文章核心观点 - 从全球视角分析创新投资驱动战略与传统投资驱动战略的差异及结果，强调中国坚持创新投资驱动战略的正确性 [5][6] - 提出当前创投基金应重点布局的五大进程以获取良好投资回报，并支持国家发展战略 [3][8] - 对中国股权投资新阶段提出七点市场展望和建议，旨在构建健康、韧性的创投生态 [12][13][14][15] 全球发展战略路径分析 - 创新投资驱动战略通过构建创投和资本市场生态，支持中小企业和颠覆式创新，代表国家和地区包括美国、以色列、中国大陆及中国台湾地区，成果显著如美国在全球市值前二十大公司中占十七席，以色列在纳斯达克上市公司数量仅次于美国和中国 [5] - 传统投资驱动战略以传统银行为主融资渠道，回避创新风险，支持大企业渐进式创新，代表国家为日、欧、俄，结果依赖旧路径导致创新投资不足，陷入长期增长停滞如日本错过互联网、5G等发展浪潮 [5][6] 中国创投战略成果 - 自1999年创投出现后，中国GDP增长超13倍，投资贡献率超过43%，创投支持建立全球最完整产业链，全球500多种主要工业品中40%以上产量居世界第一 [7] - 创投培育优秀企业主体，超九成科创板上市公司和超五成创业板上市公司由创投支持发展，并重金投入半导体产业，涌现中芯国际、寒武纪等支柱企业 [7] - 创投扶持新能源、通信、交通科技等全球领先产业，人工智能和生物医药也占重要地位 [7] 创投基金五大布局进程 - 补短板进程：解决"卡脖子"环节，保障供应链安全自主可控，用户给予更多试错机会，企业从被动到主动卡位，如前海方舟在半导体行业投资长鑫存储、摩尔线程等，金额超20亿元 [3][8] - 数字化进程：用数字技术改造传统产业，改变生活和工作场景，软件硬件深度融合提升社会效率，投资案例如聚玻网（玻璃产业互联网）、越疆（机器人）、无人驾驶车等 [3][9][10] - 碳中和进程：能源结构转型确定性趋势，从金融产品推进型、政策驱动型进入需求推动型，创投起重要作用，早期投资碳中和企业及新技术如固态电池，尽管技术不成熟但代表未来方向 [3][10] - 大健康进程：从"对症治疗"转向"根治疾病"，中国生物医药与欧美并跑，预测七八年后领跑，关注基因、细胞领域创新如CAR-T疗法、基因编辑技术，投资早期项目 [3][11] - 消费升级进程：消费支撑经济成长和民众精神物质快乐，消费企业不断升级应获投资支持，布局效果良好 [3][11] 股权投资市场展望与建议 - 投早投小投未来，发展耐心资本：出资人、管理人、监管人需突破，包括鼓励创新宽容失败、放宽基金存续期、放弃过度追求短期回报（DPI）考核、研究开道、给予长期投资税收优惠、优化退出规定 [12] - 优化股权投资资本来源结构：未来应由政府资本、各类金融资本、家族财富资金三足鼎立，近期引导银行、保险等金融资本将股权投资作为重要资产配置方向，大力发展政府引导性和市场化母基金 [13] - 股权财政和资本招商成为政府土地财政转型手段：合肥现象被效仿，创投机构需改变商业策略、工作方法、产品设计以迎合趋势 [13] - 重视投后管理和服务：坚持三分投、七分管，帮助企业整合资源克服困难，通过服务尽到社会责任，减少因投后管理不到位导致的失败 [14] - 发展S基金和接续基金：构建前赴后继创新投资生态，避免历史庞大股权投资资产发生退出挤兑，需解决底层资产判断和交易定价风险 [14] - 支持各行业均衡发展：创投基金和资本市场应百花齐放，避免过度集中，使各行各业创新得到滋养 [14] - 维护健康二级市场：支持创新企业IPO和并购重组，一级市场繁荣依赖二级市场良好估值和畅通退出通道，不必过分担忧扩容带来的两极分化 [15]

核心观点 - 前海方舟资产管理有限公司董事长靳海涛在第二十五届中国股权投资年度大会上提出，当前创投基金应围绕五大进程进行布局，这些进程有望带来良好投资回报 [1][3] - 靳海涛同时对中国股权投资新阶段的市场展望提出了七点看法和建议 [2][4] 五大投资布局进程 - **补短板进程**：投资应聚焦于解决“卡脖子”环节，以保障供应链的安全和自主可控 [1][3] - **数字化进程**：利用数字技术改造传统产业，并改变生活与工作场景 [1][3] - **碳中和进程**：能源结构转型是确定性趋势，是重要的投资方向 [1][3] - **大健康进程**：中国生物医药领域近年变化巨大，基因、细胞等领域的创新与投资值得关注 [1][3] - **消费升级进程**：消费是支撑经济增长和提升人民福祉的重要方面，不断升级的消费企业应获得资本市场支持 [1][3] 七点市场展望与建议 - **投资策略**：倡导“投早、投小、投未来”，并大力发展“耐心资本” [2][4] - **资本来源**：股权投资的资本来源应逐步优化 [2][4] - **机构转型**：股权财政和资本招商正成为地方政府土地财政转型的重要手段，创投机构需相应调整商业策略、工作方法和产品设计 [2][4] - **投后管理**：创投机构应更加重视投后管理和服务，坚持“三分投、七分管”的理念 [2][4] - **生态建设**：从中央到地方应大力发展S基金和接续基金，以构建持续创新的投资生态 [2][4] - **行业支持**：坚持百花齐放，创投基金和资本市场应支持各行业的均衡发展 [2][4] - **市场维护**：维护健康的二级市场，大力支持创新企业进行IPO和参与并购重组 [2][4]