报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内碳酸锂社会库存延续增势，锂价周内窄幅震荡；锂盐产量及进口量维持在高位水平，碳酸锂现货相对充裕，升贴水低位运行；市场围绕资源端扰动带来的锂矿供给短缺进行交易，津巴布韦出口暂停、江西锂云母矿5月存在换证停产风险、澳洲柴油短缺问题持续，虽对锂矿生产产生实质性影响概率低，但加剧市场担忧情绪；目前锂矿市场供应脆弱，锂价给予一定风险溢价，若短期出现供给端新扰动或需求端排产超出预期，易点燃市场做多情绪，若矿端扰动逐步缓解，碳酸锂延续累库趋势，锂价或逐步回落；本周碳酸锂价格运行区间参考17.0 - 19.5万元/吨 [12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：4月24日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报172623元，周涨2.14%，MMLC电池级碳酸锂均价为173050元，同日广期所碳酸锂主力合约收盘价177900元，周涨0.19%，4月24日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2440 - 2540美元/吨，周内+3.76% [12] - 供给：4月23日，SMM国内碳酸锂周度产量报25947吨，环比增0.9%；2026年3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增28.3%，同比增34.9%，一季度国内碳酸锂产量同比增39.9%；2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%，其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1% [12] - 需求：2026年3月，新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%；2026年1 - 3月，新能源汽车产销分别完成296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7%；第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长 [12] - 库存：4月23日，国内碳酸锂周度库存报103740吨，环比+656吨（+0.6%），碳酸锂库存天数约29.1天；4月24日，广期所碳酸锂注册仓单34298吨，本周注册仓单增11.8% [12] 期现市场 - 4月24日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报172623元，周涨2.14%，MMLC电池级碳酸锂均价为173050元，同日广期所碳酸锂主力合约收盘价177900元，周涨0.19% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为1850元，碳酸锂合约前十主力席位净空头略增 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4470元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差12000元 [27] 供给端 - 4月23日，SMM国内碳酸锂周度产量报25947吨，环比增0.9%；2026年3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增28.3%，同比增34.9%，一季度国内碳酸锂产量同比增39.9% [32] - 3月锂辉石碳酸锂产量64050吨，环比上月+27.6%，同比+45.9%，一季度同比+53.8% [35] - 3月锂云母碳酸锂产量14280吨，环比上月+26.1%，一季度同比 - 10.2% [35] - 3月盐湖碳酸锂产量环比+24.0%至13940吨，一季度同比+53.1% [38] - 3月回收端碳酸锂产量11000吨，环比+44.2%，一季度同比+48.9% [38] - 2026年1 - 3月，国内进口碳酸锂83257吨，同比增长64.6%；2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%，其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1% [41] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃、润滑剂等领域用锂占比仅有5% [46] - 2026年3月，新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%；2026年1 - 3月，新能源汽车产销分别完成296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7% [49] - 2026年2月，欧洲新能源汽车销量28.7万辆，1 - 2月总销量同比增21.0%；2026年2月，美国售出约8.8万辆新能源汽车，1 - 2月总销量同比减24.4% [52] - 3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%；1 - 3月，我国动力和储能电池累计产量为487.4GWh，累计同比增长49.3% [55] - 3月，国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%；1 - 3月，国内动力电池累计装车量124.9GWh，累计同比下降4.1% [55] - 一季度磷酸铁锂产量同比增58.9%，三元材料产量同比增51.3%；第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长 [58] 库存 - 4月23日，国内碳酸锂周度库存报103740吨，环比+656吨（+0.6%），碳酸锂库存天数约29.1天；4月24日，广期所碳酸锂注册仓单34298吨，本周注册仓单增11.8% [65] - 节后正极材料库存上移，储能电池库存暂稳，动力电池淡季回升 [68] 成本端 - 4月24日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2440 - 2540美元/吨，周内+3.76% [75] - 2026年1 - 2月国内锂精矿进口107.4万吨，同比增22.4%；分地区来源，澳矿同比增长12.2%，非矿同比增97.8% [78]