网证管理办法发布 - 国家六部门联合发布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，明确网号网证自愿使用原则，鼓励重点行业和互联网平台推广应用[1] - 网证采用"网号+网证"双轨机制，将传统身份证信息转化为加密虚拟凭证，2025年7月15日起施行[1] - 身份核验设备市场将迎来芯片/模组/整机的替换需求，直接利好相关产业链[1] - 推荐标的包括华大九天、达梦数据、金山办公等7家公司，相关标的有日联科技[1] AI技术进展 Claude 4模型 - Anthropic发布Claude Opus 4和Claude Sonnet 4，具备处理大型数据集和执行7小时持续复杂任务的能力[2] - 模型针对编程优化，可完成从概念设计到落地的完整软件工程，标志AI向全天候协作伙伴进化[2] 谷歌AI生态 - 谷歌发布Gemini2.5系列、Veo3视频模型等新品，Gemini以操作系统形态融入Gmail/Docs/Meet等办公场景[3] - Gmail实现风格化自动回信，Docs新增基于来源的写作辅助，Meet支持实时语音翻译[3] - AI应用方向从技术升级转向实际工作流程整合，科技巨头加速生态融合[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2025年5月23日六部门联合公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，自7月15日起施行，规定了国家网络身份认证公共服务及网号、网证相关内容，“网号+网证”可防身份信息泄露且与原有方式共存 [7] - 新大陆为唯一可信数字身份二维码安全芯片供应商、可信数字身份二维码模组供应商四家之一，核心受益网证网号相关政策推行 [7] - 因网证网号政策后续普及节奏不明，收入、利润维持原预测，预计2025 - 2027年营业总收入为96.28、108.06、118.87亿元，归母净利润为13.75、16.92、17.94亿元，基于2025年盈利预测，当前PE仅22x，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025年05月23日） - 收盘价29.30元，一年内最高/最低为32.20/11.85元，市净率4.2，股息率1.88%，流通A股市值30,074百万元，上证指数/深证成指为3,348.37/10,132.41 [2] 基础数据（2025年03月31日） - 每股净资产6.90元，资产负债率40.61%，总股本/流通A股为1,032/1,026百万，流通B股/H股为 - / - [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|7,745|1,896|9,628|10,806|11,887| |同比增长率（%）|-6.1|8.9|24.3|12.2|10.0| |归母净利润（百万元）|1,010|311|1,375|1,692|1,794| |同比增长率（%）|0.6|25.2|36.2|23.0|6.0| |每股收益（元/股）|1.00|0.31|1.33|1.64|1.74| |毛利率（%）|36.5|39.0|34.0|35.0|36.1| |ROE（%）|14.7|4.4|17.8|19.4|18.6| |市盈率|30|/|22|18|17|[6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|8,250|7,745|9,628|10,806|11,887| |其中：营业收入|7,611|7,268|8,927|10,072|11,169| |减：营业成本|4,928|4,615|5,891|6,547|7,138| |减：税金及附加|43|47|58|65|72| |主营业务利润|2,640|2,606|2,978|3,460|3,959| |减：销售费用|391|399|510|611|705| |减：管理费用|541|537|618|681|738| |减：研发费用|632|664|806|948|1,095| |减：财务费用|-101|-119|-76|-100|-117| |经营性利润|1,177|1,125|1,120|1,320|1,538| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-455|-355|-27|-16|-14| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-94|-67|0|0|0| |加：投资收益及其他|-1|80|54|54|54| |营业利润|1,144|1,224|1,797|2,035|2,232| |加：营业外净收入|-3|-8|-97|39|0| |利润总额|1,140|1,216|1,700|2,074|2,232| |减：所得税|115|85|122|148|160| |净利润|1,026|1,131|1,578|1,925|2,072| |少数股东损益|22|122|203|233|278| |归属于母公司所有者的净利润|1,004|1,010|1,375|1,692|1,794|[11]