全球税收格局的转变 - 后疫情时代世界经济从全球化转向经济民族主义 主要经济体实施关键产业回流和供应链安全政策 对税收筹划产生深远影响 [3] - 税务机关加强审查公司间融资结构的商业合理性 尤其关注低税管辖区安排 数字服务税和最低税制等单边措施增加双重征税风险 [3] - 知识产权和技术跨境流动受限 影响传统知识产权许可结构的转让定价模型 [3] BEPS 2.0的影响 - 支柱一将征税权重新分配至客户所在市场管辖区 挑战传统利润流向低税管辖区模式 [6] - 支柱二确立全球最低企业税率15% 大幅限制利润转移至低税管辖区的优势 使现有财务结构可能失效 [6] - 企业需重新审视集中融资中心 资金池安排 知识产权控股公司结构等传统财务工具 [6][7] 转让定价和公司间借贷的复杂性 - 税务机关要求全面的职能分析 市场可比数据支持 资本配置决策文档和风险管理能力证据 [8] - 旧有的简单加价和任意利率设定方法难以施行 需采用更严格的信用评级 期限结构分析和货币风险调整方法 [8] - 不同司法管辖区对独立交易原则的解释差异 加剧集中式资金管理的合规挑战 [8] 增值税和预提税的影响 - 利息支付产生的预提税可能侵蚀内部融资利益 需有效利用税收协定网络 [11] - 集团实体间管理服务产生的增值税带来合规负担和现金流劣势 部分管辖区对公司间融资征收金融交易税 [11] - 数字服务税越来越多涉及跨境资金管理和融资服务 资金管理架构需兼顾间接税因素 [11] 策略建议 - 确保公司间贷款架构反映实质性业务活动区域和价值创造地 而非仅聚焦税率优惠地区 [13] - 重新评估集中化资金管理模式 考虑采用与业务布局更契合的分布式模式以降低集中风险 [13] - 构建完备的转让定价文档 包括职能分析和增值成效证明 并主动开展税收改革影响建模 [13] 行业趋势与解决方案 - 全球税收格局演变反映地缘政治紧张和经济民族主义兴起 企业需构建高效且具备韧性的融资架构 [15] - LSEG提供市场领先的数据工具和分析 帮助企业管理市场波动性 风险和监管变化 [18][20] - 解决方案涵盖市场监控 交易前分析 风险管理和跨资产类别数据 支持企业司库战略决策 [22][24]

全球税收规则冲突 - 特朗普政府对旧有全球经济秩序的冲击从贸易领域蔓延至税收领域 围绕税收规则的冲突成为第二战场的首次交锋 [1] - 2021年G7和OECD主导的国际企业税收规则改革允许各国对在其辖区运营但在其他地区税负不足的企业征税 该改革很大程度上归功于特朗普首任财长姆努钦 [2] - 特朗普政府坚持美国税收主权 反对他国治外法权 这一立场得到华盛顿两党共识 冲突必然激化 [2] G7税收妥协 - 其他G7国家接受美国要求 豁免其企业免受两项被美方视为"特别不合理"的规则约束 [2] - 作为回报 美国同意删除"美丽大法案"第899条款 该条款原计划对被认定歧视美国企业的国家之企业加征新税 [2] - OECD对该协议表示欢迎 但妥协埋下隐患 证明"胁迫"有效 而特朗普政府的承诺可信度存疑 [3] 数字税冲突 - 数字税将成为与欧洲国家的冲突爆发点 英国 法国 西班牙 意大利均已开征类似税种 [3] - 英国数字税在美首次贸易声明中幸存 但仍可能成为华盛顿的目标 [3] - 欧盟国家因贸易集团规模较大 应更容易抵抗压力 在与特朗普的贸易谈判中需抵制在税收主权上妥协 [3] 对企业的影响 - 跨国公司不得不面对更复杂的双重征税体系 尽管表面上总税负不变 [3] - 税收规则沦为经济胁迫的"合法"目标 徒增政策不确定性 [3] - 跨境经营成本因税收规则冲突而上升 [3]

国际税收协议进展 - 美国财政部与G7达成协议 美国企业将免于缴纳其他国家征收的部分税收 同时美国将从特朗普政府税改法案中撤销第899条款提案 [1] - 协议预计未来10年为美国企业节省超过1000亿美元税款 [3] - G7将在未来数周至数月内推动实施"OECD支柱二税收条款不适用于美国企业" [3] 税收条款背景 - 第899条款被称为"报复税" 旨在对抗欧洲国家等对美国企业征收的"歧视性税收" [3] - OECD《BEPS 2.0框架》包含两个支柱：支柱一改革国际税收规则 支柱二实施15%全球最低税 [3] - 近140个国家和地区已于2021年就跨国公司最低税率达成一致 [4] 美欧税收政策差异 - 英美国家支持较低税率 通过市场手段调节财富分配 [4] - 法国等欧陆国家倾向于高税率政策 主张对高收入人群征税 [4] - 法国长期使用高税率而非关税方式调节经济 [4] 市场反应与影响 - "报复税"引发华尔街担忧 认为会阻碍外国投资美国 [6][7] - 国际银行家协会曾就反对该条款进行游说 [7] - 政策不确定性加剧了外国投资者对美国国债风险补偿的需求 [8] - 贸易保护主义政策可能导致美国资产面临长期结构性压力 [8] 投资趋势变化 - 国际投资者对美国资产投资过度集中 受科技热潮推动 [8] - 美元走强导致国际投资者持有的美国资产中本币计价部分占比上升 [8] - 美国股市估值被国际资金流入推高 [8]