华创证券指出，低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为A股长牛基石，经济运行模式变化推动股 市定价逻辑转向后端现金流累积。在供给出清优先需求刺激的政策导向下，"反内卷"政策加速推进，重 点关注产能利用率低、价格内卷的行业，如周期资源品（有色/煤炭/钢铁/玻纤）及制造业（光伏/风电/ 锂电/建筑），供给收缩或触发商品价格弹性及现金流修复。实物再通胀若回归，自由现金流资产的成 长属性将凸显，红利价值板块（消费龙头+周期资源品+红利低波）有望在后端自由现金流创造中受 益。当前市场供需紧平衡下，指数呈现易涨难跌态势，为长线资金收集筹码提供窗口期。 长江证券指出，8-9月或是本轮快递行业"反内卷"的重要时点，政策端有望迎来关键窗口期，同时行业 由淡季转向旺季，挺价意愿增强。参考历史经验，政策推动下的涨价周期持续时间及弹性均优于旺季自 发涨价，预计本轮挺价幅度和持续时间或介于两者之间，头部快递公司单票利润有望实现环比改善。国 信证券也认为，在"反内卷"和高质量发展政策指导下，快递行业的无序竞争有望实现边际好转，监管、 竞争、盈利和质量将达成新的平衡，四季度旺季价格和盈利表现值得期待。 从收益能力看，截至2025年7月29 ...