报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 利多因素有厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量19138吨，环比降4.21%且高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存93640吨，环比降1.51%，三元材料样本企业库存17296吨，环比增4.45%；外购锂辉石精矿成本80393元/吨，日环比降0.34%，生产所得3613元/吨有盈利，外购锂云母成本84868元/吨，日环比持平，生产所得2995元/吨有亏损，回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般，盐湖端动力足 [8] - 库存：总体库存141543吨，环比降0.50%，高于历史同期；冶炼厂库存46846吨，环比降5%，低于历史同期；下游库存51507吨，高于历史同期；其他库存43190吨，环比降2.46% [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；预计下月碳酸锂产量84200实物吨，环比增3.27%，进口量18500实物吨，环比增33.62%；需求端预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，需求主导局面转弱，碳酸锂2511在80940 - 84580区间震荡 [8] - 基差：8月21日，电池级碳酸锂现货价85200元/吨，11合约基差2440元/吨，现货升水，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：多个期货合约收盘价有涨有跌，涨跌幅在 -0.07% - 2.42%之间；基差多数下降，注册仓单24320手，环比增1.14% [14] - 上游价格：锂辉石（6%）948美元/吨，日环比降0.32%；锂云母精矿（2% - 2.5%）2110元/吨，日环比降0.71%；部分锂盐价格有变动，如电池级碳酸锂85200元/吨，日环比降0.58% [14] - 正极材料及锂电池价格：部分三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锂离子电池价格有变动，如三元前驱体523多晶消费型价格持平，磷酸铁锂动力型均价36415元/吨，日环比降0.21% [14] 供需数据概览 - 供给侧：碳酸锂周度开工率63.92%持平，日度锂辉石生产成本80393元/吨，日环比降0.34%，月度总产量81530吨，环比增4.41%；氢氧化锂月度总产量25170吨，环比增2.94% [17] - 需求端：磷酸铁月度产量252200吨，环比增9.70%；磷酸铁锂月度出口2031541千克，环比增115.75%；三元前驱体月度产量有增有减；月度动力电池总装车量55900GWh，环比降3.95% [17] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动，不同年份不同时间价格不同 [23] - 产量：中国样本锂辉石矿山、国内锂云母不同年份不同月份产量有差异 [23] - 进口：锂精矿月度进口量不同年份不同月份有变化，澳大利亚进口量占比较大 [23] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率不同年份不同月份有波动 [23] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存不同年份不同时间有变化 [23] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2025年7月需求 -87223，生产27600，进口62439，出口0，平衡2816 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率不同年份不同时间有波动，不同原料来源开工率有差异 [28] - 产量：碳酸锂周度、月度产量不同年份不同时间有变化，不同原料来源产量有差异 [28] - 产能：碳酸锂月度产能不同年份不同时间有变化，不同原料来源产能有差异 [28] - 进口：碳酸锂月度进口量不同年份不同时间有变化，智利进口量占比较大 [28] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月需求96099，出口366，进口13845，产量81530，平衡 -1090 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率不同年份不同时间有波动 [36] - 开工率：氢氧化锂按来源月度开工率不同年份不同时间有变化 [36] - 产能：氢氧化锂冶炼产能不同年份不同时间有变化 [36] - 产量：氢氧化锂按来源产量不同年份不同时间有变化 [36] - 出口量：中国氢氧化锂出口量不同年份不同月份有变化 [36] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月需求 -22969，出口 -6100，进口750，产量25170，平衡 -3149 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿成本利润不同年份不同时间有变化 [42][43][44] - 锂云母、锂辉石加工成本构成中能耗、辅料、杂项占比不同年份不同时间有波动 [42] - 碳酸锂进口、回收生产、提纯、苛化等利润不同年份不同时间有变化 [42][44][46] - 氢氧化锂加工、出口等利润不同年份不同时间有变化 [46][47] 库存 - 碳酸锂仓单不同年份不同时间有变化 [49] - 碳酸锂周度、月度库存不同年份不同时间有变化，不同来源库存有差异 [49] - 氢氧化锂月度库存不同年份不同时间有变化，不同来源库存有差异 [49] 需求-锂电池 - 电池价格：不同类型电池价格不同年份不同时间有波动 [53] - 电芯产量：月度电芯产量不同年份不同时间有变化，不同类型电芯产量有差异 [53] - 动力电池装车量：月度动力电池装车量不同年份不同时间有变化，不同类型电池装车量有差异 [53] - 动力电芯出货量：动力电芯月度出货量不同年份不同时间有变化，不同类型电芯出货量有差异 [53] - 锂电池出口：锂电池出口量不同年份不同月份有变化 [53] - 电芯成本：不同类型电芯成本不同年份不同时间有波动 [53] - 电芯库存：锂电池电芯库存不同年份不同时间有变化，不同类型电芯库存有差异 [55] - 储能中标：储能中标情况不同年份不同时间有变化，不同类型中标量有差异 [55] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体不同类型价格不同年份不同时间有波动 [58] - 成本利润：三元前驱体成本利润不同年份不同时间有变化 [58] - 加工费：三元前驱体不同类型加工费不同年份不同时间有差异 [58] - 产能利用率：三元前驱体产能利用率不同年份不同时间有波动 [58] - 产能：三元前驱体产能不同年份不同时间有变化 [58] - 产量：三元前驱体月度产量不同年份不同时间有变化，不同类型产量有差异 [58] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月出口 -6500，需求 -68640，进口610，产量72260，平衡 -6410 [61] 需求-三元材料 - 价格：三元材料不同类型价格不同年份不同时间有波动 [64] - 成本利润：三元材料成本利润不同年份不同时间有变化 [64] - 开工率：三元材料周度开工率不同年份不同时间有波动 [64] - 产能：三元材料产能不同年份不同时间有变化 [64] - 产量：三元材料产量不同年份不同时间有变化，不同类型产量有差异 [64] - 加工费：三元材料不同类型加工费不同年份不同时间有差异 [65] - 进出口量：三元材料进出口量不同年份不同月份有变化 [65] - 库存：三元材料周度库存不同年份不同时间有变化 [65] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂不同类型价格不同年份不同时间有波动 [68] - 生产成本：磷酸铁生产成本不同年份不同时间有变化 [68] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润不同年份不同时间有变化 [68] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能不同年份不同时间有变化 [68] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率不同年份不同时间有波动 [68] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量不同年份不同时间有变化 [71] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量不同年份不同月份有变化 [71] - 库存：磷酸铁锂周度库存不同年份不同时间有变化 [73] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量不同年份不同时间有变化，插电混动、纯电产量有差异 [76] - 出口量：新能源车出口量不同年份不同月份有变化 [76] - 销量：新能源车销量不同年份不同时间有变化，插电混动、纯电销量有差异 [76] - 销售渗透率：新能源车销售渗透率不同年份不同时间有波动 [77] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比不同年份不同时间有波动 [80] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数不同年份不同时间有波动 [80] - 库存指数：月度经销商库存指数不同年份不同时间有波动 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需好转但实际幅度有限，难以维持长期大幅上涨。枧下窝矿关停使碳酸锂价格上升、供需由被动累库转变为被动去库，市场预期好转，但全年1 - 2万吨去库幅度相对14万吨库存修正有限，若价格持续上扬，进口锂矿将弥补供给减量并吸引套保资金入场[3][4] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 基本面简述：锂矿方面，受江西、青海行政令影响，7月锂云母与盐湖端开工率下滑，枧下窝关停后锂辉石矿价格领涨，需关注进口锂辉石补充数量；锂盐方面，枧下窝停产消息使碳酸锂期货合约涨至8万元区间，多头借盐湖端停产传闻上攻，但14万吨高库存下难以长期维持高价；正极材料及锂电池方面，新能源汽车市场反内卷影响消退，碳酸锂受光伏产业间接情绪影响，实质影响有限[3] - 市场总结：枧下窝矿关停使碳酸锂价格提升，供需边际变化使市场预期好转，但去库幅度有限，价格持续上扬将吸引进口锂矿和套保资金，后续或短期大幅拉涨但长期维持难度大[4] 供需平衡表 - 碳酸锂平衡表：累库增速放缓，如2025年7月31日供应81530吨、需求96275吨、进口量18000吨、出口量573吨，库存变化2682吨，累计平衡164565吨[6][8] - 氢氧化锂平衡表：如2025年7月31日供应25170吨、需求22969吨、进口量750吨、出口量6100吨，库存变化 - 3149吨，累计平衡25163吨[10][12] 上游矿石供需与价格 - 锂辉石进口：展示不同时间的进口量和进口均价，如2025年6月30日总计进口量427626吨，澳大利亚255506吨，巴西39811吨，总计进口均价639美元/吨，澳大利亚695美元/吨，巴西613美元/吨[15][19] - 中国锂矿：锂辉石报价领涨，给出不同时间样本矿山产量及环比，如2025年7月31日锂云母产量16100吨，环比 - 4.17%，锂辉石产量6500吨，环比0.78%[20][24] 锂盐供需与价格 - 锂盐期现货价格：锂矿停产影响明显，如2025年8月15日电池级碳酸锂84000元/吨，工业级83000元/吨，电池级氢氧化锂77875元/吨；期价波动放大，给出碳酸锂期货收盘价与基差、主力合约月差等数据[26][34] - 生产成本与利润：锂辉石预期补充市场缺口，如2025年8月15日锂辉石制碳酸锂生产成本73053元/吨，生产利润10947元/吨[37][41] - 碳酸锂产量：包括周度产量、月度总产量及分级别与原料产量，如2025年7月31日总产量81530吨，同比26%，环比4%，锂辉石44810吨，锂云母18000吨，盐湖12340吨，回收6380吨[42][50] - 开工率：云母与盐湖端7月开工率明显下滑，展示不同时间锂盐开工率及按原料分类的碳酸锂开工率[51][55] - 碳酸锂月度进口量：如2025年6月30日总计进口17698吨，阿根廷5094吨，智利11853吨[56][60] - 碳酸锂库存：去库持续性需关注，展示下游、冶炼厂等不同主体的库存情况及期货注册仓单数量[61][66] 锂盐下游生产与需求 - 磷酸铁锂：产量增速放缓，如2025年7月31日产量290700吨，同比50.00%，环比1.86%，开工率57.00%[68][70] - 三元材料产量与开工率：如2025年7月31日产量68640吨，同比16.70%，环比5.80%[71][75] - 三元材料进出口量：如2025年6月30日进口5349吨，出口10636吨，净进口 - 5287吨[76][80] - 新能源汽车产销：如2025年7月31日纯电动汽车产量807000辆，插电式混动汽车产量436000辆，汽车经销商库存预警指数57.2[81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 主要逻辑为产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 各目录总结 每日观点 - 基本面情况 上周碳酸锂产量为19980吨，环比增长2.16%，高于历史同期平均水平；磷酸铁锂样本企业库存为95081吨，环比增加0.51%，三元材料样本企业库存为17296吨，环比增加4.45%；外购锂辉石精矿成本为82343元/吨，日环比增长2.99%，生产所得为1069元/吨，有所盈利；外购锂云母成本为86253元/吨，日环比增长2.33%，生产所得为 -4968元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足 [8] - 基差情况 8月18日，电池级碳酸锂现货价为84600元/吨，11合约基差为 -4640元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存情况 冶炼厂库存为49693吨，环比减少2.56%，低于历史同期平均水平；下游库存为48283吨，环比增加0.26%，高于历史同期平均水平；其他库存为44280吨，环比增加2.36%，高于历史同期平均水平；总体库存为142256吨，环比减少0.11%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面情况 MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓情况 主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 预期情况 预计下月产量为84200实物吨，环比增加3.27%；预计下月进口量为18500实物吨，环比增加2.78%；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平；供需格局转向需求主导，碳酸锂2511在87340 -91140区间震荡 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂等期货收盘价均有不同程度上涨，基差方面，三元材料、磷酸铁锂等基差有不同程度变化 [13] - 上游价格 锂辉石、锂云母精矿等价格有不同程度上涨，磷酸铁价格微跌，六氟磷酸锂价格微涨 [13] - 正极材料及锂电池价格 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池部分价格无变化 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据 碳酸锂周度开工率持平，日度锂辉石生产成本、月度锂辉石加工成本等有不同程度变化 [15] - 需求端数据 磷酸铁、磷酸铁锂、三元前驱体等月度开工率、产量、出口量等有不同程度变化 [15] 供给相关 - 锂矿石 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [21] - 锂矿石供需平衡表 展示了2024 -2025年各月锂矿石的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [23] - 碳酸锂 展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级分类、按原料分类）、月度产能、月度进口等数据的历史走势 [26] - 碳酸锂供需平衡表 展示了2024 -2025年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [31] - 氢氧化锂 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据的历史走势 [34] - 氢氧化锂供需平衡表 展示了2024 -2025年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [37] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、外购锂云母精矿、外购磷酸铁锂电池黑粉等回收生产碳酸锂的成本利润，以及工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据的历史走势 [40][43][46] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的历史走势 [48] 需求相关 - 锂电池 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等数据的历史走势 [52] - 三元前驱体 展示了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的历史走势 [57] - 三元前驱体供需平衡表 展示了2024 -2025年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [60] - 三元材料 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的历史走势 [63] - 磷酸铁/磷酸铁锂 展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据的历史走势 [67] - 新能源车 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零批比、库存预警指数、库存指数等数据的历史走势 [75]

碳酸锂期货市场反应 - 碳酸锂期货所有合约全线涨停，主力合约开盘涨幅8%，报81000元/吨 [4] - 碳酸锂2509合约报80560元/吨，涨幅7.99%，持仓量21259手 [5] - 碳酸锂2511合约报81000元/吨，涨幅8%，持仓量70713手 [5] 锂矿股表现 - A股天齐锂业、江特电机、盛新锂能涨停，赣锋锂业、中矿资源涨超9% [5] - 港股赣锋锂业一度暴涨超20%，天齐锂业涨超18% [5] - 澳洲锂矿股Liontown资源涨超22%，Pilbara矿业涨17% [6] 宁德时代停产事件 - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采，正办理延续申请 [6] - 枧下窝矿区可采储量77492万吨，设计年产能3000万吨，服务年限25.83年 [7] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月，占国内总产量12.5% [8] 供需影响分析 - 停产或导致单月数千吨供应缺口，三季度供需紧平衡 [8] - 财通证券预计每月影响7000-8000吨碳酸锂当量 [8] - 8月可能出现6000吨以上供给缺口，表观去库明显 [9] 价格走势预测 - 供给扰动叠加传统补库季节，锂价短期反弹空间较大 [8] - 中信期货认为锂价有望领涨新能源金属 [8] - SMM数据显示电池级碳酸锂指数价格达71961元/吨，环比增1012元/吨 [9] 行业格局展望 - 瓷土矿转锂土矿将提高税率成本，推高碳酸锂价格 [8] - 碳酸锂供大于求格局未扭转，行情反转仍需时日 [9] - 银河期货预计9-10月每月短缺数千吨，11月后重返紧平衡 [9]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为看涨 [6] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格再度冲高，近期盘面聚焦矿端扰动，宁德时代枧下窝矿区采矿端停产，产量损失将使三季度平衡表去库，长期停产会收窄年度平衡表累库幅度，短期价格预计偏强运行，建议关注回调试多和月间正套机会 [2][4][13] 根据相关目录分别进行总结 供应端扰动落地，盘面再度冲高 - 上周（08/04 - 08/08）锂盐价格冲高，LC2508 收盘价环比 +9.9%至 7.53 万元/吨，LC2509 收盘价环比 +11.2%至 7.66 万元/吨；SMM 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 +0.8%；周内氢氧化锂价格上行，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比 +0.5%、+0.4%；电工价差环比持平，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔 [2][13] - 7 月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂 2.38 万吨，环比 +40%，同比 +9%；对中国出口 1.36 万吨，环比 +33%，同比 -13%，1 - 7 月对中国出口 9.68 万吨，同比 -17%；7 月智利对中国发运硫酸锂 1.04 万吨（0.52 万吨 LCE），环比 +35%，同比 +171%，1 - 7 月对中国发运 5.51 万吨（2.76 万吨 LCE），同比 +171% [3][14] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端 8 月 9 日晚 12 点起停产，短期内无复产计划，该矿山年产能 10 万吨 LCE，配套锂盐厂月产约 9000 吨/月，停产后国内碳酸锂产量损失约 11% [4][18] 周内行业要闻回顾 - 澳大利亚考虑设定价格下限支持关键矿产项目 [20] - 韩国 POSCO 对加拿大 Lithium South 在阿根廷 Hombre Muerto Salar 的勘探资产组合提出 6200 万美元现金报价，要约不具约束力 [20] - 中国盐湖年产 2 万吨碳酸锂项目 7 月 31 日首批产品发运出厂，总投资 22.9 亿元，占现有碳酸锂产能 17%，日产约 15 吨 [20] - 7 月智利向中国出口碳酸锂 13,633 吨，同比降 13%，环比增 33%，预计 8 - 9 月到港 [21] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端 8 月 10 日起停产，短期内无复产计划 [21] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价反弹 - 锂精矿现货报价出现反弹 [22] 锂盐：盘面再度强势反弹 - 锂盐盘面再度强势反弹 [24] 下游中间品：报价略回升 - 下游中间品报价略回升 [37] 终端：6 月中国新能源车延续去库 - 6 月中国新能源车延续去库 [43]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂加权价格报76860元/吨，碳酸锂主连合约报76960元/吨，各月合约价格在75300-77120元/吨区间波动 [1] - 碳酸锂2508合约成交量5300手，持仓量363手，涨幅7.57%；碳酸锂2511合约成交量5520手，持仓量47手，涨幅7.73% [1] - 碳酸锂2603合约成交量4820手，涨幅6.72%；碳酸锂2606合约成交量4340手，涨幅6.04% [1] 价格上涨驱动因素 - 江西某大厂矿区减停产预期是近期碳酸锂价格上涨主因，市场逐渐偏向于停产观点推动价格持续上行 [1] - 若该矿区确定停产，将对2024年碳酸锂供需平衡产生较大影响，市场对供应稳定性的担忧情绪推动价格中枢上移 [2] - 矿证问题可能导致停产时间较长或停产范围扩大，这两方面预期对价格形成支撑 [3] 供需基本面分析 - 碳酸锂周度产量环比增加13%至1.96万吨，但库存仅累积692吨（0.5%），显示下游需求有所跟进 [2] - 锂辉石提锂周产量创新高，价格回升可能刺激非洲、南美供给放量，供给侧弹性仍较高 [3] - 需求端迎来好转预期，基本面出现边际改善，但部分下游企业存在观望情绪，备货谨慎 [2] 后市展望 - 若云母提锂开工率维持当前水平，供需不会受实质影响，但供应短缺担忧可能推动下游补库意愿增强，价格或维持易涨难跌格局 [4] - 中长期看锂盐价格回升使边际成本偏高产能恢复盈利，海外供给弹性可能进一步释放，若政策约束不足则价格或再度承压 [4] - 参考2025年1月江西大厂停产时价格区间（75000-80000元/吨），当前价格进一步上涨空间有限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少7.31%但高于历史同期，预测下月产量增加；需求端磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少；成本端不同来源成本和盈利情况有差异，盐湖端成本低盈利足；基差显示现货升水期货；库存总体环比减少但高于历史同期；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减；产能错配导致供强需弱态势难改，预计下月需求强化库存去化，2511合约在67340 - 70500区间震荡 [8] 各目录总结 每日观点 - 基本面：供给端上周产量17268吨环比降7.31%，7月产量81530实物吨，预测下月84200实物吨；需求端磷酸铁锂样本企业库存93672吨环比降1.27%，三元材料样本企业库存16499吨环比降0.32%；成本端外购锂辉石精矿成本68441元/吨日环比增0.37%有盈利，外购锂云母成本75292元/吨日环比持平有亏损，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨盈利空间足 [8] - 基差：8月4日电池级碳酸锂现货价71350元/吨，11合约基差2310元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存51958吨环比降6.18%，下游库存45888吨环比增7.18%，其他库存43880吨环比降2.42%，总体库存141726吨环比降1.00%，均高于历史同期 [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空减 [8] 基本面/持仓数据 - 行情概览：展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂等期货收盘价、基差、注册仓单及上游、正极材料和锂电池价格的现值、前值、涨跌和涨跌幅 [14] - 碳酸锂行情概览：涵盖供给侧和需求端数据，如周度和月度开工率、产量、成本、利润等，部分数据有环比变化 [18] - 供给-锂矿石：包含锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据及走势 [24] - 供给-锂矿石-供需平衡表：列出2024 - 2025年各月锂矿的需求、生产、进口、出口和平衡数据 [26] - 供给-碳酸锂：涉及碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、产能、进口等数据及走势 [29] - 供给-碳酸锂-供需平衡表：给出2024 - 2025年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量和平衡数据 [33] - 供给-氢氧化锂：包含国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据及走势 [36] - 供给-氢氧化锂-供需平衡表：呈现2024 - 2025年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量和平衡数据 [38] - 锂化合物成本利润：展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿、废旧锂电池回收等生产碳酸锂的成本利润，以及工业级碳酸锂提纯、氢氧化锂碳化等利润情况 [41][44] - 库存：包含碳酸锂和氢氧化锂的仓单、周度和月度库存（按来源）数据及走势 [49] - 需求-锂电池：涉及电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据及走势 [52] - 需求-三元前驱体：有三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据及走势 [58] - 需求-三元前驱体-供需平衡：列出2024 - 2025年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量和平衡数据 [61] - 需求-三元材料：涵盖三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、进出口量、周度库存等数据及走势 [64] - 需求-磷酸铁/磷酸铁锂：包含磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等数据及走势 [68] - 需求-新能源车：涉及新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警和库存指数等数据及走势 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计2509合约在79220 - 81820区间震荡 [9][12] 各目录总结 每日观点 - 上周碳酸锂产量18630吨，环比减少2.53%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94878.0487804878吨，环比减少0.17%，三元材料样本企业库存16552吨，环比增加1.40% [8] - 2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月81150实物吨，环比增加3.92%；6月进口量17698实物吨，预测下月22000实物吨，环比增加24.31%；预计下月需求强化，库存去化；6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，供给过剩程度加强 [9] - 成本端，外购锂辉石精矿成本71661元/吨，日环比增长4.33%，生产所得183元/吨；外购锂云母成本77138元/吨，日环比增长4.21%，生产所得 -7248元/吨；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足 [9] 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约均有上涨，涨幅在3.36% - 5.83%；基差各合约贴水程度多数加深，涨幅在4.12% - 41.75% [14] - 上游价格中，锂辉石（6%）、锂云母精矿（2% - 2.5%）、六氟磷酸锂（99.5%）、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格上涨，磷酸铁（无水）价格下跌 [14] - 正极材料及锂电池价格中，三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂多数价格上涨，锂离子电池多数价格持平 [14] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率62.2%，环比下降0.80%；日度锂辉石生产成本71661元/吨，环比增长4.33%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比下降2.89%；日度锂辉石生产利润183元/吨，环比下降79.89% [17] - 碳酸锂月度总产量78090吨，环比增长8.34%；锂精矿产量39450吨，环比增长11.31%；锂云母产量19480吨，环比增长8.58%；盐湖产量13350吨，环比增长7.06%；回收产量5810吨，环比下降6.74% [17] - 月度锂精矿进口量427626吨，环比下降17.25%；澳大利亚进口量255506吨，环比下降31.20%；月度碳酸锂进口量17697.62吨，环比下降16.31%；智利进口量11852.65吨，环比下降11.50% [17] 需求端数据 - 磷酸铁月度开工率56%，环比增长3.70%，月度产量229900吨，环比增长2.09%；月度开工率57%，环比增长1.79%，月度产量285400吨，环比增长1.24% [17] - 磷酸铁锂月度开工率53.93%，环比增长0.02%，月度产量68360吨，环比增长2.30%；周度库存94878.04878吨，环比下降0.18% [17] - 三元前驱体各型号产量有增有减；三元材料各型号产量有增有减；周度库存16552吨，环比增长1.40% [17] - 月度动力电池总装车量58200GWh，环比增长1.93%；磷酸铁锂装车量10700，环比增长1.90%；三元电池装车量47400，环比增长1.94% [17] - 新能源车产量1268000辆，环比下降0.16%；销量132.9万辆，环比增长1.68%；出口20.5万辆，环比下降3.30%；渗透率45.76%，环比下降5.96% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 矿端消息扰动强化做多情绪，碳酸锂合约连续大涨，多方资金交易供需修复强预期，但现实基本面未扭转，下游对锂价持续性存疑，现货市场操作谨慎，商品市场连续拉涨风险度提升，近期资金博弈不确定性强，建议投机资金谨慎观望，碳酸锂持货商结合自身经营把握进场点位，留意产业链信息和商品市场整体氛围变化[12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：7月25日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报76832元，周涨17.6%，电池级碳酸锂均价77000元，同日广期所LC2509收盘价80520元，周内涨15.1% [12] - 供给：本周国内碳酸锂产量18630吨，环比减2.5%，部分厂商检修致产量回落，7月供给预计环增6 - 7%；6月进口17698吨，环比减16.3%，同比减9.6%，1 - 6月进口总量约11.8万吨，同比增10.7%，7月海外供给压力小 [12] - 需求：乘联会预计7月新能源汽车零售可达101万左右，渗透率有望提至54.6%，1 - 6月全球新能源汽车销量累计同比增26.2% [12] - 库存：7月24日，国内碳酸锂周度库存报143170吨，环比增0.4%，库存增势持续；7月25日，广期所碳酸锂注册仓单11996吨，周增17.2% [12] - 成本：7月25日，澳大利亚进口SC6锂精矿报价840 - 880美元/吨，周涨17.8%，国内碳酸锂现货价反弹带动矿价回调；6月进口锂精矿42.8万吨，同比降18.1%，环比降17.2%，1 - 6月进口280.6万吨，累计同比降0.2%，7月高成本硬岩矿供给压力缓解 [12] 期现市场 - 价格：7月25日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报76832元，周涨17.6%，电池级碳酸锂均价77000元，广期所LC2509收盘价80520元，周内涨15.1% [20] - 基差与持仓：交易所标准电碳贸易市场贴水均价约为 - 350元，碳酸锂合约持仓净空头大幅增长 [23] - 价差：电池级与工业级碳酸锂价格价差1650元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差9780元 [26] 供给端 - 产量：本周国内碳酸锂产量18630吨，环比减2.5%；6月产量78090吨，环比增8.3%，同比增17.9%，上半年累计同比增43.9%，7月预计环增6 - 7% [31] - 不同原料产量：6月锂辉石碳酸锂产量39450吨，环比增11.3%，同比增32.5%，1 - 6月累计同比增73.8%；锂云母碳酸锂产量19480吨，环比增8.6%，1 - 6月累计同比增22.1%；盐湖碳酸锂产量13350吨，环比增7.1%，1 - 6月累计同比增20.9%；回收端碳酸锂产量5810吨，环减6.7%，1 - 6月累计同比增18.5% [34][37] - 进口：6月中国进口碳酸锂17698吨，环比减16.3%，同比减9.6%，1 - 6月进口总量约11.8万吨，同比增10.7%；6月智利出口中国约1.02万吨，7月海外供给压力小，上半年碳酸锂 + 硫酸锂出口量基本持平 [40] 需求端 - 消费结构：电池领域在锂需求中占主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费增长点依靠锂电产业 [44] - 新能源汽车销量：1 - 6月全球新能源汽车销量累计同比增26.2%；6月国内新能源乘用车生产120.0万辆，同比增28.3%，1 - 6月累计生产645.7万辆，增长38.7%；6月批发销量124.1万辆，同比增27.0%，1 - 6月累计批发644.7万辆，增长37.4%；1 - 5月欧洲总计销量95.2万辆，同比增27.7%；1 - 5月美国总计销量64.8万辆，同比增8.9% [47][50] - 电池产量与装车量：6月国内动力和其他电池合计产量129.2GWh，环比增4.6%，同比增51.4%，1 - 6月累计产量697.3GWh，累计同比增60.4%；6月动力电池装车量58.2GWh，环比增1.9%，同比增35.9%，1 - 6月累计装车量299.6GWh，累计同比增47.3% [53] - 正极材料产量：6月磷酸铁锂产量环比略减0.2%，上半年同比增47.8%，7月预计正极材料产量环比略有增加 [56] 库存 - 碳酸锂库存：7月24日，国内碳酸锂周度库存报143170吨，环比增0.4%，库存增势持续；7月25日，广期所碳酸锂注册仓单11996吨，周增17.2% [63] - 其他库存：正极材料库存周期一周左右；动力电池库销比处于近期中值，储能电池库存位于近年低位 [66] 成本端 - 锂精矿价格：7月25日，澳大利亚进口SC6锂精矿报价840 - 880美元/吨，周涨17.8%，国内碳酸锂现货价反弹带动矿价回调 [74] - 锂精矿进口：6月国内进口锂精矿42.8万吨，同比降18.1%，环比降17.2%，1 - 6月进口280.6万吨，累计同比降0.2%；上半年澳大利亚来源进口同比增6.1%，非洲来源进口同比降13.0%，7月高成本硬岩矿供给压力缓解 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场供需持续改善但过剩依旧，1个月周期内震荡偏强可谨慎逢低做多，3个月周期内过剩压制可反弹后沽空 [76][79] 根据相关目录分别进行总结 行情回溯及逻辑梳理 展示2025年5 - 7月碳酸锂主力现期及基差走势、期货主力合约走势，包括成交量、开盘价等多项数据 [6] 基本面分析 1. **供给 - 锂矿石** - 呈现2019 - 2025年锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等多方面的数据 [8] - 公布2024 - 2025年多个月份国内锂矿供需平衡表，显示需求、生产、进口、出口和平衡情况 [11][12] 2. **供给 - 碳酸锂** - 展示2018 - 2025年碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等数据 [14][15] - 公布2024 - 2025年多个月份碳酸锂月度供需平衡表，包含需求、出口、进口、产量和平衡情况 [18][19] 3. **供给 - 氢氧化锂** - 呈现2018 - 2025年国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据 [21][22] - 公布2024 - 2025年多个月份氢氧化锂月度供需平衡表，涵盖需求、出口、进口、产量和平衡情况 [23][24] 4. **锂化合物成本利润** - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿等多种锂化合物的成本利润数据及相关加工成本构成 [26][27] 5. **库存** - 呈现2023 - 2025年碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源）、氢氧化锂月度库存（按来源）等数据 [34] 6. **需求 - 锂电池** - 展示2021 - 2025年电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、锂电池出口、电芯成本等数据 [36][37] - 呈现2023 - 2025年锂电池电芯库存、储能中标等数据 [40] 7. **需求 - 三元前驱体** - 展示2018 - 2025年三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据 [42][43] - 公布2024 - 2025年多个月份三元前驱体供需平衡表，包含出口、需求、进口、产量和平衡情况 [45][46] 8. **需求 - 三元材料** - 展示2020 - 2025年三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据 [48][49] 9. **需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂** - 展示2016 - 2025年磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等数据 [53][54] 10. **需求 - 新能源车** - 展示2019 - 2025年新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据 [60][61] 期货市场表现 - 展示2025年5 - 7月LC期货主力合约走势，包括成交量、开盘价等多项数据 [68][69] - 呈现部分期货席位碳酸锂多头和空头持仓盈亏情况，空头亏损趋势较为明显 [72] 综述及操作建议 1. **供需格局** - 2025年全球碳酸锂产能预计达211万吨LCE，同比增长21.57%，供应过剩量约12 - 28万吨LCE [76][80] - 动力电池7月新能源车零售同比增长26%，排产受淡季影响环比微增1.3%；储能市场需求增速30% - 40% [80] 2. **操作建议** - 1个月周期：震荡偏强，70000元/吨入场做多，目标72000 - 75000元/吨，止损68000元/吨，关注仓单数量变动趋势 [79] - 3个月周期：过剩压制，75000元/吨入场做空，目标65000 - 68000元/吨，止损68000元/吨，关注产能出清及供给面扰动 [79]