-0.75元/瓦有溢价[16] - 隆基绿能预计BC产品将在2026年发挥更大作用[16] 晶科能源未来策略 - 2025年组件出货目标85-100GW，仍保持行业第一目标[17] - 计划转向钙钛矿叠层电池，预计3年内形成中试线[18] - 2026年可能面临BC技术的冲击，组件第一位置或不保[17][19]