核心观点 - 木林森预计2025年将出现上市后首次年度亏损，净利润亏损额在11亿至15亿元人民币之间，主要受外部市场需求疲软及内部成本与资产减值影响 [1][2] - 公司正通过重大资本运作积极优化产业链与全球布局，包括控股收购上游LED芯片公司普瑞光电，以及在墨西哥投资建设生产基地 [1][3] - 公司已通过股东会决议，为2026年的战略推进和日常运营筹备了充足的银行授信及担保额度 [4] 业绩经营情况 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-150,000万元至-110,000万元（即-15亿至-11亿元）[2] - 业绩亏损主要受三方面因素影响：欧洲市场需求疲软、渠道转型成本上升以及资产减值 [2] - 此次亏损是公司上市后首次出现年度亏损 [1][2] 资本运作与项目推进 - 公司于2026年2月4日以9亿元竞买普瑞光电34.7849%的股权，结合此前投资，合计持股比例达到67.894%，实现对普瑞光电的控股并将其纳入合并报表范围 [3] - 此次收购旨在向上游LED芯片环节延伸，以构建垂直一体化的产业链 [3] - 公司正在墨西哥杜兰戈州投资约18.8亿元建设生产基地，其中一期工程计划于2026年2月投产，旨在优化北美地区的供应链布局 [3] 战略与资金安排 - 公司于2026年1月13日召开临时股东会，审议通过了多项议案 [4] - 通过的议案包括：2026年度向银行申请总额100亿元的综合授信额度、为子公司提供不超过95.3亿元的担保额度，以及与普瑞光电的日常关联交易总额不超过13.8亿元 [4]

公司战略与业务布局 - 公司成立铜业子公司是基于战略发展需要 [1] - 此举旨在提升原材料供应保障能力 [1] - 该举措旨在有效降低成本 [1] - 该举措旨在完善产业链布局 [1] - 该举措旨在增强公司的综合竞争优势和盈利能力 [1] 公司经营与展望 - 公司将持续做好经营管理工作 [1] - 公司努力提升公司的业绩和内在价值 [1]

项目概况 - 苏州卓兆点胶股份有限公司控股孙公司卓兆浦森（广东）科技有限公司拟与广东恒誉建设有限公司签订《建设工程施工合同》，合同总金额（含税）暂定为1.19亿元 [3] - 项目为潮州智能制造研发及生产基地项目，位于潮州市潮安区大岭山产业园，总建筑面积74863.53平方米，包含厂房、门卫楼及地下室等建筑 [1] - 项目计划开工日期为2026年2月12日，计划竣工日期为2027年12月12日，工期总日历天数为688天 [3] 合作方信息 - 合作方广东恒誉建设有限公司为自然人投资或控股，注册资本1亿元，成立于2019年9月9日，具备房屋建筑工程施工等多项工程资质 [1] - 该合作方与卓兆点胶及公司控股股东、实际控制人无关联关系，并非失信被执行人，且近三个会计年度未与公司及其控股孙公司发生过业务往来 [1] 项目意义与影响 - 项目建设完成后，将提升公司的产品研发和生产制造能力，满足业务发展需求，同时提高生产经营效率、降低经营成本，进一步提升综合竞争力 [1] - 此次潮州智造基地建设是公司产能与研发双升级的关键布局，能直接缓解产能瓶颈，为业务规模扩张筑牢硬件支撑，同时推动生产环节集约化升级 [1] - 潮州地处粤港澳大湾区与海西经济区衔接处，区位和产业配套优势显著，在此布局基地既能降低供应链协同成本，又能辐射华南市场，完善全国产能布局 [1] - 基地的研发模块将推动公司产品迭代，实现从生产制造向“研发+制造”双轮驱动转型 [1] - 项目施工进度、产能释放及研发转化效果，将成为市场后续关注重点 [4] 行业背景 - 卓兆点胶的产能扩张动作是近期制造业上市公司加码实体产业布局的缩影 [2] - 近日，中船海洋与防务装备股份有限公司、广东省建筑工程集团股份有限公司、融发核电设备股份有限公司等多家上市公司密集披露重大中标或项目签约公告，覆盖高端制造、电力设备、核电装备、船舶制造等多个领域 [2] - 上市公司密集布局重大产业项目，是企业内生增长需求，也印证了高端制造、新能源等实体经济核心领域的发展潜力 [4] - 头部企业通过产能扩张、产业链布局夯实竞争壁垒，产业链协同发展也将推动相关领域高质量发展 [4]

公司战略举措 - 公司计划使用自有或自筹资金，以现金方式收购杭州浸客智能科技有限公司与液冷相关产品的研发、生产和销售业务相关的经营性资产，成交价格为871.12万元 [1] - 此次资产收购是公司深化算力基础设施产业链布局的关键战略举措 [1] - 通过本次收购，公司将进一步完善在数据中心及后备电源应用场景的产品与服务能力 [1] 业务与产品布局 - 收购完成后，公司将实现从电池、BMS、UPS、液冷到动环监控系统的一站式解决方案闭环 [1]

公司收购与战略布局 - 公司拟以自有或自筹现金871.12万元，向杭州浸客智能科技有限公司购买与液冷相关产品的研发、生产和销售业务相关的经营性资产 [1] - 此次收购是公司深化算力基础设施产业链布局的关键战略举措 [1] - 通过本次资产收购，公司将完善在数据中心及后备电源应用场景的产品与服务能力 [1] 业务整合与产品闭环 - 收购旨在实现从电池、BMS、UPS、液冷到动环监控系统的一站式解决方案闭环 [1]

海外订单激增与产能现状 - 河南柘城钻石海外订单激增10倍，远超厂商预期，导致原有春节停工计划被打乱[1][5] - 头部企业柘光生产线满负荷运转，1V1个性化定制服务排期已顺延至一个月后，海外订单规模增长10倍[5] - 当地厂商普遍从两班倒调整为三班倒，实现24小时轮班作业，并配套24小时食堂服务以保障生产[5] - 厂商面临巨大交付压力，部分订单不得不延迟交付，并紧急召回休假员工及招聘临时工补充人力[6][8] 订单激增的核心驱动因素 - 技术实现关键突破：当地龙头企业力量钻石通过高温高压法培育出156.47克拉钻石原石，经IGI鉴定为全球已知最大人工培育钻石单晶[12] - 该技术可模拟天然钻石形成环境，将培育周期缩短至数周，能稳定产出10-50克拉常规原石及大克拉单晶，技术水平全球领先[12] - 全球天然钻石供应收缩：2024年天然钻石产量较21世纪初峰值下降40%以上，头部生产商戴比尔斯产量降至2013年以来最低，价格维持高位[14] - 培育钻石性价比优势显著，市场渗透率提升，预计2025年全球市场份额将突破62.3%，促使海外采购重心转向中国柘城[14] - 产业链优势突出：柘城聚集223家超硬材料企业，金刚石微粉年产量与出口量占全国90%以上，培育钻石产量占全国50%以上，超硬材料产业年产值占全县工业总产值一半[16] - 完整产业链有效控制成本并保障产能稳定性，成为吸引海外客户批量采购的关键[16] 产业升级与长远影响 - 订单激增推动当地产业整体升级，生产车间采用自动化智能设备与机械臂，实现高效有序生产[20] - 厂商加大研发投入以攻克技术难题，在提升大克拉钻石产能与品质的同时，拓展钻石应用场景，如研发金刚石散热片，推动钻石从饰品向高端制造领域延伸[20] - 订单增长带动当地就业及包装、物流、原材料供应等配套产业发展，形成良性产业生态[22] - 柘城钻石凭借实力逐步在全球钻石市场掌握话语权，证明中国能够生产高品质大克拉钻石[22]

公司业务与战略定位 - 公司是一家专业提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务（CRO）企业，为全球医药企业和科研机构提供全方位符合国内及国际申报标准的新药研究服务 [1] - 公司长期战略目标是完善上下游产业链布局，构建一体化服务解决方案，建立覆盖药物研发早期概念验证至产业孵化的全链条新型服务体系 [1] 本次交易概述 - 公司已与益临思、医工总院签署收购意向协议，拟以现金方式收购益临思控股权 [1] - 本次交易是公司为落实通过战略性并购完善上下游布局、构建一体化服务解决方案战略规划的重要举措 [2] - 公司旨在通过本次并购有效延伸业务链条，拓展服务环节，强化各业务板块间的协同联动 [2] 收购标的（益临思）情况 - 益临思成立于2004年2月，是一家以临床试验服务为主营业务的公司，主要从事临床CRO服务业务 [1] - 益临思核心业务聚焦新药Ⅰ期至Ⅳ期临床试验、人体药物代谢与动力学研究、生物等效性研究、国际多中心临床试验等，并提供医疗器械和功能性保健品的临床试验服务 [1] - 益临思为控股股东中国医药工业研究总院有限公司所属临床研究中心，是国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业及科技型中小企业 [2] 交易战略意义与协同效应 - 本次并购将推动公司业务正式进入临床研究服务领域，有助于完善公司现有的一站式服务平台 [2] - 交易将形成覆盖研发关键环节的完整服务链条，显著增强公司综合服务能力 [2] - 此举有利于把握政策机遇、夯实产业基础、提升发展质量，为长期发展和行业竞争力提升奠定坚实基础 [2]

氮产业链布局与合成氨项目 - 公司秉承“资源+产业链”战略，依托自有盐矿建成“盐—碱—肥”产业链，布局合成氨、氯化铵等氮肥原料，形成复合肥、纯碱等终端产品 [2] - 正在推进应城基地70万吨合成氨项目，采用先进水煤浆气化技术，项目装置已进入调试阶段，投产后将提升氮肥原料自给率，强化成本控制与市场竞争力 [3][5] 磷产业链布局与资源保障 - 公司建成了从湿法磷酸到精制磷酸、水溶性磷酸一铵、工业级磷酸一铵、磷酸铁、复合肥的磷酸分级利用产业链，提高了磷资源利用率并优化了产品结构 [4] - 在建磷矿项目包括阿居洛呷磷矿290万吨/年采选工程和牛牛寨东段磷矿400万吨/年采矿工程，项目正有序推进巷道等系统建设，未来将增强磷矿资源自给能力，降低生产成本 [6] 复合肥业务发展举措 - 公司围绕“五力营销”推动复合肥业务，产品上紧跟国家土壤改良战略进行配方改良和技术升级 [4] - 渠道上坚持“渠道精耕”，强化一级经销商服务并扩大二级经销商网络覆盖 [4] - 品牌上正式推出云图品牌，聚焦“云图桂湖”和“嘉施利”两大主品牌，并利用新媒体等提升品牌知名度 [4] 磷酸铁产品优势 - 磷酸铁业务是磷产业链的延伸，公司采用纯铁法工艺，在环保、产品品质和综合成本方面具备优势 [6] - 依托磷化工产业积累和精细化管理，保障了生产稳定与产品质量，产品一致性和稳定性良好，获得下游客户认可 [6]

文章核心观点 - 全球市场格局深刻调整 东盟正成为中国企业出海的热门地 渣打银行组建专门团队服务中企出海机遇 [1] - 中企出海东盟的布局模式正从单一国家生产加工基地 向供应链多点分段化及深度本地化运营转变 [3] - 中企在东南亚的产业链布局呈现垂直整合与多元化协同趋势 并通过多种资本合作方式构建复杂供应链体系 [4] - 中企出海东盟面临外汇管理 资金进出等核心金融挑战 以及地缘政治 法律合规等综合性挑战 [4] - 未来5-10年 中资企业有望成长为真正的跨国企业 在东盟等海外市场实现深度本地化与国际化运营 [5] 中企出海东盟的现状与趋势 - 企业对东盟市场兴趣浓厚 相关金融服务团队工作节奏异常繁忙 业务推进密集 [3] - 早期（2018年左右）中企出海东盟主要将其作为生产加工基地 形成越南制造 泰国制造等模式 [3] - 当前布局发生新变化 不再局限于单一国家 而是追求供应链的多点化和分段化布局 [3] - 企业更加注重“本地化”运营 消费类企业从代理加盟模式逐渐转向直接开店自主经营 [3] - 产业链垂直整合趋势明显 许多国家鼓励在当地发展完整的垂直产业链 [4] - 供应链更加多元化和协同化 国内终端企业的中上游供应商“抱团出海” [4] - 企业通过收购 参股 与本地企业合资等方式 形成更丰富 复杂的供应链体系 [4] 中企出海东盟的机遇 - 新加坡和马来西亚签署柔佛—新加坡经济特区协定（2025年1月） 整合两地优势发挥“邻里效应” 吸引中企目光 [3] - 东盟广阔的市场空间是确定的 为中企出海提供了广阔的市场和发展机遇 [5] 中企出海东盟的挑战与解决方案 - 面临地缘政治冲突 贸易局势复杂多变 法律合规 汇率波动 文化差异等综合性挑战 [4] - 核心挑战之一是外汇管理问题 东盟各国币种不同 汇率波动频繁易造成汇率损失 [4] - 核心挑战之二是资金进出问题 除新加坡外 其他国家资金进出有严格的要求 [4] - 针对融资难题 金融机构可提供定制化跨境金融方案 例如结合美元与人民币融资的双币种银团贷款 [4] - 针对全球资金管理 可设计以新加坡为海外财资中心的方案 实现全球资金集中和外汇管理 [4] 中企出海未来展望 - 未来5-10年 中资企业将逐渐成长为真正的跨国企业 在东盟及更多海外市场布局 [5] - 这些企业将深度理解本地市场特色 真正实现本地化经营 [5] - 这些企业将具备强大的跨区域跨境运营能力 组织能力和先进的经营理念 成为具有国际影响力的世界级企业 [5]

公司业务布局 - 公司在存储芯片领域已形成“设计-控制器-模组-分销”全链条布局 [1] - 公司通过投资联芸科技掌握固态硬盘控制器核心环节 [1] - 公司依托怡佰电子及上海芯景推进模组设计与制造 [1] - 公司借助兴怡香港分销网络实现全球触达 [1] 战略目标 - 该全链条布局旨在增强公司在产业链中的控制力 [1] - 该布局旨在提升公司的响应效率 [1] - 该布局旨在将更多价值链环节留在公司体系内 [1]