报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治冲突影响；白银需关注流动性收缩；铜因库存增加限制价格上涨；锌震荡偏弱；铅受国内库存增加施压价格；锡震荡调整；铝高位震荡，氧化铝成本抬升，铸造铝合金跟随电解铝；铂受地缘争端影响，贵金属承压；钯低位盘桓；镍矿端偏紧支撑现实但冶炼累库限制弹性，不锈钢受宏观风险偏好扰动且现实成本重心上移 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%等；黄金ETF持仓减少；伊朗新领袖声明及债市交易员对美联储降息预期变化等影响市场 [5] 白银 - 沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%等；白银ETF持仓减少；关注流动性收缩 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价101010，日涨幅 -0.14%，夜盘收盘价100860，夜盘涨幅 -0.15%等；库存增加，美伊冲突、油价及通胀影响市场预期，美国在刚果（金）获取矿产进展、蒙古铜矿谈判、赞比亚增产计划等产业动态受关注 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价24300，较前日变动 -0.35%等；市场受特朗普政府政策、中东LNG停产、美联储降息预期等影响；震荡偏弱 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价16615，较前日变动 -0.39%等；国内库存增加施压价格，美伊冲突及油价影响市场 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价393500，日涨幅 -0.89%，夜盘收盘价387730，夜盘涨幅 -0.65%等；震荡调整 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝高位震荡，氧化铝成本抬升，铸造铝合金跟随电解铝；美国贸易调查、护航计划等综合快讯影响市场 [23] 铂、钯 - 铂金期货2606昨日收盘价564.65，涨幅 -0.16%等；铂受地缘争端影响，贵金属承压，钯低位盘桓 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价138100，较T - 1变动940等；镍矿端偏紧支撑现实但冶炼累库限制弹性，不锈钢受宏观风险偏好扰动且现实成本重心上移；印尼镍矿政策调整、矿山重启及事故等行业新闻受关注 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金主力合约均震荡偏强，均建议逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25,215.00元/吨，环比+335.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,869.00元/吨，环比+30.00 [2] - 主力 - 连二合约价差沪铝为 -125.00元/吨，环比+5.00；氧化铝为 -45.00元/吨，环比 -1.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝为212,126.00手，环比+5619.00；氧化铝为288,252.00手，环比 -4484.00 [2] - LME铝注销仓单178,600.00吨，环比0.00；库存氧化铝合计402,768.00万吨，环比+18073.00 [2] - LME电解铝三个月报价3,400.00美元/吨，环比+12.00；LME铝库存452,375.00吨，环比 -2250.00 [2] - 沪铝前20名净持仓 -64,122.00手，环比 -7204.00；沪伦比值7.42，环比+0.07 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,885.00元/吨，环比+205.00；铸造铝合金上期所注册仓单55,900.00吨，环比 -1144.00 [2] - 主力 - 连二合约价差铸造铝合金为 -80.00元/吨，环比 -10.00；主力合约持仓量铸造铝合金为5,900.00手，环比+126.00 [2] - 沪铝上期所库存394,498.00吨，环比+38512.00；铸造铝合金上期所库存66,852.00吨，环比 -4842.00 [2] - 沪铝上期所仓单350,691.00吨，环比+9428.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝25,030.00元/吨，环比+560.00；氧化铝现货价上海有色2,630.00元/吨，环比+10.00 [2] - 平均价含税ADC12铝合金锭全国25,100.00元/吨，环比+300.00；长江有色市场AOO铝24,460.00元/吨，环比+630.00 [2] - 基差铸造铝合金1,215.00元/吨，环比+95.00；基差电解铝 -185.00元/吨，环比+225.00 [2] - 上海物贸铝升贴水 -140.00元/吨，环比 -10.00；LME铝升贴水23.51美元/吨，环比+1.04 [2] - 基差氧化铝 -239.00元/吨，环比 -20.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,770.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率全国当月值82.10%，环比 -0.39 [2] - 氧化铝产量801.08万吨，环比 -12.72；产能利用率氧化铝总计当月值83.00%，环比 -1.00 [2] - 需求量氧化铝电解铝部分当月值731.29万吨，环比+25.33；供需平衡氧化铝当月值28.90万吨，环比+2.32 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料19,000.00元/吨，环比 -700.00；中国进口数量铝废料及碎料194,102.07吨，环比+31482.14 [2] - 平均价破碎生铝山东金属废料18,400.00元/吨，环比 -450.00；中国出口数量铝废料及碎料70.80吨，环比 -0.73 [2] - 出口数量氧化铝当月值21.00万吨，环比+4.00；氧化铝进口数量当月值22.78万吨，环比 -0.46 [2] - WBMS铝供需平衡20.49万吨，环比+31.36；电解铝社会库存122.62万吨，环比+1.20 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189,196.58吨，环比+43086.86；电解铝总产能4,540.20万吨，环比0.00 [2] - 原铝出口数量37,575.30吨，环比 -15472.39；电解铝开工率98.93%，环比+0.04 [2] - 铝材产量613.56万吨，环比+20.46；出口数量未锻轧铝及铝材42.96万吨，环比 -11.04 [2] - 再生铝合金锭产量当月值27.08万吨，环比 -39.41；出口数量铝合金当月值2.55万吨，环比 -0.51 [2] - 再生铝合金锭建成产能总计当月值126.00万吨，环比0.00；国房景气指数91.45，环比 -0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比0.00 [2] 下游及应用 - 汽车产量341.15万辆，环比 -10.75 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝23.41%，环比 -2.12；历史波动率40日沪铝32.60%，环比 -0.60 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率28%，环比 -0.0601；沪铝期权购沽比1.83，环比 -0.0351 [2] 行业消息 - 今年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，出口4.62万亿元增长19.2%，进口3.11万亿元增长17.1%，对美国进出口6097.1亿元下降16.9%，对东盟、欧盟进出口均增长20%左右 [2] - 工信部启动工业数据筑基行动，开展面向人工智能赋能的高质量行业数据集建设先行先试 [2] - 2026年国债限额485508亿元，地方政府一般债务限额188689亿元、专项债务限额443185亿元，十四届全国人大财政经济委员会建议防范专项债偿付风险 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端几内亚铝土矿开采季节性回升，但地缘冲突下运力下降船运成本提升，铝土矿价格或有支撑 [2] - 供给端冶炼厂逐步完成复工，行业开工保持较高水平，国内氧化铝供应量充足 [2] - 需求端中东地缘争端令该区域产能受限，铝价抬升使国内下游电解铝厂利润走好，节后新建电解铝项目爬产，需求稳中有升 [2] - 整体基本面或处于供需双升阶段，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛，建议逢低短多交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端受地缘政治影响，中东区域产能受限，全球铝类供应收紧，铝价强势，国内氧化铝供应充足但价格提升，电解铝价亦提升，冶炼利润小幅走扩 [2] - 供给端电解铝厂新增产能陆续爬升，冶炼利润较优，预计上游开工保持高位，国内供给量或将稳中小增 [2] - 需求端节后下游铝材加工逐步复工复产，传统消费旺季驱动叠加国内提振消费政策预期，下游需求将逐步显现，但短期铝价上行对下游消费有一定影响 [2] - 整体基本面或处于供需双增局面，铝锭库存季节性积累，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，建议逢低短多交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 供给端废铝报价随铝类提升而上涨，成本提升支撑铸铝报价，新建再生铝项目爬产，供给量回升 [2] - 需求端下游压铸厂复工后囤货意愿高，询价积极，铝合金库存去化 [2] - 整体基本面或将处于供需双增阶段，下游采买意愿带动产业库存去化，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，建议逢低短多交易 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金基本面或均处于供需双升阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,880元/吨，环比降70元；氧化铝期货主力合约收盘价2,839元/吨，环比降66元 [2] - LME电解铝三个月报价3,388美元/吨，环比降43美元；LME铝库存454,625吨，环比降2250吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,680元/吨，环比升10元 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝25,200元/吨，环比升750元；氧化铝现货价2,620元/吨，环比升5元 [2] - 长江有色市场AOO铝25,260元/吨，环比降800元 [2] - LME铝升贴水22.47美元/吨，环比降24.93美元 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.1%，环比降0.39%；产量801.08万吨，环比降12.72万吨 [2] - 氧化铝需求量731.29万吨，环比升25.33万吨；供需平衡为28.9万吨，环比升2.32万吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口量194,102.07吨，环比升31482.14吨；出口量70.8吨，环比降0.73吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存122.62万吨，环比升1.20万吨；总产能4,540.20万吨，环比无变化 [2] - 原铝进口量189,196.58吨，环比升43086.86吨；出口量37,575.30吨，环比降15472.39吨 [2] - 铝材产量613.56万吨，环比升20.46万吨；未锻轧铝及铝材出口量42.96万吨，环比降11.04万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量126.00万吨，环比无变化；国房景气指数91.45，环比降0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比无变化；汽车产量341.15万辆，环比降10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率25.54%，环比降9.59%；40日历史波动率33.21%，环比降0.80% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率34.01%，环比升0.0745；期权购沽比1.87，环比升0.0112 [2] 行业消息 - 中国2月CPI同比涨1.3%，核心CPI同比涨1.8%，PPI同比降0.9%，连续3个月降幅收窄 [2] - 3月欧元区Sentix信心指数降7.3点至 -3.1，预期分项受挫 [2] - 特朗普称战争基本结束，考虑控制霍尔木兹海峡，暂不派地面部队及夺取伊朗石油 [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端铝土矿价格或有支撑，供给端国内供应量充足，需求端稳中有升，基本面或供需双升 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约低开走高，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 供给端国内供给量或稳中小增，需求端下游需求将逐步显现，基本面或供需双增，库存季节性积累 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约低开走高，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端铸铝报价偏强，供给量回升，需求端下游囤货意愿高，库存去化，基本面或供需双增 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金基本面或均处于供需双增阶段 ，投资建议均为轻仓震荡交易 ，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,950.00元/吨 ，环比+235.00 ；氧化铝期货主力合约收盘价2,905.00元/吨 ，环比+73.00 [2] - 主力 - 连二合约价差沪铝为 - 10.00元/吨 ，环比+130.00 ；氧化铝为 - 55.00元/吨 ，环比 - 14.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝为219,433.00手 ，环比 - 6217.00 ；氧化铝为303,982.00手 ，环比+668.00 [2] - LME铝注销仓单79,775.00吨 ，环比0.00 ；库存合计402,768.00万吨 ，环比+18073.00 [2] - LME电解铝三个月报价3,431.00美元/吨 ，环比+138.50 ；LME铝库存456,875.00吨 ，环比 - 2250.00 [2] - 沪铝前20名净持仓 - 58,962.00手 ，环比 - 6358.00 ；沪伦比值7.27 ，环比 - 0.23 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,670.00元/吨 ，环比+390.00 ；上期所注册仓单58,099.00吨 ，环比 - 630.00 [2] - 主力 - 连二合约价差铸造铝合金为 - 45.00元/吨 ，环比+20.00 ；主力合约持仓量为5,853.00手 ，环比 - 174.00 [2] - 沪铝上期所库存394,498.00吨 ，环比+38512.00 ；铸造铝合金上期所库存66,852.00吨 ，环比 - 4842.00 [2] - 沪铝上期所仓单335,828.00吨 ，环比+6201.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝25,200.00元/吨 ，环比+750.00 ；氧化铝现货价上海有色为2,615.00元/吨 ，环比+5.00 [2] - 平均价含税ADC12铝合金锭全国为25,000.00元/吨 ，环比+500.00 ；长江有色市场AOO铝24,410.00元/吨 ，环比+850.00 [2] - 基差铸造铝合金为1,330.00元/吨 ，环比+110.00 ；电解铝为250.00元/吨 ，环比+515.00 [2] - 上海物贸铝升贴水 - 190.00元/吨 ，环比 - 70.00 ；LME铝升贴水47.40美元/吨 ，环比+50.26 [2] - 基差氧化铝为 - 290.00元/吨 ，环比 - 68.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,770.00元/吨 ，环比0.00 ；氧化铝开工率全国当月值为82.10% ，环比 - 0.39 [2] - 氧化铝产量801.08万吨 ，环比 - 12.72 ；产能利用率总计当月值为83.00% ，环比 - 1.00 [2] - 需求量氧化铝电解铝部分当月值为731.29万吨 ，环比+25.33 ；供需平衡当月值为28.90万吨 ，环比+2.32 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料为19,700.00元/吨 ，环比+600.00 ；中国进口数量铝废料及碎料为194,102.07吨 ，环比+31482.14 [2] - 平均价破碎生铝山东金属废料为18,850.00元/吨 ，环比+300.00 ；中国出口数量铝废料及碎料为70.80吨 ，环比 - 0.73 [2] - 出口数量氧化铝当月值为21.00万吨 ，环比+4.00 ；进口数量当月值为22.78万吨 ，环比 - 0.46 [2] - WBMS铝供需平衡20.49万吨 ，环比+31.36 ；电解铝社会库存121.42万吨 ，环比+2.10 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189,196.58吨 ，环比+43086.86 ；原铝出口数量37,575.30吨 ，环比 - 15472.39 [2] - 电解铝总产能4,540.20万吨 ，环比0.00 ；电解铝开工率98.93% ，环比+0.04 [2] - 铝材产量613.56万吨 ，环比+20.46 ；出口数量未锻轧铝及铝材为54.00万吨 ，环比 - 3.00 [2] - 再生铝合金锭产量当月值为66.49万吨 ，环比 - 1.91 ；出口数量铝合金当月值为2.55万吨 ，环比 - 0.51 [2] - 再生铝合金锭建成产能总计当月值为126.00万吨 ，环比0.00 ；国房景气指数为91.45 ，环比 - 0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨 ，环比0.00 [2] - 汽车产量341.15万辆 ，环比 - 10.75 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝为35.13% ，环比 - 2.81 ；历史波动率40日沪铝为34.01% ，环比 - 0.13 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率为26.56% ，环比 - 0.0340 ；沪铝期权购沽比为1.86 ，环比 - 0.0721 [2] 行业消息 - 2月新能源车新车降价车型均价35.4万元 ，降价力度算术平均达4.8万元 ，达13.5% ；常规燃油车新车降价车型均价37.1万元 ，降价力度算术平均达4.6万元 ，达12.5% [2] - 今年央行将实施适度宽松货币政策 ，灵活运用降准降息等工具 ，保证市场流动性充裕 [2] - 预计今年GDP增量超6万亿元 ，将设立国家级并购基金 ，引导撬动各类资金规模超1万亿元 [2] - 今年继续实施积极财政政策 ，支出总量首超30万亿元 ，新增政府债券规模达11.89万亿元 ，中央对地方转移支付达10.42万亿元 [2] - 中央财政安排1000亿元推出财政金融协同促内需政策 ，叠加2500亿元消费品以旧换新政策 [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约冲高回落 ，持仓量增加 ，现货贴水 ，基差走弱 [2] - 原料端几内亚铝土矿开采季节性回升 ，但运力下降船运成本提升 ，铝土矿价格或有支撑 [2] - 供给端冶炼厂逐步复工 ，行业开工保持较高水平 ，国内氧化铝供应量充足 [2] - 需求端中东地缘争端令产能受限 ，铝价抬升使国内下游电解铝厂利润走好 ，节后新建项目爬产 ，需求稳中有升 [2] - 基本面或处于供需双升阶段 ，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，红柱收敛 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约冲高回落 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走强 [2] - 原料端中东产能受限 ，全球铝类供应收紧 ，铝价强势 ，国内氧化铝供应充足但价格提升 ，电解铝价提升明显 ，冶炼利润小幅走扩 [2] - 供给端新增产能陆续爬升 ，冶炼利润较优 ，预计开工保持高位 ，供给量或将稳中小增 [2] - 需求端节后下游逐步复工复产 ，传统消费旺季叠加国内提振消费政策 ，需求将逐步显现 ，但短期铝价上行或影响下游消费 [2] - 基本面或处于供需双增局面 ，铝锭库存季节性积累 ，期权市场情绪偏多头 ，隐含波动率略降 ，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，红柱收敛 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约冲高回落 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走强 [2] - 供给端废铝报价上涨 ，成本提升支撑铸铝报价 ，新建再生铝项目爬产 ，供给量回升 [2] - 需求端下游压铸厂囤货意愿高 ，询价积极 ，铝合金库存去化 [2] - 基本面或将处于供需双增阶段 ，下游采买带动库存去化 ，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，红柱收敛 [2]

报告行业投资评级 文档中未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行研究分析，为投资者提供各商品的基本面数据、近期行情及趋势强度等信息，帮助投资者了解市场动态与潜在投资机会，因中东局势等地缘因素影响，多数商品价格波动受此左右，投资者需关注局势发展及各商品供需变化以把握投资机遇与风险 各商品总结 贵金属：黄金与白银 - 黄金因地缘政治冲突爆发面临波动，沪金2602等合约有不同表现，Comex黄金2602涨1.02%，伦敦金现货涨0.63%，黄金趋势强度为1 [5] - 白银呈震荡格局，沪银2602涨0.86%，Comex白银2602涨1.78%，白银趋势强度为1 [5] 有色金属 - 铜现货贴水收窄限制价格回落，沪铜主力合约跌0.57%，伦铜3M电子盘跌1.29%，铜趋势强度为0 [8][10] - 锌区间震荡，沪锌主力收盘价涨0.16%，伦锌3M电子盘收涨1.42%，锌趋势强度为0 [11][14] - 铅海外库存减少限制价格回落，沪铅主力收盘价跌0.39%，伦铅3M电子盘收涨1.32%，铅趋势强度为0 [15][16] - 锡震荡调整，沪锡主力合约跌0.90%，伦锡3M电子盘跌3.51%，锡趋势强度为0 [18][20] - 铝小幅回调，氧化铝横盘震荡，铸造铝合金跟随电解铝，铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [22][24] - 铂持续疲软，钯高频数据低迷、低位震荡，铂趋势强度为0，钯趋势强度为 -1 [25][27] - 镍印尼矿端现实跟进，三月需警惕投机属性；不锈钢矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移，镍和不锈钢趋势强度均为0 [29][37] 能源化工 - 碳酸锂短期受市场情绪扰动为主，碳酸锂趋势强度为0 [38][41] - 工业硅关注上方空间，多晶硅需求回落，工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [42][45] - 铁矿石铁水产量下滑，矿价震荡，铁矿石趋势强度为0 [46][48] - 螺纹钢和热轧卷板震荡反复，螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [50][53] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，硅铁和锰硅趋势强度均为0 [54][56] - 焦炭一轮提降开启，宽幅震荡；焦煤宽幅震荡，焦炭和焦煤趋势强度均为0 [57][61] - 动力煤市场情绪走弱，短期价格窄幅波动，动力煤趋势强度为 -1 [62][63] - 原木库存偏低，价格震荡抬升，原木趋势强度为0 [64][67] - 对二甲苯高位震荡市，多PX空PTA；PTA和MEG高位震荡市，对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为1 [68][75] - 橡胶震荡偏弱，橡胶趋势强度为 -1 [78] - 合成橡胶中枢上移，合成橡胶趋势强度为1 [81][84] - LLDPE裂解供应收缩预期持续，短期高度关注地缘；PP的C3原料持续偏强，PDH装置减量延续，LLDPE和PP趋势强度均为2 [85][89] - 烧碱出口强预期支撑市场，烧碱趋势强度为1 [90][93] - 纸浆震荡运行，纸浆趋势强度为0 [95][97] - 玻璃原片价格平稳，玻璃趋势强度为0 [102][103] - 甲醇高位震荡，甲醇趋势强度为0 [105][110] - 尿素震荡运行，尿素趋势强度为0 [111][114] - 苯乙烯偏强震荡，苯乙烯趋势强度为1 [115][116] - 纯碱现货市场变化不大，纯碱趋势强度为0 [117][120] - LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动、基本面维持偏紧，LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为1 [122][126] - PVC区间震荡，PVC趋势强度为0 [130][131] - 燃料油维持回撤趋势，短期维持高波动态势；低硫燃料油弱势调整，外盘现货高低硫价差继续下跌，燃料油和低硫燃料油趋势强度均为 -1 [133] 农产品 - 集运指数（欧线）关注地缘情绪扰动，集运指数（欧线）趋势强度为0 [135][147] - 短纤和瓶片因地缘风险未解除，短期偏强，短纤和瓶片趋势强度均为1 [148][149] - 胶版印刷纸观望为主，双胶纸趋势强度为0 [150][153] - 纯苯偏强震荡，纯苯趋势强度为1 [155][156] - 棕榈油情绪外溢终至，短期偏强表现；豆油美豆成本支撑，或有上行突破，棕榈油和豆油趋势强度均为1 [158][164] - 豆粕反弹震荡，关注中东局势变化；豆一现货稳中偏强，盘面调整震荡，豆粕和豆一趋势强度均为0 [165][167] - 玉米震荡偏强，玉米趋势强度为0 [168][171] - 白糖区间整理，白糖趋势强度为0 [172][175] - 棉花等待新的驱动，棉花趋势强度为1 [176][179] - 鸡蛋维持震荡，鸡蛋趋势强度为0 [180][181] - 生猪库存压力难解，弱势持续，生猪趋势强度为 -1 [183][186] - 花生震荡运行，花生趋势强度为0 [188][190]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小增阶段 建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面将呈现供需双增局面 供给略快于需求增速 铝锭库存仍将有所积累 建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需小增的阶段 建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24815元/吨 环比+20元/吨 持仓量251448手 环比-11974手 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2800元/吨 环比+18元/吨 持仓量308467手 环比+567手 [2] - LME铝注销仓单84025吨 环比无变化 LME铝库存461125吨 环比-425吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23420元/吨 环比+20元/吨 持仓量6402手 环比+14手 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝25120元/吨 环比+730元/吨 长江有色市场AOO铝24400元/吨 环比+750元/吨 [2] - 氧化铝现货价2610元/吨 环比无变化 [2] - 平均价(含税)ADC12铝合金锭全国24800元/吨 环比+400元/吨 [2] - 基差铸造铝合金1380元/吨 环比+380元/吨 基差电解铝305元/吨 环比+710元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量801.08万吨 环比-12.72万吨 产能利用率84% 环比-1% [2] - 需求量氧化铝(电解铝部分)731.29万吨 环比+25.33万吨 供需平衡氧化铝28.9万吨 环比+2.32万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料18950元/吨 环比+300元/吨 山东金属废料18300元/吨 环比+250元/吨 [2] - 中国进口数量铝废料及碎料194102.07吨 环比+31482.14吨 出口数量氧化铝21万吨 环比+4万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡20.49万吨 环比+31.36万吨 电解铝社会库存119.32万吨 环比+7.51万吨 [2] - 原铝进口数量189196.58吨 环比+43086.86吨 出口数量37575.3吨 环比-15472.39吨 [2] - 电解铝总产能4540.2万吨 环比+4万吨 开工率98.79% 环比+0.48% [2] - 铝材产量613.56万吨 环比+20.46万吨 出口数量未锻轧铝及铝材54万吨 环比-3万吨 [2] - 再生铝合金锭产量66.49万吨 环比-1.91万吨 出口数量铝合金2.55万吨 环比-0.51万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨 环比无变化 国房景气指数91.45 环比-0.44 [2] - 铝合金产量182.5万吨 环比无变化 [2] - 汽车产量341.15万辆 环比-10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝主力平值IV隐含波动率31.74% 环比+0.095% 沪铝期权购沽比2.09 环比+0.0567 [2] 行业消息 - 我国新质生产力稳步发展 产业结构持续优化 高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%、9.2% [2] - 十四届全国人大四次会议举行首场新闻发布会 “十五五”规划纲要草案将提请大会审查批准 今年将坚持扩大内需 提振消费 [2] - 美国财政部长表示关税税率很快恢复到最高法院否决特朗普对等关税之前水平 可能本周采用15%全球关税税率 [2] - 中国2月官方制造业PMI为49.0% 环比下降0.3个百分点 非制造业PMI为49.5% 上升0.1个百分点 综合PMI产出指数为49.5% 下降0.3个百分点 [2] - 中国2月标普制造业PMI为52.1 预期50.2 前值50.3 服务业PMI56.7 预期52.3 前值52.3 综合PMI55.4 前值51.6 [2] 氧化铝观点总结 - 几内亚发运逐渐回升 港口库存及国内进口量或小幅增长 土矿价格松动 氧化铝成本支撑减弱 [2] - 部分冶炼厂或减产 但国内供给量仍将增长 供应偏多压力缓解 [2] - 春节后新建电解铝项目爬产 对氧化铝需求稳中有增 [2] 电解铝观点总结 - 氧化铝价格低位 海外不确定性支撑铝价 电解铝厂利润好 生产积极性提升 [2] - 新建项目爬产 国内电解铝供给量将增长 [2] - 节后下游复工复产 铝材生产进入旺季 下游开工情况将提振 [2] 铸造铝合金观点总结 - 废铝供给偏紧 报价高位运行 对铸铝形成成本支撑 [2] - 新建铸铝项目节后爬产 铸铝产量或将小幅回升 [2] - 春节后下游压铸厂复工 铸铝消费将回温 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，认为黄金受地缘政治冲突影响、铜因库存增加限制价格回升、锌震荡偏强等，各商品受宏观经济、行业动态、地缘政治等因素影响呈现不同走势和投资机会，投资者需关注各商品基本面变化和市场动态以做出决策 [3] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受地缘政治冲突爆发影响，Comex黄金2602涨1.02%，伦敦金现货涨0.63%，趋势强度为1 [3][7] - 白银呈震荡格局，沪银2602涨0.86%，Comex白银2602涨1.78%，趋势强度为1 [3][7] - 铂情绪较为悲观，钯整体偏弱，趋势强度均为0 [3][27] 有色金属 - 铜库存增加限制价格回升，沪铜主力合约跌0.43%，趋势强度为0 [3][10] - 锌震荡偏强，沪锌主力收盘价涨0.45%，趋势强度为1 [3][13] - 铅库存平稳价格震荡，沪铅主力收盘价持平，趋势强度为0 [3][17] - 锡需关注风偏企稳情况，沪锡主力合约跌5.17%，趋势强度为1 [3][20] - 铝因中东铝厂减产供应担忧发酵，氧化铝反弹沽空，铸造铝合金跟随电解铝，铝和铝合金趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 -1 [3][24] - 镍印尼矿端现实跟进，三月需警惕投机属性，不锈钢矿端矛盾边际增加成本支撑重心上移，趋势强度均为0 [3][31][32] 能源化工 - 动力煤上涨支撑不足，短期价格窄幅波动，趋势强度为0 [3][64] - 焦炭一轮提降开启，宽幅震荡，焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0 [3][59] - 橡胶震荡偏强，趋势强度为1 [3][79] - 合成橡胶中枢上移，趋势强度为1 [3][82] - LLDPE裂解供应收缩预期增强，短期节奏关注地缘，PP C3原料持续偏强，PDH装置减量延续，LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为2 [3][86] - 烧碱偏强震荡，趋势强度为1 [3][90] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [3][95] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [3][100] - 甲醇高位震荡，趋势强度为0 [3][103] - 尿素短期步入震荡格局，趋势强度为0 [3][110] - 苯乙烯偏强震荡，趋势强度为1 [3][114] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [3][116] - LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动，基本面维持偏紧，趋势强度均为1 [3][120] - PVC区间震荡，趋势强度为0 [3][128] - 燃料油夜盘小幅回撤，价格波动继续放大，低硫燃料油短线转弱，外盘现货高低硫价差再次下跌，趋势强度均为1 [3][131] 农产品 - 棕榈油基本面矛盾有限，关注油价扰动，豆油美豆成本支撑，关注前高压力，趋势强度均为0 [3][161] - 豆粕震荡，关注市场情绪波动，豆一震荡，关注两会政策情绪，趋势强度均为0 [3][167] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [3][170] - 白糖区间整理，趋势强度为0 [3][174] - 棉花等待新的驱动，趋势强度为1 [3][178] - 鸡蛋维持震荡，趋势强度为0 [3][182] - 生猪库存压力难解，弱势持续，趋势强度为 -2 [3][185] - 花生震荡运行，趋势强度为0 [3][190] 其他 - 铁矿石等待钢厂复产，矿价低位反弹，趋势强度为1 [3][48] - 螺纹钢和热轧卷板震荡反复，趋势强度均为0 [3][52] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0 [3][56] - 对二甲苯高位震荡市，多PX空PTA，PTA和MEG高位震荡市，趋势强度均为1 [3][71] - 集运指数（欧线）波动率回落，震荡为主，趋势强度为0 [3][133] - 短纤和瓶片地缘抬高成本，短期偏强，趋势强度均为1 [3][148] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0 [3][151]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小增阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝基本面将呈现供需双增局面，供给略快于需求增速，铝锭库存仍将有所积累，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需小增阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,795.00元/吨，环比+890.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,782.00元/吨，环比 -25.00 [2] - 主力 - 连二合约价差：沪铝 -185.00元/吨，环比 -10.00；氧化铝 -44.00元/吨，环比 -7.00 [2] - 主力合约持仓量：沪铝263,422.00手，环比 +6048.00；氧化铝307,900.00手，环比 +881.00 [2] - LME铝注销仓单86,025.00吨，环比0.00；库存：氧化铝合计384,695.00万吨，环比 +18006.00 [2] - LME电解铝三个月报价3,275.00美元/吨，环比 +90.00；LME铝库存461,550.00吨，环比 -2000.00；沪伦比值7.57，环比 +0.07 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,400.00元/吨，环比 +650.00；铸造铝合金上期所注册仓单61,114.00吨，环比 -1114.00 [2] - 主力 - 连二合约价差：铸造铝合金 -65.00元/吨，环比 -20.00；沪铝上期所库存355,986.00吨，环比 +58646.00 [2] - 主力合约持仓量：铸造铝合金6,388.00手，环比 -181.00；铸造铝合金上期所库存71,694.00吨，环比 -1041.00 [2] - 沪铝上期所仓单317,076.00吨，环比 +923.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价24,400.00元/吨，环比 +440.00；平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国24,390.00元/吨，环比 +200.00 [2] - 长江有色市场AOO铝23,960.00元/吨，环比 +440.00；氧化铝现货价:上海有色2,610.00元/吨，环比 +5.00 [2] - 基差：铸造铝合金1,000.00元/吨，环比 -450.00；基差：电解铝 -405.00元/吨，环比 -450.00 [2] - 上海物贸铝升贴水 -150.00元/吨，环比 +10.00；LME铝升贴水4.36美元/吨，环比 +14.65 [2] - 基差:氧化铝 -172.00元/吨，环比 +30.00；西北地区预焙阳极5,770.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.49%，环比 -1.00；氧化铝产量801.08万吨，环比 -12.72 [2] - 产能利用率:氧化铝84.00%，环比 -1.00；需求量:氧化铝(电解铝部分)731.29万吨，环比 +25.33 [2] - 供需平衡:氧化铝28.90万吨，环比 +2.32；平均价:破碎生铝:佛山金属废料18,650.00元/吨，环比 +300.00 [2] - 中国:进口数量:铝废料及碎料194,102.07吨，环比 +31482.14；平均价:破碎生铝:山东金属废料18,050.00元/吨，环比 +250.00 [2] - 中国:出口数量:铝废料及碎料70.80吨，环比 -0.73；出口数量:氧化铝21.00万吨，环比 +4.00 [2] - 氧化铝:进口数量22.78万吨，环比 -0.46；WBMS铝供需平衡20.49万吨，环比 +31.36 [2] - 电解铝社会库存119.32万吨，环比 +7.51 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189,196.58吨，环比 +43086.86；电解铝总产能4,540.20万吨，环比 +4.00 [2] - 原铝出口数量37,575.30吨，环比 -15472.39；电解铝开工率98.79%，环比 +0.48 [2] - 铝材产量613.56万吨，环比 +20.46；出口数量:未锻轧铝及铝材54.00万吨，环比 -3.00 [2] - 再生铝合金锭产量66.49万吨，环比 -1.91；出口数量:铝合金2.55万吨，环比 -0.51 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00；国房景气指数91.45，环比 -0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比0.00；汽车产量341.15万辆，环比 -10.75 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝42.69%，环比 +2.09；历史波动率:40日:沪铝34.12%，环比 +1.13 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率22.24%，环比 -0.0017；沪铝期权购沽比2.03，环比 +0.1455 [2] 行业消息 - 美联储官员对降息态度不确定，考虑伊朗问题溢出效应，继续压低通胀 [2] - 2月中国制造业采购经理指数49.0%，下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数49.5%，下降0.3个百分点 [2] - 美国2月ISM制造业指数52.4，预期51.5，前值52.6 [2] - 工信部等六部门发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，推动光伏组件综合利用产业发展 [2] - 欧元区2月CPI同比上涨1.9%，高于1月的1.7%，分析师预期1.7%；核心CPI加速至2.4%，高于预期和前值的2.2%；服务业通胀率升至3.4% [2]

报告行业投资评级 - 所长首推化工，关注指数为★★★★ [8] 报告的核心观点 - 美伊军事冲突不确定性增大，局势走向高度不确定，美国继续在伊朗开展大规模军事行动，国际各方对此反应不一 [7] - 在地缘溢价驱动下，内盘化工品迎来涨停潮，不同化工板块受影响程度不同，关注相关品种正套行情及产能充足品种逢高空配机会 [9] - 各商品走势受地缘政治、供需关系、成本等多种因素影响，呈现不同趋势，如黄金受地缘政治冲突影响趋势偏强，铜因库存增加价格上方空间受限等 [12] 根据相关目录分别进行总结 美伊军事冲突局势 - 美国与伊朗军事冲突快速扩大，各方表态与行动持续升级，美国国防部长确认未向伊朗境内部署地面部队但不排除选项，特朗普表示不排除派遣地面部队，军事行动可能持续4至5周甚至更久，目标是摧毁伊朗导弹能力、确保其无法获得核武器 [7] - 伊朗表示不会与美谈判，何时停战由伊方决定，未攻击沙特阿美，霍尔木兹海峡已关闭并将打击试图通过船只 [7] - 北约宣布不参与军事行动，马克龙宣布提升法国核武库规模，法外长称美以行动不具合法性，英首相称不会参与对伊打击，上合组织呼吁各方保持克制 [7] 化工板块 - 内盘化工品因地缘溢价迎来涨停潮，亚洲炼厂预防性降负使国内化工品集体上涨，多数化工品涨幅锚定前期亏损修复 [9] - 芳烃板块中PX/PTA链条因PX开工到装置极限，产量损失支撑其挤压下游利润，纯苯/苯乙烯链条受益于现货偏紧和供应端减量，远月苯乙烯利润有压缩驱动 [9] - 烯烃板块中LPG和甲醇受地缘影响成本上移，亏损或带来供应端减量和估值修复，关注亚洲裂解装置负反馈动作 [9] - 氯碱板块相对影响较小，以国内矛盾为主，关注国内相关“反内卷”政策延后出台概率 [9] 各商品情况 - **黄金白银**：黄金因地缘政治冲突爆发趋势偏强，白银呈震荡格局 [12] - **铜**：库存增加限制价格上方空间，趋势强度为0 [19][21] - **锌**：区间震荡，趋势强度为1 [22][24] - **铅**：缺乏驱动，价格震荡，趋势强度为0 [25][26] - **锡**：震荡调整，趋势强度为 -1 [29][30] - **铝、氧化铝、铸造铝合金**：铝偏强运行，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [32] - **铂钯**：铂行情走势纠结，钯预计盘整，趋势强度均为0 [35][38] - **镍、不锈钢**：镍关注印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性，不锈钢矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移，趋势强度均为0 [40][47] - **碳酸锂**：供需偏强，关注底部支撑，趋势强度为0 [49][52] - **工业硅、多晶硅**：工业硅关注市场情绪扰动，多晶硅偏弱震荡格局，趋势强度均为0 [54][57] - **铁矿石**：预期现实博弈，矿价震荡，趋势强度为1 [58][59] - **螺纹钢、热轧卷板**：均震荡反复，趋势强度均为0 [61][63] - **硅铁、锰硅**：资金与现实博弈，价格偏强震荡，趋势强度均为0 [65][67] - **焦炭、焦煤**：焦炭宽幅震荡，焦煤仓单扰动叠加能源属性发酵宽幅震荡，趋势强度均为0 [68][71] - **动力煤**：产地涨跌互现，涨价动力不足，趋势强度为1 [72] - **原木**：预期现实博弈，小幅震荡，趋势强度为1 [74][76] - **对二甲苯、PTA、MEG**：对二甲苯受地缘影响成本推涨，PTA成本支撑偏强，MEG单边趋势偏强，趋势强度均为2 [77][84] - **橡胶、合成橡胶**：橡胶震荡偏强，合成橡胶偏强运行，趋势强度均为1 [87][93] - **LLDPE、PP**：LLDPE原油风险加剧上游供应或收缩，PP C3原料持续偏强PDH装置减量延续，趋势强度分别为1和2 [95][99] - **烧碱**：宽幅震荡，趋势强度为0 [101][104] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为0 [106][108] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为0 [112][114] - **甲醇**：偏强运行，趋势强度为1 [116][121] - **尿素**：短期步入震荡格局，趋势强度为0 [123][125] - **苯乙烯**：偏强震荡，趋势强度为1 [126][127] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为0 [128][131] - **LPG、丙烯**：LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动基本面维持偏紧，趋势强度均为1 [133][137] - **PVC**：区间震荡，趋势强度为0 [141][142] - **燃料油、低硫燃料油**：燃料油强势延续，低硫燃料油大幅上涨，趋势强度均为1 [144] - **集运指数（欧线）**：继续关注短线上行风险，趋势强度为1 [146][161] - **短纤、瓶片**：地缘抬高成本，投机性需求释放，短期偏强，趋势强度均为1 [162][164] - **胶版印刷纸**：观望为主，趋势强度为0 [166] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为1 [171][174] - **棕榈油、豆油**：棕榈油基本面矛盾有限关注油价扰动，豆油美豆成本支撑区间运行，趋势强度均为0 [176][184] - **豆粕、豆一**：豆粕市场情绪稳定或震荡，豆一现货补涨盘面回调，趋势强度分别为0和 -1 [185][187] - **玉米**：震荡运行，趋势强度为0 [188][190] - **白糖**：关注低基差机会，趋势强度为0 [191][194] - **棉花**：等待新的驱动，趋势强度为1 [195][199] - **鸡蛋**：震荡调整，趋势强度为0 [201][202] - **生猪**：淡季被动累库格局难改，肥标驱动显现，趋势强度为 -2 [204][206] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0 [208][210]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小增阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝基本面将呈现供需双增局面，供给略快于需求增速，铝锭库存仍将有所积累，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需小增阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24465元/吨，环比+630元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2773元/吨，环比+29元/吨 [2] - 主力 - 连二合约价差沪铝为 - 170元/吨，环比+10元/吨；氧化铝为 - 43元/吨，环比 - 28元/吨 [2] - 主力合约持仓量沪铝为277833手，环比+19143手；氧化铝为344019手，环比 - 33877手 [2] - LME铝注销仓单44700吨，环比0；LME铝库存465550吨，环比 - 2000吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 - 57959手，环比+6525手；沪伦比值7.79，环比+0.20 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23180元/吨，环比+450元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单63103吨，环比 - 1351吨 [2] - 主力 - 连二合约价差铸造铝合金为 - 340元/吨，环比 - 295元/吨；沪铝上期所库存355986吨，环比+58646吨 [2] - 主力合约持仓量铸造铝合金为6875手，环比 - 1045手；铸造铝合金上期所库存71694吨，环比 - 1041吨 [2] - 沪铝上期所仓单294788吨，环比+5490吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23900元/吨，环比+210元/吨；平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国23620元/吨，环比+100元/吨 [2] - 长江有色市场AOO铝23350元/吨，环比+280元/吨；氧化铝现货价:上海有色2590元/吨，环比+10元/吨 [2] - 基差铸造铝合金720元/吨，环比 - 350元/吨；基差电解铝 - 845元/吨，环比 - 420元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 - 170元/吨，环比0；LME铝升贴水 - 12.09美元/吨，环比+0.55美元/吨 [2] - 基差:氧化铝 - 183元/吨，环比 - 19元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5770元/吨，环比0；氧化铝开工率全国当月值82.49%，环比 - 1.00% [2] - 氧化铝产量801.08万吨，环比 - 12.72万吨；产能利用率氧化铝总计当月值84.00%，环比 - 1.00% [2] - 需求量氧化铝(电解铝部分)当月值731.29万吨，环比+25.33万吨；供需平衡氧化铝当月值28.90万吨，环比+2.32万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料18350元/吨，环比+100元/吨；中国进口数量:铝废料及碎料194102.07吨，环比+31482.14吨 [2] - 平均价:破碎生铝:山东金属废料17800元/吨，环比+100元/吨；中国出口数量:铝废料及碎料70.80吨，环比 - 0.73吨 [2] - 出口数量:氧化铝当月值21.00万吨，环比+4.00万吨；氧化铝进口数量当月值22.78万吨，环比+31.36万吨 [2] - WBMS铝供需平衡20.49万吨，环比+31.36万吨；电解铝社会库存111.81万吨，环比+4.69万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189196.58吨，环比+43086.86吨；电解铝总产能4540.20万吨，环比+4.00万吨 [2] - 原铝出口数量37575.30吨，环比 - 15472.39吨；电解铝开工率98.79%，环比+0.48% [2] - 铝材产量613.56万吨，环比+20.46万吨；出口数量:未锻轧铝及铝材54.00万吨，环比 - 3.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量当月值66.49万吨，环比 - 1.91万吨；再生铝合金锭建成产能总计当月值126.00万吨 [2] - 出口数量:铝合金当月值2.55万吨，环比 - 0.51万吨；国房景气指数91.45，环比 - 0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比0；汽车产量341.15万辆，环比 - 10.75万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日:沪铝39.74%，环比+0.99%；历史波动率40日:沪铝32.39%，环比+0.57% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率18.36%，环比+0.0083%；沪铝期权购沽比1.84，环比+0.0068 [2] 行业消息 - 《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》公布，2025年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%；国民总收入1393700亿元，比上年增长5.1%；年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人；全年完成92次宇航发射，其中商业航天发射50次；全年国内出游65.2亿人次，比上年增长16.2%；通过免签入境外国人3008万人次，增长49.5% [2] - 中国人民银行副行长宣昌能出席二十国集团财政和央行副手会，表示中国支持G20财金渠道加强宏观政策协调和经验交流，促进经济强劲、可持续、平衡、包容性增长，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [2] - 中共中央政治局2月27日召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案和政府工作报告，指出要实施更加积极有为的宏观政策，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展，更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设 [2] - 多家新势力车企发布2月交付数据，部分车企发布3月购车优惠活动，2月零跑汽车交付28067辆，理想汽车交付新车26421辆，极氪交付新车23867辆，蔚来交付新车20797辆，小米汽车交付量超过2万辆，小鹏汽车交付新车15256辆，蔚来、小米、零跑等车企发布3月限时购车优惠活动，包括低息方案、购置税补贴等 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端几内亚发运逐渐回升，港口库存及国内进口量或小幅增长，土矿价格因供给回升而松动，氧化铝成本支撑或减弱 [2] - 供给方面，因氧化铝价格低位运行，部分冶炼厂或减产，但节后生产天数增加，国内供给量较2月仍将增长，供应偏多压力或缓解 [2] - 需求方面，春节假期结束后，国内新建电解铝项目陆续爬产，对氧化铝需求稳中有增 [2] - 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，红柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面原料端氧化铝价格低位运行，海外地缘政治争端与贸易分歧的不确定性支撑铝价偏高位运行，电解铝厂利润情况较好，生产积极性提升 [2] - 供给端，电解铝厂部分新建项目节后陆续爬产，加之生产天数增多，国内电解铝供给量将增长 [2] - 需求端，节后下游陆续复工复产将带领铝材生产进入"金三银四"传统下游旺季节点，下游开工情况预计将提振 [2] - 整体来看，电解铝基本面将呈现供需双增局面，供给略快于需求增速，铝锭库存仍将有所积累 [2] - 期权方面，平值期权持仓购沽比为1.84，环比+0.0068，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面原料端废铝供给因环保限产、拆解效率季节性降低以及长假停工等原因仍相对偏紧，废铝报价跟随原铝价格保持偏高位运行，对铸铝形成一定成本支撑 [2] - 供给端，在国内低碳政策鼓励下，新建铸铝项目节后或将逐步爬产，加之节后复工效应，铸铝产量或将小幅回升 [2] - 需求端，随着春节假期结束，下游压铸厂逐步进入复工节奏，需求量的恢复将带领铸铝消费重新回温 [2] - 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]