行业政策与监管发展 - 《稀土管理条例》于2024年10月1日正式实施 行业进入高质量规范化发展新时代 [1] - 2023年12月稀土金属合金及磁体制备技术被列入禁止出口技术目录 2025年4月商务部与海关总署对部分中重稀土相关物项实施出口管制 稀土资源安全上升至国家安全体系核心维度 [2] - 稀土行业格局从六大集团逐步整合至北方稀土和中国稀土两大集团 供给侧改革持续稳步推进 [2] 下游需求增长动力 - 2025年6月新能源汽车产量126.8万辆 同比增长45.4% 渗透率同比上升5.4个百分点至45.4% [1] - 2025年1-6月工业机器人累计产量36.9万台 同比增长30.4% 空调累计产量16329.69万台 同比增长4.0% [1] - 人形机器人商业化加速 中性预期下2035年全球人形机器人领域钕铁硼需求增至2.4万吨 2024-2035年CAGR达75.0% [1] 海外战略动态与成本对比 - MP Materials与美国国防部签订十年协议 为镨钕产品设定每公斤110美元价格下限（折合79万元/吨不含税） [3] - MP计划建设设计产能1万吨的"10X"工厂 预计2028年投产 十年内磁材产品100%由美国防部和商业客户采购 [3] - 美国国防部向MP提供1.5亿美元贷款用于重稀土分离产能扩建 反映美国高度重视稀土供给独立性与本土高成本 [3] 价格走势与业绩表现 - 2025年上半年氧化镨钕均价42.1万元/吨 同比上涨13.06% 氧化铽均价660.4万元/吨 同比增长12.9% [4] - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润9.0-9.6亿元 同比增长1882.54%-2014.71% 广晟有色预计归母净利润0.7-0.85亿元 同比扭亏为盈 [4] - 出口恢复叠加传统需求旺季临近 稀土价格有望稳中有进 三季度和四季度产业链业绩或逐季提升 [1][4]