行业投资评级 - 看好（首次）[1] 核心观点总结 - Meta、美光等全球科技巨头持续加码AI算力基础设施投资，叠加中国长征十号乙火箭首飞成功开启大运力可重复使用新纪元，报告看好从地面到空天的“空天地AIDC算力”大时代投资机遇[3][5][9] - 2026年AI“虹吸效应”显著，全球AI产业共振，投资主线聚焦“光、液冷、国产算力”三大核心，并延伸至AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块[19][23] 分章节内容总结 周观点：全球巨头动态与产业趋势 - **Meta加码AI算力**：计划建设超1 GW的Prometheus AI集群（2026年上线）及可扩展至5 GW的Hyperion项目，整体AI基础设施资本开支达数千亿美元[3][12]；宣布斥资100亿美元在加拿大建设电力容量1 GW的数据中心[3][13]；计划最快2026年9月量产自研AI芯片“Iris”（MTIA第四代），目标到2027年将数据中心算力翻倍至14 GW，并保持每六个月推出一代新芯片的节奏[3][14] - **美光加码存储扩产**：将美国本土工厂资本支出计划上调至2500亿美元，较此前追加500亿美元，支出预计延续至2035年，目标未来十年在美国实现40% DRAM芯片本土化生产[4][15]；纽约州克莱工厂建设进度较原计划提前逾一个季度[4][15] - **长征十号乙首飞告捷**：实现全球首次海上火箭网系索式回收，其5米直径大芯级一子级成功回收，标志着中国大运力可重复使用运载火箭技术取得里程碑突破[5][17]；该火箭拥有200公里近地轨道16吨的运力，有望为中国卫星互联网规模化组网部署提供支撑[18] - **2026年核心赛道**： 1. **全球AI共振**：聚焦“光、光纤、液冷、国产AI”四大主线，2026年或成1.6T光模块放量元年，液冷渗透率或大幅提升[19] 2. **空天地算力网络**：太空算力成为下一代发展核心方向，重视卫星制造、发射、地面设备、运营四大环节[20][21] 3. **AI应用拓展**：AI云、AI玩具、具身智能、CDN等领域迎来发展机遇，将拉动智能算力模组、控制器等需求[22] 投资建议与标的 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信等[23] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技等[23] - 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、锐捷网络等[23] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯，受益标的包括寒武纪、海光信息等[24] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份等[24] - **AIDC机房建设**： - 风冷&液冷：推荐英维克[26] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、宝信软件等[27] - **其他领域**：同时推荐关注算力租赁、云计算平台、AI应用（模组）、卫星互联网&6G等板块及相关标的[28][29][30] 通信行业数据追踪 - **5G建设与用户**：截至2026年5月底，中国5G基站总数达505.3万站，较2025年末净增21.4万站[33]；三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.75亿户，同比增长16.12%[33] - **5G手机出货**：2026年5月，中国5G手机出货2622.4万部，同比增长23.76%，占手机总出货量的94.9%[33] - **运营商云业务**：2025年，中国移动算力服务营收898亿元（同比增长11.1%），中国电信天翼云营收1207亿元（同比增长6.0%），中国联通联通云营收722亿元（同比增长5.2%）[48] - **运营商ARPU值**：2025年，中国移动移动业务ARPU值为46.8元（同比略减3.5%），中国电信为45.1元（同比略减1.1%）[48] 市场回顾 - 本周（2026.07.03—2026.07.10），通信指数下跌1.66%[31]

美光科技投资与战略 - 美光科技宣布一项2500亿美元（原文为“十亿美元”，根据上下文及数字“2500”推断单位应为“十亿”，即250 billion）的美国投资计划，以应对人工智能时代激增的内存需求[2] - 该投资旨在帮助公司实现在美国生产40% DRAM芯片的长期目标[2] - 投资将用于在纽约州中部开设新的制造工厂，扩大其在美国爱达荷州和弗吉尼亚州以外的业务版图[2] - 该计划预计将创造数千个直接和间接就业岗位，并扩大国内芯片制造业[4] 内存市场需求与驱动因素 - 美光科技首席执行官表示，目前对内存的需求达到前所未有的水平，市场存在严重短缺[2] - 数据中心是内存需求的关键驱动力，占需求的50%以上[2] - 内存被视为人工智能创新的关键推动因素，能够提升AI的准确性、速度和智能[2] - 几乎所有现代技术都需要内存，包括智能手机、计算机、汽车（尤其是全自动驾驶汽车，被描述为移动的数据中心）、工业、国防和航空航天等领域[2][3] - 随着先进技术如机器人技术和全自动驾驶汽车的普及，对计算能力和内存容量的需求预计将持续增长[4] 行业供应与短缺预测 - SK海力士首席执行官预测，2027年将是内存短缺问题“最严重的一年”，且短缺问题可能持续到2030年以后[5] - DRAM需求主要由人工智能加速器中使用的HBM（高带宽内存）驱动，其制造和封装工艺比消费级DDR5更复杂，且晶圆产能要求更高，加剧了供应紧张[5] - 尽管制造商努力加快供应，但需求持续增长，供应仍难以赶上需求[4] - 内存市场正以极高的价格趋于稳定，但未来趋势存在不确定性[6][7] 公司业绩与市场动态 - 美光科技2024年股价已上涨213%，达到约990美元[6] - SK海力士季度营收环比创下新高[6] - 过去几个月，美光和SK海力士等公司签署了多项长期供货协议（LTA），以在未来几年内确保市场需求，协议规定了价格下限和上限[6] - 2026年第三季度DRAM合约价格预计环比上涨15%至18%，涨幅较大但低于此前水平[6]