2025 年 10 月 9 日 ——"铸铝"前行-铸造铝合金期货上市系列报告（八） | 王 蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong2@gtht.com | | --- | --- | --- | | 王宗源(联系人) | 投资从业资格号：F03142619 | wangzongyuan@gtht.com | 报告导读： 上市以来，铸造铝合金期货价格一直维持震荡偏强走势，整体呈现重心上移，但从成交量和持仓量来 看品种活跃度一直偏低。主要原因在于上市初主力合约为 AD2511，距离交割时间较长，远期合约下市场 观望情绪浓厚，前期参与度偏低。参考氧化铝上市后运行情况，随着首批仓单成功注册，合约进入连续交 割后，后续市场活跃度有望逐渐提升。 尽管节前铸造铝合金价格高位震荡回落，一度回到 20000 关口附近，但我们认为，对于铸造铝合金的 期货价格或不宜过度看空。随着汽车年末冲量阶段的开启，四季度铸造铝合金的季节性表现可能更强，叠 加税返政策取消逐步落地以及废铝供应持续偏紧，成本端抬升逻辑会对价格形成较强的支撑。参考对电解 铝方向的中期趋势性判断，在铝的单边价格、波动率方向、冶炼利润上，继续 ...