转型金融概述 - 转型金融是为高碳排放或难以减排行业及企业向低碳和零碳转型活动提供融资支持的金融服务，核心在于支持"棕色"经济活动向"绿色"转变 [1] - 党的二十大报告提出协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展，我国生态文明建设进入以降碳为重点的战略新阶段 [2] - 中国人民银行积极开展转型金融探索，推出碳减排支持工具、低碳转型挂钩债券、转型债券等创新产品，并牵头制定《G20转型金融框架》 [2] 转型金融支持碳密集产业减排的目标图景及积极效应 - 我国将通过约140万亿元资金直接投资达到碳中和，但目前绿色金融资产主要投向"纯绿"产业，碳密集产业转型金融需求未得到有效满足 [3] - 截至2024年第四季度，我国本外币绿色贷款余额达36.6万亿元，其中投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款合计占67.5%，但碳密集产业低碳转型资金占比仍较少 [3] - 钢铁、水泥、化工等行业需在2030年前实现碳排放强度降低30%至35%，转型金融通过定向融资助力企业提升工艺和技术水平 [4] - 截至2025年1月末试点地区落地转型金融贷款累计金额约425亿元，浙江、重庆等省市陆续发布转型金融支持目录 [5][6] 转型金融产品发展现状 - 2022年到2024年我国转型类债券总计发行198支，累计发行规模1759.82亿元，其中低碳转型挂钩债券发行58支，累计发行544.6亿元 [7] - 碳远期、碳期货等衍生品市场发展规模有望在2026年实现1000亿元以上 [7] - 转型债券与可持续发展挂钩债券通过创新结构将融资成本与企业环境表现统一，迫使企业加快转型 [7] 转型金融的社会效益 - 北京市2024年PM2.5浓度较2013年下降65.9%，优良天数创新高，与转型金融支持"煤改清洁能源"工程相关 [8] - 广东省2024年空气质量优良率达95.8%、水质优良率达93.2%，得益于转型资金对电子制造等产业绿色化改造 [8] - 江苏省PM2.5浓度32.3微克/立方米、太湖水质首达Ⅲ类标准，关键在于转型金融对沿江化工企业搬迁改造的支持 [8] 转型金融面临的挑战 - 我国尚未建立全国统一的转型金融标准，金融机构难以区分"真转型"与"伪转型"企业 [10] - 国内尚未形成权威统一的碳排放统计核算标准，企业依赖多套体系，核算方法差异大、数据颗粒度粗 [11] - 我国转型金融产品以传统信贷和债券为主，期限多在5年以内，与碳密集产业低碳转型的长周期不匹配 [13] - 金融资源高度集中于长三角、珠三角等经济发达地区，形成转型需求与金融资源配置的空间错配 [14] 转型金融驱动碳密集产业减排的引导路径建议 - 制定国家级转型金融标准文件，推动建立统一、规范的企业减排效果量化标准 [16] - 出台针对高碳企业获取转型金融服务的信息披露政策，强化金融机构信息披露要求 [17] - 设计差异化期限、利率结构的转型金融产品，为碳密集产业技术改造项目提供长期资金支持 [19] - 建立高碳企业转型风险评估体系，开发与碳减排效果挂钩的金融产品 [20]