证券日报网讯12月19日，合盛硅业（603260）在互动平台回答投资者提问时表示，公司在浙江、四川、 新疆等地设有生产基地，其中浙江嘉兴为有机硅生产基地，产能为20万吨/年。 ...

（记者 王晓波） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司在浙江有生产基地吗？浙江基地产能是多 少？ 合盛硅业（603260.SH）12月19日在投资者互动平台表示，公司在浙江、四川、新疆等地设有生产基 地，其中浙江嘉兴为有机硅生产基地，产能为20万吨/年。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 18日工业硅震荡偏强主力2605收于8645元/吨日内涨幅1.59%持仓减仓3030手至20.78万手；多晶硅震荡偏弱主力2605收于59300元/吨日内跌幅2.6%持仓减仓13608手至13.99万手 [2] - 西南两地硅厂减产达到预期位置但减产不及下游采购跌量市场对减产消息反馈不敏感当前成交集中在套保单或未交付前期订单 [2] - 工业硅自身缺乏涨势短期受多晶硅带涨晶硅现货过剩和仓单短缺结构性矛盾下厂家大幅提升现货报价与部分咨询网站坚持稳价相悖 [2] - 日内投机性持仓降低部分多头获利离场仍无新注册仓单当前期现运行逻辑有分歧建议投资者谨慎盲目追涨跟踪仓单变化 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8470元/吨涨至8645元/吨近月持平；现货价格各地区各牌号大多持平最低交割品价格持平现货升贴水从380元/吨降至205元/吨 [3] - 多晶硅期货主力结算价从61595元/吨降至59300元/吨近月降至59630元/吨；现货价格部分上调最低交割品价格上调100元/吨至52400元/吨现货升贴水从 - 9295元/吨收至 - 6900元/吨 [3] - 有机硅现货价格中DMC华东市场、生胶、107胶持平二甲基硅油涨1000元/吨至15200元/吨 [3] - 工业硅仓单日度持平广期所库存周度增6655吨至43095吨部分港口库存有减厂库周度减7100吨社库合计减10100吨 [3] - 多晶硅仓单日度持平广期所库存周度增4万吨至10.92万吨厂库周度增0.8万吨社库合计增0.8万吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [12] 下游产成品价格 - 包含有机硅DMC、生胶、107胶、二甲基硅油多晶硅、硅片、电池片、组件等下游产成品价格图表 [13] 库存 - 包含工业硅、多晶硅期货库存工业硅周度行业库存、库存变化多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [20] 成本利润 - 包含工业硅平均成本、平均利润周度成本利润多晶硅加工行业利润DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [25] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职有十多年商品研究经验团队获多项荣誉 [33] - 王珩任光大期货研究所有色研究员主要研究铝硅获多个奖项为客户提供多方面服务 [33] - 朱希任光大期货研究所有色研究员主要研究锂镍获相关奖项服务新能源产业龙头企业 [34]

新能源及有色金属日报 | 2025-12-19 市场热情有所平复，多晶硅震荡回落 工业硅： 市场分析 2025-12-18，工业硅期货主力合约2605开于8570元/吨，最后收于8645元/吨，较前一日结算变化（135）元/吨，变 化（1.59）%。截止收盘，2601主力合约持仓207780手，2025-12-17仓单总数为8815手，较前一日变化0手。 供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8900（0）元/吨，99硅价格在8600-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。本周期货价格震荡偏强修复，但部分硅企报价出货意向仍 不强烈，下游用户以消化低价库存为主，市场成交量较上周转淡。供应端北方部分硅企有减产意向，目前减产尚 未落地开工率保持稳定，关注后续开工变化。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13500-13700（0）元/吨。SMM报道，有机硅周度排产较上周小幅波动， 12月上旬单体厂陆续有生产降幅，排产较 ...

报告行业投资评级 - 工业硅投资评级为逢高做空为主 [1] - 多晶硅投资评级为关注消息面的影响 [2] 报告的核心观点 - 工信部电子司将加强产能调控，推动落后产能退出，实现产能动态平衡，健全价格监测机制，打击违法违规行为，遏制低价无序竞争，加强产品质量监督 [4] - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [4] 相关目录总结 基本面跟踪 - 工业硅 Si2605 收盘价 8645 元/吨，成交量 348477 手，持仓量 207780 手；多晶硅 PS2605 收盘价 59300 元/吨，成交量 398819 手，持仓量 139860 手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 -5 元/吨，买近月抛连一跨期成本 47.6 元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 50 元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 +555 元/吨，对标华东 Si4210 为 +205 元/吨，对标新疆 99 硅为 +105 元/吨；多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 -7300 元/吨 [2] - 新疆 99 硅价格 8750 元/吨，云南地区 Si4210 价格 10000 元/吨，多晶硅 -N 型复投料价格 52400 元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标 553 为 -2681.5 元/吨，云南新标 553 为 -5049 元/吨；多晶硅企业利润为 8.1 元/千克 [2] - 工业硅社会库存 55.3 万吨，企业库存 19.3 万吨，行业库存 74.6 万吨，期货仓单库存 4.4 万吨；多晶硅厂家库存 29.3 万吨 [2] - 原料成本方面，新疆硅矿石 320 元/吨，云南 270 元/吨；新疆洗精煤 1475 元/吨，宁夏工业硅 1200 元/吨；茂名焦 1400 元/吨，扬子焦 2340 元/吨；石墨电极 12450 元/吨，炭电极 7200 元/吨 [2] - 多晶硅相关产品价格，三氯氢硅 3425 元/吨，硅粉（99 硅）9800 元/吨，硅片（N 型 -210mm）1.48 元/片，电池片（TOPCon -210mm）0.295 元/瓦，组件（N 型 -210mm，集中式）0.688 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）19 元/立方米，光伏级 EVA 价格 9065 元/吨 [2] - 有机硅 DMC 价格 13600 元/吨，DMC 企业利润 1736 元/吨；铝合金 ADC12 价格 21650 元/吨，再生铝企业利润 -80 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 12 月 18 日，工信部电子信息司司长杨旭东在 2025 光伏行业年度大会致辞，提出加强产能调控等多项举措 [4] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产有所减少但仍处高位，需求端有所抬升，成本支撑上升，预计工业硅2605在8550 - 8740区间震荡 [5] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端总体有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预计多晶硅2605在58290 - 60310区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.8万吨，环比持平；需求端上周需求7.5万吨，环比增长4.17%；多晶硅库存29.3万吨处高位，硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存43900吨处低位，生产盈利，综合开工率74.68%环比持平且高于历史同期；铝合金锭库存7.31万吨处高位，进口亏损，再生铝开工率59.8%环比减少2.76%处高位；新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [5] - 12月18日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为555元/吨，现货升水期货，偏多 [5] - 社会库存56.1万吨，环比增加0.54%；样本企业库存192300吨，环比增加2.83%；主要港口库存13.6万吨，环比增加3.82%，偏空 [5] - MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [5] - 主力持仓净空，空减，偏空 [5] 多晶硅 - 供给端上周产量25100吨，环比减少2.71%，预测12月排产11.35万吨，较上月产量环比减少0.95% [8] - 需求端上周硅片产量12.15GW，环比增加1.67%，库存23.3万吨，环比增加9.38%，目前生产亏损，12月排产45.7GW较上月环比减少15.94%；11月电池片产量55.61GW，环比减少6.17%，上周外销厂库存9.44GW，环比增加4.07%，目前生产亏损，12月排产量48.72GW，环比减少12.38%；11月组件产量46.9GW，环比减少2.49%，12月预计产量39.99GW，环比减少14.73%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存33.1GW，环比减少6.49%，目前组件生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润12400元/吨 [9] - 12月18日，N型致密料51000元/吨，05合约基差为 - 6900元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 周度库存29.3万吨，环比持平，处于历史同期高位，中性 [10] - MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓净空，空增，偏空 [10] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约现值8635元/吨，较前值涨160元/吨，涨跌幅1.89%；基差部分合约有变化，如01基差现值565元/吨，较前值跌160元/吨，涨跌幅 - 22.07%；注册仓单数8815，无变化；有机硅相关指标如周度DMC产量4.91万吨，较前值减少0.01万吨，日度产能利用率74.68%无变化等；铝合金相关指标如月度原铝铝合金锭产量12.13万吨，较前值减少1.15万吨等；现货价部分无变化；库存方面周度社会库存56.1万吨，环比增加0.3万吨等；产量/开工率部分样本产量和开工率有小幅度变化 [16] 多晶硅行情概览 - 硅片价格部分日度价格无变化，如日度N型182mm硅片（130μm）1.18元/片；期货收盘价各合约有不同程度下跌，如01合约现值59630元/吨，较前值跌2815元/吨，跌跌幅4.51%；电池片价格部分有小幅度变化，如日度单晶Topcon电池片M10均价0.293元/w，较前值涨0.01元/w；组件价格部分无变化；多晶硅相关指标如日度多晶硅行业平均成本38.6元/千克无变化，月度中国多晶硅供需平衡有一定变化，供应量13.4万吨较前值增加0.4万吨等 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差等随时间的走势情况 [21] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅主力合约的开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量以及不同周期移动平均线等随时间的走势，还有主力合约基差走势 [24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存（如广东其他、江苏等交割库和黄埔港等港口）、SMM样本企业工业硅周度库存（新疆、云南、四川）以及注册仓单量随时间的变化情况 [27][28] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量（新疆、四川、云南及样本企业总产量）、工业硅月度产量（按421、不通氧553、通氧553等规格）、SMM样本企业开工率（新疆、四川、云南）随时间的走势 [31][32][33] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421和新疆通氧553的成本和利润随时间的走势 [37] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费和供需平衡随时间的变化情况 [39] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口量、出口量、实际消费量和供需平衡在不同月份的情况 [42] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、有机硅DMC周度产量以及DMC价格随时间的走势 [45] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价随时间的走势 [47] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量以及库存随时间的变化情况 [50][52] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格以及进口ADC12成本利润随时间的走势 [54] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量、再生铝合金锭月度产量、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率以及铝合金锭社会库存随时间的变化情况 [57] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量以及铝合金轮毂出口走势随时间的变化情况 [58][59] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格、库存、月产量、月度开工率以及月度需求随时间的走势 [62] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅的消费、出口、进口、供应和供需平衡在不同月份的情况 [65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量以及单晶硅片和多晶硅片净出口走势随时间的变化情况 [68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率以及电池片出口走势随时间的变化情况 [71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量以及组件出口走势随时间的变化情况 [74] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量、出口、高纯石英砂价格以及焊带月度进出口走势随时间的变化情况 [77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片和组件的成本和利润随时间的走势 [81] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量（风电、核电、火电、水电、太阳能）、全国发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量以及太阳能月度发电量随时间的走势 [84]

行业底部，还能赚钱。 | 作者 | | 火花 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 从一场"饭碗"之争说起 资本市场的记忆总是充满了戏剧性。几年前，一场关于"都在二级市场混饭吃"的激烈对话，曾将三友 化工推向舆论的风口浪尖。 彼时，董秘的直言不讳虽显粗糙，却道出了实业经营与资本博弈之间微妙的张力。如今，当喧嚣退 去，我们剥离情绪，回归数据与产业逻辑。 二十多年下来，公司已不再是单一的纯碱生产商，而是进化为拥有纯碱、粘胶短纤维、氯碱、有机硅 四大核心主业的化工小霸王。不仅做到了单一产品的规模领先，更打通了"两碱一化"的循环经济命 脉。 在这一体系中，氯碱业务扮演着中枢神经的角色。生产烧碱产生的氯气、氢气，被转化为氯化氢，进 而输送给PVC和有机硅单体生产线；而氯碱生产产生的废电石渣浆，则被用于纯碱生产，替代了原本 昂贵的石灰石原料。 这种上下游的有机串联，实现了资源的梯级利用，极大地平衡了耗氯产品的结构。 规模优势是三友化工另一张王牌。 在纯碱领域，公司产能长期位居全国首位。 根据2023年的行业数据对比，三友化工全年纯碱产量达 到337.8万吨，与中盐化工的384.4万吨同处 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月17日工业硅震荡偏强，主力2605收于8470元/吨，日内涨幅1.56%，持仓增8547手至21.1万手；多晶硅震荡偏强，主力2605收于61595元/吨，日内涨幅4.36%，持仓增5450手至15.3万手 [2] - 西南两地硅厂减产达预期，但减产不及下游采购跌量，市场对减产消息反馈不敏感，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅自身缺乏涨势，短期受多晶硅带涨 [2] - 晶硅现货过剩和仓单短缺结构性矛盾下，日内厂家大幅提升现货报价，与部分咨询网站延续持稳报价相悖，当前平台收储情绪发酵，叠加未出现大量注册新仓单，近月多头情绪向全合约蔓延，期现逻辑脱钩，建议投资者理性参与、谨慎追涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8365元/吨涨至8470元/吨，多晶硅期货主力结算价从58600元/吨涨至61595元/吨；工业硅多个现货价格持平，多晶硅多个现货价格持平；有机硅中DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格从14200元/吨涨至15200元/吨 [3] - 工业硅仓单日度持平为8815，广期所库存周度从36440吨增至43095吨，部分港口和厂库库存有增减变化，社库合计从464400吨降至454300吨；多晶硅仓单日度持平为3640，广期所库存周度从6.96万吨增至10.92万吨，厂库周度从29.10万吨增至29.88万吨，社库合计从29.1万吨增至29.9万吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示了工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][8][10] 下游产成品价格 - 展示了DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [14][16][18] 库存 - 展示了工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [21][22][24] 成本利润 - 展示了工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [26][28][30] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队连续四届获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [34] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获相关分析师奖项，扎根国内有色行业研究等 [34] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获相关分析师奖项，聚焦有色与新能源融合等 [35]

12月18日，兴发集团盘中上涨2.02%，截至09:56，报32.80元/股，成交1.89亿元，换手率0.53%，总市值 361.87亿元。 兴发集团所属申万行业为：基础化工-农化制品-磷肥及磷化工。所属概念板块包括：化肥、气凝胶、草 甘膦、生物农药、有机硅等。 兴发集团今年以来股价涨58.45%，近5个交易日涨2.98%，近20日跌0.30%，近60日涨19.40%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，兴发集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流 通股东，持股1203.80万股，相比上期增加181.78万股。鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A （014942）位居第九大流通股东，持股1157.06万股，为新进股东。南方中证500ETF（510500）位居第 十大流通股东，持股1123.25万股，相比上期减少21.90万股。 资料显示，湖北兴发化工集团股份有限公司位于湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道188-9号兴发大厦，成 立日期1994年8月17日，上市日期1999年6月16日，公司主营业务涉及从事磷矿石的开采及销售,磷酸 盐、磷肥、草甘膦、有机硅等化工产品的生产和销售以及贸易业务。主营业务 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年12月18日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。 需求端来看，上周工业硅需求为7.5万吨，环比增长4.17%.需求有所抬升. 多晶硅库存为29.3万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利； 有机硅库存为43900吨，处于低位，有机硅生产利润为1359元/吨，处于盈 利状态，其综合开工率为74.68%，环比持平，高于历史同期平均水平；铝 合金锭库存为7.31万吨，处于高位，进口亏损为208元/吨，A356铝送至无 锡运费和利润为602.05元/吨，再生铝开工率为59.8%，还比减少2.76%,处 于高位。 成本端来看，新疆地区样本通氧 ...