报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅基本面暂无改善，维持供强需弱的过剩格局，预计短期维持区间整理，运行区间8300 - 9000元/吨；多晶硅价格在政策利好预期及基本面弱势的博弈中高位区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8685元/吨，较9月30日上涨0.52%；多晶硅期货主力合约收盘价48965元/吨，较9月30日下跌4.66% [12] - 多种工业硅、多晶硅、硅片、电池片、组件、有机硅、硅铝合金等产品价格在统计期内大部分持平，部分有小幅度变动 [12] 开炉增加，供给持续增量 - 10月10日当周，硅企开炉数环比增加3台，合计796台总炉数中313台开炉，主要因新疆开炉增加11台，虽四川、云南等地开炉有减少 [43] - 新疆产量37210吨，环比增加3600吨，开工率从69.36%提升至76.79%，厂库增加2200吨 [43] 光伏产业运行平稳，关注终端需求 - 上周多晶硅产量31000吨，环比减少100吨；截至10月9日，库存24万吨，增加1.4万吨；9月与8月产量基本持平，预计10月有小幅增量 [74] - 假期期间硅片市场清淡，成交少；截至10月9日，硅片库存16.78GW [3][83] - 电池片价格平稳，组件装机不及预期，价格承压 [87][91] 供给收紧，有机硅价格探涨 - 9月中国DMC开工率71.25%，环比下降4.38个百分点，产量21.02万吨，环比减少1.29万吨；某单体厂检修或使开工下滑 [108] - 截至10月10日，DMC平均价11050元/吨环比持平，107胶平均价11500元/吨环比上涨3.14%，硅油平均价12850元/吨环比持平 [114] 铝合金开工回升 - 10月9日当周，原生铝合金开工率58%，环比下降0.4个百分点；再生铝合金开工率58.9%，环比提升2.3个百分点 [122] - 截至10月10日，ADC12均价21100元/吨，环比上涨0.96%；A356均价21450元/吨，环比上涨1.42% [125] 库存维持高位 - 截至10月9日，工业硅社会库存54.5万吨，环比增加0.2万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计16.79万吨，环比增加0.54万吨 [139] - 截至10月10日，交易所注册仓单50281手，折现货25.14万吨 [139]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅短期震荡为主，节后关注供需结构是否改善；若枯水期西南减产且下游需求维持，高位库存或去化，远月合约估值有望上移，但价格维持需数据印证；政策端“反内卷”有价格改善想象空间，但具体驱动待明确 [16] - 多晶硅在较长政策叙事后盘面走势弱化，产能整合与下游顺价无实质进展，基本面库存去化空间有限；若四季度维持开工率，现实压力仍存；终端需求改善有限，价格短期有阶段性回落风险，关注主力合约价格支撑及政策变化 [18] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 需求方面，百川盈孚口径多晶硅周度产量3.14万吨环比微增，DMC产量4.71万吨环比降0.15万吨；1 - 8月铝合金累计产量1232.40万吨累计同比增216.30万吨或21.29%，我国工业硅累计净出口48.47万吨累计同比增2.10万吨或4.54% [14] - 库存方面，百川盈孚统计口径工业硅库存69.57万吨环比增0.37万吨维持高位，其中工厂库存26.00万吨环比增0.24万吨，市场库存18.50万吨环比持平，已注册仓单库存25.07万吨环比增0.13万吨 [14] - 价格方面，截至2025/9/26，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9300元/吨周环比上调200元/吨，421工业硅现货报价9700元/吨折盘面价8900元/吨周环比上调100元/吨；期货主力（SI2511合约）收盘报8960元/吨环比降345元/吨；553（不通氧）升水期货主力合约340元/吨基差率3.66% ，421贴水主力合约60元/吨基差率 - 0.67% [15] - 成本方面，据百川盈孚数据，本周新疆、云南、四川、内蒙工业硅主产区平均成本分别为8404.17元/吨、9387.50元/吨、9095.24元/吨、9000元/吨 [15] - 供给方面，百川口径工业硅周度产量为9.56万吨环比增0.09万吨 [15] 期现市场 工业硅 - 截至2025/9/26，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9300元/吨周环比上调200元/吨，421工业硅现货报价9700元/吨折盘面价8900元/吨周环比上调100元/吨；期货主力（SI2511合约）收盘报8960元/吨环比降345元/吨；553（不通氧）升水期货主力合约340元/吨基差率3.66% ，421贴水主力合约60元/吨基差率 - 0.67% [23] 多晶硅 - 截至2025/9/26，SMM统计多晶硅N型复投料平均价52.55元/千克环比降0.1元/千克，N型致密料平均价51.05元/千克环比降0.1元/千克；期货主力（PS2511合约）收盘报51465元/吨环比降1235元/吨；主力合约基差1085元/吨基差率2.06% [26] 工业硅 总产量 - 截至2025/09/26，百川口径工业硅周度产量为9.56万吨环比增0.09万吨；2025年8月，工业硅产量37.05万吨环比增4.93万吨，1 - 8月累计同比降53.86万吨或17.44% [31] 主产区产量 - 报告展示了四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃等地工业硅产量相关图表，但未提及最新产量数据变化情况 [30][33][35] 生产成本 - 截至2025/09/26，主产区电价环比持平，硅石价格环比持稳；主产区硅煤价格环比持稳；新疆、云南、四川、内蒙工业硅主产区平均成本分别为8404.17元/吨、9387.50元/吨、9095.24元/吨、9000元/吨 [42][45] 显性库存 - 截至2025/09/26，百川盈孚统计口径工业硅库存69.57万吨环比增0.37万吨维持高位，其中工厂库存26.00万吨环比增0.24万吨，市场库存18.50万吨环比持平，已注册仓单库存25.07万吨环比增0.13万吨 [48] 多晶硅 产量 - 截至2025/09/26，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.14万吨环比微增，接近2024年同期水平；SMM口径下8月多晶硅产量13.17万吨环比增2.54万吨，1 - 8月多晶硅累计产量81.11万吨同比降36.67% [53] 开工率及排产 - 百川盈孚口径下多晶硅8月开工率45.78%环比上升6.55个百分点；SMM预计多晶硅9月产量12.67万吨，开工率环比下降 [56] 库存 - 截至2025/09/26，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存24.09万吨；SMM口径下多晶硅库存22.6万吨 [59] 成本及利润 - 截至2025/09/26，百川盈孚统计多晶硅生产成本41543.00元/吨，多晶硅毛利润9057.00元/吨，利润相对可观 [62] 硅片 - 产量方面，截至2025/9/26，SMM口径下硅片周度产量13.78GW环比小幅下降；8月硅片产量56.04GW环比增3.29GW，1 - 8月硅片产量429.12GW同比降8.77% [65] - 排产与库存方面，截至2025/09/26，SMM口径下硅片库存16.23GW环比小幅下降；预测9月硅片产量57.53GW环比小幅上行 [68] 电池片 - 产量方面，SMM口径下8月电池片产量58.27GW环比增0.08GW；8月光伏电池开工率56.89%环比降2.17个百分点；1 - 8月电池片累计产量446.87GW同比增0.96% [73] - 排产与库存方面，截至2025/09/26，SMM口径下中国光伏电池外销厂库存8.11GW环比回升；预计9月电池片产量60.04GW环比小幅上行 [76] 组件 - 产量方面，SMM口径下8月组件产量49.2GW环比增2.1GW；8月组件开工率49.09%环比上升3.17个百分点；1 - 8月组件累计产量379.6GW同比增1.31% [81] - 排产与库存方面，截至2025/09/26，SMM口径下光伏组件成品库存35.2GW环比小幅上行；预计9月组件产量50.3GW，较8月产量提升 [84] 有机硅 产量 - 截至2025/09/26，百川盈孚口径DMC产量4.71万吨环比降0.15万吨；8月DMC产量21.96万吨环比增1.31万吨；1 - 8月DMC累计产量165.30万吨同比增17.58% [91] 价格利润 - 截至2025/09/26，SMM统计有机硅均价报11050元/吨环比增250元/吨；百川盈孚统计DMC毛利润 - 1921.88元/吨 [94] 库存 - 截至2025/09/26，百川盈孚口径DMC库存4.45万吨环比降0.13万吨 [98] 硅铝合金及出口 铝合金 - 截至2025/09/26，原生铝合金A356报价21220元/吨环比无变化，再生铝合金ADC12报价20940元/吨环比增20元/吨；1 - 8月，铝合金累计产量1232.40万吨累计同比增216.30万吨或21.29% [103] - 截至2025/09/26，原生铝合金开工率58.4%，再生铝合金开工率56.6% [106] 出口 - 1 - 8月，我国工业硅累计净出口48.47万吨累计同比增2.10万吨或4.54% [109]

行业投资评级 - 报告建议关注工业硅行业的投资机会 推荐关注相关标的合盛硅业 新安股份和兴发集团 [3][10][116] 核心观点 - 工业硅行业景气已触底 当前价格处于历史低位 未来在"反内卷"政策背景下有望迎来反转 [3][6][9] - 需求端结构持续变迁 多晶硅成为最大需求来源占比54.7% 有机硅韧性十足 硅铝合金需求持稳 出口受新兴经济体支撑 [7][28][58] - 供给端海外产能增长停滞 国内政策限制新增产能 中小产能有望出清 行业集中度将提升 [8][78][91] 产品介绍 - 工业硅是硅基产业链上游基础原料 单吨耗电12000-13000度 下游主要应用于多晶硅 有机硅和硅铝合金 [7][22] - 生产成本中燃料动力占比36.1% 直接材料占比43.8% [70] 需求端分析 - 全球工业硅消费量从2013年244万吨增长至2024年550万吨 复合增速7.7% 2024年增速达13.6% [7][30] - 中国工业硅消费量从2013年73万吨增长至2024年401.3万吨 2021-2024年复合增速25.9% [34] - 多晶硅需求受光伏装机拉动 2024年占比54.7% 但未来增速可能放缓至5%左右 [28][38] - 有机硅深加工产品以硅橡胶为主占比59% 终端应用建筑占25.2% 电子电器占23.0% [43][47] - 硅铝合金终端63%用于汽车 需求增速平稳 [56] - 出口长期受新兴经济体支撑 2024年出口量72.5万吨同比增长26.7% [58][64] 供给端分析 - 全球产能2024年881万吨/年 同比增长3.2% 其中中国产能728万吨/年占比82.6% [8][66] - 海外产能153万吨/年基本停滞 因电价高企 巴西电价0.132美元/kWh较中国高35% [68][73] - 国内产能集中度低 CR6为39.9% 合盛硅业产能122万吨/年占比16.2% [80][82] - 政策要求2025年底淘汰12500kva以下矿热炉(占比5%) 禁止新建12500-25000kva炉型 [8][91] - 新疆 四川 内蒙古 云南四地产能合计占比73.8% 其中四川和内蒙可淘汰潜力较大 [86][93] 库存与开工 - 截至2025年9月工厂库存26.1万吨(同比+91%) 行业库存44.4万吨(同比+72%) 但增速放缓 [97] - 行业开工率呈现季节性特征 丰水期(5-11月)开工率高 2025年旺季开工未完全修复因价格低迷 [99][102] 景气周期 - 工业硅价格历史波动大 高光时达6.3万元/吨 低迷时仅1.0万元/吨 当前处于历史最低位 [6][9][110] - 光伏级多晶硅价格已率先回暖 截至9月3日为6.2美元/Kg较年初上涨40% [111][114] - "反内卷"政策持续推进 有望复刻多晶硅景气反转经验 [9][111] 投资建议 - 建议关注合盛硅业(产能122万吨/年) 新安股份(产能25万吨/年) 兴发集团(产能6万吨/年) [116][117]

核心业务进展 - 公司研发的硅铝合金、铝碳化硅等新材料已量产用于半导体设备的零部件制造 包括基座、支撑架、静电卡盘等产品[1] - 高导热可钎焊压铸铝合金正在积极拓展储能、算力中心液冷系统领域的应用 适用于高压铸造成形和高温钎焊工艺[1] - 该材料不添加镍、钒等贵重金属元素 具有铸造性能好和材料性价比高的突出优点[1] 技术突破与优势 - 实现铝合金材料"以铸代锻"新的突破 能够实现热管理部件低成本、短流程、低碳化发展[1] - 材料应用覆盖储能、算力中心、通讯等领域的热管理部件 满足绿色发展需求[1]

公司技术布局 - 公司研发的硅铝合金和铝碳化硅新材料可应用于半导体设备零部件制造 [1] - 硅铝合金主要用于半导体设备超高精度零部件制造 尤其适用于高速运动部件 [1] - 铝碳化硅主要用于对刚度和耐磨度有高要求的半导体设备零部件制造 [1] 信息披露情况 - 其他涉及半导体材料应用的详细信息因公司保密要求暂时无法披露 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面近期因供给端潜在扰动盘面再度走强，预计短期硅价维持高位整理，但多晶硅企业限产减产或带来利空，硅企开工好也会压制硅价，需警惕冲高回落 [1] - 多晶硅方面供给端扰动反复，价格高位整理，下游原料库存高位，短期难集中补库，现货抬涨压力大或压制盘面 [1] 报告各部分总结 价格数据 - 工业硅期现价格：不通氧553（华东）平均价格9000元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8745元/吨，涨0.06%；基差255元/吨，降5元 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料50.05元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价53610元/吨，跌0.19%；基差 -3560元/吨，涨100元 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553不同地区价格在8650 - 9050元/吨，多数变动0.00%，通氧553黄埔港平均价格涨0.54%至9300元/吨，421不同地区价格在9500 - 9800元/吨，变动0.00% [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料等多种类型价格变动均为0.00% [1] - 硅片价格：N型210mm等不同规格价格变动均为0.00% [1] - 电池片价格：单晶PERC电池片M10 - 182mm价格变动0.00% [1] - 组件价格：单晶PERC组件不同规格价格变动均为0.00% [1] - 有机硅价格：DMC等价格变动均为0.00% [1] 资讯 - 美东时间9月5日特朗普签署行政命令调整进口关税范围，有机硅产品新纳入征税清单，9月8日生效 [1] - 9月11日山东省公示2025年度新能源机制电价竞价出清结果，光伏入选项目1175个，规模1.265GW，机制电量12.48亿千瓦时，比例80%，机制电价0.225元/kWh，执行10年 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端稳中有增，新疆部分检修硅厂复产，西南产区丰水期电力成本下移开工回升；需求端多晶硅企业减产但部分有复产安排，有机硅某大厂事故后供应压力回升，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] - 交易策略为区间操作，买入虚值看跌期权，择机参与2511、2512反套 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业减产但部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨，8月增至13万吨左右；需求端8月底前采购发货增加，库存下降，涨价向下游传导，但终端需求压力大，组件涨价阻力大或反向传导价格 [1] - 交易策略为供给端改革政策落地前逢回调轻仓试多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面近期因供给端潜在扰动盘面再度走强 预计短期硅价或维持高位整理 但警惕后续硅价冲高回落 多晶硅方面供给端扰动仍有反复 价格高位整理 现货继续抬涨压力较大 或将对盘面形成一定压制 [1] 相关目录总结 工业硅&多晶硅价格变动 - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格涨0.56%至9000元/吨 421（华东）工业硅平均价格涨1.06%至9500元/吨 期货主力合约收盘价涨0.87%至8740元/吨 [1] - N型致密料价格持平至50.05元/千克 N型复投料价格持平至51.44元/千克 N型混包料价格持平至49.05元/千克 N型颗粒硅价格持平至48.5元/千克 期货主力合约收盘价涨1.56%至53710元/吨 [1] 行业资讯 - 8月汽车总体产销环比同比双增 产量281.5万辆 环比增8.7% 同比增13% 1 - 8月累计产量2105.1万辆 同比增12.7% 销量285.7万辆 环比增10.1% 同比增16.4% 1 - 8月累计销量2112.8万辆 同比增12.6% [1] - 2026年1月起 上海新能源项目上网电量全部进入电力市场 2025年底前暂按现行政策、规则执行 [1] 基本面分析 - 工业硅供给端稳中有增 需求端多晶硅企业维持减产态势 部分有复产安排 有机硅某大厂事故停车整改后供应压力回升 硅铝合金企业按需采买 下游囤货意愿不足 [1] - 多晶硅供给端预计产量小幅提升 需求端市场交易量增加 库存下降 但终端需求压力大 组件涨价阻力大 [1] 投资策略 - 工业硅区间操作 以回调轻仓试多为主 套利策略可参与2511、2512反套 [1] - 多晶硅前期多单择时止盈 供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面供需双增，库存压力大，但近期宏观情绪有波动，受多晶硅带动，硅价走势坚挺，预计短期维持高位整理，运行区间8,000 - 10,000元/吨 [3] - 多晶硅供强需弱，基本面弱势格局未改，但反内卷及供给改革背景下，持货商报价坚挺，多头情绪偏强，预计短期价格维持高位整理，运行区间44,000 - 55,000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8,390元/吨，环比降4.06%；多晶硅期货主力合约收盘价49,555元/吨，环比降3.60% [10] - 多种工业硅产品价格有不同程度下降，部分硅铝合金价格有升有平 [10] - 多晶硅部分产品价格持平，个别电池片和组件价格有小幅度上涨 [10] 南北双增，供给持续增量 工业硅成本及利润 - 硅石产销平衡，价格平稳 [15] - 丰水期西南地区电价低位 [21] - 需求端刚需补库，电极价格持稳，碳电极均价7,200元/吨，石墨电极12,450元/吨，环比持平 [31] - 硅煤和石油焦价格稳中向好，新疆硅煤部分价格有提升 [33][35] - 硅价低位反弹，硅企利润明显好转，7月全国工业硅553平均利润 - 1,329元/吨，环比回升1,032元/吨；421平均利润 - 988元/吨，环比回升1,061元/吨 [36][38] 工业硅供给 - 8月28日当周，硅企开炉数环比增加12台，新疆、内蒙、陕西、云南等地开炉数有增加 [39] - 西南开工持续回升，但不及往年 [41] 工业硅价格 - 市场情绪转弱，现货价格有所回落 [48][55] 成交好转，多晶硅库存去化 多晶硅产量及库存 - 上周多晶硅产量31,000吨，环比增加1,900吨；截至8月28日，库存21.3万吨，减少3.6万吨；7月产量逼近11万吨，8月预计增至13万吨左右 [68] 多晶硅价格及相关产品情况 - 盘面价格持续高位，现货价格窄幅整理 [69] - 硅片涨价传导，个别厂家降价回流资金 [72] - 电池片探涨意愿较强，关注需求修复 [80] - 组件原料支撑调涨，但高价成交困难 [85] 旺季需求暂未显现，有机硅价格偏弱 - 8月中国DMC开工率75.63%，环比提升7.9个百分点，产量22.31万吨，环比增加2.33万吨；上周行业反内卷下局部装置降负检修，周产略有下滑 [97] - 有机硅价格走弱，截至8月29日，DMC平均价10,750元/吨，环比持平；107胶平均价11,500元/吨，环比下跌0.86%；硅油平均价13,100元/吨，环比下降0.38%；下游刚需采买为主，新订单表现较弱 [103] 铝合金开工大稳小动 - 8月28日当周，原生铝合金开工率56.4%，环比下降0.2个百分点；再生铝合金开工率53.5%，环比提升0.5个百分点 [111] - 铝合金价格回升，截至8月29日，ADC12均价20,750元/吨，环比上涨1.47%；A356均价21,150元/吨，环比持平 [114] 库存压力较大 - 截至8月28日，工业硅社会库存（社库 + 交割库）54.1万吨，环比减少0.2万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计17.35万吨，环比减少0.16万吨；截至8月29日，交易所注册仓单50,453手，折现货25.23万吨 [124] - 给出2024年6月 - 2025年7月工业硅月度供需平衡表 [125]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅基本面供需双增但库存压力大 短期硅价在宏观情绪带动下走势坚挺 运行区间8000 - 10000元/吨；多晶硅供给端增量预期强 需求端暂无较大变动 仓单增多但多头情绪偏强 短期价格维持高位整理 运行区间44000 - 55000元/吨 [2] 各部分总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8805元/吨 较2025年8月8日上涨95元 涨幅1.09%；多晶硅期货主力合约收盘价52740元/吨 较2025年8月8日上涨1950元 涨幅3.84% [7] - 有机硅中DMC平均价11400元/吨 环比下降6.17%；107胶平均价12250元/吨 环比下跌3.92%；硅油平均价13900元/吨 环比下降1.42% [7] - 硅铝合金中ADC12均价20350元/吨 环比上涨0.49%；A356均价21150元/吨 环比上涨0.24% [7] 工业硅相关情况 成本端 - 硅石产销平衡 价格平稳 [11] - 丰水期西南地区电价处于低位 [17] - 需求好转 电极价格略有回升 截至8月15日 碳电极均价7200元/吨 环比持平 石墨电极12450元/吨 环比上涨250元/吨 [22][26] - 硅煤和石油焦价格稳中向好 [27] 利润情况 - 7月全国工业硅553平均利润 - 1329元/吨 环比回升1032元/吨；7月全国工业硅421平均利润 - 988元/吨 环比回升1061元/吨 [32] 供给端 - 8月14日当周 硅企开炉数环比增加10台 北方大厂逐渐恢复供应 西南产区成本下移后维持复产态势 开炉持续增加 [33] - 西南开工逐步回升 但不及往年 [35] 价格情况 - 市场情绪转弱 现货价格有所回落 [43][50] 多晶硅相关情况 产量情况 - 上周多晶硅产量29300吨 环比减少100吨；截至8月14日 多晶硅库存24.2万吨 增加0.9万吨；7月多晶硅企业开工增减并存 预计产量逼近11万吨 8月预计环比增至13万吨左右 [63] 价格情况 - 盘面价格持续高位 现货价格窄幅整理 [64] 下游情况 - 硅片开工回升 库存有所累积 截至8月14日 硅片库存19.8GW [67][68] - 电池片部分企业订单减少 价格松动 [73] - 组件下游对高价抵触情绪缓和 价格涨跌并存 [77] 有机硅相关情况 开工情况 - 7月中国DMC开工率67.73% 环比下降3.22个百分点；7月DMC产量19.98万吨 环比下滑 [89] 价格情况 - 有机硅价格走弱 截至8月8日 DMC平均价11400元/吨 环比下降6.17%；107胶平均价12250元/吨 环比下跌3.92%；硅油平均价13900元/吨 环比下降1.42%；新订单表现较弱 单体厂让利出货 [95] 铝合金相关情况 开工情况 - 8月14日当周 原生铝合金开工率56.6% 环比提升1个百分点；再生铝合金开工率53% 环比下降0.1个百分点 [104] 价格情况 - 铝合金价格回升 截至8月15日 ADC12均价20350元/吨 环比上涨0.49%；A356均价21150元/吨 环比上涨0.24% [107] 库存相关情况 工业硅库存 - 截至8月14日 工业硅社会库存（社库 + 交割库）54.5万吨 环比减少0.2万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计17.12万吨 环比增加0.11万吨；截至8月15日 交易所注册仓单50599手 折现货25.30万吨 [120] 月度供需平衡 - 展示了2024年8月 - 2025年7月工业硅月度供需平衡表 各月供需存在一定差异 [121]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅价格有所回落，多晶硅价格高位整理；工业硅成本端对硅价支撑较弱，供给端增量明显，需求端增量主要来自多晶硅板块；多晶硅供给端产量预计增加，需求端硅片排产下降，电池订单向好，组件成交价偏低；有机硅价格回升，铝合金开工上移但价格偏弱，工业硅库存高位，仓单止降转增 [3] 各目录总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8月1日为8,500元/吨，较7月25日下降12.60%；多晶硅期货主力合约收盘价8月1日为49,200元/吨，较7月25日下降3.58% [10] - 硅片、电池片、组件等产品价格有不同程度变动，如N型210mm硅片价格8月1日较7月25日上涨6.90% [10] 硅企开炉增加，供给增量预期较强 - 成本方面，西南产区进入丰水期电力成本下移，但硅煤、石油焦、电极等价格回升，整体对硅价支撑较弱；6月全国工业硅553平均利润-2,361元/吨，421平均利润-2,049元/吨，环比均有回升 [3][37] - 开炉情况，7月31日当周硅企开炉数环比增加5台，四川地区开炉增加4台，云南产量环比增加1,650.00万吨 [38][39] - 价格方面，市场情绪转弱，硅价回落，预计短期硅价或维持偏弱整理，运行区间参考8,000 - 10,000元/吨 [3] 多晶硅盘面坚挺，现货价格窄幅整理 - 产量方面，6月多晶硅产量10.1万吨，截至7月31日库存22.9万吨，7月企业开工增减并存，预计产量逼近11万吨，8月仍有增量预期 [67] - 价格方面，盘面价格持续高位，现货价格窄幅整理，硅片价格持续调涨，电池片成本支撑价格跟涨，组件高报价低成交，价格略有回落 [62][71][74][78] 库存压力尚可，有机硅厂挺价意愿较强 - 开工方面，7月中国DMC开工率67.73%，环比下降3.22个百分点，产量19.98万吨，环比下滑 [92] - 价格方面，有机硅价格有所回升，截至8月1日，DMC平均价12,400元/吨，环比下降0.40%；107胶和硅油平均价环比持平 [97] 需求偏淡，制约铝合金开工 - 开工方面，7月31日当周，原生铝合金开工率54.6%，环比提升0.6个百分点；再生铝合金开工率53.1%，环比持平 [106] - 价格方面，铝合金价格下滑，截至8月1日，ADC12均价20,000元/吨，环比下跌0.99%；A356均价20,950元/吨，环比下跌1.18% [109] 库存压力较大 - 库存方面，截至7月31日，工业硅社会库存54万吨，环比增加0.5万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计17.15万吨，环比减少0.61万吨；截至8月1日，交易所注册仓单50,516手，折现货25.26万吨 [120] - 供需平衡方面，展示了2024年5月 - 2025年6月工业硅月度供需平衡表，部分月份处于供需不平衡状态 [121]