报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需稳定阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求略淡局面，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给收减、需求尚弱阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,610.00元/吨，环比-135.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,875.00元/吨，环比+20.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝316,372.00手，环比-17429.00；氧化铝283,315.00手，环比+803.00 [2] - LME铝注销仓单37,700.00吨，环比-3575.00；LME铝库存372,700.00吨，环比-3575.00 [2] - 沪铝前20名净持仓-30,427.00手，环比-6930.00；沪伦比值6.96，环比+0.03 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24,470.00元/吨，环比-340.00；氧化铝现货价2,645.00元/吨，环比0.00 [2] - 平均价ADC12铝合金锭全国23,900.00元/吨，环比-200.00；长江有色市场AOO铝24,805.00元/吨，环比-340.00 [2] - 基差铸造铝合金750.00元/吨，环比0.00；电解铝-140.00元/吨，环比-95.00 [2] - 上海物贸铝升贴水-100.00元/吨，环比+30.00；LME铝升贴水66.10美元/吨，环比-11.47 [2] - 基差氧化铝-230.00元/吨，环比+24.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,094.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率82.58%，环比+0.48 [2] - 氧化铝产量761.10万吨，环比-40.00；产能利用率83.00%，环比0.00 [2] - 需求量氧化铝737.13万吨，环比+62.78；供需平衡氧化铝14.15万吨，环比+11.69 [2] - 平均价破碎生铝佛山18,750.00元/吨，环比0.00；山东18,500.00元/吨，环比+50.00 [2] - 中国进口铝废料及碎料197,330.69吨，环比+61007.05；出口89.31吨，环比+34.08 [2] - 出口氧化铝21.00万吨，环比+6.00；进口33.83万吨，环比+15.73 [2] 产业情况 - 铝供需平衡23.10万吨，环比-14.30；原铝进口254,979.38吨，环比+53362.34 [2] - 原铝出口14,648.80吨，环比+4608.37；电解铝开工率99.01%，环比+0.07 [2] - 铝材产量584.30万吨，环比-29.30；出口未锻轧铝及铝材48.51万吨，环比+5.55 [2] - 再生铝合金锭产量57.59万吨，环比+30.51；出口铝合金2.74万吨，环比+1.41 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00；国房景气指数91.45，环比-0.44 [2] - 铝合金产量165.00万吨，环比0.00；汽车产量306.70万辆，环比-34.50 [2] 行业消息 - 伊朗提出分三阶段谈判框架，美国请求谈判，伊方评估，美国务卿称伊朗提议不可接受 [2] - 欧盟《工业加速器法案》设限制要求，中方建议删除，否则将反制 [2] - 一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，计算机等电子设备制造业利润同比增长1.2倍，汽车制造业下降17.7% [2] - 国家能源局将编制新型电力系统建设“十五五”规划，完善算电协同政策举措 [2] - 一季度全国可再生能源新增装机5893万千瓦，占新增装机70%，截至3月底装机达23.95亿千瓦，同比增长22% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存回升，价格稳定，后续供给有收减趋势 [2] - 供给端氧化铝厂开工生产稳定，供给量大体稳定 [2] - 需求端铝厂利润好，开工积极性高，需求量稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端氧化铝价回落，铝价偏强，电解铝理论利润走扩 [2] - 供给端冶炼厂开工率接近满产，供给量稳中略增 [2] - 需求端下游消费向淡季过渡，表现一般，铝价抑制采买意愿，库存未去库 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走平 [2] - 原料端铝价高位，废铝报价走高，供应紧缺 [2] - 供给端再生铝厂产能因原料短缺回落 [2] - 需求端产业向淡季过渡，消费订单减量，铸铝报价抑制采买，成交清淡 [2]

期货研究 2026年04月28日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：地缘政治局势缓解 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡回升 | 2 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 4 | | 锡：关注开票问题 | 5 | | 铝：震荡收敛 | 6 | | 氧化铝：结构机会突出 | 6 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 6 | | 铂：情绪反转 | 8 | | 钯：上方存在一定压力 | 8 | | 镍：下方成本预期支撑，矿端消息激发弹性 | 10 | | 不锈钢：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 4 月 28 日 黄金：地缘政治局势缓解 白银：震荡回升 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊谈判前景不明，美国经济数据向好但通胀传导待察，国内经济增长受出口与生产拉动，消费和房地产投资有待改善，各行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响，市场短期震荡，中长期部分行业有做多机会，投资需关注各行业具体情况和风险[2][4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：伊美谈判准备或有突破，伊朗发布反击清单；美国4月制造业和服务业PMI初值好于预期；欧洲能源需求增加；部分企业业绩增长或有投资项目[2] - 策略观点：美伊谈判前景不明，美国经济仍强劲，国内出口与生产拉动增长，消费修复慢，房地产投资调整，短期市场震荡，中长期逢低做多[4] 国债 - 行情资讯：周四国债主力合约有涨有跌；欧元区4月制造业PMI初值好于预期，服务业和综合PMI不及预期；全国累计发电装机容量增长，太阳能和风电装机增速快，发电设备利用小时数降低[5] - 流动性：央行周四进行5亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量[6] - 策略观点：一季度经济增长有韧性，但信用端修复不稳定，需警惕上游价格挤压利润，经济修复持续性待察，资金面宽松，短期债市震荡偏强[7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、COMEX金下跌，沪银下跌、COMEX银上涨；芝商所下调黄金、白银期货保证金比例；特朗普表态美国在伊朗问题上的立场，以黎停火协议延长[8] - 策略观点：地缘局势风险回落但海峡航运封锁风险仍在，美债收益率平稳，黄金震荡，金价上行受货币收紧预期压制，建议观望，给出沪金、沪银运行区间[9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美伊谈判不确定，欧元区和美国制造业PMI初值好，铜价震荡调整，LME铜库存增加，国内电解铜社会库存下降，华东地区现货平水于期货，广东地区铜现货升水下调，国内精炼铜现货进口小幅亏损，精废铜价差下滑[11] - 策略观点：铜原料供应紧张，海外铜矿供应预期收紧，国内铜库存有望去化，海外COMEX铜价走强，总体铜价支撑强，短期若情绪改善价格或冲高，若美伊谈判反复则偏震荡，给出沪铜、伦铜运行区间[12] 铝 - 行情资讯：美伊谈判不确定，市场情绪谨慎，铝价震荡调整，沪铝加权合约持仓量减少，期货仓单微增，铝锭社会库存增加，铝棒社会库存减少，铝棒加工费震荡调整，华东地区铝锭现货贴水，LME铝库存减少[13] - 策略观点：中东冲突致供应端缩减，海外电解铝供应收紧，国内下游开工率稳，进口亏损利于出口，国内库存有望去库，短期铝价高位运行，若国内去库加速价格有望走强，给出沪铝、伦铝运行区间[14] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收涨，单边交易总持仓增加，伦锌与昨日持平，总持仓增加，SMM0锌锭均价、上海基差等数据公布，上期所锌锭期货库存、LME锌锭库存等数据公布，全国主要市场锌锭社会库存增加[15][16] - 策略观点：锌精矿加工费下行，副产品硫酸补充利润，下游企业开工率抬升，企业锌锭原料库存下滑，国内锌锭总库存高位但边际去库，海外伦锌再现大额注销仓单，LME锌价走强，沪伦比值下行，锌锭出口窗口开启，去库速率或加快，锌价运行中枢或随板块情绪上移[16] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收跌，单边交易总持仓减少，伦铅较前日同期下跌，总持仓减少，SMM1铅锭均价等数据公布，上期所铅锭期货库存、LME铅锭库存等数据公布，全国主要市场铅锭社会库存减少[17] - 策略观点：铅矿显性库存下行，铅精矿TC持平，副产品硫酸及白银价格强势，原生冶炼开工率抬升，铅废料库存下行，再生铅开工率持平，原生再生冶炼厂铅锭成品库存均有小幅抬升，下游蓄企开工率小幅抬升，沪伦比值高位，自产铅锭及进口铅锭增量推动国内社会及工厂库存抬升，伦铅结构持续走强，铅锭进口利润边际收窄，铅价重心或将小幅上移[17] 镍 - 行情资讯：4月23日，沪镍主力合约收涨，现货市场各品牌升贴水弱稳运行，成本端印尼内贸红土镍矿到厂价持平，镍铁价格持稳运行[18] - 策略观点：中期全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑强，短期印尼政策扰动致镍矿偏紧，硫磺短缺使印尼MHP冶炼厂开工率下调，预计精炼镍累库放缓或去库，支撑镍价偏强，建议逢低做多，给出沪镍、伦镍运行区间[19] 锡 - 行情资讯：4月23日，沪锡主力合约收跌，SHFE库存、LME库存减少，供给端云南地区复产节奏快但部分企业原料短缺开工率下滑，江西地区废锡回收体系恢复慢开工率仅常规性恢复至中性水平，产量低位持稳，需求端整体偏弱修复，传统消费板块疲软，光伏需求略有回暖，家电领域3月排产增加但恢复斜率缓，下游企业补库需求带动库存减少，近期锡价反弹补库力度减弱，全国主要市场锡锭社会库存减少[20] - 策略观点：锡供应端短期增量有限，预计产量维持当前水平，需求端整体平淡，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑，近期锡价反弹后持稳，下游入场补库使期货库存下降，或抬高锡价运行中枢，考虑地缘反复，预计锡继续维持高位宽幅震荡，给出国内主力合约、海外伦锡运行区间[21] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘上涨，MMLC电池级、工业级碳酸锂报价上涨，LC2609合约收盘价上涨，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为负[22] - 策略观点：碳酸锂价格震荡运行，本周社会库存累库但5、6月排产数据显示累库趋势或难持续，今日多头资金承接积极，价格短期难大幅下跌，操作上关注主力合约价格能否突破18万元/吨压力位，突破后可顺势做多，维持震荡则建议观望或轻仓操作，给出广期所碳酸锂2609合约参考运行区间[22] 氧化铝 - 行情资讯：2026年4月23日，氧化铝指数日内下跌，单边交易总持仓减少，山东现货价格贴水主力合约，海外澳洲FOB价格维持不变，进口盈亏为正，期货库存持平，矿端几内亚CIF价格、澳大利亚CIF价格维持不变[23] - 策略观点：矿端几内亚铝土矿管控政策未发布，预计削减出口量抬高矿价重心但上行空间受压制，氧化铝冶炼端短期检修增加供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局难改，宜采取逢高沽空近月合约策略，若几内亚配额制政策公布带动盘面情绪溢价走高，06合约有较好空头入场机会，给出AO2606合约参考运行区间，需关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突[24] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收涨，单边持仓减少，现货方面佛山市场德龙304冷轧卷板、无锡市场宏旺304冷轧卷板等价格有变化，佛山、无锡基差有变化，佛山宏旺201、宏旺罩退430价格持平，原料方面山东高镍铁出厂价、保定304废钢工业料回收价、高碳铬铁北方主产区报价持平，期货库存增加，社会库存下降，300系库存下降[25] - 策略观点：印尼实施新版镍矿基准价计算公式，镍矿成本中枢上移，强化不锈钢成本支撑，国内钢厂盘价上调，贸易商看好后续行情刺激交投，下游行业数据一季度同比走弱，但300系冷轧库存处于往年同期偏低水平且去化速度加快，下游需求有温和复苏迹象，目前不锈钢看涨情绪仍在，但估值相对较高，现货流通充足，短期内不具备大幅上涨条件，后续面临实质需求是否转好考验，给出主力合约参考区间[26] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘下跌，加权合约持仓减少，成交量放大，仓单减少，AL2606合约与AD2606合约价差抬升，国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价不变，下游刚需采买，国内主要市场铝合金锭库存、铝合金锭厂内库存增加[27] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游处于相对旺季需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强[28] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价下跌，注册仓单增加，主力合约持仓量增加，现货市场天津汇总价格上涨，上海汇总价格持平；热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单持平，主力合约持仓量增加，现货市场乐从汇总价格上涨，上海汇总价格持平[30] - 策略观点：商品指数高位震荡，成材价格偏强运行，上周钢材出口量回升，市场对出口改善预期修复，热卷产量小幅回升，库存去化节奏符合预期，螺纹钢表观需求回暖，产量恢复，库存去化顺畅，基本面表现较好，当前旺季接近尾声，钢材需求整体中性，库存去化平稳，出口持续修复对热卷需求有支撑，需求预期改善，价格表现偏强，但需关注地缘政治扰动和原料价格波动向成本端的传导强度[30] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓增加，铁矿石加权持仓量增加，现货青岛港PB粉价格、折盘面基差、基差率公布，必和必拓与中国矿产资源集团完成铁矿石销售合同谈判但具体条款未披露[31][32] - 策略观点：供给方面，海外矿石发运环比下降但略高于同期，澳洲、巴西发运量回落，非主流国家发运小幅增加，近端到港量低位回升；需求方面，钢联口径日均铁水产量环比减少，部分地区高炉因设备故障检修，钢厂盈利率提升；库存端，港口库存去化，钢厂进口矿库存低位下降，五一节前预计有补库动作。综合来看，需求侧铁水上方空间收窄，预计在高位维持一定时间，BHP谈判短期落地，中东冲突博弈放大商品波动幅度，美伊谈判进展扰动市场，矿端成本逻辑受情绪影响，现实端澳洲柴油现货价格高位，边际供应增强，“反内卷”氛围对黑色板块有提振，预计价格震荡运行，后续关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化[33] 焦煤焦炭 - 行情资讯：4月23日，焦煤主力合约开盘冲高后震荡回落，日内收跌，现货端山西低硫主焦等报价及升贴水情况公布，焦炭主力合约冲高回落，日内收跌，现货端日照港准一级湿熄焦等报价及贴水情况公布[34] - 技术形态：焦煤盘面价格短期进入震荡整理阶段，关注下方1080元/吨附近支撑，上方1330元/吨附近压力；焦炭盘面价格短期内维持区间震荡，关注下方1600 - 1650元/吨附近支撑，上方1880元/吨附近压力[35] - 策略观点：中东争端持续但市场脱敏，美伊谈判使市场对降息预期交易抬头，需求预期回暖，原油走弱但国内煤炭已回吐“能源替代”溢价，原油对国内煤炭短期价格影响有限，焦煤静态供求结构宽松，国内煤炭产量和蒙煤发运处于高位，需求端铁水恢复但钢材表需不足限制铁水高度和原料需求，市场有“负反馈”担忧，当前焦煤05合约价格估值合理，但不排除仓单交割压力下价格被下压可能，建议暂时观望，中长期对焦煤价格乐观，更偏向6 - 10月，若焦煤打出三位数价格可逐步价值建仓远月合约[36][37] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周四玻璃主力合约收跌，华北大板、华中报价持平，04月23日浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓方面持买单前20家减仓多单，持卖单前20家增仓空单[38] - 策略观点：上周市场传闻湖北地区石油焦生产线须在8月底前提交天然气改造方案，市场对环保政策趋严预期升温，盘面减仓上行，但现实需求乏力，下游加工厂订单疲弱及回款困难仅维持刚需补货，部分玻璃厂让利大单客户但出货量拉动有限，全国各区域库存普遍环比上升，市场缺乏实质利好支撑，供需矛盾未缓解，后续关注下游需求恢复进展和供应端产能变化动态，给出主力合约参考区间[38] 纯碱 - 行情资讯：周四纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下跌，04月23日纯碱样本企业周度库存减少，其中重质纯碱库存减少，轻质纯碱库存增加，持仓方面持买单前20家减仓多单，持卖单前20家增仓空单[39] - 策略观点：上周受出口需求改善及玻璃市场情绪回暖影响，纯碱价格反弹，供应方面博源化工等装置提升负荷，供应量回升至高位，需求方面下游市场交投氛围偏淡，企业采购保守，多小单刚需补库，市场流通节奏放缓，综合来看，纯碱市场供需宽松格局未改变，但出口需求好转缓解库存压力，预计后续价格震荡偏强，给出主力合约参考区间[40] 锰硅硅铁 - 行情资讯：4月23日，锰硅主力合约冲高回落，日内收跌，现货端天津6517锰硅现货市场报价及升水盘面情况公布，硅铁主力合约日内收涨，现货端天津72硅铁现货市场报价及升水盘面情况公布，锰硅盘面价格向下跌破上行趋势线，走势延续弱势，关注下方6050元/吨附近支撑；硅铁盘价格跌破短期反弹趋势线后持续走弱，关注下方5550元/吨附近支撑[41][42] - 策略观点：中东争端持续但市场脱敏，美伊谈判使市场对降息预期交易抬头，需求预期回暖，原油走弱但国内煤炭已回吐“能源替代”溢价，原油对国内煤炭短期价格影响有限，锰硅静态供求格局不理想，下游建材需求低迷、库存高位难去化，近期部分合金厂自发减产供给端边际好转但本周环比小幅回升，硅铁基本面处于供需双弱格局，供求关系不是驱动铁合金行情的关键因素，成本端锰矿、电价上涨和供给端政策主导的收缩才是关键，当下锰矿端可叙事性是后续关注重点，但短期港口锰矿库存回升、下游锰硅减产使锰矿采购需求下滑，锰矿价格上涨动能渐弱或制约锰硅价格，当前盘面价格估值偏高，不排除价格自然回落，中长期强调下方以成本为支撑，等待驱动向上操作[43][44] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓增加，现货端华东不通氧553、421市场报价持平，主力合约基差情况公布[45] - 策略观点：昨日工业硅早盘下挫，收盘前拉涨，短期价格区间内波动，供给端周产量持稳，西南地区临近丰水期但电价未调降，“潮汐产能”复产节奏偏缓，需求侧多晶硅期货价格反弹带动企业出货增加，对工业硅需求偏稳，有机硅DMC开工率稳态波动，硅铝合金开工率小幅提升，下游需求边际情绪好转但扭转偏弱格局需时间，行业库存高位运行，整体弱需求格局未改变，西南供给低位，西北开工率稳定，煤焦价格无大幅垮塌，下方支撑较强，“反内卷”会议传闻或提振盘面，预计价格震荡运行，区间内操作[46][47] 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌但涨跌幅为正，加权合约持仓增加，现货端SMM口径N型颗粒硅、N型致密料、N型复投料平均价情况公布，主力合约基差为负，国家能源局统计2026年3月光伏新增装机容量同比下降[48] - 策略观点：当前盘面处于政策预期走势，现实产业链下游需求低迷未改变，各环节成交价格中枢偏低，期货价格反弹后硅料现货签单增加，成交价格贴水盘面，工厂出货后厂内库存下降，行业总库存仍在高位去化有限，期货预期先行，政策预期和情绪对盘面定价强于基本面，上方空间取决于政策预期溢价，盘面波动幅度增大，关注现货价格是否提涨及新政策是否落地[49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：原油上涨，BR上涨，RU需求承压下跌，丁二烯大跌进入快速下跌通道，丁二烯橡胶BR大概率补跌带动RU和NR下行，市场变化快，多空观点分歧，多头认为东南亚橡胶林增产有限、中国需求预期转好、天然橡胶替代合成橡胶，空头认为宏观预期转差、供应增加、需求处于季节性淡季，轮胎厂开工率小幅波动，全钢和半钢轮胎厂

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,970元/吨，环比降90元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,822元/吨，环比降15元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量338,122手，环比降2441手；氧化铝主力合约持仓量286,166手，环比增2681手 [2] - LME铝注销仓单48,275吨，环比降1275吨；LME电解铝三个月报价3,622美元/吨，环比增91美元/吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,510元/吨，环比降120元/吨；主力合约持仓量16,139手，环比降561手 [2] - 沪铝上期所库存478,354吨，环比增4022吨；铸造铝合金上期所库存34,698吨，环比增206吨 [2] - 沪铝上期所仓单438,542吨，环比增12,961吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24,780元/吨，环比增10元/吨；长江有色市场AOO铝24,765元/吨，环比增10元/吨 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国24,200元/吨，环比持平；氧化铝现货价:上海有色2,645元/吨，环比持平 [2] - 基差：铸造铝合金690元/吨，环比增120元/吨；基差：电解铝 -190元/吨，环比增100元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -160元/吨，环比降10元/吨；LME铝升贴水57.07美元/吨，环比增7.72美元/吨 [2] - 基差:氧化铝 -177元/吨，环比增15元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,094元/吨，环比持平；氧化铝开工率84.04%，环比增1.95% [2] - 氧化铝产量761.1万吨，环比降40万吨；产能利用率83%，环比持平 [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)737.13万吨，环比增62.78万吨；供需平衡:氧化铝14.15万吨，环比增11.69万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料18,800元/吨，环比增100元/吨；中国:进口数量:铝废料及碎料197,330.69吨，环比增61,007.05吨 [2] - 平均价:破碎生铝:山东金属废料18,450元/吨，环比持平；中国:出口数量:铝废料及碎料89.31吨，环比增34.08吨 [2] - 出口数量:氧化铝21万吨，环比增6万吨；氧化铝:进口数量33.83万吨，环比增15.73万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡23.1万吨，环比降14.3万吨；电解铝社会库存149.1万吨，环比增1.1万吨 [2] - 原铝进口数量254,979.38吨，环比增53,362.34吨；原铝出口数量14,648.80吨，环比增4,608.37吨 [2] - 铝材产量584.3万吨，环比降29.3万吨；电解铝开工率未提及变化；出口数量:未锻轧铝及铝材48.51万吨，环比增5.55万吨 [2] - 再生铝合金锭产量57.59万吨，环比增30.51万吨；出口数量:铝合金2.74万吨，环比增1.41万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨，环比持平；国房景气指数91.45，环比降0.44 [2] - 铝合金产量165万吨，环比持平；汽车产量306.7万辆，环比降34.5万辆 [2] 行业消息 - 美伊新一轮和平谈判最早可能周五取得进展，但伊朗目前无改变不参加谈判计划 [2] - 中办、国办发文部署节能降碳工作，提升重点行业能效水平 [2] - 上海、安徽、深圳公布一季度GDP数据，均有增长 [2] - 一季度交通固定资产投资规模保持高位 [2] - 美国贸易代表提议建立关键矿产“友好国家俱乐部” [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面原料端国内铝土矿港口库存回升，价格坚挺；供给端产能高位，进口量或持续高位；需求端下游补库积极，开工率和产能稳定 [2] - 整体基本面供给偏多、需求稳中小增，社会库存累积 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面供给端原料氧化铝价回落，电解铝厂补库，产能临近上限，开工率接近满产；需求端海外铝厂停产，国内铝价跟涨，下游采买谨慎 [2] - 整体基本面供给充足、需求暂稳，社会库存小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端铝价带动废铝报价走高，成本支撑稳固，持货方惜售，成交平淡；供给端受原料限制，供给收敛；需求端下游压铸厂采买谨慎，消费转淡 [2] - 整体基本面供给收敛、需求转弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25,060.00元/吨，环比+160.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,837.00元/吨，环比+11.00元/吨；LME电解铝三个月报价3,531.00美元/吨，环比-16.50美元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量340,563.00手，环比+7734.00手；氧化铝主力合约持仓量283,485.00手，环比+13253.00手；铸造铝合金主力合约持仓量16,700.00手，环比-378.00手 [2] - LME铝注销仓单49,550.00吨，环比-2600.00吨；LME铝库存386,250.00吨，环比-2600.00吨；沪铝上期所库存478,354.00吨，环比+4022.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24,770.00元/吨，环比+100.00元/吨；长江有色市场AOO铝24,665.00元/吨，环比+100.00元/吨；氧化铝现货价2,645.00元/吨，环比0.00元/吨 [2] - 铸造铝合金基差570.00元/吨，环比-125.00元/吨；电解铝基差-290.00元/吨，环比-60.00元/吨；氧化铝基差-192.00元/吨，环比-11.00元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量761.10万吨，环比-40.00万吨；需求量737.13万吨，环比+62.78万吨；供需平衡14.15万吨，环比+11.69万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料197,330.69吨，环比+61007.05吨；出口89.31吨，环比+34.08吨；出口氧化铝21.00万吨，环比+6.00万吨；进口33.83万吨，环比+15.73万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡23.10万吨，环比-14.30万吨；电解铝社会库存148.00万吨，环比+2.90万吨 [2] - 原铝进口254,979.38吨，环比+53362.34吨；出口14,648.80吨，环比+4608.37吨；电解铝总产能4,512.85万吨，开工率99.01%，环比+0.07% [2] - 铝材产量584.30万吨，环比-29.30万吨；出口未锻轧铝及铝材48.51万吨，环比+5.55万吨；再生铝合金锭产量57.59万吨，环比+30.51万吨；出口铝合金2.74万吨，环比+1.41万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00万吨；国房景气指数91.45，环比-0.44 [2] - 铝合金产量165.00万吨，环比0.00万吨；汽车产量306.70万辆，环比-34.50万辆 [2] 行业消息 - 美伊临时停火协议到期，美方延长停火期限，继续对伊朗实施海上封锁 [2] - 美联储主席候选人沃什表示将保持货币政策独立性，希望对美联储进行改革 [2] - 工信部将抓好智能网联新能源汽车规划编制、行业稳增长、装备工业攻关等工作 [2] - 美国3月零售销售环比增长1.7%，汽油站消费激增 [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端铝土矿港口库存回升，价格坚挺；供给端产能高位，进口窗口开启，供给偏多；需求端下游补库积极，需求稳中小增，社会库存累积 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约震荡，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面供给端原料价格回落，产能临近上限，开工率接近满产，供给高位稳定；需求端海外供给缺口，国内铝价跟涨，下游采买谨慎，社会库存积累 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面原料端铝价带动废铝报价走高，成本支撑稳固，成交平淡；供给端原料受限，供给收敛；需求端跟涨电解铝，下游采买谨慎，消费转淡 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种期货品种进行分析，给出各品种价格走势判断及趋势强度，涉及宏观及行业新闻影响品种基本面和价格走势，为投资者提供决策参考 [2] 各品种总结 有色金属 - 铜：宏观扰动持续，价格震荡，趋势强度为0，关注宏观及行业新闻对价格影响 [2][6] - 铅：国内库存增加限制价格上涨，趋势强度为0，受宏观新闻影响 [2][9] - 锡：宏观因素反复，趋势强度为 -1，关注宏观及行业新闻 [2][12] - 铝：上行空间压缩，氧化铝供应驱动向下，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0，受宏观及行业新闻影响 [2][16] - 铂：跟随回撤但下方韧性较足，钯窄幅震荡，趋势强度均为0，关注宏观及行业新闻 [2][19] 能源化工 - 碳酸锂：市场情绪扰动但下方空间不深，趋势强度为0，关注行业新闻 [2][23] - 工业硅：区间震荡格局，多晶硅关注今日市场情绪，趋势强度均为0，关注宏观及行业新闻 [2][26] - 铁矿石：节前补库，矿价高位震荡，趋势强度为0，关注宏观及行业新闻 [2][30] - 螺纹钢和热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑，趋势强度均为0，关注宏观及行业新闻 [2][34] - 焦炭：二轮提降逐步落地，震荡偏强，焦煤受蒙煤缺油消息扰动，震荡偏强，趋势强度均为0，关注宏观及行业新闻 [2][37][38] - 动力煤：预计短期煤价维持区间震荡，趋势强度为0，关注宏观及行业新闻 [2][41] - 原木：港口低库存，原木高位震荡，趋势强度为0，关注宏观及行业新闻 [2][44] - 对二甲苯、PTA、MEG：中期趋势偏强，趋势强度均为1，关注宏观及行业新闻 [2][48] - 橡胶：震荡偏强，趋势强度为1，关注行业新闻 [2][55] - 合成橡胶：短期高位震荡，中期缓步下移，趋势强度为 -1，关注行业新闻 [2][58] - LLDPE：近端供给缩量持续，原料继续松动，PP开工触底小幅回升，需求传导有限，趋势强度均为1，关注市场状况分析 [2][61][62] - 烧碱：短期上涨驱动不足，趋势强度为0，关注市场状况分析 [2][67] - 纸浆：震荡运行，趋势强度为0，关注行业新闻 [2][72] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度为0，关注现货消息 [2][77] - 甲醇：高位宽幅震荡，趋势强度为0，关注现货消息和市场资讯 [2][80] - 尿素：短期投机性较强，高位宽幅波动，趋势强度为0，关注行业新闻 [2][87] - 苯乙烯：高位震荡，趋势强度为0，关注现货消息 [2][90] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度为0，关注现货消息 [2][93] - LPG：地缘仍有反复，近端支撑偏弱，丙烯利润修复，基本面存转弱预期，趋势强度均为0，关注市场资讯 [2][98][99] - PVC：偏强震荡，趋势强度为1，关注市场状况分析 [2][105] - 燃料油：日盘窄幅震荡，短期调整走势，低硫燃料油夜盘反弹，外盘现货高低硫价差维持低位，趋势强度均为0，关注基本面数据 [2][108] 农产品 - 集运指数（欧线）：短期震荡，趋势强度为0，关注基本面数据和宏观新闻 [2][110] - 短纤和瓶片：短期震荡市，月差正套，趋势强度均为0，关注现货消息 [2][124] - 胶版印刷纸：反弹布空，趋势强度为0，关注行业新闻 [2][127] - 纯苯：高位震荡，趋势强度为0，关注新闻和市场动态 [2][132] - 棕榈油：B50刺激上涨，能源再次带动，豆油天气扰动出现，豆系提振反弹，趋势强度均为1，关注宏观及行业新闻 [2][136] - 豆一：现货稳定，盘面反弹震荡，豆粕隔夜美豆收涨，连粕反弹，趋势强度分别为0和 +1，关注宏观及行业新闻 [2][143] - 玉米：震荡偏强，趋势强度为0，关注宏观及行业新闻 [2][146] - 白糖：重视91反套机会，趋势强度为0，关注宏观及行业新闻 [2][151] - 棉花：内外盘共振上涨，趋势强度为1，关注宏观及行业新闻 [2][155] - 鸡蛋：远月逢高做空，趋势强度为0，关注基本面数据 [2][161] - 生猪：回归产业逻辑逐步回归，等待月底印证，趋势强度为0，关注基本面数据 [2][164] - 花生：关注基层余货，趋势强度为0，关注现货市场聚焦 [2][167]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24900元/吨 环比降130元/吨 主力 - 连二合约价差 -225元/吨 环比降5元/吨 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2826元/吨 环比升5元/吨 主力 - 连二合约价差0元/吨 环比升36元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量332829手 环比降18977手 氧化铝主力合约持仓量270232手 环比降617手 [2] - LME铝注销仓单49550吨 环比降2600吨 库存:氧化铝:合计558053吨 环比降7吨 [2] - LME电解铝三个月报价0美元/吨 环比降3547.5美元/吨 LME铝库存386250吨 环比降2600吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -52789手 环比降3229手 沪伦比值7.08 环比降0.12 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23505元/吨 环比降265元/吨 铸造铝合金上期所注册仓单29764吨 环比降119吨 [2] - 主力 - 连二合约价差:铸造铝合金 -190元/吨 环比降125元/吨 沪铝上期所库存478354吨 环比升4022吨 [2] - 主力合约持仓量:铸造铝合金17078手 环比降709手 沪铝上期所仓单438542吨 铸造铝合金上期所库存34698吨 环比升206吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24670元/吨 环比降240元/吨 氧化铝现货价:上海有色2645元/吨 环比降5元/吨 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国24200元/吨 环比降200元/吨 长江有色市场AOO铝24905元/吨 环比降240元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金695元/吨 环比升65元/吨 基差：电解铝 -230元/吨 环比降15元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -140元/吨 环比升20元/吨 LME铝升贴水33.26美元/吨 环比升7.81美元/吨 [2] - 基差:氧化铝 -181元/吨 环比降41元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6094元/吨 氧化铝:开工率:全国:当月值84.04% 环比升1.95% [2] - 氧化铝产量761.1万吨 环比降40万吨 产能利用率:氧化铝:总计:当月值83% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值737.13万吨 环比升62.78万吨 供需平衡:氧化铝:当月值14.15万吨 环比升11.69万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料18700元/吨 环比降150元/吨 中国:进口数量:铝废料及碎料197330.69吨 环比升61007.05吨 [2] - 平均价:破碎生铝:山东金属废料18450元/吨 环比降50元/吨 中国:出口数量:铝废料及碎料89.31吨 环比升34.08吨 [2] - 出口数量:氧化铝:当月值21万吨 环比升6万吨 氧化铝:进口数量:当月值33.83万吨 环比升15.73万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡37.4万吨 环比升22.9万吨 原铝进口数量254979.38吨 电解铝社会库存148万吨 环比升2.9万吨 电解铝总产能4512.85万吨 [2] - 原铝出口数量14648.8吨 环比升4608.37吨 电解铝开工率99.01% 环比升0.07% [2] - 铝材产量584.3万吨 环比降29.3万吨 出口数量:未锻轧铝及铝材48.51万吨 环比升5.55万吨 [2] - 再生铝合金锭:产量:当月值57.59万吨 环比升30.51万吨 出口数量:铝合金:当月值2.74万吨 环比升1.41万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭:建成产能:总计:当月值126万吨 国房景气指数91.45 环比降0.44 [2] - 铝合金产量165万吨 汽车产量306.7万辆 环比降34.5万辆 [2] 行业消息 - 4月20日国务院进行第十九次专题学习 要大力发展分布式光伏等新能源 加快推进新型电网建设 [2] - 中国4月贷款市场报价利率（LPR）公布 1年期品种报3% 5年期以上品种报3.5% 连续11个月保持不变 [2] - 国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会 表示将提升宏观政策效能 扩大国内有效需求 培育壮大新动能 [2] - 今年一季度中央企业完成固定资产投资1.05万亿元 同比增长23.5% 实现增加值2.7万亿元 同比增长约3% 战略性新兴产业投资同比增长19.5% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏强 持仓量减少 现货贴水 基差走弱 [2] - 基本面原料端国内铝土矿港口库存小幅回升 土矿价格受海外矿区出口限制政策预期影响保持坚挺 [2] - 供给端氧化铝厂运行产能高位 开工情况优 进口窗口开启 后续进口量或持续高位 国内氧化铝供给偏多 [2] - 需求端氧化铝价承压 下游电解铝厂补库意愿积极 铝厂开工率及运行产能高位稳定 [2] - 整体氧化铝基本面处于供给偏多、需求稳中小增阶段 社会库存累积 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 红柱收敛 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走弱 持仓量减少 现货贴水 基差走弱 [2] - 基本面供给端原料氧化铝价回落 电解铝厂逢低补库 运行产能临近行业上限 开工率接近满产 国内电解铝供给保持高位稳定 [2] - 需求端受海外地缘冲突影响 海外铝厂停产 国际原铝供给缺口呈现 报价强势 国内铝价跟涨 高铝价压制下游铝材加工企业 下游采买意愿谨慎 [2] - 电解铝社会库存小幅积累 整体沪铝基本面处于供给充足、需求暂稳阶段 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 绿柱走扩 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走弱 持仓量减少 现货升水 基差走强 [2] - 基本面原料端铝价偏强带动废铝报价走高 铸铝合金成本支撑稳固 持货方挺价惜售 废铝现货成交平淡 [2] - 供给端受限于原料供给 再生铝厂按需开工 铸造铝合金供给收敛 [2] - 需求端铸铝跟涨电解铝高位运行 下游压铸厂畏高采买谨慎 传统旺季临近尾声向淡季过渡 铸铝消费转淡 [2] - 整体铸造铝合金基本面处于供给收敛、需求转弱阶段 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 绿柱走扩 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25,125.00元/吨，环比-395.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,790.00元/吨，环比+124.00元 [2] - 沪铝主力-连二合约价差-135.00元/吨，环比-25.00元；氧化铝主力-连二合约价差-59.00元/吨，环比-12.00元 [2] - 沪铝主力合约持仓量351,806.00手，环比-18,412.00手；氧化铝主力合约持仓量270,849.00手，环比+20,463.00手 [2] - LME铝注销仓单54,825.00吨，环比-200.00吨；氧化铝库存558,053.00万吨，环比-7.00万吨 [2] - LME电解铝三个月报价3,545.00美元/吨，环比-99.00美元；LME铝库存391,675.00吨，环比-2,100.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-49,560.00手，环比-11,284.00手；沪伦比值7.00，环比-0.07 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,770.00元/吨，环比-270.00元；铸造铝合金上期所注册仓单29,883.00吨，环比-668.00吨 [2] - 铸造铝合金主力-连二合约价差-165.00元/吨，环比-135.00元；沪铝上期所库存478,354.00吨，环比+4,022.00吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量17,787.00手，环比-707.00手；铸造铝合金上期所库存34,698.00吨，环比+206.00吨 [2] - 沪铝上期所仓单438,542.00吨，环比+12,961.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价25,100.00元/吨，环比+350.00元；ADC12铝合金锭全国平均价24,600.00元/吨 [2] - 氧化铝现货价2,650.00元/吨，环比-10.00元；长江有色市场AOO铝平均价25,155.00元/吨，环比-250.00元 [2] - 铸造铝合金基差830.00元/吨，环比+370.00元；电解铝基差-25.00元/吨，环比+745.00元 [2] - 上海物贸铝升贴水-160.00元/吨，环比0.00元；LME铝升贴水25.45美元/吨，环比-9.50美元 [2] - 氧化铝基差-140.00元/吨，环比-134.00元；西北地区预焙阳极平均价6,094.00元/吨，环比0.00元 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率84.04%，环比+1.95%；氧化铝产量801.10万吨，环比-12.70万吨 [2] - 氧化铝产能利用率83.00%，环比0.00%；氧化铝需求量674.35万吨，环比-58.94万吨 [2] - 氧化铝供需平衡2.46万吨，环比-37.41万吨；佛山金属废料破碎生铝平均价19,050.00元/吨，环比0.00元 [2] - 山东金属废料破碎生铝平均价18,750.00元/吨，环比0.00元；中国铝废料及碎料进口数量197,330.69吨，环比+61,007.05吨 [2] - 中国铝废料及碎料出口数量89.31吨，环比+34.08吨；氧化铝出口数量21.00万吨，环比+6.00万吨 [2] - 氧化铝进口数量33.83万吨，环比+15.73万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡37.40万吨，环比+22.90万吨；原铝进口数量254,979.38吨，环比+53,362.34吨 [2] - 电解铝社会库存148.00万吨，环比+2.90万吨；电解铝总产能4,512.85万吨，环比0.00万吨 [2] - 原铝出口数量14,648.80吨，环比+4,608.37吨；电解铝开工率99.01%，环比+0.07% [2] - 铝材产量613.60万吨，环比+20.50万吨；未锻轧铝及铝材出口数量48.51万吨，环比+5.55万吨 [2] - 再生铝合金锭产量27.08万吨，环比-39.41万吨；铝合金出口数量2.74万吨，环比+1.41万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00万吨；国房景气指数环比-0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比0.00万吨 [2] 下游及应用 - 汽车产量306.70万辆，环比-34.50万辆 [2] 行业消息 - 中国对全球经济增长贡献率稳定在30%左右，将扩大内需、提振消费 [2] - 地缘政治冲突加剧拖累全球经济，各国应维护自由贸易 [2] - 家电企业应对中东战争影响，部分出口提价约10% [2] - 中国将制定2026 - 2030年扩大内需战略实施方案 [2] - 美联储理事对降息持谨慎态度，利率前景取决于伊朗冲突 [2] - 国家下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排2168亿元 [2] - 截至4月16日，数码和智能产品购新4243.3万件，同比增长31.7%；销售额1261.53亿元，增长36.4% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存回升，价格坚挺；供给端运行产能高位，进口窗口开启，供给偏多 [2] - 需求端氧化铝价承压，下游补库积极，开工率和产能高位稳定；整体基本面供给偏多、需求稳中小增，社会库存累积 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 供给端原料氧化铝价回落，电解铝厂补库，运行产能临近上限，开工率接近满产，供给高位稳定 [2] - 需求端海外铝厂停产，原铝供给缺口呈现，国内铝价跟涨，高铝价压制下游采买意愿，社会库存小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端铝价带动废铝报价走高，成本支撑稳固，持货方惜售，成交平淡 [2] - 供给端受原料限制，供给量级收敛；需求端铸铝高位运行，下游采买谨慎，消费转淡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金主力合约均呈震荡走势，持仓量增加，分别为现货升水、贴水、升水，基差均走强 ，均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,855.00元/吨，环比降15.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,632.00元/吨，环比降9.00元 [2] - 沪铝主力 - 连二合约价差 -145.00元/吨，环比降55.00元；氧化铝主力 - 连二合约价差 -37.00元/吨，环比升12.00元 [2] - 沪铝主力合约持仓量270,927.00手，环比增11,861.00手；氧化铝主力合约持仓量198,963.00手，环比增24,760.00手 [2] - LME铝注销仓单42,650.00吨，环比降2,050.00吨；氧化铝合计库存558,060.00万吨，环比增47,097.00万吨 [2] - LME电解铝三个月报价3,584.00美元/吨，环比降41.00美元；LME铝库存397,100.00吨，环比降2,050.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -37,659.00手，环比降2,587.00手；沪伦比值6.86，环比降0.19 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,740.00元/吨，环比降60.00元；铸造铝合金上期所注册仓单30,496.00吨，环比增62.00吨 [2] - 铸造铝合金主力 - 连二合约价差 -140.00元/吨，环比降65.00元；沪铝上期所库存474,332.00吨，环比增4,224.00吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量15,990.00手，环比增327.00手；铸造铝合金上期所库存34,492.00吨，环比降2,450.00吨 [2] - 沪铝上期所仓单425,581.00吨，环比增5,411.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价24,750.00元/吨，环比持平；ADC12铝合金锭全国平均价（含税）24,500.00元/吨，环比持平 [2] - 氧化铝现货价（上海有色）2,700.00元/吨，环比降5.00元；长江有色市场AOO铝平均价24,745.00元/吨，环比持平 [2] - 铸造铝合金基差760.00元/吨，环比增60.00元；电解铝基差 -105.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -70.00元/吨，环比增20.00元 [2] - LME铝升贴水56.16美元/吨，环比降23.24美元；氧化铝基差68.00元/吨，环比增4.00元 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极平均价6,094.00元/吨，环比持平；全国氧化铝开工率84.04%，环比升1.95个百分点 [2] - 氧化铝产量801.10万吨，环比降12.70万吨；氧化铝产能利用率83.00%，环比持平 [2] - 氧化铝（电解铝部分）需求量674.35万吨，环比降58.94万吨；氧化铝供需平衡2.46万吨，环比降37.41万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价18,850.00元/吨，环比升250.00元；中国铝废料及碎料进口量136,323.65吨，环比降56,401.89吨 [2] - 山东金属废料破碎生铝平均价18,500.00元/吨，环比升250.00元；中国铝废料及碎料出口量55.23吨，环比增33.81吨 [2] - 氧化铝出口量15.00万吨，环比降4.00万吨；氧化铝进口量18.10万吨，环比降7.94万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡37.40万吨，环比增22.90万吨；原铝进口量201,617.04吨，环比增12,525.43吨 [2] - 电解铝总产能4,512.85万吨，环比持平；电解铝社会库存146.00万吨，环比增1.20万吨 [2] - 原铝出口量10,040.43吨，环比降3,270.78吨；电解铝开工率99.01%，环比升0.07个百分点 [2] - 铝材产量613.60万吨，环比增20.50万吨；未锻轧铝及铝材出口量48.51万吨，环比增5.55万吨 [2] - 再生铝合金锭产量27.08万吨，环比降39.41万吨；铝合金出口量1.33万吨，环比降1.09万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比持平；国房景气指数91.45，环比降0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比持平 [2] - 汽车产量341.20万辆，环比降10.70万辆 [2] 行业消息 - 美伊可能未来两天内在巴基斯坦会谈，伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运，若美伊谈判未达预期，两周内或爆发更高强度敌对行为 [2] - 今年一季度我国货物贸易进出口总值同比增15%，达11.84万亿元，3月进出口4.1万亿元，同比增9.2%，其中出口降0.7%，进口增23.8% [2] - 央行4月15日开展5000亿元6个月买断式逆回购操作，4月有6000亿元到期，实现净回笼1000亿元，连续两个月缩量续作 [2] - 多数受访经济学家认为一季度宏观经济运行平稳向好，预计经济增速不低于4.8%，二季度物价延续合理回升，经济景气稳定，看好跨境资本流入，对二季度股市景气预期乐观 [2] - 美联储新主席确认程序迈出关键一步，凯文·沃什已提交财务文件，参议院听证会4月21日举行，部分参议员态度不一 [2] - IMF将2026年世界经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%，若战事与高油价持续，今年世界经济增速或降至2.5%甚至更低，同时下调美国和欧元区经济增长预期 [2] - 美国3月PPI同比涨4%，环比涨0.5%，核心PPI环比仅涨0.1%，同比涨3.8% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 原料端铝土矿报价坚挺，供给端冶炼厂利润受侵蚀，开工情绪或受影响，国内供给偏多，需求端国内铝厂需求稳定，海外需求骤减 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛，建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 供给端冶炼厂利润优，开工率高，但供给提升幅度小，需求端铝价高位抑制下游采买，库存累积 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱初现，建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 原料端废铝成本支撑稳固，供给端再生铝厂开工受限，供给较稳，需求端高价抑制下游采买 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩，建议轻仓震荡交易 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求尚稳的阶段 轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或将处于供给稳中小增、需求畏高谨慎的阶段 行业库存有所积累 轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给稳定、需求谨慎的阶段 轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24870元/吨 环比+110元/吨 氧化铝期货主力合约收盘价2641元/吨 环比0元/吨 [2] - 主力 - 连二合约价差沪铝为 - 90元/吨 环比+55元/吨 氧化铝为 - 49元/吨 环比 - 15元/吨 [2] - 主力合约持仓量沪铝为259066手 环比+18996手 氧化铝为174203手 环比+2250手 [2] - LME铝注销仓单44700吨 环比 - 92350吨 库存氧化铝合计558060吨 环比+47097吨 [2] - LME电解铝三个月报价3625美元/吨 环比+115.5美元/吨 LME铝库存399150吨 环比 - 2475吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 - 35072手 环比+5992手 沪伦比值7.06 环比 - 0.08 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23800元/吨 环比+110元/吨 铸造铝合金上期所注册仓单30434吨 环比 - 213吨 [2] - 主力 - 连二合约价差铸造铝合金为 - 430元/吨 环比 - 320元/吨 沪铝上期所库存474332吨 环比+4224吨 [2] - 主力合约持仓量铸造铝合金为15663手 环比+459手 铸造铝合金上期所库存34492吨 环比 - 2450吨 [2] - 沪铝上期所仓单425581吨 环比+5411吨 上海有色网A00铝24750元/吨 环比+300元/吨 [2] - 平均价含税ADC12铝合金锭全国24500元/吨 环比+100元/吨 长江有色市场AOO铝24445元/吨 环比+300元/吨 [2] - 基差铸造铝合金700元/吨 环比 - 10元/吨 基差电解铝 - 120元/吨 环比+190元/吨 [2] 现货市场 - 上海物贸铝升贴水 - 90元/吨 环比 - 20元/吨 LME铝升贴水79.4美元/吨 环比+12.7美元/吨 [2] - 基差氧化铝64元/吨 环比 - 10元/吨 西北地区预焙阳极6094元/吨 环比0元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率全国当月值84.04% 环比+1.95% 氧化铝产量801.1万吨 环比 - 12.7万吨 [2] - 产能利用率氧化铝总计当月值83% 环比0% 需求量氧化铝电解铝部分当月值674.35万吨 环比 - 58.94万吨 [2] - 供需平衡氧化铝当月值2.46万吨 环比 - 37.41万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料18600元/吨 环比 - 200元/吨 平均价破碎生铝山东金属废料18250元/吨 环比 - 50元/吨 [2] - 中国进口数量铝废料及碎料136323.65吨 环比 - 56401.89吨 中国出口数量铝废料及碎料55.23吨 环比+33.81吨 [2] - 出口数量氧化铝当月值15万吨 环比 - 4万吨 氧化铝进口数量当月值18.1万吨 环比 - 7.94万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡37.4万吨 环比+22.9万吨 电解铝社会库存146万吨 环比+1.2万吨 [2] - 原铝进口数量201617.04吨 环比+12525.43吨 电解铝总产能4512.85万吨 环比0万吨 [2] - 原铝出口数量10040.43吨 环比 - 3270.78吨 铝材产量613.6万吨 环比+20.5万吨 [2] - 出口数量未锻轧铝及铝材48.51万吨 环比+5.55万吨 再生铝合金锭产量当月值27.08万吨 环比 - 39.41万吨 [2] - 出口数量铝合金当月值1.33万吨 环比 - 1.09万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能总计当月值126万吨 环比0万吨 国房景气指数91.45 环比 - 0.44 [2] - 铝合金产量182.5万吨 环比0万吨 汽车产量341.2万辆 环比 - 10.7万辆 [2] 行业消息 - 巴基斯坦、埃及和土耳其将与美国和伊朗会谈 推动达成结束战争的协议 美伊下一轮直接谈判可能于4月16日在伊斯兰堡举行 [2] - 美国军方封锁霍尔木兹海峡 伊朗军方警告保障港口安全 国际海事组织称任何国家无权封锁国际海峡 [2] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发文推动行业协会商会深化改革 [2] - 国务院总理李强同阿联酋阿布扎比王储哈立德会谈 中方愿为海湾地区和平作贡献 [2] - 3月末社会融资规模存量同比增长7.9% M2同比增长8.5% 一季度人民币贷款增加8.6万亿元 社会融资规模增量14.83万亿元 同比少增3545亿元 3月企业和个人住房新发放贷款平均利率约3.1% 分别比上年同期低约25个基点和6个基点 [2]