报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜今日低开低走，日内下跌近4%；美元指数反弹，有色金属继续大幅下挫，临近假期需求真空期，国内外库存均大幅累积，短期偏弱承压，但供给偏紧的干扰下，中长期偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 美国劳工统计局更改1月份非农就业报告和CPI报告发布日期；中国有色金属工业协会提出完善铜资源储备体系建设，市场传言叫停部分铜冶炼项目 [1] - 1月SMM中国电解铜产量为117.93万吨，环比增加0.12万吨，升幅为0.10%，同比上升16.32%；预计2月产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06% [1] - 1月份高位铜价抑制铜需求，下游多刚需采购，终端新能源市场表现不佳，传统行业及电力行业有韧性 [1] - 智利国家铜业委员会上调2026年铜价预测，预计平均价格达每磅4.95美元 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜低开低走，日内下跌近4% [1][3] - 现货方面，2月5日华东现货升贴水-75元/吨，华南现货升贴水-130元/吨；2月4日，LME官方价13328美元/吨，现货升贴水-81美元/吨 [3] 供给端 - 截至2月3日，现货粗炼费（TC）-50.3美元/干吨，现货精炼费（RC）-5.22美分/磅 [8] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存16.07万吨，较上期增加907吨；截至2月2日，上海保税区铜库存9.03万吨，较上期减少0.86万吨；LME铜库存18.06万吨，较上期增加1925吨；COMEX铜库存58.42万短吨，较上期增加1892短吨 [12]

铜期货价格表现 - 伦敦金属交易所铜期货价格延续跌势，北京时间2月5日开盘报13123美元/吨，现报12980美元/吨，跌幅0.46%，盘中最高触及13197.5美元/吨，最低下探12947.5美元/吨 [1] - 前一交易日（2月4日）LME铜期货收盘价为13040.0美元/吨，较开盘价13503.0美元/吨下跌2.76%，当日最低价触及12949.0美元/吨 [1] 现货市场与进口盈亏 - 2月4日，电解铜现货沪伦比值为0，进口盈亏为-602.79元/吨，较上一交易日的进口盈亏-536.38元/吨，亏损幅度扩大 [1] 交易所库存数据 - 2月4日，上海期货交易所铜期货仓单为159772吨，环比前一个交易日增加751吨 [1] - 2月4日，伦敦金属交易所铜注册仓单为155725吨，注销仓单为22925吨，较前值减少14150吨 [1] - 2月4日，伦敦金属交易所铜库存为178650吨，较前值增加2525吨 [1]

LME铜期货价格表现 - 2月4日，LME铜期货价格偏弱震荡，开盘报13503美元/吨，现报13350美元/吨，跌幅0.45%，盘中最高触及13524美元/吨，最低下探13335美元/吨 [1] - 前一交易日（2月3日），LME铜期货收盘价报13410美元/吨，较开盘价12988美元/吨上涨3.95%，当日最高价13526美元/吨，最低价12935美元/吨 [2] 铜市场库存与仓单数据 - 截至2月3日，伦敦金属交易所（LME）铜库存为176125吨，较前一日增加1450吨 [2] - 截至2月3日，LME铜注册仓单为139050吨，注销仓单为37075吨，注销仓单减少800吨 [2] - 截至2月3日，上海期货交易所铜期货仓单为159021吨，环比前一个交易日增加494吨 [2] 电解铜进口市场情况 - 2月3日，电解铜现货沪伦比值为0，进口盈亏为-536.38元/吨，前一交易日进口盈亏为-532.32元/吨 [2]

LME铜期货价格表现 - 北京时间2月3日，LME铜期货价格小幅上行，开盘报12988美元/吨，现报12975美元/吨，涨幅0.65%，盘中最高触及13148.5美元/吨，最低下探12974美元/吨 [1] - 前一交易日（2月2日），LME铜期货收盘价为12900.0美元/吨，较前一交易日下跌1.30% [1] 铜市场现货与进口数据 - 2月2日，电解铜现货沪伦比值为7.78，进口盈亏为-532.32元/吨，较上一交易日的-681.07元/吨亏损有所收窄 [1] 交易所铜库存情况 - 2月2日，上海期货交易所铜期货仓单为158527吨，环比前一个交易日增加1676吨 [1] - 2月2日，伦敦金属交易所（LME）铜库存为174675吨，减少300吨 [1] - 同日，LME铜注册仓单为136800吨，注销仓单为37875吨，注销仓单较前一日减少3925吨 [1]

1月30日，电解铜现货沪伦比值为7.76，进口盈亏：-681.07元/吨，上一交易日进口盈亏：-106.03元/吨。 1月30日，上期所铜期货仓单156851吨，环比上个交易日增加5223吨。 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 LME铜 13496.0 13590.0 12845.0 13070.5 -4.24% 【铜市场消息速递】 北京时间2月2日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格弱势震荡，开盘报13002美元/吨，现报12834美元/ 吨，跌幅2.46%，盘中最高触及13088美元/吨，最低下探12722美元/吨。 LME铜期货行情回顾： 1月30日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情 1月30日，伦敦金属交易所（LME）：铜注册仓单133175吨。注销仓单41800吨，减少1800吨。铜库存 174975吨，减少1100吨。 ...

大宗商品市场普跌 - 内盘期货市场多个品种大幅下跌，其中碳酸锂和多晶硅主力合约跌幅超过6% [1] - 铂主力合约盘中跌幅一度扩大至9%，钯主力合约一度下跌7% [1] - 贵金属方面，沪银和沪金价格下跌超过2% [1] 基本金属与能源市场走弱 - 伦敦金属交易所铜价下跌超过1.5%，此前该交易所延迟开市 [1] - 国际原油市场同步下跌，WTI和布伦特原油价格均下跌约1% [1]

伦敦金属交易所铜期货价格行情 - 北京时间1月29日，LME铜期货价格继续上升，开盘报13201美元/吨，现报13207.5美元/吨，涨幅0.67%，盘中最高触及13225美元/吨，最低下探13162.5美元/吨 [1] - 1月28日，LME铜期货开盘价13105.0美元/吨，最高价13247.0美元/吨，最低价13045.0美元/吨，收盘价13120.0美元/吨，当日涨幅0.74% [1] 伦敦金属交易所铜库存与仓单数据 - 1月28日，LME铜注册仓单为129225吨，注销仓单为44700吨，较前一日减少375吨 [1] - 1月28日，LME铜库存为173925吨，较前一日增加1575吨 [1] 主要铜生产商产量与市场指标 - 俄罗斯诺里尔斯克镍业四季度铜产量为112,015吨，环比增长12% [1] - 1月28日，电解铜现货沪伦比值为7.76，进口盈亏为-428.98元/吨，上一交易日进口盈亏为-655.13元/吨 [1]

北京时间1月28日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格止跌回升，开盘报13105美元/吨，现报13079美元/ 吨，涨幅0.42%，盘中最高触及13130.5美元/吨，最低下探13045美元/吨。 更新时间： LME铜期货行情回顾： 【铜市场消息速递】 1月27日，电解铜现货沪伦比值为7.78，进口盈亏：-655.13元/吨，上一交易日进口盈亏：-851.48元/吨。 1月27日，伦敦金属交易所（LME）：铜注册仓单127275吨。注销仓单45075吨，增加350吨。铜库存 172350吨，增加1825吨。 1月27日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 LME铜 13093.0 13145.0 12893.0 13024.0 -1.21% 德意志银行：美国对精炼铜征收关税的威胁应会导致金属在上半年持续流入美国。 ...

LME铜期货价格表现 - 北京时间1月26日，LME铜期货价格偏强运行，开盘报13190美元/吨，现报13159美元/吨，涨幅0.23% [1] - 当日盘中价格最高触及13260美元/吨，最低下探13120.5美元/吨 [1] - 前一交易日（1月23日）LME铜期货收盘价为13128.5美元/吨，较开盘价上涨2.25% [2] 铜市场基本面数据 - 1月23日电解铜现货沪伦比值为7.81，进口盈亏为-238.7元/吨，较上一交易日的-650.03元/吨亏损大幅收窄 [2] - 1月23日上海期货交易所铜期货仓单为146793吨，环比前一日增加3620吨 [2] - 1月23日伦敦金属交易所（LME）铜注册仓单为125425吨，注销仓单为46275吨，较前一日减少825吨 [2] - 1月23日LME铜库存为171700吨，较前一日增加3450吨 [2]

伦敦金属交易所铜期货价格表现 - 1月21日LME铜期货价格偏强运行，开盘报12810美元/吨，现报12846.5美元/吨，涨幅0.39%，盘中最高触及12849美元/吨，最低下探12741美元/吨 [1] - 前一交易日（1月20日）LME铜期货收盘价为12796.5美元/吨，较开盘价12933.0美元/吨下跌1.47%，当日价格区间在12680.0美元/吨至12988.0美元/吨之间 [2] 铜市场库存与仓单数据 - 截至1月20日，伦敦金属交易所（LME）铜注册仓单为108500吨，注销仓单为47800吨，较前值减少750吨 [2] - 截至1月20日，LME铜库存为156300吨，较前值增加8875吨 [2] - 截至1月20日，上海期货交易所铜期货仓单为148193吨，环比上个交易日减少4462吨 [2] 电解铜现货市场与进口盈亏 - 1月20日，电解铜现货沪伦比值为7.8 [2] - 1月20日，电解铜进口盈亏为-1447.22元/吨，而上一交易日进口盈亏为-1345.92元/吨，进口亏损幅度扩大 [2]