11月3日，英洛华盘中下跌2.07%，截至10:33，报10.39元/股，成交1.01亿元，换手率0.85%，总市值 117.79亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1695.55万元，特大单买入104.80万元，占比1.04%，卖出541.72万元， 占比5.35%；大单买入1142.16万元，占比11.28%，卖出2400.79万元，占比23.72%。 英洛华今年以来股价涨9.65%，近5个交易日跌2.72%，近20日跌1.14%，近60日跌4.12%。 今年以来英洛华已经3次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为6月9日，当日龙虎榜净买入1.69亿元；买 入总计2.34亿元 ，占总成交额比14.32%；卖出总计6494.39万元 ，占总成交额比3.97%。 英洛华所属申万行业为：有色金属-金属新材料-磁性材料。所属概念板块包括：稀土永磁、新材料、小 金属、中盘、无人机等。 截至9月30日，英洛华股东户数11.23万，较上期减少18.53%；人均流通股10096股，较上期增加 22.75%。2025年1月-9月，英洛华实现营业收入27.27亿元，同比减少4.90%；归母净利润2.01亿元，同比 减少2.77%。 ...

材料技术与市场定位 - 在镨钕高价背景下，钐铁氮和铈铁硼对钕铁硼的替代作用有限 [2] - 粘接型钐铁氮性能很低，应用范围不及钕铁硼磁铁，烧结型钐铁氮尚处于研发状态 [2] - 铈铁硼通过添加铈来降低生产成本，但会负面影响磁铁性能，需严格控制添加比例，应用于部分低端牌号或特定领域 [2] - 在消费电子和新能源汽车等高端应用领域，钕铁硼凭借高磁能积、高矫顽力、温度稳定性和耐久性等综合性能优势，目前仍是不可替代的核心材料 [3] - 短期内，钕铁硼在高性能应用领域的主导格局不会发生根本性改变 [3] 产品与产能特点 - 公司产品具有高度定制化、非标准化的特点，不同产品在磁路设计、规格尺寸上差异较大 [3] - 无法直接根据单磁体产能（万吨）和磁组件产能（万片）对钕铁硼毛坯进行线性换算 [3] - 公司根据具体订单需求和产品特性进行精密产能规划和物料需求计算 [3] 人形机器人磁材应用 - 人形机器人用磁材更注重高精度、高动态响应与复杂运动控制能力，通常采用高性能钕铁硼永磁材料以满足小型化、高功率密度电机需求 [3] - 对人形机器人磁体的定制化设计、一致性和动态性能有更高要求 [3] - 公司相关产品已实现小批量交付，但整体规模尚小，对经营业绩影响不大 [3] 无重稀土技术进展 - 降低磁材中镝铽等受管制元素含量的方案主要有两类：通过配方设计和工艺优化开发高性能无重稀土磁性材料；通过晶界扩散技术将镨、钕、铜、镓等元素渗透至磁性材料表面 [3][4] - 公司N50SH无重稀土材料已实现量产，N52SH材料处于小批量验证中 [4] - 公司将继续向其他高性能牌号的无重稀土材料进行研发，推动产品技术升级 [4]

公司概况 - 公司于1997年8月4日成立，并于1997年8月8日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册地和办公地均为浙江省金华市，是国内稀土永磁材料与电机产品的重要企业 [1] - 主营业务为稀土永磁材料与制品和电机系列产品，所属申万行业为有色金属 - 金属新材料 - 磁性材料 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入27.27亿元，行业排名5/14，高于行业平均数21.49亿元和中位数12.43亿元 [2] - 主营业务构成中，钕铁硼收入8.82亿元占比50.86%，电机系列收入4.35亿元占比25.10% [2] - 当期净利润为2.05亿元，行业排名5/14，高于行业平均数1.71亿元和中位数1.27亿元 [2] - 前三季度实现营业收入27.27亿元，同比下降9.87%，归母净利润2.01亿元，同比下降3.16% [6] - 单三季度营业收入9.93亿元，同比小幅增长0.07%，归母净利润5681.94万元，同比下降11.39% [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为36.51%，高于去年同期的30.75%，也高于行业平均的33.39% [3] - 2025年三季度公司毛利率为19.72%，略低于去年同期的19.78%，低于行业平均的24.35% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为11.23万，较上期减少18.53% [5] - 户均持有流通A股数量为1.01万，较上期增加22.75% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股787.15万股，相比上期增加143.97万股 [5] - 多家稀土及中证1000ETF基金位列前十大流通股东，持股数量有增有减 [5] 管理层与行业前景 - 董事长兼总经理魏中华薪酬从2023年的70万元增加至2024年的112万元，增加了42万元 [4] - 稀土永磁行业政策管制持续收紧，相关部门加强对产业链整治及出口管控，稀土产品价值持续提升 [6] - 公司核心主业钕铁硼磁体及电机产品合计占收入比例75%以上，两大主业毛利率稳步提升 [6] - 在下游新能源汽车、变频空调等广泛需求支撑下，公司有望在波动后迎来增长 [6] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润2.46/2.56/2.8亿元，对应PE分别为48.6/46.7/42.8倍 [6]

今日导读 ·10月30日，中国证监会发布公告称，同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称"摩尔线 程"）首次公开发行股票注册。 ·10月30日，财政部、商务部等五部门发布通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策。 ·据Choice测算，10月以来，截至10月29日，半导体主题ETF净申购额合计达到131.06亿元。 产业情报 上证精选 ·国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。《通知》提出，支持理 财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式 投资养老领域资产。 ·10月30日，国家疾控局、国家卫生健康委、教育部、工业和信息化部、财政部、国家药监局、国务院 妇儿工委办公室联合发出通知，经国务院同意，将人乳头瘤病毒疫苗也就是HPV疫苗纳入国家免疫规 划，自2025年11月10日起，组织各地为2011年11月10日以后出生的满13周岁女孩免费接种2剂次双价 HPV疫苗（间隔6个月）。 ·据商务部网站消息，为保护资源和环境，加强稀有金属出口管理，根据《中华人民共和国对外贸易 法》《中华人民共和国货物进出口管理条例》有关规定，商务 ...

事件：公司发布2025 年三季报，2025 前三季度公司营业收入302.92 亿元，同比+40.50%，归母净利润 15.41 亿元，同比+280.27%；扣非归母净利润13.62亿元，同比+412.02%。2025Q3 单季营业收入114.25 亿元，同比+33.32%，环比+19.27%；归母净利润6.1 亿元，同比+69.48%，环比+21.84%；扣非归母净 利润4.66 亿元，同比+85.91%，环比+0.8%。 主要产品产销增长：2025 前三季度公司稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、磁性材料、抛光材料、储 氢材料产量同比分别+93.45%、+3.7%、+26.67%、+20.92%、+27.54%、-5.24%；销量同比分别 +21.2%、+71.07%、+23.5%、+21.53%、+22.5%、-1.86%。2025Q3 公司稀土氧化物、稀土盐类、稀土 金属、磁性材料、抛光材料、储氢材料产量同比分别+63.43%、+14.43%、+23.94%、+15.68% 、 +74.60% 、-12.69%， 环比分别-26.42%、+14.66% 、+1.26% 、+8.77%、+69.74%、+8. ...

中国关键矿产出口管制与全球供应链影响 - 商务部于2023年7月宣布对镓、锗实施出口管制，并于同年10月将石墨纳入管控范围[1] - 2024年中国对稀土开采和流通的监管进一步细化，引发全球产业链紧张并将稀土议题推向台前[1] - 管制措施出台后，海外市场一度出现价格上涨，日本、欧洲企业加速寻找备份供应，美国则进行战略储备[5] 中国在稀土产业链的核心地位 - 中国掌握稀土开采配额发放权，且在分离和加工环节占据全球70%以上的份额[3] - 在永磁材料、催化、抛光粉等下游领域，中国也拥有巨大市场份额[3] - 中国在稀土分离、纯化、环保治理等复杂环节拥有成熟技术且相关技术不轻易外流，形成了节奏控制能力[5] - 永磁体关键材料钕铁硼的产能主要集中在中国，广泛应用于电动车电机、风电和消费电子等领域[13] 全球供应链的应对与挑战 - 部分订单向东南亚和中东地区转移，但核心环节仍需依赖中国供货，导致外部调整供应链的成本高昂且耗时[5] - 欧盟和美国正在推动本地化项目和回收利用，供应商多元化进程正在进行但进度不一[13] - 外部厂商要获得与中国同等水平的良率存在门槛，难以快速实现替代[11] 中国制造业的全球地位与优势 - 中国制造业增加值占全球比重超过30%，连续多年排名第一，产业门类齐全，供给能力强[11] - 很多国家在决策时都必须将中国因素置于首要位置，这为中国提供了主桌上的座位[11] - 在芯片封装测试等环节，中国及周边地区在可靠性、散热和良率控制方面具有优势[11] 中国产业政策的战略方向 - 稀土战略并非简单依靠“禁止出口”，而是通过“规范、提质、稳供”的组合拳来增强话语权[13] - 近年来中国通过加大环保要求、淘汰低端产能、提高附加值来巩固行业地位[13] - 2024年5月，华盛顿对中国电动车、锂电、太阳能等产品加征关税，凸显出供应链竞争已超越明面招数[3]

整体业绩表现 - 截至10月22日，已有146家A股公司披露2025年三季报预告，其中121家业绩预喜，预喜比例达82.88% [2][3] - 在121家预喜公司中，有60家预计前三季度净利润实现翻倍增长，5家公司预计净利润最高增幅突破10倍 [2][3] - 有9家公司在本次预告中成功实现从亏损到盈利的转变，跻身预喜行列 [2][5] 高增长“黑马”公司 - 先达股份预计前三季度归属净利润为1.8亿元至2.05亿元，同比增长2807.87%至3211.74%，业绩增长主因是主打产品烯草酮市场售价大幅上涨以及运营效率提升 [4] - 楚江新材预计前三季度归属净利润为3.50亿元至3.80亿元，同比增长2057.62%至2242.56%，业绩增长得益于产品升级与技术改造项目投产带来的产能释放 [4] - 其他净利润增幅超10倍的公司包括英联股份、硕贝德和广东明珠 [3] 扭亏为盈公司 - 冰川网络预计前三季度归属净利润为4.35亿元至5.65亿元，扭亏原因包括销售费用大幅下降、政府补贴和存款理财收益 [5] - 山东钢铁预计前三季度归属净利润约为1.4亿元，业绩变动源于效率提升和成本下降 [5] - 广晟有色预计前三季度归属净利润为1亿元至1.3亿元，扭亏原因包括稀土市场整体上涨和加大亏损企业治理 [5] - 其他扭亏公司包括奥比中光（预计归母净利润约1.08亿元）、中科三环（预计归属净利润0.8亿元至1亿元）、康达新材（预计归属净利润0.8亿元至0.9亿元）等 [6] 有色金属行业 - 有色金属行业在本次三季报预告中表现亮眼，成为业绩预喜核心阵营 [7] - 楚江新材专注于先进铜基材料和军工碳材料，产品包括精密铜带、铜导体材料等 [7] - 中科三环是全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一，产品广泛应用于能源、交通、机械等领域 [7] - 雅化集团预计前三季度归属净利润为3.2亿元至3.6亿元，同比增长106.97%至132.84% [7] - 北方稀土预计前三季度归母净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比增长272.54%至287.34% [7] 化工行业 - 化工行业在本次三季报预告中表现突出，多家企业交出远超预期的业绩答卷 [7][8] - 先达股份业绩大增主因是产品烯草酮市场售价大幅上涨 [4] - 利民股份预计前三季度归属净利润为3.84亿元至3.94亿元，同比增长超6倍 [8] - 芭田股份预计前三季度净利润为6.76亿元至7.36亿元，同比增长230.79%至260.15% [8] - 行业向好原因包括全球大宗商品价格上涨、供需关系改善、国内经济持续恢复带来的需求增长、海外产能受限以及环保政策推动行业集中度提升 [8]

公司高管减持计划 - 公司董事、副总经理朱世东持有公司股份约45万股，占公司总股本比例为0.0407% [1] - 该高管计划减持不超过其持有股份的25%，合计减持不超过约11万股，占公司总股本比例为0.0102% [1] - 减持期间为公告发布之日起15个交易日后的3个月内，减持价格根据减持时二级市场价格确定 [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：钕铁硼占比90.37%，其他业务占比9.63% [1] - 截至发稿，公司市值为152亿元 [1]

中国稀土出口管制新规 - 中国商务部发布公告，将剩余5种中重稀土元素全部纳入出口管制，实现12种中重稀土管制全覆盖，并将稀土相关技术及载体也纳入管控范围，新规将于12月1日正式实施 [1] - 新规包含“0.1%最小占比”规则，即外国制造产品中含中国原产稀土的价值占比达到0.1%就可能被纳入管制 [1] - 政策明确区分用途实行分层分类管理，涉军、涉恐等敏感用途严格限制，合规的民用申请均能获批 [8] 国际反应与博弈 - 美国财长提议用“延长对华关税暂停期”换取中方推迟实施管制，并宣称已有85名美国参议员授权对中国加税500% [1] - 欧盟计划联合G7集团施压，英国已对11家中国实体及相关个人实施制裁，共有31个国家站到美国阵营 [1] - 法国总统外事顾问访华时承诺反对阵营对抗和贸易战，加拿大外长表示要结束中加贸易战、恢复对华农产品出口，强调与中国保持关系是主权国家的自主选择 [3] 全球稀土产业依赖格局 - 美国军工、高科技行业70%以上的稀土都来自中国，永磁材料中的钕铁硼，中国几乎控制了全球90%以上的产能 [5] - 稀土在新能源、芯片、航空航天等领域无法替代，西方专家称中国抓住了他们的“制度性命门” [5] - 短期内突破稀土技术壁垒不现实，中国在雷达所需的镓等关键材料产业链上完全主导，领先美国至少三代 [6] 美国国内困境 - 美国联邦政府已停摆半个月，共和党提出的临时拨款法案在参议院以49:45被否决，130万美军薪资无法按时发放 [5] - 政府停摆造成每月近200亿美元的资金缺口，依赖政府补贴的豆农也面临困境 [5] - 特朗普提出的加税等极端措施，如把中国剔除SWIFT或没收中国在美资产，因可能引发美国金融危机和得不偿失而被视为不可行 [3]

标普500指数一个月的涨幅一夜清零，这场突如其来的美股震荡，将早已祭出的中国稀土管控升级措 施，再次推向了全球舆论的焦点。 从对美征收港口建设费到启动高科技企业反垄断调查，中国的经贸反制早已拉开序幕，但稀土这张牌的 出手，才真正击中了博弈的要害。 这一次中国不仅用 "域外管辖" 突破了传统管控边界，更以 "精准分层" 的策略重构了全球稀土贸易的规 则逻辑。 管控升级 此次稀土管控最受关注的突破，是 "域外管辖"机制的有力落地：无论企业位于哪个国家，只要其产品 中含有中国原产稀土物项的价值比例达到0.1%及以上，或在生产中使用了受管制的中国稀土技术，出 口前就必须获得中国许可。 这一规则并非简单复刻美国的单边制裁模式，而是基于中国在稀土产业链的绝对主导权，全球70%的开 采量、90%的分离加工能力、93%的磁体制造份额，让任何国家都无法脱离中国技术独立运转。 更值得深究的是管控背后的 "分层策略" ，正式施行的《稀土管理条例》明确将稀土纳入战略资源管 理，推行"一批一证"的出口审批制，要求进口方必须详细申报最终用户及用途。 这一制度直接演化出 "保民用、卡军用" 的精准操作：对德国大众、美国福特等车企的民用需求 ...