行业投资评级 - 看好（首次）[1] 核心观点总结 - Meta、美光等全球科技巨头持续加码AI算力基础设施投资，叠加中国长征十号乙火箭首飞成功开启大运力可重复使用新纪元，报告看好从地面到空天的“空天地AIDC算力”大时代投资机遇[3][5][9] - 2026年AI“虹吸效应”显著，全球AI产业共振，投资主线聚焦“光、液冷、国产算力”三大核心，并延伸至AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块[19][23] 分章节内容总结 周观点：全球巨头动态与产业趋势 - **Meta加码AI算力**：计划建设超1 GW的Prometheus AI集群（2026年上线）及可扩展至5 GW的Hyperion项目，整体AI基础设施资本开支达数千亿美元[3][12]；宣布斥资100亿美元在加拿大建设电力容量1 GW的数据中心[3][13]；计划最快2026年9月量产自研AI芯片“Iris”（MTIA第四代），目标到2027年将数据中心算力翻倍至14 GW，并保持每六个月推出一代新芯片的节奏[3][14] - **美光加码存储扩产**：将美国本土工厂资本支出计划上调至2500亿美元，较此前追加500亿美元，支出预计延续至2035年，目标未来十年在美国实现40% DRAM芯片本土化生产[4][15]；纽约州克莱工厂建设进度较原计划提前逾一个季度[4][15] - **长征十号乙首飞告捷**：实现全球首次海上火箭网系索式回收，其5米直径大芯级一子级成功回收，标志着中国大运力可重复使用运载火箭技术取得里程碑突破[5][17]；该火箭拥有200公里近地轨道16吨的运力，有望为中国卫星互联网规模化组网部署提供支撑[18] - **2026年核心赛道**： 1. **全球AI共振**：聚焦“光、光纤、液冷、国产AI”四大主线，2026年或成1.6T光模块放量元年，液冷渗透率或大幅提升[19] 2. **空天地算力网络**：太空算力成为下一代发展核心方向，重视卫星制造、发射、地面设备、运营四大环节[20][21] 3. **AI应用拓展**：AI云、AI玩具、具身智能、CDN等领域迎来发展机遇，将拉动智能算力模组、控制器等需求[22] 投资建议与标的 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信等[23] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技等[23] - 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、锐捷网络等[23] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯，受益标的包括寒武纪、海光信息等[24] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份等[24] - **AIDC机房建设**： - 风冷&液冷：推荐英维克[26] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、宝信软件等[27] - **其他领域**：同时推荐关注算力租赁、云计算平台、AI应用（模组）、卫星互联网&6G等板块及相关标的[28][29][30] 通信行业数据追踪 - **5G建设与用户**：截至2026年5月底，中国5G基站总数达505.3万站，较2025年末净增21.4万站[33]；三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.75亿户，同比增长16.12%[33] - **5G手机出货**：2026年5月，中国5G手机出货2622.4万部，同比增长23.76%，占手机总出货量的94.9%[33] - **运营商云业务**：2025年，中国移动算力服务营收898亿元（同比增长11.1%），中国电信天翼云营收1207亿元（同比增长6.0%），中国联通联通云营收722亿元（同比增长5.2%）[48] - **运营商ARPU值**：2025年，中国移动移动业务ARPU值为46.8元（同比略减3.5%），中国电信为45.1元（同比略减1.1%）[48] 市场回顾 - 本周（2026.07.03—2026.07.10），通信指数下跌1.66%[31]