财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年资本回报率为20.6%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）基础利润率达到53%的健康水平 [24] - 公司全年支付股息56亿美元，过去10年累计向股东返还超过1000亿美元 [18][25] - 股息支付政策为至少支付基础可归属利润的50%，本财年最终股息的支付比率为60% [18] - 公司向运营所在经济体贡献了近470亿美元，包括工资、税费、特许权使用费、社区贡献以及向供应商和股东的付款，其中约100亿美元为税费和特许权使用费，有效税率约为45% [24] - 昆士兰BMA业务（炼焦煤）上一财年支付了16亿美元的税费和特许权使用费，但股东仅获利2亿美元，资本回报率仅为1% [46][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西澳大利亚铁矿石业务实现创纪录产量，并连续第六年成为全球成本最低的主要铁矿石生产商 [24] - 铜业务总产量创下纪录，过去三年增长28%，是同期全球主要矿商中绝对增长量最大的 [24] - 铜业务对公司EBITDA的贡献达到45%，是五年前水平的两倍以上 [25] - 正在加拿大建设Jansen钾肥项目，第一阶段最新成本估算已公布，首次生产时间预计恢复至原计划的2027年中 [26] - 昆士兰BMA炼焦煤业务由于税费和特许权使用费过高，资本回报率仅为1%，公司目前无法在该业务进行投资 [46][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司销售中使用非美元货币结算的比例低于10%，其中中国港口铁矿石销售主要以人民币结算是行业标准做法 [56][58][59] - 阿根廷政府建立了RIGI计划以激励大型投资，北美（美国和加拿大）政府也出台了加快国家建设项目审批的举措 [27] - 澳大利亚的电价是加拿大、印尼等国的两倍或更多，比美国高出50%-100%，能源政策需要关注 [28] - 澳大利亚需要审视其在劳动力生产率、建设时间和成本、特许权使用费和税收等各方面的竞争力，以吸引全球投资 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略清晰，专注于世界所需的大宗商品，包括铜、铁矿石、炼焦煤和未来的钾肥，这些商品在未来人口增长、城市化、能源转型和人工智能发展背景下需求前景良好 [23][26] - 公司拥有世界级的资产，规模大、寿命长、成本低，并具备增长选项，通过卓越运营最大化股东资本价值 [23] - 公司采用差异化的方法为周边创造社会价值，其运营和财务结果证明了该战略的价值 [23] - 公司是全球资本的配置者，每个投资选项都必须相互竞争，这驱动了合理的投资决策并确保项目专注于产生回报 [14][15][26] - 公司的竞争优势包括其文化、战略、资产以及强大的铜和钾肥增长项目管道 [19][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球各国日益认识到采矿在经济发展和国家安全方面的价值，更多国家正在完善政策以吸引采矿资本和项目，这对公司是利好消息 [26][27] - 世界领导人越来越理解关键矿物在支持国家安全、能源转型和技术发展方面的作用，这带来了不断增长的机会 [26][63] - 公司处于不确定时期，但其中存在增长机遇，公司有信心在未来几年为股东带来价值和增长 [26][29] - 澳大利亚在争取全球投资竞赛中不能落后，需要明确其如何在变化的全球格局中竞争 [28] - 公司致力于到2030年将碳足迹从2020年基准减少30%，并且目前正按计划实现这一目标 [78][79][99] 其他重要信息 - 公司实现了全球员工基础的性别平衡，这一目标最初于2016年设定，因为更具包容性和协作性的文化有助于打造更安全、更高效、更可靠的公司 [21][22] - 关键安全指标持续改善，过去五年高潜在伤害频率降低了63% [21] - 公司制定了社会价值框架，考虑去碳化、运营环境、土著伙伴关系、劳动力、社区和供应链，该框架已融入决策过程 [78] - 关于Samarco坝体故障，环境修复已基本完成，98%的重新安置案例已最终确定，约53.7万人已获得赔偿，自2015年以来已支付约56亿美元赔偿和经济援助 [85][86][87][88] - 公司支持钢铁客户去碳化的各种技术，包括碳捕获利用与封存（CCUS）、高炉中使用氢气、电熔炉（ESF）以及投资突破性技术，认为多种技术将共同发挥作用 [94][95][96] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于营业额税对BHP和采矿业的潜在影响 [39] - 管理层未对具体的澳大利亚生产力委员会提案（如净现金流税）发表评论，但强调税收政策需要在政府回报和投资激励之间取得平衡 [40] - 采矿是资本密集型行业，项目需要前期投资和数十年才能获得回报，投资通常流向回报最具竞争力的项目，具有国际竞争力且稳定的税收政策对于吸引全球投资资本至澳大利亚至关重要 [40] - 即使在当前公司税率下，澳大利亚也可能是发达国家中公司税率最高的国家之一 [41] 问题: 关于昆士兰州特许权使用费以及与该州政府的沟通 [44][45] - BMA业务（炼焦煤）去年支付了16亿美元的税费和特许权使用费，股东仅获利2亿美元，资本回报率仅为1%，税费负担为每美元0.67美元，这种情况不可持续 [46][48] - 公司直接和通过行业层面与昆士兰州政府进行沟通，要求其将税费和特许权使用费与全球竞争对手国家看齐 [48] - 政府不作为正在对地区就业和城镇产生实际影响，如果不改变，将不可避免地需要做出更艰难的决定 [49] 问题: 关于皮尔巴拉铁矿石销售至中国以及货币结算 [55] - 管理层表示正在进行商业谈判，无法评论具体细节，第一季度的铁矿石销售量与去年同期基本一致 [58] - 公司通过不同的商业分销渠道销售和运输铁矿石产品，并将继续优化这些渠道以支持产品布局 [58] - 公司与中国的合作关系已有数十年，目前是每年的商业谈判 [58] - 使用非美元货币结算的比例低于10%，其中中国港口铁矿石销售以人民币结算是标准行业做法 [56][58][59] 问题: 关于澳美关系对BHP的潜在影响 [62] - 全球对关键矿物的关注度日益增加，这显示出对其在支持国家安全、能源转型和技术发展方面作用的认识不断增强 [63] - 澳大利亚总理与美国总统的会谈是开始对话的良好开端，但目前看到成果还为时过早 [63] - 澳大利亚在支持美国去风险其关键矿物供应链方面处于有利地位，两国拥有110年的联盟基础 [65] - 公司在美国亚利桑那州的Resolution Copper项目有发展潜力，可满足美国25%的铜需求 [66] 问题: 关于股息支付日期的操作性能 [70][71] - 股息支付日期与公司业绩公布日期相关，业绩公布日期变化会导致股息支付日期变化 [72] - 目前支付间隔约为60天，公司承诺持续改进 [72] 问题: 关于环境保护、考拉栖息地和人工智能能源需求 [76][77] - 公司的社会价值框架（2022年制定）考虑了去碳化、运营环境、土著伙伴关系等，并融入决策过程 [78] - 公司设定了到2030年将碳足迹从2020年基准减少30%的目标，目前正按计划进行 [78][79] - 公司致力于土地复垦，鼓励动物群落回归 [79] - 人工智能导致能源需求增长，公司正转向更多可再生能源以实现2030年排放目标，并认识到能源转型需要谨慎平衡，以避免能源价格上涨 [80][81] 问题: 关于Samarco赔偿和英国法律案件的进展 [84] - Samarco坝体故障是一场悲剧，公司深表歉意 [85][87] - 环境修复已基本完成，98%的重新安置案例已最终化，超过370个家庭已入住新居 [85][86] - 截至8月31日，自2015年以来已向约53.7万人支付约56亿美元赔偿和经济援助 [86][88] - 英国的法律案件正在进行中，由法院审理，公司不便进一步评论 [87][89] 问题: 关于碳捕获在钢铁去碳化中的优先级以及炼焦煤需求 [92][97] - BHP不再是钢铁生产商，其工作是支持钢铁客户的去碳化努力，涉及多种技术，包括CCUS、氢气、电熔炉（ESF）和投资突破性技术，公司参与全部可能的技术途径 [94][95] - 钢铁客户反馈认为CCUS长期内会发挥作用，但并非唯一解决方案，很可能需要多种技术 [96] - 关于印度钢铁增长与对澳炼焦煤需求，公司炼焦煤组合规模在此期间因出售部分煤矿而显著减少，但剩余组合对印度的销售在比例上仍然强劲 [102] - 目前全球约70%的钢铁生产来自高炉，需要焦煤，公司希望钢铁客户通过技术和使用更高质量的焦煤（公司拥有）来减少排放 [102] - 由于财务数字（包括高税费）等原因，公司目前不打算在可预见的未来向昆士兰煤炭业务部署重大资本 [104] 问题: 关于昆士兰煤炭业务成本、价格和投资门槛 [106][108] - BMA业务回报率低的主要驱动因素是税费和特许权使用费过高（占67%），而非劳动力成本上涨或价格下跌 [108] - 税费和特许权使用费共同构成对州或联邦政府的税收支付，在昆士兰这些数字过高，因此不期望在该领域投资 [108][110] 问题: 关于"僵尸煤矿"风险和资产搁浅风险 [111] - 公司的去碳化目标（到2030年减少30%碳足迹）是跨投资组合衡量的，考虑了业务扩张（增加碳足迹）和业务减少/关闭以及减排努力 [111] - 新南威尔士州的能源煤业务因经济原因决定关闭 [99][111] - 对于其他资产，如果价格变化或能找到使其经济的方法，可能会进入维护保养状态并在后期重启，这取决于具体资产 [112] 问题: 关于钾肥业务的机遇 [120] - 钾肥是公司的另一个重大机遇，随着世界人口增长而土地面积不变，提高土地生产力需要钾肥，Jansen项目预计在2027-2028年投产 [26][120]