综合整治内卷

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综合整治内卷与16年供改有何不同?(国金宏观赵宏鹤)
雪涛宏观笔记· 2025-07-04 09:59
中央财经委员会会议的重要性 - 中央财经委员会会议的规格和重要性很高,召开频率年均2次,议题更聚焦于决策层当下关切[2] - 2022年4月会议研究"全面加强基础设施建设"后,基建投资年均增速从2%提升至近10%[2] - 2024年2月会议研究"两新"政策,成为大规模设备更新和消费品以旧换新政策的起点[2] 二十届财经委第六次会议核心议题 - 会议研究"纵深推进全国统一大市场建设",标志着改革再提速[3] - 核心议题是综合整治"内卷",首要强调治理企业低价无序竞争、提升产品品质、推动落后产能退出[3] - 上半年国内经济增长预计5.3%,外部风险缓和为深化改革提供契机[3] 反内卷的关注点和政策着力点 - 点名行业:新能源汽车、光伏、储能、互联网平台、电商[3] - 批评现象:无序价格战、产品/服务质量下降、研发投入下降、挤压上下游利润[3] - 指出问题:不正当竞争、地方保护主义、政绩观错位、退出机制不健全、供需错配[3] 与2016年供给侧改革的差异 - 行业位置:2016年聚焦上游原材料,此次聚焦下游新兴行业[6] - 产品性质:2016年产品同质化高,此次产品和服务存在异质性[6] - 主要矛盾:2016年是供大于求,此次是不正当竞争和地方保护主义[6] - 上半年新能源乘用车厂商批发销量同比增长38%,但行业利润率不足4%[6] 综合整治内卷的政策着力点 - 不太可能配合需求侧大规模扩张性政策[7] - 行政手段推动去产能力度可能明显低于2016年,强调"依法依规"和"有序退出"[7] - 标本兼治:"标"是无序价格战,"本"是不正当竞争和地方保护主义[7] - 提出"五统一、一开放":统一市场基础制度等五个方面,扩大对外开放[8] 长期影响 - 倒逼不打价格战、不降低产品质量、不靠地方保护的落后产能退出[9] - 能有效提升产品创新能力、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业将获得更大竞争优势[9]