事件： 存货及应付账款环比高位正增，行业景气度逐步恢复中。根据公司公告，截至2025 年Q3末，公司存货 为9.47 亿元，较25 年H1 末增长24.12%；公司应付账款为3.24 亿元，较25 年H1 末增长7.64%。我们分 析认为，公司存货及应付账款环比均维持高位，系公司积极生产备货，侧面反映行业景气度高，下游需 求旺盛。 公司公布2025 年三季度业绩报告。根据公司公告，公司2025 年Q1-Q3 实现营收13.82亿元 （yoy+5.17%），实现归母净利润3.34 亿元（yoy+42.23%）。2025 年Q3 实现营收4.74 亿元 （yoy+18.82%），实现归母净利润1.12 亿元（yoy+79.51%）。2025 年Q3 业绩超市场预期。 定增扩产石英电子纱，看好电子布业务远期增长弹性。10 月公司发布定增预案，拟募资不超过3 亿元新 建石英电子纱生产线，系石英玻纤布配套专用产线，项目建成后石英电子纱新增1000 吨年产能。根据 公司公告，本次扩产系密切跟踪市场状况后的合理规划。我们分析认为，石英纱为石英布扩产的关键瓶 颈，当前具备石英纱批产能力厂商极度稀缺。考虑超薄石英电子布为高频高 ...