石化ETF市场表现与资金动向 - 12月4日，石化ETF（159731）震荡走低，现跌幅为0.36% [1] - 持仓股中藏格矿业、金发科技、光威复材等涨幅居前 [1] - 石化ETF连续9个交易日获得资金净流入，合计“吸金”2550万元 [1] - 石化ETF最新份额达2.42亿份，最新规模2.02亿元，均创成立以来新高 [1] 石化ETF产品结构与跟踪标的 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71% [1] 石化行业周期与供需格局展望 - 石化行业新一轮产能扩张周期步入尾声，供需格局进入再平衡阶段，行业景气度预期将逐步回升 [1] - 天风证券认为，行业处于投产周期尾声，有望从局部改善到全面复苏 [1] - 2026年多数石化产品投产增速明显下降，产能利用率偏高的行业有望率先改善，如PX、涤纶长丝、甲醇、醋酸、MEG等 [1] - 烯烃产能投放虽有放缓，但仍有一定产能增速，且当前产能利用率仍有一定提升空间，因此烯烃改善或相对滞后 [1] - 进入2027-2028年，行业新产能增速进一步下滑，在石化高准入壁垒的情况下，行业护城河进一步巩固，行业有望从点状复苏过渡至全面改善 [1]