格隆汇10月31日丨中国铁建(01186.HK)公告，于2025年10月31日，公司与太平人寿、诚通工融基金、交 银投资、光大金瓯、中银资产、农银投资、建信投资及鑫麦穗投资八名投资者分别订立股权转让协议。 据此，公司同意按照各股权转让协议的条款及条件分别向投资者收购其持有的全部标的公司股权，现金 收购代价合计人民币110亿元。于收购事项完成后，标的公司将成为本公司的全资附属公司。"标的公 司"指中铁十一局、中铁建设、铁建投资和昆仑投资。 2019年，公司通过实施市场化债转股，积极贯彻落实党中央、国务院关于推进供给侧结构性改革、做 好"三去一降一补"工作的决策部署，落实国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的政策，进一步完善企业 治理结构、推动国有企业改革。按照2019年建议增资相关约定及各订约方于2023年1月签署的补充协 议，在2019年建议增资完成后72个月内，各方协商后，公司可以以向投资者定向发行的本公司股票为对 价收购投资者所持有的标的股权，但由于市场时机不成熟，公司迄今未向投资者发行股票。 为增加公司对标的公司的控制权，提升公司抗风险能力、持续经营能力和盈利能力，经与投资者友好协 商，公司决定以现金收购方 ...

（原标题：蓝佛安：统筹生财、聚财、用财之道，有力有效实施积极的财政政策） 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了 财政部部长蓝佛安题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，蓝佛安在文中指出，党的二十届四中全 会深刻把握历史方位和发展大势，全面擘画"十五五"时期我国经济社会发展蓝图，对发挥积极财政政策 作用提出明确要求。我们要以改革的思维、创新的精神，完整准确全面贯彻全会部署，统筹生财、聚 财、用财之道，有力有效实施积极的财政政策，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提 供坚强财政保障。 新时代以来因时因势实施积极的财政政策，不断深化对财政宏观调控的规律性认识 蓝佛安指出，科学的宏观调控、有效的政府治理，是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。财政 政策作为宏观调控主要手段，通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合，发挥扩大总需求和定 向调结构的双重优势，熨平经济周期性波动，落实国家重大决策部署，促进经济总量平衡和结构优化， 实现质的有效提升和量的合理增长。 主动适应经济发展新常态，坚持不搞大水漫灌强刺激，对关键领域和薄弱环节靶向发力，推动发展动 ...

准确把握"十五五"时期财政面临的形势任务，更加有力有效实施积极的财政政策 蓝佛安指出，财政事关治国安邦、强国富民，在推动高质量发展和中国式现代化建设中承担重要职责。"十五 五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，我国发展环境面临深刻复杂变化。从国 际看，外部环境动荡不安，大国博弈更加复杂激烈，单边主义、保护主义抬头，世界经济增长动能不足。从国 内看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，同时产业结构、 商业模式、人口结构、财富分配等发生显著变化，一些领域风险尚未出清。这些对财政运行、宏观调控、财税 改革等产生深刻影响，必须有效应对形势变化，从危机和困难中捕捉和创造机遇，切实提高财政政策效能、财 政宏观调控能力和财政科学管理水平，更好推动高质量发展。工作中需要把握好以下几点。 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了财 政部部长蓝佛安题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，蓝佛安在文中指出，党的二十届四中全会深 刻把握历史方位和发展大势，全面擘画"十五五"时期我国经济社会发展蓝图，对发挥积极财政政策作用 ...

（原标题：财政部详解"十五五"时期落实积极财政政策六大重要举措） 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了 财政部部长蓝佛安题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，蓝佛安在文中指出，党的二十届四中全 会深刻把握历史方位和发展大势，全面擘画"十五五"时期我国经济社会发展蓝图，对发挥积极财政政策 作用提出明确要求。我们要以改革的思维、创新的精神，完整准确全面贯彻全会部署，统筹生财、聚 财、用财之道，有力有效实施积极的财政政策，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提 供坚强财政保障。 新时代以来因时因势实施积极的财政政策，不断深化对财政宏观调控的规律性认识 蓝佛安指出，科学的宏观调控、有效的政府治理，是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。财政 政策作为宏观调控主要手段，通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合，发挥扩大总需求和定 向调结构的双重优势，熨平经济周期性波动，落实国家重大决策部署，促进经济总量平衡和结构优化， 实现质的有效提升和量的合理增长。 新时代以来，以习近平同志为核心的党中央审时度势，连续实施积极的财政政策，根据形势变化适时调 整完 ...

近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了财政部部长蓝佛安题为《发挥积极财政政策作用》的 署名文章，蓝佛安在文中指出，党的二十届四中全会深刻把握历史方位和发展大势，全面擘画"十五五"时期我国经济社会发展蓝图，对发挥积极财政政策作 用提出明确要求。我们要以改革的思维、创新的精神，完整准确全面贯彻全会部署，统筹生财、聚财、用财之道，有力有效实施积极的财政政策，为以中国 式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚强财政保障。 新时代以来因时因势实施积极的财政政策，不断深化对财政宏观调控的规律性认识 蓝佛安指出，科学的宏观调控、有效的政府治理，是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。财政政策作为宏观调控主要手段，通过预算、税收、政府 债券、转移支付等工具组合，发挥扩大总需求和定向调结构的双重优势，熨平经济周期性波动，落实国家重大决策部署，促进经济总量平衡和结构优化，实 现质的有效提升和量的合理增长。 新时代以来，以习近平同志为核心的党中央审时度势，连续实施积极的财政政策，根据形势变化适时调整完善。主动适应经济发展新常态，坚持不搞大水漫 灌强刺激，对关键领域和薄弱环节 ...

党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下 简称《建议》）明确指出，"十五五"时期经济社会发展，要坚持以推动高质量发展为主题，以改革创新 为根本动力，聚焦制约高质量发展的体制机制障碍，推进深层次改革。准确理解、深入贯彻《建议》关 于改革的重大决策部署，对于更好发挥制度优势、不断解放和发展生产力、以高质量发展和高效能治理 推进中国式现代化意义重大。 一、充分认识深化经济体制改革、推动高质量发展的重大意义 以改革为动力推动经济发展，是我们党在长期实践中形成的宝贵经验，是我国能够创造经济快速发展和 社会长期稳定两大奇迹的重要原因。习近平总书记指出，我国发展走到今天，发展和改革高度融合，发 展前进一步就需要改革前进一步，改革不断前进也能为发展提供强劲动力。这深刻揭示了改革对于发展 的重大作用和重大意义。 深化经济体制改革 推动高质量发展 王沪宁 （二）围绕加快高水平科技自立自强深化改革，引领发展新质生产力。习近平总书记指出，发展新质生 产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。新质生产力的显著特点是创新，既包括技术和业态模 式层面的创新，也包括管理和制度层面的创新，必 ...

核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入479.86亿元 [1] - 归母净利润亏损大幅收窄 在计提超5亿老旧设备减值的情况下 环比减亏5.08亿 [1] - 毛利率自行业调整以来首次转正 环比提升4.77个百分点 连续两个季度环比提升 [1] - 三季度经营性现金流环比大幅改善至24.71亿元 公司有信心实现全年经营性现金流为正 [1] 出货量与市场地位 - 2025年1-9月公司实现光伏组件出货量61.85GW 延续全球组件出货第一的行业地位 [2] - 受益于高功率高效率组件产品快速放量 公司组件交付均价环比有所提升 [2] - 高功率产品占比持续提升 有效对冲行业价格波动压力 [2] 产品与技术优势 - 公司持续推进N型TOPCon技术的规模化应用和持续创新 截至2025年三季度已具备高功率产能超20GW [2] - 新一代Tiger Neo 3.0组件搭载27%效率TOPCon电池 实现670W功率与24.8%组件效率 [2] - Tiger Neo系列组件85%的双面率较行业主流BC组件高出10个百分点 在中东等高温高辐照市场获得青睐 [2] - Tiger Neo系列组件全球累计出货量已达200GW 成为行业中最畅销的组件之一 [2] 储能业务发展 - 储能业务进入高速增长阶段 聚焦工商业及大型储能电站等主力场景 [3] - 2025年前三季度全年6GWh发货目标稳步推进 [3] - 9月公司与日本知名工业企业达成合作 计划交付21套SunGiga工商业液冷储能系统 项目总规模达4.515MWh [3] - 10月公司完成为雅典国际机场定制、标称容量为123.8MWh的储能系统的全部交付工作 [3] 行业环境与公司战略 - 行业供给侧改革深化与硅料价格回升为公司经营改善提供背景 [1] - 公司凭借卓越产品性能和海外高价值市场的领先布局实现显著经营改善 [1] - 公司将持续积极响应供给侧结构性改革 合理控制开工率 [3] - 公司正加速推进高效产能升级改造 努力保持行业领先地位 [3]

做强国内大循环，是把握国家发展进步的命运和主导权的需要。从国际比较来看，大国经济发 展的普遍规律在于具有较强的国内大循环内生动力和可靠性。我国作为全球第二大经济体、制 造业第一大国、货物贸易第一大国，有条件、也必然要走向内需为主导、内部可循环的大国经 济。在外部环境不稳定性不确定性增强的背景下，当前和今后一个时期需要坚持做强国内大循 环，加快形成强大国内经济循环体系，才能以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际 循环的不确定性，牢牢把握发展主动权。 强大国内市场是中国式现代化的战略依托。做强国内大循环不是只追求规模和增速，而是以新 需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大 循环内生动力和可靠性。这是一个将扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来的过 程，是高质量发展的表现。 因此，做强国内大循环意味着需要经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消 费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，经济增长潜力得到充分释放，全国统 一大市场建设纵深推进，超大规模市场优势持续显现。 做强国内大循环需要大力提振消费，坚持将惠民生和促消费、投资于物和投资于 ...

10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称《建议》）发 布。《建议》强调坚持扩大内需这个战略基点，此外《建议》还对建设强大国内市场、加快构建高水平 社会主义市场经济体制作出部署，提出做强国内大循环，畅通国内国际双循环。 做强国内大循环，是把握国家发展进步的命运和主导权的需要。从国际比较来看，大国经济发展的普遍 规律在于具有较强的国内大循环内生动力和可靠性。我国作为全球第二大经济体、制造业第一大国、货 物贸易第一大国，有条件、也必然要走向内需为主导、内部可循环的大国经济。在外部环境不稳定性不 确定性增强的背景下，当前和今后一个时期需要坚持做强国内大循环，加快形成强大国内经济循环体 系，才能以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，牢牢把握发展主动权。 强大国内市场是中国式现代化的战略依托。做强国内大循环不是只追求规模和增速，而是以新需求引领 新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可 靠性。这是一个将扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来的过程，是高质量发展的表现。 因此，做强国内大循环意味着需要经济 ...

刘陈杰系望正资本全球宏观对冲基金董事长，中国首席经济学家论坛成员 2025年作为 "十四五" 收官之年，我国 GDP 规模预计迈向 140 万亿元台阶，为后续发展奠定坚实基础。 而 2026 至 2030 年的 "十五五" 时期，恰是衔接 "十四五" 成果与 2035年现代化目标的关键五年，其合 意 GDP 增长速度的界定关乎战略落地实效。未来一个阶段，我国面临人口结构深刻变化，外部发展环 境明显改变和新一轮人工智能发展浪潮大踏步发展的复杂新环境。同时，以往拉动经济增长的房地产相 关产业和地方债务推动型增长模式式微。那么，探寻未来一个阶段的合意增长速度，安排好供给侧和需 求侧两方面的协调，关乎供给侧结构性改革的实质推进和国家下个阶段的经济社会发展。本文主要从人 口红利、资本存量和全要素增长率等方面入手，基于新古典增长方程，对中国经济在下一阶段(2026 年-2030年)时期的合理增速目标进行了测算。结合我国实际和新一轮科技革命的时代背景，本文综合考 虑了：（1)人工智能技术进步对经济增速的影响；（2)部分时期应对有效需求不足情况下，政策 的"量"和"度"等，探寻下一阶段我国经济的合意总量增长速度。我们深知，未 ...