陆家嘴金融会议后，资金利率怎么走 20260621 央行货币工具转型与科技板块结构性机会分析 摘要 央行引入隔夜 OMO 旨在构建"走廊工具"而非"地板工具"，核心逻 辑在于缓解大行同业负债成本与 1.8%政策利率利差过窄导致的负债不 稳，而非简单的流动性投放。 资金面预计维持中性偏稳，DR007 或持续高于 1.4%至跨季后；因债市 已提前抢跑修复，6 月底至 7 月初或陷入震荡，真正的配置机会需等待 7 月后的供给冲击与价格回调。 城投债评级调整催生结构性机会：评级下调引发的机构被动抛售通常在 4-5 周后形成"黄金坑"；因规避监管而"终止评级"导致的一年期无 评级券种具备极高交易性价比。 科技板块受政策强力驱动（科创板第五套标准扩容至 AI、支持具身智能 等上市），行情呈现高低切换，资金从 PCB 上游流向有业绩支撑的光模 块与存储板块。 7 月上旬中报预告高峰期，通信、电子、储能业绩高增长确定性强；长 鑫存储上市预期将提升半导体产业链估值中枢，利好上游国产设备与材 料供应商。 可转债市场分化加剧，建议回避性价比不足的传统行业底仓券，聚焦高 价低溢价率科技券、公告不强赎券及即将触发强赎的动量券，利用溢价 ...