行业与公司 * 碳酸锂行业 [1] 核心观点与论据 **供需格局与价格展望** * 2026年碳酸锂供给预计达190万吨 增速放缓 需求端因储能超预期增长及单车带电量提升 增速或达30% 行业可能出现供需紧平衡 [1][3] * 2026年碳酸锂价格中枢预计在8万至10万元/吨之间 与2025年预测一致 [1][8] * 长期看 行业可能经历从过剩到紧平衡再到缺口的状态 价格涨幅或超预期 不会止步于10万元/吨 当前7万多元的价格有接近翻倍上涨空间 [1][9] * 2025年碳酸锂价格中枢在6万到8万/吨之间 经历了从6万元底部反弹至接近9万元再调整至7万元 近期修复至8万元的波动 [2] **投资逻辑与市场看法** * 看好碳酸锂市场 因价格处于相对低位具备上涨潜力 需求弹性及增速远超其他金属 且受益于流动性宽松的宏观背景 [1][4] * 行业内反内卷及供给扰动仅为短期博弈机会 不构成投资核心逻辑 长期供需关系不受显著影响 短期波动可视为买入时机 [1][5] * 当前碳酸锂股票绝对位置不低 但若仅考虑碳酸锂业务 其整体预期偏低 参考2027年产量及10万/吨价格 估值仍具性价比和空间 [1][12] * 全面看好2026年整个碳酸锂板块的投资机会 [13] **产业链环节分析** * 中游环节盈利修复空间大 但上游企业因资源属性及资本开支周期长 长期具备涨价优势 应关注上游资源属性带来的涨价机会 [1][6] * 龙头企业对上游掌控力增强 但定价权仍由市场决定 [7] **供给来源与成本** * 2026年供给增量主要来自中国企业掌握的资源 包括青海 西藏盐湖及非洲矿山 海外资源大规模放量难度较大 [10][11] * 行业成本最低的盐湖资源约在4万元/吨 高成本矿石和锂云母成本在9至10万元/吨之间 [9]

锂业股市场表现 - 天齐锂业早盘股价达47.28港元 涨幅15.26% 成交额4.8亿港元 开盘价47.16港元[1][4][5] - 赣锋锂业早盘股价达32.34港元 涨幅15.01% 成交额7.86亿港元 开盘价31.28港元[1][2][3] - 两家锂业公司股价均大幅上涨超过15% 显示市场强烈反应[1] 碳酸锂期货价格变动 - 碳酸锂期货主力合约开盘涨停 报价81000元/吨[7] - 期货价格大幅上涨反映市场供应紧张预期[7] 锂矿供应收缩事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端自8月10日起停产 短期内无复产计划[7] - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采 正办理延续申请[7] - 江西地区多个锂矿可能因矿证审批流程面临停产 预计每月影响7000-8000吨碳酸锂当量[7] 行业成本与供需结构变化 - 瓷土矿转锂土矿对应税率将大幅提高生产成本[7] - 9-11月为传统旺季 供需关系预计更加紧张[7] - 碳酸锂供给收缩预期加剧 可能迎来价值重估[7]