报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月26日沪镍主力合约震荡下行，成交量减少、持仓量减少，伦镍跌0.81%，现货市场成交较弱，基差升水扩大；镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少、港口库存紧库，镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产合金与电积需求稳定；上期所库存增加、LME减少、社会库存减少、保税区库存持平；有色金属反弹行情表弱，镍基本面偏弱并有库存压力，预计镍价低位震荡，建议空单逐步止盈 [1][2] - 9月26日不锈钢主力合约震荡下行，成交量增加、持仓量减少，现货市场成交较弱，基差升水缩小；上期所库存减少，上周300系社会库存增加；9月不锈钢排产增加，终端需求较弱，高镍生铁和高碳铬铁价格持平；基本面虽宽松，但成本端存支撑且库存压力不大，预计价格区间震荡，建议观望 [2] 相关目录总结 镍市场情况 - 期货价格方面，沪镍各合约收盘价较昨日均下跌，如近月合约收盘价121100元/吨，较昨日降1580元/吨；成交量163506手，较昨日减13524手；持仓量83884手，较昨日减15758手；库存25153吨，较昨日增48吨 [2] - 现货价格方面，SMM 1电解镍平均价122450元/吨，较昨日降1600元/吨；1金川镍平均价123600元/吨，较昨日降1600元/吨；1进口镍（俄镍）平均价121575元/吨，较昨日降1650元/吨 [2] - LME镍方面，3个月镍官方价15200美元/吨，较昨日降270美元/吨；电子盘收盘价15155美元/吨，较昨日降85美元/吨；场内盘收盘价15175美元/吨，较昨日降104美元/吨；成交量5802手，较昨日减3431手；库存总计230124吨，较昨日减462吨 [2] 不锈钢市场情况 - 期货价格方面，不锈钢各合约收盘价较昨日均下跌，如活跃合约收盘价12840元/吨，较昨日降90元/吨；成交量175317手，较昨日增45420手；持仓量98722手，较昨日减11174手；库存87505吨，较昨日减298吨 [2] - 现货价格方面，304/2B卷-切边（无锡）平均价13700元/吨，较昨日降100元/吨；304/2B卷-毛边（无锡）平均价13150元/吨，较昨日降50元/吨；304/No.1卷（无锡）平均价12725元/吨，较昨日持平 [2] 行业资讯 - 印尼能源与矿产资源部矿产和保发总局局长9月25日表示，已从矿产和煤炭企业筹集约3.5万亿印尼盾的矿后复垦保证金，资金存于国有银行，企业合规率从39%提至约72%，正督促企业履行矿后义务 [2] - 2025年9月20日上午，青美邦园区举行年产3万吨电解镍产线开通仪式，成为印尼首个镍资源及下游全产业链基地 [2] 库存情况 - 全国港口镍矿库存总计971万湿吨，较上周增12万湿吨；SMM上海保税区镍库存总计40828吨，较上周减656吨 [2] - 200系不锈钢总库存160300吨，较上周增900吨；300系不锈钢现货库存量596200吨，较上周增2800吨；400系不锈钢现货库存量113100吨，较上周减1200吨 [2]