核心观点 - 中联重科通过"航空港模式"实现海外业务突破，2024年海外收入占比超51%，首次超过国内收入 [3][6][7] - 公司业务结构从传统工程机械向多元化转型，新兴板块收入占比接近50%，与房地产相关业务降至13% [4] - 数字化管理体系和透明工厂模式支撑海外扩张，实现端对端全流程管控 [8][9] - 人形机器人成为新战略方向，已推出样机但尚未量产，未来可能再造一个中联重科 [10][11][12] - 公司成功穿越基建和房地产周期，2024年净利润40.09亿元，同比增长6.31% [4][14][15] 独特的出海模式 - 2020年定为出海元年，首创"航空港模式"：本地"地面部队"+国内"飞行部队"的混合管理体系 [3][6] - 全球布局30余个一级航空港和390多个二三级网点，覆盖170+国家和地区 [7] - 海外本土员工超4400人，服务备件仓库210多个 [7] - 2024年海外收入占比51%，同比提升13.37%，预计2025年达60-70% [7] - 所有事业部一分为二，总经理每月至少一周在海外 [6] 业务转型 - 2024年营收454.78亿元，新兴板块（土方/矿山/高空作业/农业机械）占比近50% [4] - 传统起重机/混凝土机械占比下降，房地产相关业务仅占13% [4] - 产品智能化转型，95%技术问题可在设计阶段解决，个性化需求3个月内完成验证 [9] 数字化管理 - 建立透明工厂体系，实时监控生产进度、人员、工期等全流程数据 [8] - 数字化打通研产供销服全链条，实现"人人有人管、事事有人盯" [9] - 自创"端对端、数字化、本土化"管理模式，避免代理制弊端 [7] 人形机器人布局 - 已推出轮式和双足人形机器人样机，具备基础服务功能 [10] - 技术路径：工业机器人→农业/特种消防机器人→康养机器人 [10] - 2025年计划推出多款轮式机器人并建立训练场 [10] - 未来可能再造一个中联重科，但当前未产生实质收入 [11][12] 周期穿越 - 经历2013年和2022年两次行业低谷，通过出海摆脱周期依赖 [7][13] - 2024年净利润40.09亿元（+6.31%），剔除股份支付影响后增长18.39% [4] - 公司认为已走出周期性陷阱，与基建/地产关联度大幅降低 [15]