报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 6月西南丰水期电价下调带动复产，西北大厂将不同于往年减产，需求仅有机硅存在出口增量预期，多晶硅规模减产，采购存在较大缩量，预计工业硅延续探底，下方支撑来自新疆大厂现金成本线，上方压力源于高库存及供给增压压力加剧，以逢高沽空为主 [2] - 6月多晶硅自律会议将再度召开，除企业自发减产外，在需求坍塌压力下，行业有望明确扩大限产额度，近月受仓单限制，单边跌幅有限且波动加剧，远月操作安全边际更高，跟踪月间正套和空SI多PS机会，关注电价新规实施情况和仓单动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 5月多晶硅期货震荡走弱，截至30日主力2507收于35280元/吨，月度跌幅5.28%；工业硅期货震荡走弱，截至30日主力2507收于7170元/吨，月度跌幅16.1% [4] 现货价格 - 现货持续回调，百川参考价格8940元/吨，其中不通氧553下调750元/吨至8500元/吨，通氧553下调1100元/吨至8500元/吨，421下调950元/吨至8800元/吨 [4] 价差 - 5月553间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差收窄 [4] - 5月工业硅现货升水走扩至580元/吨，多晶硅现货升水转至贴水505元/吨 [15] 供应 - 据百川，预计5月国内工业硅产量31.54万吨，同比下滑19.5%，环比下滑0.3%，月度开炉数下滑3台至215台，开炉率下滑0.38%至7.25% [4] 需求 - 5月多晶硅产量下滑1.2万吨至8.76万吨，同比下滑49.9%，环比下滑12% [4] - 5月DMC产量增加1.24万吨至17.3万吨，同比增36.9%，环比增长7.7% [4] 库存 - 交易所方面，5月工业硅整体去库2.68万吨至31.93万吨，多晶硅累库1.32万吨至1.41万吨 [4] - 社库方面，5月工业硅累库11800吨至42.09万吨，其中厂库累库7800吨至25.19万吨；黄埔港累库1500吨至5.35万吨，天津港累库2000吨至6.7万吨，昆明港累库500吨至4.85万吨，多晶硅月度去库0.72万吨至26.9吨 [4]