市场近期表现与原因 - 11月17日A股延续震荡回调态势，受技术性抛压、外围市场情绪传导及板块快速轮动影响[1] - 10月份A股在贸易摩擦与获利了结等多重因素影响下呈现震荡格局，中证800指数自5月份以来首次单月收跌[2] 市场驱动因素分析 - 近期A股震荡更多来自情绪冲击，而非基本面转弱，三季报盈利仍保持稳定[2] - 中美贸易摩擦对市场的扰动正逐步淡出[2] - 政策端"适度加力"信号明确，"十五五"规划建议再度锁定高质量发展[2] 市场前景与投资逻辑 - A股有望从估值扩张带动的"希望"行情，转为由盈利增长带动的"成长"行情[2] - 投资中国股市的长期逻辑根植于国家经济增长模式的演化，对创新和资本效率的追求或将重塑企业盈利模式和竞争力[3] - 对健康通胀环境的培育可能为盈利增长提供更友好的宏观背景，预示着中国股市的长线投资价值正在持续好转[3] 投资布局建议 - 建议重点关注两大方向：一是兼具红利与价值属性的优质企业；二是具备持续成长性的科技与新消费题材[3] - 这两类资产的杠铃式配置囊括了防御和进攻两个维度，为投资者参与结构性行情提供了有效途径[3] AI行业与美股科技板块 - 在当前盈利向好的背景下，全球AI题材可能暂无泡沫风险[3] - 美股三季度财报显示，科技、医疗、消费等成长板块盈利依旧强劲[3] - 科技巨头持续展现了强劲的资本开支意愿，使得市场对AI长期成长潜力保持乐观[3] 潜在风险因素 - NDFI（非存款类金融机构）违约事件暴露出部分金融体系可能潜藏风险[3] - 美国政府停摆持续时间创纪录，可能对就业与市场情绪构成短期冲击[3]

外资机构A股持仓动向 - 最新三季报显示，包括美林、高盛、摩根大通、瑞银在内的多家全球顶级机构在第三季度增持或新进多只A股，涉及科技、医疗、化工材料等领域[1] - 共有22家A股上市公司截至三季度末的前十大流通股股东名单中出现QFII，其中多只个股被两家或两家以上QFII“抱团”买入[2] - 以中策橡胶为例，截至三季度末，公司前十大流通股股东中新出现四家知名QFII：美林国际持股635.5644万股，高盛公司持股109.164万股，摩根大通持股106.2577万股，摩根士丹利持股61.9929万股[3] 重点公司持仓详情 - 中策橡胶是全球排名前列的轮胎制造企业，2025年—2026年公司国内外在建产能充足，有望实现快速增长[4] - 星网宇达获得多家QFII青睐，瑞银集团、摩根士丹利和巴克莱银行三家机构“抱团”新进前十大流通股股东，同时高盛公司增持1.3877万股[5] - 截至三季度末，瑞银集团与巴克莱银行新进成为祥生医疗第八、第九大股东，持股量分别为30.6851万股和30.5738万股[6][7] - 摩根大通和瑞银集团三季度新进跻身新瀚新材的前十大流通股股东名单，二者分别持股92.2万股、74.56万股[7] 外资机构看好的投资方向 - 联博基金市场策略负责人认为可重点关注两大方向：兼具红利与价值属性的优质企业，以及具备持续成长性的科技与新消费题材[8] - 贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官表示，相较于海外龙头股，部分科技标的在回调后仍具备上涨空间，长期向好的投资逻辑仍然存在[8] - 景顺投资高级基金经理指出，短期而言国产芯片产业链和内需相关板块或有投资机会，新能源等相关行业可能继续表现[8] - 惠理集团投资组合总监强调算力芯片、存储、液冷、云服务、IDC、国产软件、AI端侧应用以及储能等多个科技细分方向值得重点关注[9]