政策发布 - 2025年7月13日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第7号 -- 预先审阅》，即日起施行[4] 制度创新 - 从“咨询沟通机制”到“预先审阅机制”，监管逻辑从“事后修正”向“事前指导”演进[4] - 预先审阅定位非必经程序，提供“正式级别”专业问询服务，降低信息披露成本等[4] 适用对象 - 适用于开展关键核心技术攻关或符合特定情形的科技型企业，对接半导体等战略性新兴产业[4] 衔接机制 - 预先审阅全程保密，发行人可决定是否正式申报，完善文件且无新增重大事项，上交所可不再重复问询[4] - 正式申报后需同步披露预审阶段问答材料，保障投资者知情权[4] 整体影响 - 《指引》与“科创成长层”制度相呼应，体现注册制审核服务向分层、分级机制探索[4] - 有望加速科创企业IPO进程，缩短准备周期，提升券商投行项目储备量和审核效率[4]

报告核心观点 - 上交所试点“预先审阅”机制，是推动审核制度体系优化的重要举措，可提升科创板服务科技企业能力，助力“硬科技”企业发展，推进 IPO 分层审核机制建设，加速科创企业上市进程并提升券商投行前端服务价值 [2] 相关内容总结 《指引》发布情况 - 2025 年 7 月 13 日，上交所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 7 号——预先审阅》，即日起施行，该《指引》聚焦提升审核制度包容性和适应性，服务特定科技型企业，允许其在科创板 IPO 前申请预先审阅 [2] 预审机制制度创新 - 从“咨询沟通机制”到“预先审阅机制”，监管逻辑从“事后修正”向“事前指导”演进，预先审阅是非必经程序，但提供“正式级别”专业问询服务，可降低信息披露成本等，适用于高度敏感的硬科技企业 [2] 适用对象 - 《指引》适用于开展关键核心技术攻关或符合其他特定情形的科技型企业，精准对接政策支持方向，解决战略性新兴产业中核心技术信息敏感和披露窗口把握困难问题，为企业提供政策缓冲带 [2] 衔接机制 - 预先审阅全程保密，发行人可决定是否正式申报，按意见完善且无新增重大事项，上交所可不再重复问询，压缩正式审核时间，正式申报后需同步披露问答材料，实现制度闭环 [2] 对 IPO 分层审核机制建设的影响 - 《指引》与“科创成长层”制度相呼应，体现注册制审核服务向分层、分级机制探索方向，“预先审阅 + 成长层”双层筛选机制有望丰富审核资源配置方式，推动审核精细化、专业化 [2] 对科创企业和券商投行的影响 - 《指引》为科创企业提供“试水通道”，加速 IPO 进程，缩短准备周期，提升券商投行项目储备量和审核效率，投行科技型保荐能力和审核经验将成核心竞争力 [2]