【冠通研究】 降息靴子落地，行情下挫 期货方面：沪铜跳空低开，偏弱震荡，尾盘于 79620 元/吨。 现货方面：今日华东现货升贴水 60 元/吨，华南现货升贴水 60 元/吨。2025 年 9 月 167 日，LME 官方价 9963 美元/吨，现货升贴水-69 美元/吨。 -500 -300 -100 100 300 500 700 900 华东阴极铜升贴水（元/吨） 2022 2023 2024 2025 制作日期：2025 年 9 月 18 日 【策略分析】 今日沪铜跳空低开，偏弱震荡。美联储 9 月议息会议如期降息 25BP，点阵图中值暗 示今年将累计降息 3 次，明年将降息 1 次。截止 9 月 12 日，我国现货粗炼费（TC）- 41.42 美元/干吨，RC 费用-4.16 美分/磅，TC/RC 费用保持弱稳。工厂季节性维护计划仍 将在 9 月和 10 月导致产量缩减，目前中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应依然紧张态 势。8 月 SMM 中国电解铜产量为 117.15 万吨，环比减少 0.24%，同比上升 15.59%。受政 策影响 9 月废铜供应量将明显下降，且冶炼厂 9 月有检修计划，预计 9 ...