消息面上，政策的定调为市场长期发展注入信心。对于后市走向，券商分析师普遍认为，短期来 看，上证指数震荡上行有望吸引更多资金进场，指数上行趋势有望得以延续。 10月28日，上证指数盘中触及4000点这一重要整数关口。随后指数出现小幅回落，截至当日收盘， 上证指数下跌0.22%，报收于3988.22点。 "这是自2015年8月18日之后，上证指数首次突破4000点。本轮行情在驱动逻辑、市场结构与估值体 系等方面与十年前存在显著差异，其延续性具备基本面支撑，结构性重估是本轮行情的显著特征。"中 国银河证券策略首席分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示。 上证指数突破4000点背后，是资金面的积极响应。近期，杠杆资金在市场中的表现尤为突出。截至 10月27日，两融余额突破2.48万亿元，再度刷新历史纪录，距离2.5万亿元关口仅一步之遥。 具体来看，截至10月27日，A股市场两融余额合计24820.12亿元，较前一交易日增加248.22亿元， 显示杠杆资金正加速入场。其中，融资余额合计24642.88亿元，较前一交易日增加244.7亿元；融券余额 合计177.25亿元，较前一交易日增加3.53亿元。当天，两融交易额 ...

市场表现 - 沪指2025年8月13日收于3683点创近四年新高全市场成交总额重回2万亿元A股迎来"八连阳"[2] - 次日沪指突破3700点后回落至3666.44点但全市场成交额达2.3万亿元显示资金热度依旧[3] - 8月15日沪指收于3696.77点上涨0.83%深证成指上涨1.60%创业板指数上涨2.61%成交额连续第3个交易日突破2万亿元[3] 行业与板块表现 - 军工重组概念涨幅超5%科技类主题如液冷服务器人形机器人表现活跃[7] - 券商汽车零部件元件等高弹性板块获主力资金净流入电信等高股息行业成稳健资金配置首选[8] - 热点板块以科技制造新能源材料硬科技创新链为主线[3] 政策与资金动向 - 中国央行8月15日开展5000亿元6个月期买断式逆回购为市场注入流动性[11] - 个人消费贷款财政贴息政策出台对服务业经营主体提供年利率1%贴息贷款规模最高100万元[11] - 7月金融数据显示信贷罕见负增长新增人民币贷款-500亿元居民贷款减少4893亿元[9] - 7月人民币存款增加5000亿元同比多增1.3万亿元但住户存款减少1.1万亿元非银存款增加2.14万亿元[9] 市场逻辑与投资策略 - 经济学家刘煜辉认为牛市底层逻辑在于"国家治理能力溢价"取代传统盈利驱动[3] - 联博基金建议"红利+高质量科技"哑铃型配置策略高派息企业具备债券属性AI+应用提升生产效率[16] - 中金公司建议关注AI/算力创新药军工有色金属等高景气板块券商与保险等弹性板块以及红利板块[16] 国际与宏观环境 - MSCI新兴市场指数年内上涨17.8%美元走弱年内跌幅7.85%提高非美元资产吸引力[15] - 中国出口至美国集装箱数量维持高位表明供应链仍具黏性[15] - 沪深300指数动态市盈率略高于10年均值尚不构成估值过热[16] 市场展望 - 若贴息政策带动消费回暖企业盈利端将迎来修复窗口A股或进入"盈利与估值"双修复通道[17] - 当前牛市逻辑在于资本相信中国能在地缘政治博弈中占据优势并认可政府管理经济周期能力[17]