市场杠杆资金规模 - 沪市融资余额首次突破万亿元大关，达到10008.36亿元，创2015年7月以来新高 [1] - 深市融资余额达到9612.51亿元，刷新历史纪录 [1] - 沪深北三市融资余额连续7个交易日增加，累计增幅达803.05亿元，单日融资净买入额多次突破百亿元 [3] 市场增长驱动因素 - 上证指数已连续6周上涨，深证成指站上11200点，市场赚钱效应吸引融资资金加速流入 [2] - 2025年7月14日实施的融资融券标的扩容政策，新增了科技、创新药、信创等热门方向的ETF，上交所调入16只ETF，深交所新增13只 [4][5] - 2024年7月实施的暂停转融券业务及上调融券保证金比例政策，间接抑制做空力量，强化融资资金主导地位 [5] 资金流向与行业偏好 - 电子、电力设备、有色金属等板块成为融资客加仓重点，电子行业7月以来融资净买入额累计达87.03亿元，融资余额突破2200亿元 [6] - 资金呈现扎堆科技与新能源的特征，电子、电力设备、机械设备等行业融资余额增幅居前，而食品饮料、石油石化、煤炭等传统行业被减持 [9] - 北向资金净流入182亿元，重点加仓半导体、医药等板块，与融资资金流向形成互补 [10] 杠杆水平与市场结构 - 当前融资余额占A股流通市值比例约为2.25%，远低于2015年峰值时的4.7% [8] - 行业分化与宏观经济“含新量”提升相关，2025年上半年高技术产业增加值同比增长9.5%，显著高于GDP增速 [9] - 7月29日A股成交额缩量至1.79万亿元，与融资余额增长形成背离 [11] 监管环境与政策影响 - 监管层对杠杆风险保持警惕，2024年7月暂停转融券业务、上调融券保证金比例等措施持续影响市场 [12] - 交易所明确要求对“拉抬打压、虚假申报”等异常交易行为加强监控 [13] - 融资交易的杠杆放大效应可能加剧亏损，例如新易盛单日融资余额增幅达17.18%，若股价回调10%，投资者追加保证金比例可能超过30% [14]