全球流动性格局变化与市场反应 - 周五A股市场出现普涨反弹，上证综指在盘中有两波主动拉升，但午市后因跟风买盘不足而受阻回落 [1] - 亚太市场主要股指（包括A股、港股恒生指数、日经225指数）呈现“有反弹，但反弹力度相对有限”的共同特征，显示资本正在重新评估未来流动性预期 [2] - 美联储公布的CPI数据超预期，为后续进一步降息打开想象空间，意味着全球流动性或将进一步宽松充沛，美联储来年扩表预期更趋强烈，带来新的增量资金预期，推动周四美股及周五亚太市场反弹 [2] 日本央行加息对全球资产配置的冲击 - 日本央行如期加息，对盛行多年的日元套息交易模式产生极强冲击，将影响全球存量资产重新配置 [3] - 若日本央行进一步加息，日元套息交易模式可能瓦解，导致前期超配的美元资产（尤其是近三年持续上涨的AI等信仰资产）被减持，对全球存量流动性带来较强冲击 [3] - 受此影响，A股、港股、日经225指数等亚太市场在周五早盘上涨后，均缺乏进一步追涨买力，导致股指高位受阻，其中创业板指、科创50指数等AI信仰资产占比较多的股指欲振乏力、受阻回落 [3] 人民币资产面临的新机遇 - 美联储扩表预期增强意味着美元弱势格局或将延续，将提振人民币汇率坚挺力度，美元流动性增强也将凸显尚处低位的港股恒生科技指数的吸引力，为整个人民币资产带来新的托力 [4] - 盛行多年的日元套息交易资金主要流向美股、美债，并未过多流入港股、A股、中债等人民币资产，因此面临抛售压力的是美股、美债，对人民币资产影响有限 [4] - 在日元套息交易模式瓦解过程中，部分回流日元的资金可能发现以低位港股及具有活力、弹性的A股为代表的人民币资产，全球流动性格局变化对A股、港股相对有利，可能带来增量资金 [4] A股市场的内部驱动因素与板块表现 - 对于A股后续走势，更确定的推动力量是政策友好氛围的延续以及2026年CPI、PPI企稳回升所带来的业绩与估值戴维斯双击预期 [4] - 经济体间竞争主要体现在科技前沿竞争，美国签署行政令确保“太空优势”，在此背景下，实体经济与资本市场参与者均认为科技产业必须奋力前行，驱动商业航天板块、智能驾驶板块近期持续活跃，为A股带来新的交易活力 [5] - 周五商业航天板块等科技新方向资产强劲有力，显示短线动量资金积极主动做多的能量尚充沛 [1] - A股既有全球流动性格局变动中受益的预期，也有科技活力的预期，中短线走势仍可期待，操作方向上，生物医药、智能驾驶、商业航天以及港股恒生科技成份股、资源等品种仍可积极跟踪 [5]