报告行业投资评级 - 对二甲苯、PTA月差反套；MEG单边转弱；橡胶震荡偏强；合成橡胶短期震荡运行；沥青弱势震荡；LLDPE短期震荡为主；PP现货下跌，低价成交较好；烧碱近月补贴水，短期反弹；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳；甲醇震荡运行；尿素消息面带动投机性，短期震荡运行；苯乙烯短期震荡；纯碱现货市场变化不大；LPG现货坚挺，结构走强；PVC趋势偏弱；燃料油下跌趋势延续，夜盘维持弱势；低硫燃料油相对高硫偏强；集运指数（欧线）偏弱运行；短纤、瓶片短期震荡，加工费修复 [2] 报告的核心观点 - 各品种投资评级及走势受成本、供需、市场消息、地缘政治等多因素影响 ，如PX和PTA受成本坍塌、下游需求变化影响，橡胶受市场供需和库存情况影响等 [11][16] 各品种分析总结 对二甲苯、PTA、MEG - 25日PX价格下跌估价849美元/吨，较24日跌10美元，下游聚酯市场支持有限，部分瓶级PET生产商或降开工率，但下半年PTA产能增加或缓冲PX价格 [8] - 25日PTA现货价跌，主流基差09 + 269；6月23 - 29日MEG主港计划到货6.2万吨，25日MEG现货及期货有成交价格 [9][10] - PX和PTA成本坍塌、估值回落，月差反套，PTA转为累库格局；MEG上方空间有限，中期偏弱 [11] 橡胶 - 期货市场价格上涨，成交量和持仓量减少，仓单数量和前20名会员净空持仓减少；价差数据基差和月差有变动；现货市场外盘报价部分上涨，替代品价格部分下跌 [14] - 截至2025年6月22日，青岛地区天胶库存有增有减，社会库存有变化，基差走扩 [16] 合成橡胶 - 期货市场价格下跌，成交量减少，持仓量增加，成交额减少；价差数据基差和月差有变动；现货市场顺丁、丁苯价格下跌，丁二烯价格上涨，顺丁开工率不变，利润减少 [17] - 截至2025年6月25日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量增加，丁二烯华东港口库存略降，短期震荡，中期基本面压力大 [17][19] 沥青 - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量不变；价差数据基差和跨期价差有变动；现货市场价格有涨有跌，炼厂开工率和库存率上升 [21] - 2025年7月国内沥青地炼排产量增加，周度总产量下降，厂库和社会库库存减少 [32] LLDPE - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量减少；基差和月差有变动；现货市场价格部分下跌，市场心态谨慎，终端拿货积极性欠佳 [35] - 宏观上伊朗和以色列冲突缓和，聚乙烯进口风险溢价或回吐，供需上供应压力大，需求端疲软，短期震荡为主，后期关注价差变化 [36] PP - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量减少；价差数据基差和月差有变动；现货市场价格走低，期货抑制交易气氛，下游订单跟进不佳，部分低价资源成交好 [40][41] 烧碱 - 以山东地区为基准，32%离子膜碱价格持稳，主力下游采购价下调，部分企业库存增加，短期价格维稳可能性大 [43] - 期货价格下跌因山东氧化铝企业下调采购价，07合约面临交割，仓单少，期货补贴水，短期市场反弹，下半年关注氧化铝和出口囤货等 [44] 纸浆 - 期货市场价格下跌，成交量减少，持仓量增加，仓单数量减少，前20名会员净持仓增加；价差数据基差和月差有变动；现货市场针叶浆和阔叶浆有不同价格 [48] - 昨日期货主力合约收跌，下游纸厂采购量降，港口库存高位承压，生活用纸市场价格或弱势整理 [49][51] 玻璃 - 期货市场价格微涨，成交量和持仓量减少；价差数据基差和月差有变动；现货市场原片价格大稳小动，中下游按需采购，观望情绪浓 [54] 甲醇 - 期货市场价格微涨，成交量减少，持仓量增加，仓单数量不变，成交额减少；基差和月差有变动；现货市场价格有跌有稳 [57] - 甲醇现货价格指数下跌，港口库存有累库和去库情况，短期市场延续偏弱运行 [59] 尿素 - 期货市场价格上涨，成交量和持仓量增加，仓单数量为0；基差和月差有变动；现货市场工厂价和贸易商价格有涨有跌，开工率和日产量下降 [61] - 2025年6月25日中国尿素企业总库存量减少，短期因场外信息带动投机性，或震荡运行，中期供应压力和内需偏弱是主要矛盾 [62][63] 苯乙烯 - 期货价格上涨，各合约价格及价差有变化，非一体化和一体化利润减少 [64] - 2025年纯苯供应端压力高，下游需求结构变化，库存维持高位；苯乙烯上半年高利润等格局下半年或逆转，港口库存预计累库，高利润难持续，但四季度或因出口订单和政策利好反弹 [65][67] 纯碱 - 期货市场价格下跌，成交量和持仓量增加；价差数据基差和月差有变动；现货市场价格趋弱震荡，装置大稳小动，下游拿货不积极，短期偏弱调整 [70] LPG - 期货市场价格有涨有跌，成交量和持仓量有变动；价差数据广州国产气和进口气对08合约价差增加；产业链PDH和MTBE开工率上升，烷基化开工率下降 [75] - 2025年6月24日沙特CP预期丙烷和丁烷价格下跌，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [82][83] PVC - 期货市场09合约价格4871元/吨，基差 - 121，9 - 1月差 - 73；现货市场价格重心看弱，华东地区电石法和乙烯法有价格区间 [85] - 伊朗和以色列冲突缓和致乙烯法成本坍塌，PVC趋势偏弱，高产量、高库存结构难缓解，未来仍有产能投产，出口持续性待察 [86] 燃料油、低硫燃料油 - 期货市场燃料油各合约价格下跌，成交量和持仓量有变动，仓单数量增加；低硫燃料油各合约价格有涨有跌，成交量和持仓量有变动，仓单数量为0 [90] - 新加坡、富查伊拉、舟山等地燃料油和低硫燃料油现货价格下跌，价差有变动 [90] 集运指数（欧线） - 期货市场各合约价格下跌，成交量和持仓量减少；运价指数欧洲航线有涨幅，美西航线有跌幅；即期运费各承运人有不同价格 [92] - 7月已无待定航次，周均运力环比上涨，受马士基定价策略影响，7月运费顶部或在上旬，08合约估值不宜乐观；10月是淡季，2510合约向上驱动不足，空配以波段为主 [107][108][109] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格有变动，持仓量和成交量减少，华东现货价格下跌，产销率上升；瓶片期货价格有变动，持仓量和成交量减少，华东现货价格不变，华南现货价格下跌 [112] - 短纤现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，下游刚需采购，成交疲软；瓶片工厂多下调报价，市场成交一般 [112][113]