宏观经济组：10月中国物价数据点评 - 中国10月CPI同比为0.2%，高于预期的-0.1%及前值（9月）的-0.3% [3][4] - 核心CPI同比为1.2%，创2023年10月以来新高，前值为1.0% [4] - 10月CPI环比为0.2%，前值为0.1%；核心CPI环比为0.2%，前值为0.0% [4] - 核心CPI与CPI同比差距由上月1.3%缩小至1% [4] - 10月食品价格环比上涨0.3%，前值为0.7%，其中鲜菜环比上涨4.3%，鲜果上涨1.2%，但猪肉下跌2.5%，蛋类下跌1.7% [4] - 10月非食品价格环比上涨0.2%，前值为-0.1%，其中其他用品和服务环比上涨3.8%，医疗保健上涨0.3%，旅游上涨2.5%，但交通通讯下跌0.2% [4] - 10月PPI同比为-2.1%，连续第三个月回升，预期为-2.3%，前值为-2.3%；PPI环比为0.1%，前值为0.0% [5] - PPI中生产资料价格环比上涨0.1%，生活资料环比为0.0% [5] - 上游采掘业价格环比上涨1.0%，其中煤炭开采和洗选业上涨1.6%，有色金属矿采选业上涨5.3% [6] - 中游原材料业价格环比为0.0%，其中有色金属冶炼及压延加工业上涨2.4%，但黑色金属冶炼及压延加工业下跌0.7% [6] - 下游加工业价格环比上涨0.1%，其中纺织业环比为0.0%，但汽车制造业下跌0.2% [6] 产业综合组：基金主题投资规范与台积电业绩 - 基金业协会起草《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，强调分散投资、长期投资原则 [8] - 政策落地后，一些风格漂移的基金可能持续调仓，有利于前期涨幅较弱的化工、消费类行业股票的价值修复 [8] - 台积电10月营业收入为新台币3674亿7300万元，销售额同比增长16.9%，为2024年2月以来最低增速，但继续创月度营业收入历史新高 [8] - 台积电预计第四季度合并营收介于322亿美元至334亿美元区间，中位数约环比减少1%，全年以美元计营收同比约增长35% [8] - AI芯片需求旺盛，各大AI芯片厂商排队拿产能，尚未看到转弱趋势 [8] 先进制造组：锂矿成本与碳酸锂行业展望 - 江西枧下窝锂矿或将补缴1.77亿元矿产权出让收益，叠加资源税从3.25%-6.5%升至最高15%，江西锂云母矿长期成本压力显著增加 [11] - 补缴1.77亿元可导致对应产能的每吨碳酸锂成本上升1500元 [11] - 宜春地区合规后的云母提锂成本达8-10万元/吨，个别项目可上探10万元以上，碳酸锂价格下行空间有限 [11] - 盐湖爬坡及海外锂辉石将压制上行空间，行业大概率呈现成本带附近结构性修复，处于景气度触底回稳阶段 [11] 消费组：行业复苏与免税市场动态 - 安井食品10月动销在旺季备货需求驱动下环比加速，安琪酵母恢复显著增长，印证行业基本面拐点到来 [13] - 餐饮供应链板块此前处于"低预期、低估值、低持仓"状态，边际变化催化估值修复行情 [13] - 安井食品、海天味业凭借Q4旺季动销加速趋势，龙头基本面改善确定性高 [13] - 巴比食品、千味央厨通过新店型拓展与新渠道开发，为业绩增长提供弹性 [13] - 颐海国际以高股息属性筑牢安全边际，第三方业务稳健增长增强盈利确定性 [13] - 海南离岛免税市场新政首周（11月1-7日）销售额同比大增34.86%，客单价提升超30% [14] - 新政推出"一个新增、三个优化"举措，新增宠物用品等品类，允许6类国内商品进入免税店销售，扩大政策适用人群至离境旅客 [14] - 中国中免作为行业绝对龙头，销售增速优于行业整体水平，直接受益于客单价与销售额双升趋势 [14] - 王府井作为海南持牌免税商，将享受行业景气度回暖红利 [14] - 海南机场直接受益于离岛客流回升，带动机场客运量与商业收入改善 [14]