报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种基于基本面和量化指标呈现不同趋势，如部分品种趋势空头、震荡偏空等，投资策略因品种而异，如股指期货长线逢低做多，国债期货曲线陡峭策略中线可持有等[4][7][13][14] 各目录总结 宏观资讯 - 中国育儿补贴免征个税自 2025 年 1 月 1 日起施行，新一期 LPR 连续三月不变；美联储 7 月暂不降息，官员对通胀和就业风险有分歧；浙江等地村镇银行下调存款利率，多家银行推大额存单[10] - 稳定币在跨境交易等领域有优势，P2P 支付结算效率与成本优势显著；特朗普施压美联储，指控库克欺诈；特朗普购买超 1.037 亿美元债券；未来十年美国联邦预算赤字或达 22.7 万亿美元；美国豆农面临财务压力[11] 宏观金融 股指期货 - 策略为长线逢低做多 周三 A 股反弹，半导体产业链爆发，上证指数创新高 中国将解决石化产能过剩问题，8 月 EPMI 新兴产业数据有变化[13] 国债期货 - 曲线陡峭策略中线可持有 资金面先紧后松，股债跷跷板明显 通胀回升需预期管理和基本面配合，资金宽松必要，长端受股债对比逻辑压制[14] 黑色 螺矿 - 政策定调温和，市场情绪前期已兑现 季节性需求弱，但中期供需矛盾不突出，涨跌幅有限 出口有韧性，但 10 月政策或影响买单出口 供应预计保持强势，钢厂利润尚可，铁水产量维持高位 钢矿价格预计震荡[15][16][17] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈 煤矿核查严格，焦企限产，基本面预期随政策变化 焦煤供给短期紧张，需求端有支撑但也有压力[17][18] 铁合金 - 双硅盘面急跌后期现流动性部分释放，近月压力缓解 短期无反弹逻辑，建议前期空单持有，急跌可逢低止盈 关注结构性交易机会[19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝下游补货积极，旺季预期和美联储降息预期下，预计反弹，可逢低做多 氧化铝基本面趋弱，供应过剩，预计震荡偏弱，建议逢高做空[21][22] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，需求支撑弱 锌价将震荡走弱[23] 碳酸锂 - 短期因供给端扰动价格有支撑，但四季度基本面转松，整体先涨后跌 目前价格回落后宽幅震荡 关注供给端变化[24] 工业硅多晶硅 - 工业硅多晶硅复产预期支撑去库，向下调整空间不大，震荡运行 多晶硅受政策主导，宽幅震荡，关注政策进展[25][26][27] 农产品 棉花 - 现实下游动力不足和库存低影响，远期增产压力和需求忧虑制约价格 关注宏观、供需和需求变化 国内库存消化，进口减少提振价格，但消费忧虑仍存[29][30][31] 白糖 - 国产糖库存低，但加工糖增加制约价格 关注中秋国庆备货需求 国际糖市预期供给过剩，国内进口增加，增产压力仍存[32][33] 鸡蛋 - 旺季蛋价下跌，供应压力大，期货升水下跌修复 建议观望，长期空单逢低止盈 8 月下旬消费或好转，但中秋前上涨高度有限[33][34] 苹果 - 建议轻仓正套 近期西部降雨缓解干旱，盘面偏弱[34][35] 红枣 - 建议观望 河北市场现货稳定偏弱，盘面宽幅震荡[36] 生猪 - 近月合约谨慎偏空，关注 11 - 1 反套 供应端有抛压，需求改善有限，价格底部震荡 关注 9 月 1 日调运政策影响[37][38] 能源化工 原油 - EIA 库存降库短期利多 供给有复产和灵活配置空间，需求旺季但受贸易战影响 长期全球经济转弱，大概率供大于求，可逢高试空[39] 燃料油 - 油价无主线逻辑，受制裁和宏观因素影响 燃料油价格跟随油价，关注原油分流和国内炼油情况[39] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，供需偏弱震荡 但石化淘汰落后产能预期或带动上涨，建议空单离场观望[39][40][41] 橡胶 - 基本面短期无明显矛盾，受上游亏损和下游需求回暖影响，可回调短多，冲高谨慎追涨 关注原料、需求和政策消息[42] 甲醇 - 港口累库价格压力大，供需偏弱震荡 但石化淘汰落后产能预期影响，建议空单离场观望[43] 烧碱 - 现货价格稳定，期货冲高 多头择机止盈 关注山东市场供需和仓单情况[44] 沥青 - 油价无主线逻辑，沥青跟随油价 自身基本面季节性淡季转旺季，库存降库慢[45] 聚酯产业链 - 可逢低试多 宏观氛围回暖，品种收涨 PX 供需平稳，PTA 供应偏紧，终端需求回暖，乙二醇供需变动有限[46][47] 液化石油气 - 俄乌缓和油价预计偏弱 LPG 贸易转向，供给充裕，需求中长期下行 期价易跌难涨[48] 纸浆 - 针叶偏弱运行，盘面受消息和情绪影响下跌 建议观察港口去库和现货成交情况[49] 原木 - 基本面偏震荡，盘面受资金和商品情绪影响走弱 建议观察，可逢高套保[50] 尿素 - 国内需求弱，贸易商储备意愿强 保持宽幅震荡思路 关注出口增量和作业能力 库存增加[50]