报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月新能源汽车市场平稳运行，产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和1.8%；出口30.2万辆，同比增长1倍 [3] - 受美伊局势升温影响，资金避险情绪升温，叠加碳酸锂前期积累较大涨幅，短期内资金有获利了结需求，引发碳酸锂价格回撤；碳酸锂供需双增、下游持续补库支撑价格，基本面支撑下，短期内碳酸锂价格或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价158000元，跌1000元；SMM工业级碳酸锂平均价154500元，跌1250元 [1] - 碳酸锂2603收盘价150000元，涨跌幅-5.98%；碳酸锂2604收盘价156860元，涨跌幅-1.91%；碳酸锂2605收盘价156980元，涨跌幅-1.79%；碳酸锂2606收盘价157200元，涨跌幅-0.97%；碳酸锂2607收盘价156700元，涨跌幅-1.45% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价2195元，跌20元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3400元，跌40元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5050元，跌90元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价12875元，跌300元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价14000元，跌350元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价55475元，跌245元；三元材料811（多晶/动力型）平均价212050元，跌200元；三元材料523（单晶/动力型）平均价184300元，跌200元；三元材料613（单晶/动力型）平均价185750元，跌250元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差3500元，变化值250元；电碳 - 主力合约价差1020元，变化值-2940元；近月 - 连一价差-120元，变化值-1080元；近月 - 连二价差-340元，变化值-1700元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）98959吨，变化值-414吨；冶炼厂库存（周，吨）16292吨，变化值-1184吨；下游库存（周，吨）45647吨，变化值1890吨；其他库存（周，吨）37020吨，变化值-1120吨；注册仓单（日，吨）36455吨，变化值-284吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本156628元，利润-728元；外购锂云母精矿现金成本未提及，利润942元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年 1 月新能源汽车市场平稳运行，产销同比分别增长 2.5%和 1.3%，出口同比增长 1 倍 [3] - 受美伊局势及前期涨幅影响，碳酸锂价格回撤，但其供需双增、下游补库支撑价格，短期内或震荡运行 [3] 各目录总结 锂化合物 - SMM 电池级碳酸锂平均价 159000 元/吨，涨 500 元；SMM 工业级碳酸锂平均价 155750 元/吨，涨 500 元 [1] - 期货合约中，碳酸锂 2603 收盘价 155000 元/吨，跌 5.5%；碳酸锂 2604 收盘价 156000 元/吨，跌 4.12%；碳酸锂 2605 收盘价 155040 元/吨，跌 5.14%；碳酸锂 2606 收盘价 154640 元/吨，跌 5.64%；碳酸锂 2607 收盘价 154880 元/吨，跌 5.03% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF 中国）（Li20:5.5%-6%）平均价 2215 元，涨 2 元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格 3440 元，跌 40 元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格 5140 元，跌 60 元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格 13175 元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格 14350 元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 55720 元，涨 125 元 [2] - 三元材料 811（多晶/动力型）平均价 212250 元，涨 750 元；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 184500 元，涨 1250 元；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 186000 元，涨 1250 元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差现值 3250 元，变化值 0 元；电碳 - 主力合约价差现值 3960 元，变化值 8460 元；近月 - 连一价差现值 960 元，变化值 1840 元；近月 - 连二价差现值 1360 元，变化值 2000 元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）99373 吨，变化 -720 - 906 吨；冶炼厂库存（周，吨）17476 吨；下游库存（周，吨）43757 吨，增加 3736 吨；其他库存（周，吨）38140 吨，减少 3550 吨 [2] - 注册仓单（日，吨）36739 吨，减少 280 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 157782 元，利润 -855 元；外购锂云母精矿现金成本 153505 元，利润 21 元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月新能源汽车市场平稳运行，产销同比分别增长2.5%和1.5%，出口同比增长1倍 [3] - 受美伊局势升温及前期涨幅较大影响，资金避险与获利了结需求引发碳酸锂价格回撤 [3] - 碳酸锂供需双增，下游补库支撑价格，基本面支撑下短期内价格或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价155250元，跌750元；工业级碳酸锂平均价151750元，跌750元 [1] - 碳酸锂期货合约中，2603收盘价154020元，跌0.73%；2604收盘价155860元，涨0.03%；2605收盘价156160元，涨0.42%；2606收盘价156100元，跌0.29%；2607收盘价156420元，涨0.67% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价2155元，无涨跌 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3455元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5190元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价12825元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价14000元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价54810元，跌180元；三元材料811（多晶/动力型）平均价209500元，跌450元；三元材料523（单晶/动力型）平均价182050元，跌350元；三元材料613（单晶/动力型）平均价183750元，跌300元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差3500元/吨；电碳 - 主力合约产价差 -910元，变化 -1050元；近月 - 连一价差 -300元，无变化；近月 - 连二价差 -240元，变化180元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）99373吨，变化 -720吨；冶炼厂（周，吨）17476吨，变化 -906吨；下游（周，吨）43757吨，变化3736吨；其他（周，吨）38140吨，变化 -3550吨；注册仓单（日，吨）36330吨，变化 -510吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本154280元，利润 -1102元；外购锂云母精矿现金成本154659元，利润 -4984元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场处于高位崩塌后的宽幅震荡阶段，核心矛盾是国内短期供应收缩预期与远期进口增量及累库预期的博弈，节前资金避险离场放大价格波动，现货价格松动及仓单库存高企对盘面形成现实压制，市场情绪整体偏弱 [3] - 预计未来1 - 2周，市场将延续高波动性，价格在130,000 - 140,000元/吨区间内寻求方向，节后需重点关注进口到港及下游复工情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从148,200元/吨降至132,920元/吨，周环比下跌10.31%；碳酸锂现货价格（电碳）从159,500元/吨降至138,400元/吨，周环比下跌13.23%；氢氧化锂现货价格（电碳 - 粗颗粒）从155,000元/吨降至145,500元/吨，周环比下跌6.13% [5] - 各原料分类和企业分类的碳酸锂升贴水有不同程度变动，如辉石料升贴水从 - 1150变为 - 900，变动250；赣锋锂业升贴水从 - 800变为 - 400，变动400 [8] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产能利用率维持87.14%高位，但氢氧化锂产能利用率环比下降5.41%至35%，江西云母矿政策扰动及部分锂盐厂计划检修，市场对2月供应收缩预期强化 [3] 需求 - 下游呈现结构性支撑，储能电芯开工率上升，但春节季节性转淡压力显现，下游2月排产预期环比下降，对高价原料采购偏谨慎 [3] 进出口 - 智利1月出口量大增，市场预期3月进口量可能创新高，引发对旺季累库的担忧；部分非洲国家锂矿石运输成本有变动，如尼日利亚集装箱运费从15.00变为16.00，周度变动6.67% [3][29] 库存 - 交易所仓单库存周环比增长10.27%至33,777手，部分交割库仓单有明显变动，如中远海运南昌库从5444增至7124，增加1680 [3][42] 成本利润 - 原料成本随锂价同步下行，外采锂精矿/云母生产成本周环比分别下降13.07%/12.32%，外采锂云母路线利润周环比收缩29.8%至5,830元/吨，外采锂精矿路线仍处亏损状态 [3] 锂电基本面 行情 - 涉及正极材料行情，但未给出具体数据 [46] 供给 - 涉及正极材料产量、电解液价格和产量，但未给出具体数据 [48][50] 需求 - 涉及正极材料消费，但未给出具体数据 [52] 进出口 - 涉及锂电材料和电池进出口，但未给出具体数据 [54][56] 成本利润 - 涉及三元材料成本利润，但未给出具体数据 [58] 回收 - 涉及锂电回收，但未给出具体数据 [60] 新能源车 - 涉及新能源车产销和其他重要数据，但未给出具体数据 [62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内下游节前备货需求基本完成，节前行情或趋于平淡，重点看节后[3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM 电池级碳酸锂平均价 134500 元，跌 9500 元[1] - SMM 工业级碳酸锂平均价 131000 元，跌 9500 元[1] 碳酸锂电池期货合约 - 碳酸锂 2602 收盘价 127600 元，涨跌幅 -10.99%[1] - 碳酸锂 2603 收盘价 131720 元，涨跌幅 -3.08%[1] - 碳酸锂 2604 收盘价 132500 元，涨跌幅 -1.31%[1] - 碳酸锂 2605 收盘价 132920 元，涨跌幅 -2.78%[1] - 碳酸锂 2606 收盘价 133280 元，涨跌幅 -2.22%[1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF 中国，Li20:5.5%-6%）平均价 1880 元，跌 10 元[1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价 2875 元，跌 125 元[2] - 锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价 4375 元，跌 175 元[2] - 磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价 13000 元，跌 650 元[2] - 磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价 13900 元，跌 900 元[2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 49770 元，跌 2305 元[2] - 三元材料 811（多晶/动力型）平均价 199000 元，跌 2500 元[2] - 三元材料 523（单晶/动力型）平均价 173500 元，跌 3000 元[2] - 三元材料 613（单晶/动力型）平均价 175500 元，跌 3000 元[2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差现值 3500 元，变化值 0[2] - 电碳 - 主力合约价差现值 1580 元，变化值 -9640 元[2] - 近月 - 连一价差现值 -780 元，变化值 -500 元[2] - 近月 - 连二价差现值 -1200 元，变化值 -920 元[2] 库存情况 - 总库存（周，吨）现值 105463 吨，变化值 -2019 吨[2] - 冶炼厂库存（周，吨）未提及变化值[2] - 下游库存（周，吨）现值 43657 吨，变化值 3058 吨[2] - 其他库存（周，吨）现值 43450 吨，变化值 -4430 吨[2] - 注册仓单（日，吨）现值 33777 吨，变化值 -10 吨[2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 138350 元，利润 -5715 元[3] - 外购锂云母精矿现金成本 136032 元，利润 -6691 元[3] 行业政策 - 加拿大将允许最多 49000 辆中国电动汽车进入加拿大市场，最优惠关税率为 6.1%[3] - 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日，电池产品的增值税出口退税率由 9%下调至 6%；2027 年 1 月 1 日起，取消电池产品增值税出口退税[3]

核心观点 - 本周碳酸锂期货价格呈极弱走势，主力合约周一开盘146,000元/吨，周五收于132,920元/吨，周度下跌10.31% [2][7] - 价格下跌的核心驱动因素包括供需预期宽松、节前需求收缩、监管与资金面收紧及宏观情绪拖累 [2][7] - 现货市场呈现“上游惜售、下游逢低采购”的博弈格局，上游锂盐厂挺价情绪明显，散单出货意愿低，下游材料厂在价格低位时采购积极性提升 [2][7] - 随着下游材料厂2月备货接近尾声，预计下周市场成交将较前期清淡 [2][7] 供应端 - 据SMM统计，本周碳酸锂周度总产量为20,744吨，较上周的21,569吨有所下降 [3][8] - 分原料看，辉石产碳酸锂产量为12,454吨（上周13,244吨），云母产碳酸锂产量为2,922吨（上周2,832吨），盐湖产碳酸锂产量为3,130吨（上周3,205吨），回收产碳酸锂产量为3,130吨（上周3,205吨） [3][8] - 临近春节，部分锂盐厂安排检修或放假，叠加2月份自然天数减少，对国内实际供应量产生影响 [3][8] - 海外供应方面，巴西Sigma锂矿提前复产，智利1月锂盐出口超预期，市场供应宽松预期升温，进一步压制价格 [3][8] 消费端 - 据百川数据，主要锂电材料产量环比变化不一：磷酸铁锂环比-0.91%，三元材料环比+2.89%，钴酸锂环比-19.81%，锰酸锂环比+14.40%，六氟磷酸锂环比-16.08% [3][8] - 2月需求市场处于传统淡季，短期采购需求放缓 [3][8] - 中长期对储能需求预期保持乐观，且一季度因出口退税政策调整存在“抢出口”支撑 [3][8] 库存端 - 根据SMM最新统计，碳酸锂现货库存为105,463吨，环比减少2,019吨 [4][8] - 分环节看，冶炼厂库存为18,356吨，环比减少647吨；下游库存为43,657吨，环比增加3,058吨；其他库存为43,450吨，环比减少4,430吨 [4][8] 投资策略 - 当前碳酸锂价格波动较大，春节假期临近，短期建议以区间操作为主 [4][9] - 碳酸锂基本面依然较好，若价格回调幅度过大，节后可考虑逢低做多 [4][9] - 具体交易策略上，单边操作建议短期区间操作，若回调幅度较大可考虑逢低做多；跨期、跨品种、期现及期权策略暂无建议 [4][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年2月5日碳酸锂主力合约2605价格大幅下跌，收盘价较昨日结算价变化-10.68%，多因素共振触发其快速下跌 [1][2] - 碳酸锂基本面依然较好，当前价格波动大，春节临近需关注持仓风险，短期区间操作为主，若回调幅度过大可考虑节后逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年2月5日碳酸锂主力合约2605开于145800元/吨，收于132780元/吨，当日成交量为531724手，持仓量为329777手，前一交易日持仓量359912手，基差为8540元/吨，当日碳酸锂仓单33787手，较上个交易日变化-327手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价136000 - 152000元/吨，较前一交易日变化-9000元/吨，工业级碳酸锂报价133000 - 148000元/吨，较前一交易日变化-9000元/吨，6%锂精矿价格1975美元/吨，较前一日变化-70美元/吨 [2] - 下游厂家节前备货基本完成，采购节奏放缓，现货成交转淡，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%，磷酸铁锂排产环比下降10.7%，巴西sigma锂矿复产缓解供应紧张预期 [2] 库存及产量 - 现货库存为105463吨，环比-2019吨，其中冶炼厂库存为183556吨，环比-647吨，下游库存为43657吨，环比+3058吨，其他库存为43450吨，环比-4030吨 [3] - 碳酸锂总产量20744吨，环比-825吨 [3] 策略 - 单边短期区间操作，若回调幅度较大，可考虑逢低做多，期权、跨期、跨品种、期现均无相关策略 [4][5]

碳酸锂价格近期剧烈波动 - 近期碳酸锂价格上演高台跳水，自1月末以来持续下降，从接近18万元/吨降至15万元/吨以下 [1] - 2月4日，上海钢联电池级碳酸锂早盘价格为14.87万元/吨 [1] - 1月26日电池级碳酸锂早盘价格冲高至18.22万元/吨，为2026年以来最高价，至2月4日跌破15万元/吨，与最高价相比下跌18% [1] 价格波动原因分析 - 期货市场波动大，资本炒作导致期货暴涨暴跌，是价格剧烈变动的重要原因 [1] - 广期所连续出台提高保证金、限制持仓及核查关联交易等调控政策，对市场产生影响 [1] - 金、银和原油等资产价格暴跌与碳酸锂市场形成共振，共同造成期货价格跌至13万元/吨左右 [1] - 近期价格大跌主要受到贵金属和基本金属的联动影响，宏观氛围偏弱，形成跨市场传导效应 [2] - 1月末及春节假期临近，资金在强监管下的避险需求上升，交易心态更为谨慎 [2] - 广期所加强市场监管，对涉嫌违规客户采取限制开仓等措施，有效遏制了投机情绪 [2] - 在1月中旬价格猛冲过程中，广期所密集出台上调交易手续费、控制交易限额、上调保证金比例等“降温”政策 [2] - 交易所的提保限仓措施会降低期货品种的市场流动性，核查关联交易有助于推动获利多头平仓，对市场产生显著影响 [2] 期货与现货市场联动 - 2026年以来，碳酸锂价格已经历两轮大涨大跌，现货价格整体涨跌与期货价格走势较为同步 [2] - 碳酸锂现货定价需参考期货价格，这是现货价格波动的重要原因 [2] 期货合约价格表现 - 碳酸锂期货主力合约2605价格自1月26日至2月4日，由18.94万元/吨降至14.72万元/吨，期间出现多个跌停板 [1] - 主力合约2605最低收报13.24万元/吨 [1] 产业对价格及合理区间的看法 - 对于产业链上的真实需求，产品合理价格终将由成本决定 [1] - 锂盐的合理毛利率要看生产商有没有矿，10万元—15万元/吨对应的利润其实已经很高 [1] - 碳酸锂的合理价格仍要看成本，成本主要由锂矿价格、加工费、设备及人工成本等构成 [4] - 在综合计算各项成本与利润空间后，若最终毛利率能达到5%至10%，对于生产型工厂而言已经是不错的水平 [4] - 对于拥有自有矿的锂盐生产商，其矿物成本相对固定，在市场价上涨时能获得更可观的利润 [4] - 当碳酸锂价格在10万元至15万元/吨区间时，对应的利润水平已经很高 [4] - 对于储能来说，高于10万元/吨的碳酸锂价格是非常不划算的，在此价格下储能项目甚至可能面临亏损，从经济性考虑市场可以考虑用其他材料替代磷酸铁锂 [4] 长协订单对产业链的稳定作用 - 长协订单的存在使得碳酸锂价格波动对产业链的实际影响有限 [3] - 永杉锂业全年订单多按月均价结算，价格相对稳定，因此即便短期市场价格剧烈波动，最终执行价的波动幅度仍然较小 [3] - 这也解释了为何部分生产商对当前价格敏感度较低 [4] 当前生产与库存状况 - 从矿石到锂盐约有30到45天的生产周期 [5] - 永杉锂业正集中交付去年底的订单，并表示3月预订订单尚不旺盛 [5] - 受前期锂价上涨影响，多数外购矿盐厂已锁定两个月左右原料库存，短期内不存在缺矿风险 [5] - 下游磷酸铁锂企业由于电芯订单饱满，仍保持较高开工率 [5] 后市展望与分歧 - 产业各方对碳酸锂后市走势仍存分歧 [2] - 尽管短期受到宏观情绪走弱和资金避险影响价格承压回落，但中长期去库趋势延续、节后补库预期和储能需求放量，仍然为价格上行提供了支撑点 [2] - 随着价格回落，下游企业点价采购需求涌现，市场买盘表现积极 [3] - 今年春节时间相对较晚，节后复工复产预计将较为迅速，同时今年也是储能大年，不过市场波动也会比较大 [3] - 当前监管环境趋严，前期利多因素已被市场逐步消化，叠加高价刺激下海外矿山复产预期走强，市场上涨动能减弱 [3] - 基本面在传统淡季中展现出一定韧性，库存持续去化，支撑价格中枢维持偏强区间 [3] - 在缺乏进一步驱动因素及宏观整体偏弱背景下，资金分歧有所放大，节前避险情绪上升，预计短期内盘面将面临调整压力 [3] - 广发期货预计主力合约或在14万元—16万元/吨区间波动 [3] - 从供需平衡表来看，2026年上半年碳酸锂市场将持续处于去库状态，6月前每月均维持去库 [3] - 随着春节假期结束生产恢复，下游低库存企业可能开启节后集中补库，时间窗口集中在节前两周至节后一周 [3] - 若贸易商库存顺利去化，叠加锂盐厂捂货惜售策略，碳酸锂价格在短期震荡后有较大概率重回上涨通道 [3]

碳酸锂价格近期剧烈波动 - 近期碳酸锂价格上演高台跳水，自1月末以来持续下降，从接近18万元/吨降至15万元/吨以下 [2] - 2月4日，上海钢联电池级碳酸锂早盘价格为14.87万元/吨 [2] - 2026年以来，碳酸锂价格已经历两波大涨大跌 [2] 价格具体走势与数据 - 1月26日，电池级碳酸锂早盘价格冲高至18.22万元/吨，为2026年以来最高价 [3] - 自1月27日至2月4日，价格一路走低跌破15万元/吨，与最高价相比下跌18% [3] - 碳酸锂期货主力合约2605价格自1月26日至2月4日，由18.94万元/吨降至14.72万元/吨，期间最低收报13.24万元/吨 [3] - 2026年初至1月14日，碳酸锂价格最高涨至16.59万元/吨，后于1月19日降至14.56万元/吨 [4] 价格波动原因分析 - 期货市场波动大，资本炒作导致期货暴涨暴跌是重要原因 [2] - 广期所连续出台提高保证金、限制持仓及核查关联交易等调控政策，对市场产生影响 [3] - 金、银和原油等资产价格暴跌与碳酸锂市场形成共振，共同造成期货价格跌至13万元/吨左右 [3] - 近期价格大跌主要受到贵金属和基本金属的联动影响，宏观氛围偏弱，形成跨市场传导效应 [4] - 1月末及春节假期临近，资金在强监管下的避险需求上升，交易心态更为谨慎 [4] - 广期所加强市场监管，对涉嫌违规客户采取限制开仓等措施，有效遏制了投机情绪 [4] - 在1月中旬价格猛冲过程中，广期所密集出台上调交易手续费、控制交易限额、上调保证金比例等“降温”政策 [4] - 提保限仓措施会降低期货品种的市场流动性，核查关联交易有助于推动获利多头平仓，对市场产生显著影响 [4] 产业链视角与成本分析 - 产业链受到的影响没有外界想象中那么大 [2] - 对于产业链上的真实需求，产品合理价格终将由成本决定 [3] - 锂盐的合理毛利率要看生产商有没有矿，10万元—15万元/吨对应的利润其实已经很高 [3] - 碳酸锂的合理价格仍要看成本，产品成本主要由锂矿价格、加工费、设备及人工成本等方面构成 [6] - 在综合计算各项成本与利润空间后，若最终毛利率能达到5%至10%，对于生产型工厂而言已经是不错的水平 [6] - 对于拥有自有矿的锂盐生产商，其矿物成本相对固定，在市场价格上涨时能获得更可观的利润 [6] - 当碳酸锂价格在10万元至15万元/吨区间时，对应的利润水平已经很高 [6] - 对于储能来说，高于10万元/吨的碳酸锂价格是非常不划算的，在此价格下储能项目甚至可能面临亏损，从经济性考虑市场可以考虑用其他材料替代磷酸铁锂 [6] 市场定价机制 - 在碳酸锂市场中，现货网站和专业机构等第三方平台采集交易数据并公开报价，成为外界观察价格的窗口 [4] - 如今碳酸锂现货定价需参考期货价格，这也是碳酸锂现货价格波动的重要原因 [4] 后市观点与预期 - 产业各方对碳酸锂后市走势仍存分歧 [4] - 尽管短期受到宏观情绪走弱和资金避险影响价格承压回落，但中长期去库趋势延续、节后补库预期和储能需求放量，仍然为价格上行提供了支撑点 [4] - 随着价格回落，下游企业点价采购需求涌现，市场买盘表现积极 [5] - 今年春节时间相对较晚，节后复工复产预计将较为迅速，同时今年也是储能大年，不过市场波动也会比较大 [5] - 当前监管环境趋严，前期利多因素已被市场逐步消化，叠加高价刺激下海外矿山复产预期走强，市场上涨动能减弱 [5] - 基本面在传统淡季中展现出一定韧性，库存持续去化，支撑价格中枢维持偏强区间 [5] - 在缺乏进一步驱动因素及宏观整体偏弱背景下，资金分歧有所放大，节前避险情绪上升，预计短期内盘面将面临调整压力，主力合约或在14万元—16万元/吨区间波动 [5] - 从供需平衡表来看，2026年上半年碳酸锂市场将持续处于去库状态，6月前每月均维持去库 [5] - 随着春节假期结束生产恢复，下游低库存企业可能开启节后集中补库，时间窗口集中在节前两周至节后一周 [5] - 若贸易商库存顺利去化，叠加锂盐厂捂货惜售策略，碳酸锂价格在短期震荡后有较大概率重回上涨通道 [5] 产业链当前状况 - 长协订单的存在使得碳酸锂价格波动对产业链的实际影响有限 [5] - 永杉锂业全年订单多按月均价结算，价格相对稳定，因此即便短期市场价格剧烈波动，最终执行价的波动幅度仍然较小 [5] - 这也解释了为何部分生产商对当前价格敏感度较低 [6] - 从矿石到锂盐约有30到45天的生产周期 [6] - 目前永杉锂业正集中交付去年底的订单，3月预订订单尚不旺盛 [6] - 下游正极厂仍保持较高开工率 [6] - 受前期锂价上涨影响，多数外购矿盐厂已锁定两个月左右原料库存，短期内不存在缺矿风险 [6] - 下游磷酸铁锂企业由于电芯订单饱满，仍保持较高开工率 [6]

行情数据 - 2月4日国内电池级碳酸锂（99.5%）现货结算指导价为151500元/吨，较上一工作日持平[1] - 2月4日国内电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）结算指导价为152000元/吨，较上一工作日持平[1] - 2月4日碳酸锂期货主力合约收盘价147220元/吨，较上一工作日上涨1920元[1] - 2月4日锂精矿（6.0%）结算指导价为2030美元/吨，与2月3日持平，上月均价为2017美元/吨[2] - 2月4日磷酸铁锂（动力型）结算指导价为5.24万元/吨，上月均价为4.05万元/吨[2] - 2月4日三元材料（811）结算指导价为20.65万元/吨，上月均价为19.37万元/吨[2] - 2月4日方型储能电芯（磷酸铁锂）结算指导价为0.375元/Wh，上月均价为0.31元/Wh[2] 行业动态与公司行为 - 2026年1月国内碳酸锂产量为9.51万吨（含回收料），环比下降1.05%[9] - 汉马科技2026年1月新能源中重卡产量1085辆，同比增长140.04%，销量1191辆，同比增长147.10%[9] - 天齐锂业董事会审议通过议案，拟择机处置持有的SQM的A类股数量合计不超过3,565,970股（占SQM股份总数的比例不超过1.25%）[5] 市场分析与观点 - 锂价在深度回踩后连续2天反弹，下游询价有所增多，成交量略有增多，商家多有惜售挺价情绪[1][6] - 下游补库刚需不变，影响的只是节奏，2月份锂电池和正极材料排产普遍下降在预期内，且碳酸锂排产降幅基本与铁锂相当，紧平衡格局并未改变[6] - 短期来看，持续向上的驱动力不足，向下的需求支撑较强，预计春节前碳酸锂价格将继续在14-16万元/吨之间波动[6] - 节后需重点关注下游企业的补库情况[6] - 以当前储能电芯平均价格水平来看，二梯队企业对于碳酸锂价格的承受水平约在15.4万元/吨左右[4]