欧洲经济现状与困境 - 欧洲经济停滞不前 产业竞争力下滑 内部存在分歧 在全球格局中趋于被动 [1] - 欧洲面临严重人口老龄化问题 劳动力持续减少 导致生产效率难以提升 [6] - 欧洲福利制度僵化 政府需要投入大量资金维持 造成巨大的财政压力且调整困难 [8] - 欧洲在数字经济 新能源等新兴赛道反应迟缓 创新不足 导致其发展逐渐落后 [11] - 欧洲内部市场整合不足 资源未能得到有效利用 这些是拖累其发展的内部原因 [11] 对欧洲衰落归因的驳斥 - 意大利前总理德拉吉将欧洲衰落归咎于中国 声称中国加入世贸组织后与西方的贸易导致全球秩序混乱和西方贸易缩水 [3] - 该观点被驳斥为西方政客将自身麻烦转嫁他人的惯用手段 本质是无能力解决内部问题 [4] - 将正常的全球经贸合作视为威胁并以对抗思维取代合作 无法解决问题且会错失发展机会 是西方势力的通病 [7] - 故意忽略美国单边主义对全球秩序的破坏 而指责中国 是立场歪曲的表现 [10][15] - 美国推行贸易制裁和“美国优先”政策 破坏世贸组织功能和全球贸易秩序 并迫使欧洲卷入地缘博弈 损害欧洲利益 [13] 中欧经贸关系的本质 - 中欧经贸关系是相互成就的合作 中国加入世贸组织后 双方在产业链和供应链上优势互补 [15] - 欧盟凭借高端制造 知名品牌和核心技术 在汽车 化工 奢侈品等领域向中国大量出口 欧洲企业从中获得丰厚利润 [17] - 中国出口至欧洲的商品性价比高且可靠 帮助欧洲企业降低了生产成本 也让欧洲民众获得了更便宜的商品 提升了生活水平 [19] - 这种共赢合作是全球化的正常形态 [19] 欧洲的焦虑与政治投机 - 德拉吉的言论反映了欧洲当前的焦虑与迷茫 欧洲夹在大国之间 既受美国压力妥协 又担心在全球产业链重构中被边缘化 [21] - 试图将内部矛盾转向外部 将中国塑造为“假想敌”以凝聚内部团结 是一种政治投机手段 无法解决实质问题 [23] 对欧洲的建议与展望 - 欧洲应停止对外“甩锅” 正视自身问题并回归理性 不应将经贸问题意识形态化 [25] - 欧洲需要优化内部治理 推动创新 并务实与中国合作 以摆脱内耗困境 [25] - 通过高层对话和实实在在的合作成果来抵消负面言论 在当下时代 唯有合作共赢才能破解困局 [26]

中国央行流动性操作 - 中国央行于9月15日开展6,000亿元人民币的182天买断式逆回购操作，规模为本月同期限到期量的两倍[7] - 叠加月初的1万亿元3个月操作，本月买断式逆回购操作额已达1.6万亿元，为1月以来最高水平[7] 离岸人民币债市 - 截至2025年中，非中资企业在离岸人民币（点心债）市场的月均发行量已飙升至超过350亿元人民币，大幅超越同期150亿元的中资企业发行量[9] - 高评级的非中资发行人通过发行点心债并换汇为美元，可较直接发行美元债节省约44个基点的成本[9] 人民币国际化进程 - 过去150年仅有一次主导货币更替（美元取代英镑），人民币要成为新的主导货币将是一个极其漫长的过程[12] - 挑战国的主动政策（如美国1913年《联邦储备法案》）和守成国遭遇的外部冲击（如第一次世界大战）是加速货币更替进程的关键因素[12] 中国税收与福利制度 - 个人所得税仅占中国总税收的约6%，远低于经济合作与发展组织（OECD）24%的平均水平[15] - 中国税收严重依赖增值税和社会保障缴款，这种结构根源于相对较低的人均收入[15] 中国港口与贸易 - 上海港上月集装箱吞吐量创下历史新高，处理量首次突破500万标准箱（TEU）[18] - 2025年上半年，中国对墨西哥的乘用车出口量已超过20万辆，使其成为仅次于俄罗斯的第二大出口市场[23] 巴基斯坦熊猫债发行 - 巴基斯坦计划于2025年12月前首次发行熊猫债，通过私募配售方式募集2至2.5亿美元，该笔三年期债券的指导利率区间为3%-4%[20] - 2025年以来，除中国和俄罗斯外的发展中国家发行的熊猫债总额已超过150亿元人民币，创下历史同期最高纪录[20] 香港经济数据 - 2025年第二季度香港本地居民总收入（GNI）现价同比增长5.2%至8,922亿港元，其增速和规模均超过同期GDP的3.7%增幅（至7,852亿港元）[25] - 当季GNI超出GDP达1,070亿港元，相当于GDP的13.6%，证券投资收益同比激增19.4%[26] 美国消费者与市场 - 美国密歇根大学9月消费者信心指数初值降至55.4，创5月以来新低，一年期通胀预期维持在4.8%，五年期预期连续第二个月上升至3.9%[28] - 标普500指数第三季度的盈利同比增长预期从6月30日的7.2%小幅上调至7.6%，主要由信息技术板块（预期增速上调至20.3%）驱动[31] 美国银行业与对冲基金 - 截至2025年第二季度，美国银行业的证券投资组合累计了高达3950亿美元的未实现亏损[35] - 对冲基金在芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）的空头头寸已升至2022年9月以来的最高水平[38] 加密货币交易所上市 - 加密货币交易所Gemini上市首日股价收于32美元，较28美元的发行价上涨14%，但其超过35亿美元的市值远低于2021年私募融资时71亿美元的估值[39] - 2025年迄今，美国市场IPO募资总额已达到289亿美元，同比增长42%，但仍未恢复至疫情前十年的平均水平[39] 美国农业与贸易 - 美国农民在2025年大规模将种植面积从大豆转向玉米，玉米种植面积预估上调至近9900万英亩，为1936年以来最高水平[43] - 巨量供应预期已将玉米价格压至2020年来低点[43] 欧洲主权信用评级 - 惠誉将法国的主权信用评级从AA-下调至A+，指出该国公共债务已达GDP的114%，其利息支出已超过国防开支[47] - 标普将西班牙主权信用评级从A上调至A+，其公共债务占GDP比率已从疫情高峰的124.2%降至103.5%[50] 欧洲经济增长 - 欧元区2025年第二季度GDP增长主要由库存积累（贡献了0.5个百分点）所支撑，而同期消费仅微增0.1%，投资则大幅萎缩了1.8%[56] - 8月份的出口订单恶化，7月份零售额下降0.5%，以及消费者信心持续低迷，表明欧元区经济增长缺乏加速的迹象[56] 印度IPO规则改革 - 印度将市值超5万亿卢比（约565亿美元）公司的最低IPO股权稀释比例从5%降至2.5%，并为大型外国机构投资者设立"单一窗口"准入通道[66] - 新规给予这些公司十年长周期，将其公众持股比例逐步提升至25%，预计将为印度电信公司Reliance Jio等巨头上市铺平道路[66] 泰国对柬埔寨黄金贸易 - 泰国对柬埔寨的黄金出口在2025年前七个月同比增长19%至713亿泰铢（约22.5亿美元）[69] - 泰国工业联合会（FTI）称这一与柬埔寨经济规模不符的出口量"看起来很可疑"，并怀疑可能与洗钱活动有关[69] 原油市场情绪 - 对冲基金已将其持有的WTI原油净多头头寸削减至仅12,657手，创下自2006年有记录以来的历史新低[75] - 这一极端看空情绪主要由OPEC+意外决定在10月份增产13.7万桶/日，以及国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）预测市场将从第四季度开始进入严重供应过剩状态所驱动[75]