报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态，交易策略为区间操作 [1] - 多晶硅下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格变动 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9350元/吨，期货主力合约收盘价9080元/吨，较前一天上涨0.67%，基差270元/吨，较前一天减少60元 [1] - N型多晶硅料51元/千克，期货主力合约收盘价52655元/吨，较前一天下跌2.57% [1] - 工业硅不通氧553不同地区平均价格在9050 - 9350元/吨，通氧553在9400 - 9600元/吨，421在9750 - 10000元/吨，价格变动均为0.00% [1] - 多晶硅N型致密料51元/千克，N型复投料52.30元/千克，N型混包料50.50元/千克，N型颗粒硅50.5元/千克，N型复投料价格较前一天上涨0.29%，其余持平 [1] - 硅片N型210mm 1.63元/片，N型210R 1.29元/片，N型183mm 1.29元/片，价格变动均为0.00% [1] - 电池片单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，价格变动为0.00% [1] - 组件单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，价格变动均为0.00% [1] - 有机硅DMC 12750元/吨，较前一天上涨4.08%，107胶12250元/吨，价格变动为0.00%，硅油13750元/吨，较前一天上涨3.77% [1] 光伏电池片市场情况 - 183尺寸电池片出货依赖海外订单，整体采购意愿减弱，部分订单交付延迟，210RN与210N尺寸订单持续萎缩，各尺寸电池片库存水平攀升，行业库存压力显著，目前光伏电池片市场上游库存约10GW，周环比75.7%，年同比415.7% [1] 行业研究进展 - 2025年11月10日，隆基绿能联合研究团队在硅基叠层电池研究方向取得重要进展，超薄晶硅 - 钙钛矿叠层电池小面积器件效率经认证达到33.4%，商业尺寸硅片级柔性叠层电池效率经认证达到29.8% [1] 工业硅基本面情况 - 西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，云南地区仅剩一体化或有长单需求的企业在产，北方地区开炉稳中有增，预计11月工业硅产量降至40万吨以内 [1] - 需求端多晶硅企业减产，有机硅企业降负或检修，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿有限 [1] 多晶硅基本面情况 - 供给端硅料企业维持减产态势，部分硅料厂有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右 [1] - 需求端多晶硅市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，等待行业政策指引 [1]