报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春地区矿证有风险，2月国内碳酸锂产量环比降17.6%，12月进口锂精矿78.9万吨环比增8.1%，碳酸锂进口约2.4万吨环比增8.7%同比降14.4%，后续南美锂盐进口量或补充供应 [5][7] - 需求端产业链供需两旺，政策端新能源车购置税有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6][7] - 库存本周碳酸锂去库，工厂库存减4970吨，市场库存增6002吨，期货库存减2131吨 [6] - 整体供需双增，预计碳酸锂价格延续震荡，需关注津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端上周碳酸锂产量环比增1850吨至23000吨，2月产量环比减17.6%；宁德枧下窝矿山未复产，津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口，宜春矿证有扰动；三季度澳矿管控成本，降本空间有限；2025年12月国内进口锂精矿78.9万吨环比增8.1%，澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚为进口量前三国家，12月澳大利亚进口环比减27%，津巴布韦进口环比增20%，尼日利亚进口环比减13%；12月碳酸锂进口23989吨环比增9%，智利进口1.4万吨占比56%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，碳酸锂冶炼周度开工率升至约55%，锂辉石提锂开工率升至约66%，锂云母提锂开工率小幅升至约30%，盐湖提锂开工率升至约58% [5] - 需求端3月整体排产环比增加，产业链供需两旺；1月我国动力和储能电池合计产量168.0GWh，环比降16.7%，同比增55.9%；合计出口24.1GWh，环比降26.0%，同比增38.3%；销量148.8GWh，环比降25.4%，同比增85.1%；政策端新能源车购置税有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6] - 库存本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少4970吨，市场库存增加6002吨，期货库存减少2131吨 [6] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春矿证有风险，2月产量降，12月进口锂精矿和碳酸锂有变化，抢出口下游需求强，去库延续，后续南美锂盐进口或补充供应 [7] - 需求端产业链供需两旺，津巴布韦出口禁令和宜春矿证风险引发供给扰动担忧，矿石提锂增产，成本中枢上移 [7] - 整体宁德枧下窝复产预期延后，南美锂盐发运增加，库存下降，预计碳酸锂价格延续震荡，需关注津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动 [7] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存、锂精矿进口均价、动力和其他电池产量相关数据、2026年2月不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂等月度产量、碳酸锂平均生产成本、锂辉石进口量、碳酸锂进口量、磷酸铁锂动力型均价、三元材料8系NCA型市场价等数据图表 [9][10][13][15][20][22][25][26][28][32][34][39][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605涨3%至155860元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至156000元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至152500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1000元/吨至152500元/吨，仓单库存减少315吨至36840吨 [3] - 供给端周度产量数据环比增加768吨至22590吨，3月国内产量预计环比增加28%至106390吨；需求端3月三元材料产量预计环比增加19%至84360吨，磷酸铁锂产量预计环比增加24%至43万吨；库存端周度碳酸锂社会库存环比减少720吨至99373吨 [3] - 当前基本面利多因素在于3月排产发布后，3月仍有望继续去库，且当前总库存下降至10万吨以下，周转天数不足1个月，跌价仍有备货需求预期，且津巴布韦方面仍有不确定性；利空因素在于外围市场的风险以及终端数据疲软带来负反馈的担忧；当前市场价格下方仍有支撑，但前高需更确定性的利多因素刺激 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨2800元/吨至155860元/吨，连续合约收盘价涨4020元/吨至153020元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)涨48美元/吨至2155美元/吨，磷锂铝石（Li2O:6%-7%）涨200元/吨至12825元/吨，磷锂铝石（Li2O:7%-8%）涨225元/吨至14000元/吨 [5] - 碳酸锂中电池级碳酸锂涨2000元/吨至156000元/吨，工业级碳酸锂涨2000元/吨至152500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒/国产)涨1000元/吨至152500元/吨 [5] - 六氟磷酸锂跌1500元/吨至119500元/吨 [5] - 价差方面，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降1000元/吨至 -3500元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂降1215元/吨至 -25872元/吨 [5] - 前驱体与正极材料中，三元材料523 (多晶/消费型）涨1000元/吨至190500元/吨，三元材料523（单晶/动力型）涨500元/吨至182400元/吨，三元材料622 （多晶/消费型）涨750元/吨至185250元/吨，三元材料811（动力型）涨750元/吨至209950元/吨，磷酸铁锂(动力型)涨485元/吨至54990元/吨，磷酸铁锂（中高端储能）涨485元/吨至53445元/吨，磷酸铁锂（低端储能）涨470元/吨至49880元/吨 [5] - 电芯与电池中，523方形三元电芯涨0.003元/Wh至0.585元/Wh，523软包三元电芯涨0.01元/Wh至0.59元/Wh，523圆柱三元电池涨0.1元/支至6.35元/支，方形磷酸铁锂电芯（小动力型）涨0.01元/Wh至0.55元/Wh [5] 图表分析 - 矿石价格部分展示了锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格的走势 [6][9] - 锂及锂盐价格部分展示了金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格的走势 [12][14][17] - 价差部分展示了电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等的走势 [19][21][24] - 前驱体&正极材料部分展示了三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格的走势 [26][28][30] - 锂电池价格部分展示了523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格的走势 [32][35] - 库存部分展示了下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存的走势 [38][41] - 生产成本部分展示了碳酸锂现金生产利润（外购三元极片黑粉、外购磷酸铁锂极片黑粉）、碳酸锂生产利润（外购锂云母精矿、外购锂辉石精矿）的走势 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预计下月需求强化、库存去化，2605合约在168300 - 181220区间震荡，市场处于供需紧平衡，受消息面情绪影响 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，上周碳酸锂产量21822吨，环比增长8.11%，高于历史同期平均水平 [8] - 需求端，上周磷酸铁锂样本企业库存92556吨，环比增加0.50%，三元材料样本企业库存17234吨，环比减少2.99% [8] - 成本端，外购锂辉石精矿成本168303元/吨，日环比减少0.55%，生产所得1457元/吨；外购锂云母成本164301元/吨，日环比减少1.38%，生产所得1790元/吨；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 基差方面，02月27日，电池级碳酸锂现货价172000元/吨，05合约基差 -4040元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存18382吨，环比增加8.64%，低于历史同期平均水平；下游库存40021吨，环比减少10.04%，高于历史同期平均水平；其他库存41690吨，环比增加0.41%，高于历史同期平均水平；总体库存100093吨，环比减少2.75%，低于历史同期平均水平 [8] - 盘面方面，MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增 [8] - 预期方面，2026年1月碳酸锂产量97900实物吨，预测下月产量81930实物吨，环比减少16.31%；1月进口量24500实物吨，预测下月进口量21800实物吨，环比减少11.02%；预计下月需求强化，库存去化，精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，需求持续走强 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [10] - 主要逻辑为供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [11] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 供给侧，周度开工率85.72%，日度锂辉石生产成本168303元/吨，日环比减少0.55%，月度锂辉石加工成本20950元/吨，日度锂辉石生产利润1457元/吨，日环比减少3.83%；日度锂云母生产成本164301元/吨，日环比减少1.38%，月度锂云母加工成本35070元/吨，日度锂云母生产利润1790元/吨，日环比增加287.45%；周度总库存100093吨，环比减少2.76%，冶炼厂库存18382吨，环比增加8.64%，下游库存40021吨，环比减少10.05%，其他库存41690吨，环比增加0.41%；月度总产量83090吨，环比减少15.13%，锂精矿50200吨，环比减少16.47%，锂云母11320吨，环比减少12.11%，盐湖13940吨，环比减少9.72%，回收7630吨，环比减少19.51%；月度锂精矿进口量628032吨，环比减少7.31%，澳大利亚进口量309507吨，环比减少27.18%，月度碳酸锂进口量23988.66吨，环比增加8.77%，智利进口量13526.86吨，环比增加24.96%，月度净进口量23076.76吨，环比增加8.36%，供需平衡2693万吨，无变化，周度开工率35%，月度总产量22940吨，环比减少14.88%，冶炼端19600吨，环比减少14.41%，苛化端3340吨，环比减少17.53%，月度净出口量1225.17吨，环比减少36.75%，供需平衡 -1361万吨，无变化 [15][16] - 需求端，磷酸铁月度开工率70%，无变化，月度产量300250吨，环比减少7.67%；磷酸铁锂月度开工率68%，无变化，月度产量348200吨，环比减少12.20%，月度出口4028745千克，环比减少47.82%，周度库存92556吨，环比增加0.50%，月度开工率49%，环比增加2.08%，月度产量78650吨，环比减少8.98%；三元前驱体523月度产量8810吨，环比减少15.77%，622月度产量34180吨，环比减少11.34%，811月度产量19470吨，无变化，NCA月度产量8320吨，无变化，供需平衡 -1818吨，无变化，月度开工率67.83%，无变化，月度产量70720吨，环比减少12.77%；三元材料523月度产量8290吨，环比减少0.36%，622月度产量33480吨，环比减少16.90%，811月度产量16720吨，环比减少20.19%，NCA月度产量1170吨，环比增加21.88%，周度库存17234吨，环比减少3.00%；月度动力电池总装车量42000GWh，环比减少57.19%，磷酸铁锂装车量9400GWh，环比减少48.35%，三元电池装车量32700GWh，环比减少59.02%；新能源车产量1718000辆，环比减少8.62%，销量94.5万辆，环比减少44.74%，出口30.2万辆，环比增加0.67%，渗透率40.28%，环比减少22.92%，乘联会混动零售批发比0.62，环比减少28.17%，乘联会纯电零售批发比0.69，环比减少17.49%，经销商库存预警指数59.4，环比增加2.95%，经销商库存指数1.31，环比减少16.56% [16] 供需数据概览 - 锂矿价格方面，锂辉石（6%）现2372美元/吨，前值2387美元/吨，跌15美元/吨，跌幅0.63%；锂云母精矿（2%-2.5%）现5600元/吨，前值5700元/吨，跌100元/吨，跌幅1.75% [14] - 锂盐价格方面，电池级碳酸锂现172000元/吨，前值173000元/吨，跌1000元/吨，跌幅0.58%；工业级碳酸锂现168500元/吨，前值169500元/吨，跌1000元/吨，跌幅0.59% [14] - 正极材料及锂电池价格方面，523多晶消费型现104650元/吨，无变化；三元前驱体523单晶动力型现95350元/吨，无变化；622多晶消费型现118150元/吨，无变化；811多晶动力型现118150元/吨，无变化；523多晶消费型现194250元/吨，前值194750元/吨，跌500元/吨，跌幅0.26%；三元材料622多晶消费型现188500元/吨，前值189000元/吨，跌500元/吨，跌幅0.26%；811型多晶动力型现212000元/吨，前值212500元/吨，跌500元/吨，跌幅0.24%；动力型现58870元/吨，前值59115元/吨，跌245元/吨，跌幅0.41%；高端动力型现62120元/吨，前值62360元/吨，跌240元/吨，跌幅0.38%；磷酸铁锂低端储能型现53630元/吨，前值53870元/吨，跌240元/吨，跌幅0.45%；中高端储能型现57315元/吨，前值57560元/吨，跌245元/吨，跌幅0.43%；高端储能型现59470元/吨，前值59710元/吨，跌240元/吨，跌幅0.40%；周度523方形50 - 60三元电芯现0.585元/Wh，前值0.582元/Wh，涨0.003元/Wh，涨幅0.52%；周度6系方形114三元电芯现0.57元/Wh，无变化；周度8系方形158三元电芯现0.69元/Wh，无变化；周度磷酸铁锂280储能型现0.321元/Wh，无变化；周度磷酸铁锂314储能型现0.336元/Wh，无变化 [14] - 注册仓单现38461手，前值38451手，涨10手，涨幅0.03% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节期间国内碳酸锂库存去化，淡季下游需求韧性较高，第三方调研显示三月下游排产增速较盐厂更显著，现货紧张格局预计将延续，周内津巴布韦原矿及锂精矿出口禁令带动看多情绪，碳酸锂主力合约一度涨超18.7万，若一个月内精矿出口放开，则对国内锂盐供给实质影响有限，连续上涨后，需警惕情绪回落高位兑现盘增多，未来关注下游备货节奏、现货市场升贴水变化和大宗商品市场氛围 [11] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 2月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报173736元，周涨19.62%，MMLC电池级碳酸锂均价为174100元，同日广期所LC2605收盘价176040元，周涨15.33% [12] - 节后锂盐厂产量上移，2月26日，SMM国内碳酸锂周度产量报21822吨，较节前一周增8.1%，2026年1月国内碳酸锂产量为97900吨，2月预计国内碳酸锂产量环比减少16.3%，2026年1月份智利出口到中国的碳酸锂为16950吨，环比增44.82%，同比减少11.35%，出口至中国的硫酸锂为2.78万吨 [12] - 据中汽协，1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长2.5%，销量为94.5万辆，同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%，一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄，2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5% [12] - 2月26日，国内碳酸锂周度库存报102932吨，环比 -2839吨（-2.8%），碳酸锂库存天数约28.2天，2月27日，广期所碳酸锂注册仓单38461吨，周 -0.8% [12] - 2月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2290 - 2480美元/吨，周度涨幅为18.95% [12] 期现市场 - 2月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报173736元，周涨19.62%，MMLC电池级碳酸锂均价为174100元，同日广期所LC2605收盘价176040元，周涨15.33% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为 -400元（参考主力合约LC2605），碳酸锂合约前十主力席位净持仓转多 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差9400元 [27] 供给端 - 2月26日，SMM国内碳酸锂周度产量报21822吨，较节前一周增8.1%，2026年1月国内碳酸锂产量为97900吨，环比减1.3%，同比增56.7%，2月预计国内碳酸锂产量环比减少16.3% [32] - 1月锂辉石碳酸锂产量60100吨，环比上月 -1.2%，同比增76.3%，1月锂云母碳酸锂产量12880吨，环比上月 -3.5%，同比增2.7% [35] - 1月盐湖碳酸锂产量环比 +3.0%至15440吨，1月回收端碳酸锂产量9480吨，环比 -5.3% [38] - 2025年12月中国进口碳酸锂23989吨，环比 +8.8%，同比 -14.5%，2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨，同比增加3.4%，2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704.02吨，环比减少20.3%，同比下跌12.4%，2026年1月份智利碳酸锂总出口2.29万吨，环比增加24.83%，同比减少10.59%，其中出口到中国16950吨，环比增44.82%，同比减少11.35%，2026年1月份智利2.78万吨硫酸锂出口至中国，环比增加475.29%，同比增加1222.90% [41] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5% [45] - 据中汽协，1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长2.5%，销量为94.5万辆，同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3% [48] - 2026年1月，欧洲累计售出约28.9万辆新能源汽车，同比增加20%，2025年，美国累计售出约8.6万辆新能源汽车，同比减少25% [51] - 据中国汽车动力电池产业创新联盟，1月，我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%，1月，国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4% [54] - 据则言咨询，2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5% [57] 库存 - 2月26日，国内碳酸锂周度库存报102932吨，环比 -2839吨（-2.8%），碳酸锂库存天数约28.2天，2月27日，广期所碳酸锂注册仓单38461吨，周 -0.8% [64] - “抢出口”需求推动下，正极材料库存下移，储能电池库存创新低，动力电池淡季略回升 [67] 成本端 - 2月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2290 - 2480美元/吨，周度涨幅为18.95% [75] - 12月国内进口锂精矿62.8万吨，同比 +30.2%，环比 -7.3%，2025年国内锂精矿进口620.9万吨，同比去年增9.0%，2025年，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0%，非洲来源锂精矿进口同比增14.3%，高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显 [78]

碳酸锂价格近期走势与驱动因素 - 春节假期后碳酸锂价格强势上涨 2月26日电池级碳酸锂现货报17.31万元/吨 较春节前2月13日的14.38万元/吨上涨20.38% [1] - 此轮涨势主要受海外供应扰动 锂盐企业集中检修导致国内产量收缩 以及节后下游补库需求影响 [1] - 行业库存处于低位 放大价格弹性 推动碳酸锂价格上行 [1] - 短期现货偏强 价格易涨难跌 [1] - 从长周期看 电池级碳酸锂价格在2022年11月触及历史高位56.76万元/吨后 经历两年多下行 于2025年6月触及低位5.99万元/吨 此后震荡回升 [1] 行业供需格局与价格展望 - 碳酸锂价格自2025年12月下旬开始加速上行 [2] - 预计2026年至2027年碳酸锂供需将处于紧平衡状态 2028年或出现供需反转 [2] - 碳酸锂价格合理中枢预计为15万元/吨 但供给端不可控风险可能加剧紧缺 价格不排除超涨至20万元/吨以上 [2] - 预计从2025年5月开始 行业将进入持续去库存阶段 可能带动锂矿及锂盐现货价格快速上行 [1] 对产业链上游企业的影响 - 碳酸锂价格抬升给上游资源企业带来直接利好 [2] - 例如 拥有西藏扎布耶盐湖独家开采权的西藏矿业表示 碳酸锂价格持续稳定上涨将对公司未来业绩形成支撑 [2] 对下游电池企业的影响与应对策略 - 碳酸锂价格上涨给下游电池企业带来成本压力 [2] - 成本控制成为下游企业经营关键 将推动企业进行技术创新 工艺升级以及产业链一体化布局 [1] - 长期以牺牲利润维持份额的低效产能将加速出清 行业竞争格局迎来重塑 [2] - 逐步获取上游资源 掌握差异化技术工艺 推进产业链一体化布局的企业 有望在新一轮行业洗牌中脱颖而出 [2] - 头部企业如欣旺达正积极布局上游原材料以保障长期供应和优化采购价格 同时通过产品升级创新和提升生产规模与良率来降低生产成本 [2] - 江苏龙蟠科技通过垂直一体化布局应对风险 其在江西宜春合资建设的年产4万吨碳酸锂加工厂已处于运营状态 有助于保障原材料供应和成本控制 并形成产业协同效应 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少，高于历史同期平均，预计下月产量和进口量均减少；需求端预计下月需求强化，库存或去化；成本端部分原料成本有变化，供需格局转向需求主导，碳酸锂2605行情波动大，建议谨慎操作，基本面中性。利多因素有锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [8][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20184吨，环比减少2.69%，高于历史同期平均；需求端上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少；成本端外购锂辉石精矿成本日环比持平，生产亏损，外购锂云母成本日环比增长3.00%，生产盈利，回收端排产积极性一般，盐湖端成本低，盈利空间足，排产动力强 [8] - 02月24日，电池级碳酸锂现货价152000元/吨，05合约基差 -12120元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 冶炼厂库存16920吨，环比减少7.82%，低于历史同期平均；下游库存44492吨，环比增加1.91%，高于历史同期平均；其他库存41520吨，环比减少4.44%，高于历史同期平均；总体库存102932吨，环比减少2.39%，低于历史同期平均，中性 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 2026年1月碳酸锂产量97900实物吨，预测下月产量81930实物吨，环比减少16.31%；1月进口量24500实物吨，预测下月进口量21800实物吨，环比减少11.02%。预计下月需求强化，库存或去化。6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均，供需格局转向需求主导，碳酸锂2605行情波动大，建议谨慎操作 [8] 基本面/持仓数据 - 锂辉石（6%）现值2123美元/吨，前值2000美元/吨，涨幅6.15%；锂云母精矿（2%-2.5%）现值4825元/吨，前值4640元/吨，涨幅3.99%；电池级碳酸锂现值152000元/吨，前值143750元/吨，涨幅5.74%等多种产品价格有变化 [15] - 供给侧周度开工率85.72%，环比下降1.63%；日度锂辉石生产成本145499元/吨，日环比持平；月度锂辉石加工成本20950元/吨，环比增长0.43%等 [18] - 需求端磷酸铁月度开工率70%，环比下降5.41%；月度产量325200吨，环比下降5.00%；磷酸铁锂月度开工率68%，环比下降2.86%；月度产量396600吨，环比下降1.81%等 [18] - 碳酸锂月度总产量97900吨，环比下降1.31%；锂精矿60100吨，环比下降1.23%；锂云母12880吨，环比下降3.52%；盐湖15440吨，环比增长3.00%；回收9480吨，环比下降5.29% [18] - 月度碳酸锂进口量23988.66吨，环比增长8.77%；智利进口量13526.86吨，环比增长24.96% [18] - 月度净进口量23076.76吨，环比增长8.36%；供需平衡2693万吨，与上期持平 [18] - 氢氧化锂月度总产量26950吨，环比下降11.49%；冶炼端22900吨，环比下降12.26%；苛化端4050吨，环比下降6.90% [18] - 月度净出口量1225.17吨，环比下降36.75%；供需平衡 -1361万吨，与上期持平 [18] - 新能源车产量1718000辆，环比下降8.62%；销量94.5万辆，环比下降44.74%；出口30.2万辆，环比增长0.67%；渗透率40.28%，环比下降22.92% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当下碳酸锂基本面偏强，价格具备上涨驱动，但临近春节宏观不确定性大，建议暂时离场谨慎参与 [2][4] 新动态及原因 - 今日碳酸锂价格盘中大涨，主力合约一度涨超5%，价格上涨是因供需基本面偏强，市场预期节后紧平衡局面延续，资金提前布局 [2] 基本面情况 - 当下碳酸锂基本面有边际走弱但仍较强，宏观情绪影响比例下滑，1 - 2月供需端部分企业检修减产，整体维持紧平衡 [3] - 社会库存预计持续去库，供需有边际弱化，2024年1月全国乘用车厂商新能源批发量约90万辆，同比增长1%；2月6日当周围口可售矿石库存28.2万吨，较一个月前增加8.7万吨，影响待观测 [3] - 3月份需求端排产预期好，供应端进口明显增加，在盐湖复产前预计维持紧平衡 [3] 总结及策略 - 当前碳酸锂基本面偏强，社会库存持续去库，价格有上涨驱动，但临近春节，宏观不确定性大，建议暂时离场，谨慎参与 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少但高于历史同期平均水平，需求端相关样本企业库存环比减少，成本端部分生产有所亏损，盐湖端盈利空间充足，基差偏空，库存中性，盘面和主力持仓偏空，预计下月供给减少、需求强化、库存去化，碳酸锂2605在130740 - 144420区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20744吨，环比减少3.82%，高于历史同期平均水平；2026年1月产量97900实物吨，预测下月产量81930实物吨，环比减少16.31% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95032吨，环比减少1.84%，三元材料样本企业库存18243吨，环比减少2.39%；预计下月需求有所强化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本138350元/吨，日环比持平，生产所得 -5672元/吨；外购锂云母成本136032元/吨，日环比持平，生产所得 -5711元/吨；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足 [8] - 基差方面，02月09日电池级碳酸锂现货价135500元/吨，05合约基差 -1500元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，冶炼厂库存18356吨，环比减少3.40%，低于历史同期平均水平；下游库存43657吨，环比增加7.53%，高于历史同期平均水平；其他库存43450吨，环比减少9.25%，高于历史同期平均水平；总体库存105463吨，环比减少1.87%，低于历史同期平均水平，中性 [8] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 预期方面，2026年1月碳酸锂进口量24500实物吨，预测下月进口量21800实物吨，环比减少11.02%；6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导 [8] 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 锂辉石（6%）价格1897美元/吨，较前值涨17美元，涨幅0.90%；锂云母精矿（2%-2.5%）价格4375元/吨，与前值持平 [13] - 电池级碳酸锂价格137000元/吨，较前值涨4500元，涨幅3.40%；工业级碳酸锂价格132000元/吨，较前值涨1000元，涨幅0.76% [13] - 注册仓单34597手，较前值增加820手，涨幅2.43% [13] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率87.14%，与前值持平；日度锂辉石生产成本138350元/吨，与前值持平；月度锂辉石加工成本20950元/吨，较前值涨90元，涨幅0.43% [15] - 需求端磷酸铁月度开工率74.7%，较前值降4.7%，降幅5.41%；月度产量325200吨，较前值降17100吨，降幅5.00% [15] - 碳酸锂月度总产量97900吨，较前值降1300吨，降幅1.31%；月度锂精矿进口量628032吨，较前值降49496吨，降幅7.31%；月度碳酸锂进口量23988.66吨，较前值涨1933.47吨，涨幅8.77% [15] 锂矿石相关 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量等数据呈现不同变化趋势 [20] - 2025 - 2026年国内锂矿供需平衡表显示需求、生产、进口、出口及平衡情况 [23][25] 碳酸锂相关 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料分类、等级分类）、月度产能、月度进口量等数据有变化 [27][28][29] - 2025 - 2026年碳酸锂月度供需平衡表显示需求、出口、进口、产量及平衡情况 [35] 氢氧化锂相关 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据有变化 [38] - 2025 - 2026年氢氧化锂月度供需平衡表显示需求、出口、进口、产量及平衡情况 [40] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，锂云母精矿、锂辉石加工成本构成有占比情况，碳酸锂进口利润有波动 [43] - 外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有变化 [45] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有变化 [48] 库存相关 - 碳酸锂仓单、周度库存（冶炼厂、下游、其他、总计）、月度库存（按来源）等数据有变化 [51] - 氢氧化锂月度库存（按来源）数据有变化 [51] 需求相关 - 锂电池动力电池方面，电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量、电芯成本等数据有变化 [53] - 锂电池储能方面，锂电池电芯库存、储能中标情况、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势等数据有变化 [55] - 三元前驱体方面，价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据有变化；2025 - 2026年三元前驱体月度供需平衡表显示出口、需求、进口、产量及平衡情况 [58][61] - 三元材料方面，价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据有变化 [65][67] - 磷酸铁/磷酸铁锂方面，价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据有变化 [69][72][74] - 新能源车方面，产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数、库存指数等数据有变化 [77][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少，预计下月产量和进口量均下降；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本环比减少；供需格局转向需求主导，碳酸锂2605在126220 - 139980区间震荡；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20744吨，环比减3.82%，高于历史同期；2026年1月产量97900实物吨，预测下月81930吨，环比减16.31%；1月进口量24500实物吨，预测下月21800吨，环比减11.02% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95032吨，环比减1.84%，三元材料样本企业库存18243吨，环比减2.39%；预计下月需求强化、库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期；外购锂辉石精矿成本138350元/吨，日环比减0.42%，生产所得 -5715元/吨；外购锂云母成本136032元/吨，日环比减2.88%，生产所得 -6691元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足 [9][10] - 基本面中性；2月6日电池级碳酸锂现货价134500元/吨，05合约基差1580元/吨，现货升水期货，偏多；冶炼厂库存18356吨，环比减3.40%，低于历史同期；下游库存43657吨，环比增7.53%，高于历史同期；其他库存43450吨，环比减9.25%，高于历史同期；总体库存105463吨，环比减1.87%，低于历史同期，中性；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位、下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 基本面/持仓数据 行情概览 - 期货收盘价部分合约有涨有跌，如0合约1收盘价133100元/吨，涨700元，涨幅0.53%；注册仓单33777手，环比减10手，减幅0.03% [16] - 上游价格中锂辉石（6%）1880美元/吨，环比减10美元，减幅0.53%；锂云母精矿（2% - 2.5%）4375元/吨，环比减175元，减幅3.85%；电池级碳酸锂134500元/吨，环比减9500元，减幅6.60% [16] - 正极材料及锂电池价格部分有变动，如磷酸铁锂动力型高端动力型价格下降，周度磷酸铁锂280储能型价格涨0.003元/Wh，涨幅0.95% [16] 供需数据 - 供给侧周度开工率87.14%，与前值持平；日度锂辉石生产成本138350元/吨，环比减591元，减幅0.43%；月度锂辉石加工成本20950元/吨，环比增90元，增幅0.43% [19] - 需求端磷酸铁月度产量325200吨，环比减17100吨，减幅5.00%；磷酸铁锂月度产量396600吨，环比减7300吨，减幅1.81%；三元材料部分产量有变动，如523产量8320吨，环比减3080吨，减幅27.02% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端，上周碳酸锂产量环比减少，预计下月产量和进口量均减少；需求端，预计下月需求强化，库存或去化；成本端，6%精矿CIF价格环比减少；碳酸锂2605合约预计在140040 - 153440区间震荡，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [8][10][14] 各目录内容总结 每日观点 - 供给端，上周碳酸锂产量21569吨，环比减少2.91%，高于历史同期平均水平；2026年1月产量97900实物吨，预测下月81930实物吨，环比减少16.31%；1月进口量24500实物吨，预测下月21800实物吨，环比减少11.02% [8][10] - 需求端，上周磷酸铁锂样本企业库存96819吨，环比增加0.24%，三元材料样本企业库存18691吨，环比减少0.93%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][10] - 成本端，外购锂辉石精矿成本142475元/吨，日环比持平，生产所得8641元/吨；外购锂云母成本144570元/吨，日环比增长0.10%，生产所得2900元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足 [9] - 基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面中性，主力持仓偏空；利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位、下降幅度有限 [9][12][13] 基本面/持仓数据 - 盘面价格及基差方面，多个合约期货收盘价有涨有跌，基差多数上涨，注册仓单34114手，环比增加3.11% [17] - 上游价格方面，锂矿、锂盐等部分价格有变动，如锂辉石（6%）价格1945美元/吨，日环比减少0.10%，电池级碳酸锂价格153000元/吨，日环比减少0.33% [17] - 供需数据方面，供给侧和需求端多项数据有变化，如碳酸锂月度总产量97900吨，环比减少1.31%，磷酸铁锂月度产量86410吨，环比增加1.52% [19]