行业与公司 - 行业：贵金属市场（黄金与白银）[1] - 公司：Hillgrove Resources (HGO) 旗下 Investigator Resources 的 Paris Silvers Project[9] 核心观点与论据 **1 白银市场表现与潜力** - 白银在贵金属牛市中的表现优于黄金 历史数据显示 1970年代黄金上涨24倍 同期白银上涨35倍[1] - 2025年白银已上涨30% 且仍有上涨空间[2] - 金银比当前为86:1 远高于历史平均的65:1 若回归均值 白银价格需上涨45%[7][8] **2 白银的供需动态** - **需求端**：白银兼具投资与工业属性 广泛应用于电子、电动汽车、太阳能等绿色能源技术 全球脱碳趋势推动结构性需求增长[3] - **供给端**： - 75%白银产自拉丁美洲、俄罗斯和中国 地缘政治风险高[5] - 仅25%来自原生银矿 其余为金、铜、铅锌矿副产品 供应对价格不敏感[3][4] - 近年白银市场赤字达1-2.5亿盎司 占全球产量25%[5][6] **3 Paris Silvers Project 投资亮点** - **资源与开发**： - 拥有5700万盎司高品位白银资源 为全球最高品位未开发项目之一[9] - 可行性研究（DFS）进行中 计划优化矿坑规模与成本 预计自由现金流4.8亿美元（基于2021年模型）[12][13] - 白银价格上涨70%后 模型显示额外6.5亿美元上行潜力[13] - **区位与勘探潜力**： - 位于南澳大利亚 政治稳定 15公里银矿走廊显示区域规模潜力[10][16] - 新收购Athena矿区 历史钻孔显示高品位银矿化（如5米493克/吨）[17][18] 其他重要信息 - **公司财务**：市值4800万美元 现金500万美元 资金充足以完成DFS及勘探[11] - **成本优化**：计划通过湿法尾矿处理降低运营成本 并探索替代能源方案[14] - **市场误读**：股价因DFS延迟下跌 但实际无根本性缺陷 存在价值重估机会[11][12] 数据引用 - 白银赤字：1-2.5亿盎司[5] - 金银比：86:1（当前） vs 65:1（历史平均）[7] - Paris项目资源量：5700万盎司[9] - 市值与现金：4800万美元、500万美元[11]

项目合作与落地 - 岚泽能源与四川省泸州市合江县人民政府签署合作协议，10万吨/年生物质制绿色航油工业示范项目正式落地合江 [1] - 项目采用岚泽能源自主开发的费托合成航煤馏分油技术，该技术已通过千吨级中试装置72小时现场考核 [1] - 合江县地理位置优越，拥有丰富港口岸线资源和生物质资源（酒糟、竹屑等），合江临港工业园区是四川省第二批合规化工园区之一 [1] 技术研发与合作 - 岚泽能源携手上海交通大学四川研究院、四川天华化工集团筹建天然气及生物质绿色高值化利用工程研发中心 [2] - 与四川天华化工集团联合打造中试研发基地，重点开发费托合成路线制能源化学品技术 [2] - 构建"关键性技术研发—中试工程化验证—产业化示范推广"创新生态 [2] 公司背景与战略 - 岚泽能源由中国科学院孙予罕教授团队、上海联和投资、国家绿色发展基金、潞安化工集团等共同成立 [2] - 公司致力于可持续绿色燃料关键技术研发及产业化示范推广 [2]