报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣期货主力合约CJ2601延续上周下跌趋势，截至10月27日下午收盘，收盘价为10390元/吨，跌幅达5.20% [1] - 新季红枣下树提前且开秤价符合预期，阶段性利多出尽，叠加资金扰动，盘面破位下行，市场看空情绪较盛 [5] - 新季红枣逐步上量叠加旧季高库存承压，需求无明显亮点，盘面震荡走跌且速度偏快，目前盘面价格基本对标新季主流6.5 - 8元/吨下边缘，或存在一定支撑，关注10000 - 10300支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 供应承压 - 新季红枣受节气影响下树时间较去年提前，多地进入集中采摘或零星下树阶段，整体主流价格6.50 - 8.00元/公斤高于同等级旧货，市场对新货接受度有限 [2] - 旧季库存高企，36家样本点物理库存在9103吨，较上周增加94吨，环比增加1.04%，同比增加109.22%，旧季红枣社会库存预估剩30 - 35万吨，可补足新季减产预期，增加市场供应压力 [2] 需求及情绪端偏弱 - 主销区到货量一般，下游消费谨慎，以按需采购为主，采购积极性一般，红枣消费表现一般无明显利好支撑 [3] - 前期市场对新季产量有争议，盘面走势起伏剧烈，当前阶段性利多出尽，叠加资金扰动，盘面破位下行，市场看空情绪较盛 [5]

期货市场表现 - 红枣2509合约6月27日收盘价9620元/吨，环比上涨285元/吨，涨幅3.05%，延续上涨态势 [1] - 郑商所调低红枣期货交易保证金和涨跌停板幅度，提升市场活跃度 [1] - 红枣2509合约进入淡季后震荡下行，6月初开始连续四周反弹 [1] 现货价格动态 - 2024产季新疆灰枣收购价4.50-5.50元/公斤，均价5.33元/公斤 [1] - 河北一级灰枣现货价8350元/吨，环比上涨50元/吨 [1] - 现货基差CJ09 -1270，环比下跌235 [1] 新季红枣生长情况 - 新疆主产区气温20-38度，高温升高，首轮环割基本结束，部分产区有风沙 [1] - 部分枣园一茬花坐果一般，关注二茬坐果及天气，七月中上旬情况将明朗 [1] - 因2024产季产量大，枣树透支，新季生长隐患增加 [1] 销区市场状况 - 总库存处近年高位，处于传统淡季，时令水果多，滋补需求弱，购销清淡 [1] - 河北崔尔庄市场36家样本点物理库存10688吨，较上周增加8吨 [1] - 各等级红枣有不同价格区间 [1] 市场关注点与策略 - 因2024产季问题，新季生长隐患增加，坐果情况或带来行情机会，市场关注度高 [1] - 近期产区部分枣园一茬花坐果一般，市场敏感度提升，或成盘面博弈因素 [1] - 策略为中性，虽有天气扰动，期现货价格处低位，但处于消费淡季，库存高，多空博弈或加剧 [1]