报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致供强需弱，碳酸锂价格下行态势较难改变；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比有所减少，供需格局转向需求主导，碳酸锂2511合约预计在71780 - 73980区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：需求端上周磷酸铁锂样本企业库存96217吨，环比增加0.81%，三元材料样本企业库存17545吨，环比增加0.09%；成本端外购锂辉石精矿成本75297元/吨，日环比减少0.31%，生产亏损2519元/吨，外购锂云母成本78729元/吨，日环比减少0.72%，生产亏损7944元/吨，回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足，排产动力十足；9月24日电池级碳酸锂现货价73850元/吨，11合约基差970元/吨，现货升水期货 [8] - 基差：偏多 [8] - 库存：冶炼厂库存34456吨，环比减少4.85%，低于历史同期平均水平；下游库存59495吨，环比增加2.09%，高于历史同期平均水平；其他库存43580吨，环比减少0.99%，高于历史同期平均水平；总体库存137531吨，环比减少0.70%，高于历史同期平均水平，中性 [8] - 盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：供给端预计下月产量环比增加1.75%，进口量环比减少10.74%；需求端预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导，碳酸锂2511合约在71780 - 73980区间震荡 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：期货收盘价多数下跌，基差多数上涨，注册仓单增加0.76% [14] - 上游价格：锂矿价格多数下跌，六氟磷酸锂价格上涨0.26%，其他价格持平 [14] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体和三元材料价格多数上涨，其他价格持平 [14] 供需数据概览 - 供给侧：周度和月度开工率多数上升，月度产量多数增加，月度出口量增加34.94%，锂精矿进口量减少18.32%，碳酸锂进口量增加57.79% [17] - 需求端：月度动力电池总装车量增加11.81%，新能源车产量和销量分别增加11.91%和10.54% [17] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格走势呈现一定波动 [23] - 产量：中国样本锂辉石矿山产量和国内锂云母总产量有不同程度变化 [23] - 进口：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量减少50.47% [23] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [23] - 供需平衡：国内锂矿供需存在缺口 [26] 供给-碳酸锂 - 开工率：周度和月度开工率有不同程度变化 [29] - 产量：周度和月度产量有不同程度变化 [29] - 进口：碳酸锂月度进口量有波动，智利出口至中国碳酸锂量有变化 [29][33] - 供需平衡：碳酸锂月度供需存在不平衡情况 [36] 供给-氢氧化锂 - 开工率：周度和月度开工率有不同程度变化 [39] - 产量：氢氧化锂产量有变化 [39] - 出口：中国氢氧化锂出口量有变化 [39] - 供需平衡：氢氧化锂月度供需存在不平衡情况 [41] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿：生产成本和生产利润有变化 [44] - 外购锂云母精矿：生产成本和生产利润有变化 [44] - 锂云母精矿加工成本：能耗、辅料和杂项占比有变化 [44] - 锂辉石加工成本：能耗、辅料和杂项占比有变化 [44] - 碳酸锂进口利润：有变化 [44] - 其他：包括回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润等有变化 [46] 库存 - 碳酸锂：仓单、周度和月度库存有变化 [51] - 氢氧化锂：月度库存有变化 [51] 需求-锂电池 - 价格：电池价格走势有变化 [55] - 产量：月度电芯产量有变化 [55] - 装车量：月度动力电池装车量有变化 [55] - 出货量：动力电芯月度出货量有变化 [55] - 出口：锂电池出口量有变化 [55] - 库存：锂电池电芯库存有变化 [58] - 中标：储能中标情况有变化 [58] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体价格有变化 [61] - 成本利润：成本和利润有变化 [61] - 加工费：加工费有变化 [61] - 产能利用率：产能利用率有变化 [61] - 产量：月度产量有变化 [61] - 供需平衡：月度供需存在不平衡情况 [64] 需求-三元材料 - 价格：三元材料价格有变化 [67] - 成本利润：成本和利润有变化 [67] - 开工率：周度开工率有变化 [67] - 产能：产能有变化 [67] - 产量：产量有变化 [67] - 加工费：加工费有变化 [70] - 进出口：进出口量有变化 [70] - 库存：周度库存有变化 [70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化 [74] - 生产成本：磷酸铁生产成本有变化 [74] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润有变化 [74] - 产能：产能有变化 [74] - 开工率：月度开工率有变化 [74] - 产量：月度产量有变化 [77] - 出口：月度出口量有变化 [77] - 库存：周度库存有变化 [79] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量有变化 [82] - 出口：新能源车出口量有变化 [82] - 销量：新能源车销量有变化 [82] - 销售渗透率：销售渗透率有变化 [83] - 零批比：乘联会混动和纯电零售批发比有变化 [86] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有变化 [86] - 库存指数：月度经销商库存指数有变化 [86]