市场整体观点 - 当前市场处于估值、政策、业绩的三重相对底部，权益资产长期配置价值显现 [1] - 科技成长板块有望成为未来三到五年的投资主线，AI相关方向被重点看好 [1] - 2025年一季度A股上市公司利润增速见底回升，一季度全A非金融石油石化净利润同比增长6.14% [1] - A股市场经历3年震荡回调，估值处于相对较低水平，风险溢价仍处于高位 [1] 政策支持 - 中央汇金通过ETF持续增持，国家金融监督管理总局优化保险资金监管指标，国务院国资委强化央企市值管理考核 [1] - 多部门政策组合拳稳定市场，推动长期资金与上市公司形成利益绑定 [1] 科技股投资主线 - 未来3到5年A股或迈入科技股时代，AI海外算力产业链表现较强 [2] - 科技相关板块仍有投资价值，交易拥挤度相对不高，下半年AI产业有望有新进展 [2] - AI技术渗透加深，算力需求可能超预期 [2] AI算力链 - 全球算力需求有望超出市场预期，美国、欧洲和中东的AI集群建设提升需求天花板 [3] - 多模态大模型推出和AI Agent商用化落地，预训练算力需求和推理算力需求可能超预期 [3] - 国产算力链蕴藏投资机会，一季度国内互联网企业资本开支低于预期，但全年仍保持快速增长 [3] 汽车智能化 - 汽车智能化代表汽车产业新趋势，2025年智能驾驶产业有望进入"1—N"成长周期 [3] - 重点关注智能汽车整车厂商、智能驾驶系统和智能座舱等细分方向 [3] AI驱动的互联网及硬件企业 - 美股四大云厂商积极拥抱AI，传统业务获得新增长动能 [4] - 港股互联网企业加大AI资本投入，效果逐步体现 [4] - 互联网企业通过技术赋能、模式创新和多元化服务，推动业绩持续提升 [4]