行业与公司 * **涉及的行业**：人工智能（AI）算力行业，具体涵盖AI芯片（GPU、CPU）、存储（HBM）、先进封装、数据中心基础设施等[1][2][3] * **涉及的公司/案例**：Kimi（月之暗面）[1]、特斯拉[4]、小鹏汽车[5] 核心观点与论据 * **核心观点：AI Agent的爆发将导致算力缺口持续至2027年，甚至更久** * **根本原因**：AI Agent的普及是底层逻辑的质变，驱动算力需求呈指数级增长，而非线性增长[1][3] * **持续时间**：算力缺口将持续至2027年第二季度，部分高端环节的紧张可能延续至2030年[1][3] * **论据一：单Agent算力消耗远超传统Chatbot** * **任务性质质变**：Agent任务从“聊天”变为“执行”（如一句话点外卖），导致Token消耗爆炸式增长[1] * **具体数据**：传统Chatbot单次交互约2,000 token；Agent启动阶段消耗1-2万 token，单步思考消耗20万+ token，完成项目总消耗达百万级token，是普通用户的100-1000倍[1] * **论据二：算力需求结构发生质变，并发率飙升** * **工作模式**：从“用户触发”变为“7×24小时自主工作”[1] * **并发率变化**：长任务并发率从ChatGPT时代的约1%飙升至Agent时代的30%-40%，导致资源持续占用不释放[1] * **论据三：算力核心硬件全面缺货且扩产周期长** * **缺货现状**：GPU（“卡”）严重短缺，Kimi（月之暗面）在2026年2月5日公开表示“是真的缺卡”[1][2]；存储（如HBM）价格已上涨好几倍；CPU也面临缺货和延期[2] * **供给受限**：先进制程产能优先排产GPU，材料供给受限等多因素叠加[2] * **扩产周期**：算力核心硬件（GPU、HBM、先进封装、CPU）的扩产周期都在18-24个月以上[3] * **论据四：2026-2027年将迎来“训练+推理+边缘”三端共振** * 进一步拉长算力缺口周期[3] * **论据五：区域数据政策导致算力需求区域错配，催生新增量** * **政策要求**：许多国家（如美国、中国、欧洲）不允许数据出境，跨国企业需在当地建立数据中心[4] * **新增市场**：这催生了数据中心本地化建设的新增长需求[4] * **案例佐证**：特斯拉宣布其国内的AI训练中心投入使用；小鹏汽车出海欧洲，其智能驾驶也需要在欧洲建立AI训练中心[4][5] 其他重要但可能被忽略的内容 * **CPU成为Agent任务的核心瓶颈**：在Agent任务中，**90.6%的端到端延迟消耗在CPU**（用于工具调用、任务拆解、逻辑判断），GPU仅负责不到20%的密集计算[1] * **对产业链的潜在影响**：硬件短缺和区域错配可能**利好国产替代**，例如光刻机、光刻胶等领域[3] * **一个创新的设想**：为应对数据本地化要求，提出了一个设想——是否可能在巨轮上建立可移动的数据中心，以实现硬件复用，同时满足数据本地化要求[5]

算力消耗与缺口预测 - 国内云厂商在日均Token消耗达到30万亿时会感受到算力紧张 [1] - 日均Token消耗达到60万亿时将开始出现一定算力缺口 [1] - 国内算力消耗增速斜率较陡峭 [1] 国产芯片发展 - 国产芯片今年将迎来发展大年 [1] - 国产芯片逐渐进入量产交付阶段 [1] - 预期市场集中度将显著提升 [1]