报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供需均有提升预期，供应端主要看云南、四川产区开工进度，需求端主要在多晶硅企业提产节奏，供需阶段性改善不显著，短期预计延续震荡格局，波动重心可能随近期煤焦价格提涨而小幅上移；多晶硅市场侧重定价6月后供应增量预期以及现实需求对上游正反馈有限，行业高库存去化速度受考验，预计短期盘面延续震荡磨底过程，后续关注企业复产进度以及是否有新的政策变化[16][20] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 需求方面，截至2026/5/29，百川盈孚口径下多晶硅周度产量2.05万吨，环比+0.03万吨，SMM口径下2.25万吨，环比+0.15万吨；百川盈孚口径DMC产量4.41万吨，环比-0.03万吨；2026年1 - 4月，铝合金累计产量603.90万吨，累计同比+27.9万吨或+4.84%；2026年1 - 4月，我国工业硅累计净出口25.02万吨，累计同比+3.86万吨或+18.26% [14] - 库存方面，截至2026/5/29，百川盈孚统计口径工业硅库存57.43万吨，其中工厂库存23.23万吨，环比-0.12万吨，市场库存19.20万吨，环比+0.05万吨，已注册仓单库存15.01万吨，环比+0.30万吨 [14] - 工业硅现货价格方面，截至2026/5/29，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9100元/吨，环比持平；421工业硅现货报价9400元/吨，折盘面价8600元/吨，环比持平；期货主力（SI2609合约）收盘报8585元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约515元/吨，基差率5.66%；421升水主力合约15元/吨，基差率0.17% [15] - 工业硅成本方面，据百川盈孚数据，本周调研工业硅主产区成本中，新疆平均成本报8572.50元/吨，云南地区报9803.33元/吨，四川地区报8700元/吨，内蒙地区报9074元/吨 [15] - 工业硅供给方面，截至2026/5/29，百川口径工业硅周度产量为7.47万吨，环比+0.05万吨；4月，工业硅产量30.16万吨，环比-1.20万吨；1 - 4月累计产量117.33万吨，同比-4.98万吨或-4.07% [15] - 硅片、电池片、组件产量方面，SMM口径下硅片周度产量11.82GW，环比增加；SMM口径下4月电池片产量45.7GW，环比-1.77GW，1 - 4月累计产量171.7GW，同比-19.04%，4月光伏电池开工率46.82%，环比+1.06个百分点；SMM口径下4月组件产量31.8GW，环比-7.3GW，4月组件开工率30.83%，环比-7.13个百分点，1 - 4月组件累计产量135.4GW，同比-26.89% [17] - 多晶硅库存方面，截至2026/5/29，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存29.93万吨；SMM口径下多晶硅库存29.9万吨 [18] - 多晶硅价格方面，截至2026/5/29，SMM统计多晶硅N型复投料平均价34.35元/千克，环比-0.15元/千克；N型致密料平均价33元/千克，环比-0.5元/千克；期货主力（PS2609合约）收盘报36835元/吨，主力合约基差-2485元/吨，基差率-7.23% [19] - 多晶硅成本及利润方面，截至2026/5/29，百川盈孚统计多晶硅生产成本44214.2元/吨；多晶硅毛利润-10901.7元/吨 [19] 期现市场 - 工业硅方面，截至2026/5/29，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9100元/吨，环比持平；421工业硅现货报价9400元/吨，折盘面价8600元/吨，环比持平；期货主力（SI2609合约）收盘报8585元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约515元/吨，基差率5.66%；421升水主力合约15元/吨，基差率0.17% [25] - 多晶硅方面，截至2026/5/29，SMM统计多晶硅N型复投料平均价34.35元/千克，环比-0.15元/千克；N型致密料平均价33元/千克，环比-0.5元/千克；期货主力（PS2609合约）收盘报36835元/吨，主力合约基差-2485元/吨，基差率-7.23% [28] 工业硅 - 总产量方面，截至2026/5/29，百川口径工业硅周度产量为7.47万吨，环比+0.05万吨；4月，工业硅产量30.16万吨，环比-1.20万吨；1 - 4月累计产量117.33万吨，同比-4.98万吨或-4.07% [33] - 生产成本方面，截至2026/5/29，百川口径主产区电价环比持平，主产区硅石价格环比持平；百川口径新疆硅煤价格环比+20元/吨；本周调研工业硅主产区成本中，新疆平均成本报8572.50元/吨，云南地区报9803.33元/吨，四川地区报8700元/吨，内蒙地区报9074元/吨 [46][49] - 显性库存方面，截至2026/5/29，百川盈孚统计口径工业硅库存57.43万吨，其中工厂库存23.23万吨，环比-0.12万吨，市场库存19.20万吨，环比+0.05万吨，已注册仓单库存15.01万吨，环比+0.30万吨 [52] 多晶硅 - 产量方面，截至2026/5/29，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.05万吨，环比+0.03万吨；SMM口径下多晶硅周度产量2.25万吨，环比+0.15万吨 [57] - 开工率及排产方面，百川盈孚口径下多晶硅4月开工率31.37%，环比持平；SMM预计多晶硅5月产量8.95万吨，环比提升 [60] - 库存方面，截至2026/5/29，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存29.93万吨；SMM口径下多晶硅库存29.9万吨 [63] - 成本及利润方面，截至2026/5/29，百川盈孚统计多晶硅生产成本44214.2元/吨；多晶硅毛利润-10901.7元/吨 [66] - 硅片方面，截至2026/5/29，SMM口径下硅片周度产量11.82GW，环比增加；SMM口径下硅片库存26.11GW，环比微降；预测5月硅片产量51.1GW，环比回升 [69][72] - 电池片方面，SMM口径下4月电池片产量45.7GW，环比-1.77GW，1 - 4月累计产量171.7GW，同比-19.04%；4月光伏电池开工率46.82%，环比+1.06个百分点；截至2026/5/29，SMM口径下中国光伏电池外销厂库存11.2GW，环比上升；预计5月电池片产量45.52GW，环比持稳 [78][81] - 组件方面，SMM口径下4月组件产量31.8GW，环比-7.3GW；4月组件开工率30.83%，环比-7.13个百分点；1 - 4月组件累计产量135.4GW，同比-26.89%；截至2026/5/29，SMM口径下光伏组件成品库存30.1GW，环比下降；预计5月组件产量35.06GW，环比回升 [86][89] 有机硅 - 产量方面，截至2026/5/29，百川盈孚口径DMC产量4.41万吨，环比-0.03万吨 [96] - 价格利润方面，截至2026/5/29，SMM统计有机硅均价报14550元/吨，环比-350元/吨；百川盈孚统计DMC毛利润1431.25元/吨 [99] - 库存方面，截至2026/5/29，百川盈孚口径DMC库存4.42万吨，环比+0.12万吨 [103] 硅铝合金及出口 - 铝合金方面，截至2026/5/29，原生铝合金A356报价24560元/吨，环比变化-100元/吨；再生铝合金ADC12报价23660元/吨，环比-60元/吨；2026年1 - 4月，铝合金累计产量603.90万吨，累计同比+27.9万吨或+4.84%；截至2026/5/29，原生铝合金开工率58.2%；再生铝合金开工率54.9% [108][111] - 出口方面，2026年1 - 4月，我国工业硅累计净出口25.02万吨，累计同比+3.86万吨或+18.26% [114]