中美LNG贸易现状 - 截至2025年6月，连续近100天没有美国LNG船到达中国港口 [1] - 2024年中国进口7860万吨LNG占全球市场19.12% [1] - 2025年前4个月LNG进口量同比下降22.6% [2] - 需求疲软、现货价格高企和关税战升级是进口下降主因 [3] 全球LNG市场格局变化 - 卡塔尔、澳大利亚、马来西亚、俄罗斯对中国出口份额稳固 [3] - 全球LNG市场容量从4亿吨/年扩大至5-6亿吨/年 [3] - 中国或将成为全球LNG贸易平衡中心 [3] - 传统买方正在扩展业务半径成为贸易商 [3][7] 中国LNG买家特点 - 中国三大石油公司是市场头部玩家 [3] - 日本买家在上游项目投资经验更丰富 [8][9] - 中国二三线买家面临下游资源不足和风险管理挑战 [8] - 中海油2009年才开始介入上游投资 [9] LNG合同与贸易趋势 - 买卖关系从信任转向契约保障 [6] - 现货交易占比达40%但长协仍占60% [14] - 美国新项目80%基于长协 [14] - 合同条款更注重保护买方权益 [6][7] 关税与制裁影响 - 中国对美国LNG加关税导致转售增加 [18] - 美国LNG在价格和质量上仍有优势 [18] - 俄罗斯LNG不受制裁仍可交易 [20][21] - 美国制裁具有域外效力最值得关注 [21] 新参与者与专业度提升 - 金融机构更倾向投资基础设施而非贸易 [15] - 大宗商品交易商已在LNG领域站稳脚跟 [16] - 二三线买家2021年前后大量采购长协 [24] - 民营企业在上游使用权获得相对容易 [25]